Esperando el verano: ¿cuándo dará la vuelta el mercado cripto?

Los acontecimientos de 2022 sacudieron bien a la comunidad cripto; sin embargo, muchos consideran que el "invierno cripto" ya ha terminado en general. Ya en el primer trimestre de 2023, Bitcoin comenzó a recuperar posiciones y sigue mostrando un crecimiento moderado, y se espera que el pico del próximo ciclo de su subida de precio llegue en 2025. En este artículo, analizaremos qué factores impulsan el "deshielo" en el mercado de las criptomonedas y qué opiniones al respecto existen entre los expertos de este ámbito.

¿Cómo afectará al mercado la creación de un ETF de Bitcoin?

ETF significa Exchange Traded Fund y es un instrumento cotizado en bolsa que apareció recientemente en el mercado de las criptomonedas y permite a los traders de bolsa operar con varios valores de inversión como un fondo mutuo. El fondo puede incluir acciones o participaciones de distintas empresas, diversos instrumentos monetarios o materias primas que tengan determinadas características. Esto permite a los inversores analizar los mercados, obtener apalancamiento y excluir los impuestos sobre las ganancias de capital a corto plazo.

Los ETFs están ganando popularidad rápidamente en el mercado de las criptomonedas porque son:

• Mucho más flexibles: el número de participaciones en la cesta del ETF puede cambiar a diario.
• Fáciles de negociar: los ETF pueden comprarse y venderse en cualquier momento del día, mientras que los fondos mutuos solo pueden negociarse al final del día.
• Transparentes: los ETF deben divulgar sus activos diariamente.
• Fiscalmente eficientes: en comparación con los fondos mutuos gestionados activamente, los ETF tienen un impuesto sobre las ganancias de capital más bajo, que solo se paga cuando se venden los ETF.
• Más baratos: los inversores no tienen que comprar todas las acciones para su cartera de ETF. En su lugar, pueden comprar varias acciones de distintas empresas que se incluyen en los ETF. Al usar ETF, los inversores también pueden ahorrar en comisiones de corretaje con menos operaciones de ETF. Como resultado, los costes de operar y gestionar ETF son mucho más bajos que comprar acciones individuales.

A pesar de la aparición relativamente reciente de los ETF, ya existen en el mercado un número significativo de estos fondos.

La empresa de análisis Fundstrat ha realizado una investigación para evaluar la posible evolución del valor de Bitcoin, y el resultado no puede sino alegrar. El precio de Bitcoin (BTC) podría crecer un 521% desde los valores actuales y alcanzar los 180.000 dólares antes del halving, previsto para abril de 2024. Así lo afirmó Tom Lee, cofundador de Fundstrat.

Según los analistas de la firma de investigación, la demanda diaria de Bitcoin actualmente ronda los 25 millones de dólares, lo que equivale a una recompensa diaria de minería de unos 25 millones de dólares, pero si se lanza el ETF de Bitcoin, la situación podría cambiar.

Según los expertos de Fundstrat, los fondos de Bitcoin pueden aumentar la demanda diaria de BTC en 100 millones de dólares. Ese aumento, junto con el halving de abril de 2024, que reducirá la remuneración diaria por minería a 12 millones de dólares, significa que el precio de Bitcoin debería aumentar significativamente.

"Esto (el lanzamiento del ETF de Bitcoin) elevaría la demanda diaria a 125 millones de dólares, mientras que la oferta diaria es de solo 25 millones de dólares. El precio de equilibrio implícito tendría que subir para que la oferta diaria iguale la demanda diaria. El análisis de equilibrio sugiere que un precio de compensación está entre 140.000 y 180.000 dólares, antes del halving de abril de 2024", afirman los analistas de Fundstrat.

Muchos comparten la opinión de que lanzar un ETF llevaría a BTC a máximos históricos. Sin embargo, no todos están entusiasmados con ello. Algunos criptoanalistas tienden más a atribuir el aumento de precio a la posible aprobación de las solicitudes actuales, lo que podría coincidir con el halving, y así atraer nuevos participantes y fondos al mercado.

La opinión contraria al entusiasmo asociado con las expectativas de lanzamiento de un ETF al contado para Bitcoin es que se trata de una historia puramente manipuladora. El trasfondo positivo de las noticias no es más que eso, y su efecto no durará mucho: solo mientras se esté formando el fondo.

Los escépticos explican su postura por el hecho de que, en el momento de aprobarse la solicitud, el fondo comenzará a captar capital y a comprar Bitcoin en el mercado al contado, lo que por el momento reducirá mucho la oferta en los exchanges, y por tanto contribuirá a la subida del precio al mismo nivel de demanda entre otros inversores. Además, algunos analistas cripto advierten que, antes de grandes compras, los grandes actores a menudo pueden provocar caídas de precio serias a corto plazo para que el precio medio de una compra de gran volumen se mantenga en un nivel aceptable. Por tanto, justo después de la aprobación, hay que temer los short squeezes.

Halving de Bitcoin

Una de las principales razones del crecimiento del sector de las criptomonedas es la proximidad del halving de Bitcoin (reducción de la velocidad de generación de nuevas unidades de criptomoneda), que se celebrará en abril de 2024. Este proceso implica una reducción a la mitad de la producción de nuevas unidades de BTC. El último halving tuvo lugar en mayo de 2020, tras el cual en 2021 Bitcoin actualizó su máximo histórico por encima de los 68.000 dólares.

Los ciclos "alcistas" de Bitcoin están estrechamente relacionados con el halving, que ocurre cada pocos años, señala Du Jun, cofundador de Huobi. "Si partimos de los ciclos de precio pasados de la mayor criptomoneda, entonces se puede esperar un ciclo alcista en BTC a finales de 2024 o principios de 2025. Sin embargo, es definitivamente difícil de predecir debido a muchos otros factores, como la incertidumbre geopolítica", señala.

Algunos líderes de la industria de las criptomonedas creen que para 2025 el precio de Bitcoin podría superar los 100.000 dólares, escribe Business Insider.

Los expertos llegaron a esta conclusión analizando la dinámica de crecimiento de BTC tras el halving, que en 3 casos anteriores provocó un gran rally del token.

Según la estimación más conservadora, el token costará 105.000 dólares 12 meses después de este evento. Si miramos la historia, las tendencias sugieren que Bitcoin ya está en camino de superar sus máximos históricos y alcanzar los 100.000 dólares para 2025.

Según el documento técnico original, redactado por Satoshi Nakamoto, la remuneración de los mineros se reducirá de 6,25 a 3,125 bitcoins por bloque. Cada uno de los últimos 3 halvings se correlacionó con nuevos máximos históricos del token a lo largo del año.

Si Bitcoin se mantiene en torno a los 30.000 dólares antes de este evento, incluso un aumento de su valor del 12% después de una reducción del 250% dará como resultado 105.000 dólares. Un año después del halving, en 2012, 2016 y 2020, el precio de Bitcoin aumentó un 8069%, un 284% y un 559%, respectivamente.

Regulación del mercado

Sin duda, la relación entre el gobierno y el sector cripto tiene un impacto en el mercado. Ya hemos visto cómo casos judiciales de alto perfil entre los reguladores de EE. UU. y los exchanges de criptomonedas debilitan y restauran la confianza de los traders en oleadas. Por tanto, la reanudación del mercado alcista de Bitcoin requiere claridad regulatoria en Estados Unidos y una caída sostenida de la inflación subyacente. Esa es la conclusión a la que llegó la empresa de análisis Nansen.

La analista principal de investigación Aurelie Barthere señaló en su informe que las narrativas de los bancos centrales y del mercado están cambiando: el escenario de recesión se está posponiendo y la inflación "persistente" está pasando a primer plano.

"Esto crea efectos no lineales, por los cuales la política monetaria (fuera de Asia) sigue siendo más restrictiva durante más tiempo y, a su vez, se convierte en un obstáculo cada vez mayor para los activos de riesgo", escribió.

Al mismo tiempo, una venta moderada de Bitcoin y una disminución de la volatilidad implícita de las criptomonedas indican que muchas noticias negativas regulatorias y macroeconómicas ya están incorporadas en el precio, señaló la analista.

El 10 de junio, las cotizaciones del oro digital cayeron a 26.000 dólares. Esto ocurrió en el contexto de las demandas presentadas por la SEC contra los principales exchanges de Bitcoin, Binance y Coinbase. El precio pasó a recuperarse tras la decisión de la Fed de mantener el rango de la tasa base.

El 21 de junio, el precio de la primera criptomoneda superó en ese momento los 29.000 dólares. Bitcoin había puesto a prueba ese nivel a finales de marzo. Los influyentes del sector encuestados por CNBC ese mismo mes mostraron una postura alcista hasta un precio del oro digital de 100.000 dólares antes de fin de año.

Muchos expertos llegan a la conclusión de que la regulación directa del mercado contribuirá al bull run. Por ejemplo, el cofundador y exdirector del exchange BTCC, Bobby Lee, en una entrevista con CNBC, permitió que la tendencia alcista en el mercado de las criptomonedas regresara solo a principios de 2025.

El experto cree que, para restaurar la confianza en la industria de los activos digitales, es necesario reforzar la regulación de las empresas, especialmente de las que prestan servicios de custodia. "Siempre he estado a favor de más regulación en el mercado de las criptomonedas. Para que se entienda, hablo de regular a las empresas, no al activo en sí, porque es inerte. Es la misma mercancía que el oro y la plata. Ninguna regulación puede cambiar la química del oro o la plata. Lo mismo con Bitcoin", explicó Bobby Lee.

Recordemos que el cofundador de MicroStrategy, Michael Sailor, predijo un aumento múltiple de Bitcoin debido a la regulación. En su opinión, las acciones de la SEC sientan las bases para la próxima fase alcista.

"La claridad regulatoria impulsará la adopción de #Bitcoin al eliminar la confusión y la ansiedad que han estado frenando a los inversores institucionales. El dominio de Bitcoin seguirá creciendo a medida que la industria #Crypto se racionalice en torno a $BTC y pase al mainstream."

Señaló que la mayoría de las reclamaciones de la SEC se refieren a tokens que presentan las características de valores. En junio, el regulador presentó demandas contra los exchanges Binance y Coinbase, incluyendo entre los cargos una oferta no registrada por parte de las plataformas de dichos activos.

Al mismo tiempo, la Comisión clasifica la primera criptomoneda como un bien cotizado en bolsa, considerándola bastante descentralizada. Por tanto, según Sailor, las medidas regulatorias contra las stablecoins y otros tokens devolverán a Bitcoin el dominio del mercado con una cuota superior al 80%.

Conclusión

Como resultado, podemos observar la predominancia de actitudes positivas en la sociedad cripto. Los observadores del precio de Bitcoin están en máxima alerta, y algunos desarrollos interesantes nos esperan más adelante, pero recuerda no perder la cabeza. De una forma u otra, Bitcoin ha confirmado una vez más su dominio en el mercado y no tiene intención de ceder terreno. Si todavía dudas de que ha llegado el verano cripto, al menos la primavera está en pleno apogeo.