¿Estamos en deuda con un bull run de criptomonedas? Una visión general de la situación del mercado

2022 se ha convertido en un año difícil para el mercado de las criptomonedas y será recordado por acontecimientos y tendencias negativas. Entre ellos se incluyen el inicio de "crypto", el colapso de FTX y el "abrazo asfixiante" de los reguladores. Recopilamos las opiniones de expertos sobre cómo evaluar los resultados del año y las perspectivas para el siguiente: ¿deberíamos esperar un colapso del mercado o, por el contrario, el "invierno cripto" retrocederá?

La primera mitad de 2022 fue desfavorable para el mercado de las criptomonedas, recuerda Aaron Chomsky, jefe del departamento de inversiones de ICB Fund. Bitcoin y Ethereum cayeron más de un 50% desde sus máximos históricos a finales de 2021.

"Cuando los bancos centrales cambiaron de rumbo, redujeron la liquidez del mercado y subieron las tasas de interés, las clases de activos especulativos empezaron a desacelerarse. Gracias a tasas de interés más altas, los inversores vieron la posibilidad de invertir con menos riesgo y obtener rendimientos atractivos. Y cuando los precios de los activos de riesgo cayeron, el mercado cripto se vio obligado a vender. Para finales del segundo trimestre de 2022, la capitalización del mercado de criptomonedas había caído en más de 1 billón de dólares. Esta venta se aceleró, ya que se cerraron posiciones utilizando fondos prestados”, explicó.

Muchos proyectos emocionantes e interesantes, como Terra, cayeron cuando los traders abandonaron los mercados cripto. La stablecoin UST anuló la paridad con el dólar estadounidense. Los inversores perdieron miles de millones de dólares debido al colapso de ESN, y el mercado en general estuvo sometido a una presión aún mayor.

"No obstante, la confianza en los mercados de criptomonedas se mantuvo hasta finales de 2022, hasta que aparecieron revelaciones impactantes en torno a FTX y su filial Alameda Research. El CEO de Binance, Changpeng Zhao, expresó públicamente su preocupación por la solvencia de FTX, así como por su capacidad para mantener el token FTT emitido por la propia plataforma. Los traders comenzaron a retirar fondos de FTX, el precio del token FTT cayó de unos 26 dólares a 1 dólar en tan solo unos días, y el exchange de criptomonedas suspendió los retiros de los clientes”, dijo Chomsky.

2022 fue el punto máximo de la corrección tras actualizar el máximo histórico a finales de 2021. Por lo tanto, la transformación y la adaptación pueden llamarse la tendencia del año pasado. En términos conceptuales, no aparecieron nuevos productos este año, pero todos los existentes empezaron a encontrar una aplicación práctica y están en forma. Por ejemplo, una de las tendencias interesantes fue el desarrollo de NFT entre las redes sociales: fue en 2022 cuando comenzó la adopción masiva de la tecnología: Twitter, Reddit y OnlyFans. 

Perspectivas para 2023: los pros y los contras de la regulación

Si hablamos de lo que nos espera en 2023, vale la pena señalar que las tendencias positivas son bastante probables, cree Chomsky. Los fracasos y la quiebra en 2022 impulsaron a muchos a pedir una mayor regulación de las criptomonedas. "El fraude, el robo, el préstamo irresponsable y el trading utilizando fondos prestados han creado un entorno difícil para los inversores, cuya existencia sería imposible con una supervisión estatal y una regulación adecuadas", afirmó.

Además, vale la pena señalar que Ethereum, que se actualizó con éxito en 2022, pasó de una blockchain con prueba de trabajo a una blockchain con prueba de participación. La tokenomics de Ethereum también ha cambiado significativamente, lo que beneficiará al ecosistema de la plataforma.

Lo más probable es que el próximo año continúe la "adopción masiva" de las criptomonedas en la sociedad.

La regulación del mercado puede convertirse en una de las tendencias de 2023: gracias al mayor control por parte de los reguladores, el sector obtendrá más confianza, lo que supondrá una entrada de inversión, tanto privada como institucional.

Qué proyectos pueden ser interesantes en 2023

Las categorías más interesantes a las que prestar atención son las blockchains de nivel 1 y 2, como Avalanche, Polygon y Near, así como sus ecosistemas, todos los cuales mostraron un crecimiento múltiple en 2021-2022. Se trata de una especie de copia de la estrategia del año pasado, que funciona con la esperanza de que los proyectos de esta categoría (tanto los existentes como los que aún no han entrado en el mercado) sigan marcando tendencia ya en 2023. La confirmación de la corrección de este escenario es ahora la blockchain Aptos, que muestra buenos resultados y se prepara para el futuro.

Si hablamos de los principales actores actuales, entonces, en relación con los últimos acontecimientos del mercado (incluido el colapso de FTX), hay que tener cuidado con Solana (SOL). Además, no tanto desde el punto de vista del desarrollo de la blockchain, sino desde el componente especulativo del propio token, ya que SOL ha perdido un fuerte respaldo en la figura del mismo SBF, fundador de FTX y Alameda, y puede seguir experimentando problemas de liquidez.

Es más correcto considerar el potencial no de los propios proyectos líderes existentes (aunque nadie lo excluye, especialmente teniendo en cuenta su base financiera), sino de las categorías en su conjunto, haciendo hincapié en la búsqueda de nuevas.

También merece la pena prestar atención a los proyectos que generan ingresos y comparten beneficios con la comunidad. Un ejemplo es el exchange DEX de futuros GMX. Los exchanges DEX son un modelo popular antiguo que ya mostró su crecimiento en 2020-2021. Sin embargo, en este caso, se debe prestar más atención al hecho de que el proyecto genera beneficios, que se comparten con la comunidad y los usuarios. Algo similar se observó en 2021 en proyectos como Stepn (zapatillas NFT), cuando la generación de beneficios dependía directamente de la demanda y los usuarios recibían una "recompensa" por participar en el proyecto. Pero aquí no debe ser "piramidal" y evidente, sino más serio. Por lo tanto, con las tendencias, una tokenomics bien construida en los proyectos seguirá siendo extremadamente importante.

No menos interesantes son las soluciones de infraestructura de nicho que desarrollan la blockchain y hacen que el uso de las criptomonedas sea más cómodo para el mercado masivo. Entre estas soluciones están los puentes entre blockchains, que permiten realizar transacciones libremente y garantizan la migración de liquidez entre blockchains. Hasta ahora, esta categoría parece uno de los puntos obligatorios en el desarrollo de los propios servicios cripto, haciéndolos más cómodos para los usuarios finales y logrando la interoperabilidad entre blockchains.

La escalabilidad y el aumento de la velocidad de las transacciones también ocupan un lugar especial: un ejemplo son los proyectos Optimism y ZK-sync (soluciones Layer 2 para Ethereum). Esta categoría es más bien obligatoria para el desarrollo de blockchains fáciles de usar, pero debido a las especificidades técnicas, es poco probable que se convierta en un motor del crecimiento del mercado y ganará popularidad entre los usuarios que ya utilizan productos finales.

¿Comenzará pronto el bullrun de Bitcoin?

Nadie puede dar previsiones exactas, pero todo parece indicar que los precios de las criptomonedas podrían caer aún más antes de que comience una recuperación sostenida. El precio de Bitcoin puede alcanzar tanto los 28-30 mil dólares con buenos movimientos alcistas como caer hasta los 10 mil dólares en caso de un fuerte sentimiento bajista, estimó Aaron Chomsky.

Si no se producen shocks globales que puedan dar la vuelta a toda la economía mundial, podemos esperar una evolución según un modelo previamente definido. Este modelo dice que la dirección de la tendencia del mercado cripto cambia aproximadamente cada 2 años. En este caso, debería producirse un giro en 2023.

Mercado de valores

El mercado bursátil está cerca del final del ciclo bajista anual y listo para entrar en el próximo mercado alcista. Y una de las señales que indica el final de la tendencia anterior es la continua disminución de la volatilidad bursátil, escribe Business Insider.

Desde mediados de octubre, el S&P 500 ha aumentado un 18%. Pero para que el próximo mercado alcista sea sostenible, deberían aparecer varias señales, según la analista Katie Stockton de Fairlead Strategies.

Stockton cree que el ciclo actual del mercado bursátil a corto y largo plazo se inclina hacia lo "bajista" en medio de la continua fase de consolidación. Y es probable que la volatilidad a corto plazo continúe.

"Si el S&P 500 cierra de forma consistente por encima de los 4155 puntos, su tendencia bajista cambiará, lo que dará lugar a un ciclo alcista a medio plazo", explicó Katie Stockton.

Y si una posible ruptura por encima de este nivel clave de resistencia coincide con la continua disminución de la volatilidad del mercado bursátil medida por el índice de volatilidad CBOE (VIX), puede esperarse un rally.

Pros del mercado bajista

En 2023, se espera que los siguientes factores afecten al mercado bursátil:

• El tono restrictivo de la política monetaria de EE. UU. y las tasas más altas podrían aumentar las tasas de descuento y llevar a una reevaluación de las empresas y a expectativas negativas sobre la capacidad operativa.
• El endurecimiento de las políticas regulatorias y el aumento de impuestos podrían reducir la actividad empresarial y limitar el capex y la expansión de las empresas de I+D.
• Los mercados se revalúan mediante múltiplos, especialmente el P/E, y el impulso de crecimiento anterior podría conducir a un retorno a los promedios históricos.
• El panorama técnico en marcos largos muestra una desviación significativa con respecto a la media de los últimos 10 años.

Pros del mercado alcista

El mercado se valora de forma justa mediante el PEG, que considera la tasa de crecimiento de los flujos de caja.

• Las principales empresas del S&P 500 muestran tasas de crecimiento de los flujos de caja extremadamente altas y no están sobrevaloradas.
• Las acciones están baratas en relación con la rentabilidad de los bonos a 10 años.
• Los inversores prefieren las acciones si son baratas y las primas de riesgo son amplias.
• Las valoraciones de las acciones pueden basarse en el PEG, que tiene en cuenta la tasa de crecimiento de los flujos de caja.
• Los líderes del S&P 500 tienen un fuerte crecimiento del flujo de caja y sostenibilidad financiera.
• El mercado no está muy revaluado y las acciones son baratas en comparación con los rendimientos de los bonos.
• El mercado sigue creciendo y los principales fundamentos indican su continuidad.

En general, el mercado bursátil sigue siendo atractivo en 2023.

Conclusión

El crecimiento actual de BTC puede deberse a las continuas dificultades del sector bancario estadounidense. Los rumores de que el gobierno de EE. UU. está nacionalizando el problemático banco First Republic han vuelto a desplazar a mediados de marzo la atención de los inversores hacia las criptomonedas, especialmente Bitcoin.

Al mismo tiempo, los inversores esperan la inminente finalización del endurecimiento de la política monetaria en Estados Unidos. Suponen que en la próxima reunión de mayo la Fed no subirá la tasa para evitar una crisis financiera en la economía. Esto añade apetito por el riesgo en los mercados, lo que se refleja localmente en el crecimiento de las criptomonedas.

El crecimiento hasta los 30 mil dólares va acompañado de un gran volumen de compras con margen: hasta entonces, los inversores preferían acumular criptomonedas en cuentas spot, y los volúmenes de negociación de derivados no eran tan significativos.

Tan pronto como la tasa de BTC pueda consolidarse por encima de los 30 mil dólares, el siguiente objetivo de crecimiento será de 40 mil dólares. Sin embargo, es poco probable que el movimiento se produzca sin un desencadenante fundamental significativo, que podría ser una pausa en la subida de tasas de la Reserva Federal de EE. UU. en la próxima reunión de mayo.