Was ist ein ICO und wozu dient er?

font-weight: 400;">Die Abkürzung ICO steht für Initial Coin Offering. Während des ICO verkauft das Projektteam digitale Tokens gegen Kryptowährungen oder Fiatgeld an Investoren. Später können diese Coins auf der Projektplattform als interne Währung genutzt oder an Börsen gehandelt werden. Außerdem wird statt ICO häufig der Begriff „crowdsale“ verwendet.

Wozu dient ein ICO?

Damit ein Projekt gestartet oder entwickelt werden kann, muss es Kapital anziehen. Dies kann durch die Ausgabe eigener Tokens des Projekts und deren Tausch gegen beliebte Kryptowährungen (Bitcoin oder Ethereum) oder Fiatwährungen (Dollar oder Euro) erfolgen. In der Regel findet ein ICO in den frühen Phasen eines Projekts statt, bevor die vollständige Infrastruktur geschaffen wurde. Die eingeworbenen Mittel werden zur Finanzierung der letzten Entwicklungsphase, des Marketings oder an spezielle Entwicklungsfonds zur langfristigen Unterstützung des Projekts verwendet.

Wie ist der rechtliche Status eines ICO?

Derzeit kann ein Initial Coin Offering weder als legal noch als illegaler Weg zur Kapitalbeschaffung bezeichnet werden. Sein rechtlicher Status, das Verfahren und die Anforderungen für Unternehmen, die auf diese Weise Mittel einwerben wollen, sind derzeit in keinem Land der Welt definiert. Darüber hinaus ist es schwierig, die rechtliche Natur der Beziehungen zu bestimmen, die während eines ICO entstehen. Solche Beziehungen lassen sich nur schwer als finanzielle Beziehungen im klassischen Sinne bezeichnen. Gleichzeitig kann man mit Sicherheit sagen, dass die Grundlage dieses Prozesses der Ruf der Menschen hinter dem Krypto-Startup und das Vertrauen der Nutzer (potenziellen Investoren) ist.

ICO im Vergleich zum IPO

Wenn ein Unternehmen seine Aktien der breiten Öffentlichkeit anbieten möchte, führt es ein IPO (Initial Public Offering) durch. ICO kann nach einem ähnlichen Prinzip funktionieren: Investoren erhalten durch ihre Einzahlung einen „Anteil“ am Unternehmen in Form von Tokens. Gleichzeitig weist ein ICO Gemeinsamkeiten mit Crowdfunding auf: Die Mittel werden in der Regel zur Umsetzung einer bestimmten Idee gesammelt, also in einer Phase, in der das Projekt noch kein fertiges Produkt hat.

Außerdem ist das IPO durch die nationale Gesetzgebung reguliert. In den Vereinigten Staaten beispielsweise muss ein Unternehmen als Aktiengesellschaft eingetragen und für ein öffentliches Angebot in einem frühen Entwicklungsstadium bei der SEC (Securities and Exchange Commission) registriert sein. All dies macht den Prozess der Beschaffung von Investment für das Projekt schwieriger, bietet den Investoren jedoch bestimmte Garantien.

Im Fall eines ICO ist der Prozess der Kapitalbeschaffung viel einfacher, aber die Nutzer sind nicht abgesichert.

Was zieht Investoren an ICOs an?

Beim Kauf von Tokens, die im Rahmen eines ICO angeboten werden, erwarten Investoren in erster Linie:

• ​Von ihrem späteren Verkauf zu einem höheren Preis zu profitieren (ein klassisches Beispiel ist Ethereum, dessen Tokens während des ICO im Sommer 2014 weniger als einen Cent kosteten und deren Preis heute auf fast 400 $ gestiegen ist).
• Tokens bestimmungsgemäß zu nutzen und die angebotenen Dienstleistungen zu einem niedrigeren Preis zu erhalten.

Risiken der Teilnahme an einem ICO

Das vielleicht größte Risiko ist der gewöhnliche Betrug, bei dem die Ersteller des Projekts nur ein Ziel haben: das Geld der Nutzer einzusammeln. Darüber hinaus gilt: Da es derzeit keine Gesetze gibt, die die Durchführung von Crowdsales im Kryptobereich regeln würden, basieren diese Investitionen aus Sicht des Investors immer auf Vertrauen. Es ist nicht auszuschließen, dass das Projekt die Phase der Produktentstehung gar nicht erreicht oder den Investor durch seine Umsetzung enttäuscht.

Außerdem findet ein ICO in seiner jetzigen Form normalerweise nur in einer Runde statt, und die Chancen auf zusätzliche Finanzierung sind gering. Dies kann auch als potenzielles Risiko im Hinblick auf den langfristigen Bestand des Projekts gesehen werden.

Worauf sollte man vor der Teilnahme an einem ICO achten?

Beispiele für die erfolgreichsten ICO

Der Erfolg eines ICO ist eine recht relative Sache. Ein allgemein akzeptierter Indikator ist jedoch die Höhe der eingesammelten Mittel. In dieser Hinsicht gehört die Führung derzeit (gemeint sind Statistiken, wobei andere möglicherweise strittige Aspekte der Kampagnen außen vor gelassen werden) dem Bancor-Projekt, das im Juni 2017 innerhalb von weniger als drei Stunden 396 720 ETH eingesammelt hat. Ein Beispiel für einen weiteren schnellen Crowdsale war die Kampagne des innovativen Browsers Brave: Innerhalb von etwa 30 Sekunden gelang es dem Projekt, sein Finanzierungsziel zu erreichen und 35 Millionen Dollar einzusammeln.

Im Mai 2017 wurde die Liste erfolgreicher Kryptowährungs-Crowdsales durch die Projekte Storj (30 Millionen Dollar in weniger als einer Woche) und Aragon ergänzt – nur 15 Minuten nach Beginn des ICO hatte das Projekt die geplanten 275.000 ETH (etwa 25 Millionen Dollar) eingesammelt.

Man kann auch die Projekte MobileGo (53 Millionen Dollar), Gnosis (12,5 Millionen Dollar in 10 Minuten), Blockchain Capital (10 Millionen Dollar in zwei Stunden), Aeternity (23,4 CHF) und das Ethereum-Netzwerkprojekt Status (etwa 100 Millionen Dollar) erwähnen, die letztlich zu einem Fehlschlag führten.

Vergessen Sie auch nicht das DAO-Projekt, das bereits Teil der Geschichte der Kryptowelt geworden ist und infolgedessen im Sommer 2016 Ethereum Classic entstand.

Fazit

ICOs sind seit einigen Jahren ein extrem heißes Thema, und wir hoffen, dass wir Ihnen das Thema etwas näherbringen konnten. Es wird interessant sein zu sehen, wie sich zukünftige Initial Coin Offerings entwickeln, da die Vorschriften immer strenger werden. Hoffen wir, dass die verschärften Regulierungen sich positiv auswirken und betrügerische ICOs aussortieren.