Neue EU-Krypto-Regulierung: Was passiert gerade?

Am letzten Tag des Juni 2022 einigte sich die Europäische Union auf die zentralen Bestimmungen des Gesetzes, das die Kryptoindustrie regulieren wird. Der Gesetzentwurf trägt den Namen Markets in Crypto-Assets, kurz MiCA. Kurz gesagt wollen die EU-Behörden alle Kryptobörsen dazu verpflichten, personenbezogene Daten von Kunden bereitzustellen, einschließlich Informationen über Transaktionen. Natürlich haben bereits viele Nutzer begonnen, ihren Unmut zu äußern. Aber wie schlimm ist dieses Gesetz in der Realität? Und was wird es insgesamt grundlegend verändern?

Europäische Krypto-Regulierung

Zunächst einmal ist MiCA keine neue Entwicklung. Das Gesetz tauchte erstmals bereits 2020 auf, und die europäischen Politiker brauchten etwa zwei Jahre, um es zu finalisieren. Gleichzeitig bedeutet die Tatsache, dass sich die EU bei einer Reihe von Fragen geeinigt hat, nicht die sofortige Einführung von Markets in Crypto-Assets. Das Gesetz wird erst 2024 in Kraft treten (sofern bis dahin nichts anderes passiert). Doch was war der Auslöser für diesen Prozess, warum beschlossen die europäischen Spitzenpolitiker, gerade jetzt dem Kryptosektor besondere Aufmerksamkeit zu widmen? Erstens ist es das schlechteste Quartal für Bitcoin seit einem Jahrzehnt (minus 56 % des Werts in US-Dollar-Äquivalent); zweitens beobachteten wir das Scheitern von Stablecoins und LUNA von Terra. Vor dem Hintergrund dieser Ereignisse beabsichtigt der europäische Regulator, zusätzliche Richtlinien zu Stablecoins einzuführen. Laut dem Gesetz müssen nun alle Stablecoins über bestimmte, ausreichend große Reserven für Zahlungen an ihre Bürger verfügen. Im Großen und Ganzen hat die EU einfach beschlossen, das zu legalisieren, was von den Entwicklern selbst behauptet wurde.

Für normale Käufer hat diese Neuerung positive Seiten. Für einige Scam-Projekte wird es schwieriger, am Markt zu bestehen. Zumindest im legalen Bereich, nicht im Schattensegment.

Die weltweite Korrektur am Kryptowährungsmarkt kann jedoch durchaus als guter Grund angesehen werden, die Schrauben anzuziehen. Schließlich kommt auch an der Börse niemand auf die Idee, vor dem Hintergrund einer Korrektur zusätzliche Kontrollen einzuführen (noch nicht). Aber die Krypto-Regulierung wird buchstäblich als ein bedeutendes Ereignis bezeichnet, das laut dem französischen Wirtschaftsminister „dem Wilden Westen“ in der europäischen Kryptoindustrie ein Ende setzen wird.

Andererseits wird der Mangel an bedeutendem Wettbewerb in der Branche dazu führen, dass die wichtigsten Liquiditätsanbieter für Krypto buchstäblich nur einige wenige große Akteure sein werden, die alle Anforderungen erfüllen.

Nachverfolgung von Transaktionen

Der EU-Rat und das Europäische Parlament haben eine Einigung erzielt und sind auf dem Weg, die „Travel Rules“ für Kryptobörsen in Europa umzusetzen. Die „Travel Rule“ der AML basiert auf dem Prinzip, dass Anbieter von Krypto-Asset-Dienstleistungen wichtige Daten über Absender und Begünstigte von Überweisungen erfassen und den Zugriff darauf bereitstellen müssen, ähnlich wie globale Banken dies derzeit bei elektronischen Überweisungen tun.

Auch die Aufsichtsbehörden werden Börsen und andere Krypto-Plattformen unter Druck setzen. Nun wird die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) in der Lage sein, einzugreifen und die Arbeit der Plattformen einzuschränken, wenn sie keinen „Schutz für Anleger“, keine Marktintegration und keine Finanzstabilität gewährleisten.

Eine der wichtigsten Anforderungen ist die Offenlegung personenbezogener Informationen gegenüber den Behörden, einschließlich Informationen über Transaktionen. Zum Beispiel müssen Sie künftig Überweisungen von einer Börse oder einer Krypto-Wallet melden, wenn ihr Wert in monetären Begriffen 1.000 Euro übersteigt.

Im Großen und Ganzen geschieht dasselbe, was Anfang des XX. Jahrhunderts mit dem Aktienmarkt geschah. Die Ära des relativ freien und profitablen Handels ist in Vergessenheit geraten, nachdem der Staat immer mehr Gesetze entwickelt hat, um diese Tätigkeit einzuschränken.

Infolgedessen wird es immer schwieriger, Geld zu verdienen — für Börsen bringt die verstärkte Kontrolle zusätzliche Kosten mit sich. Und für Bürger ist die Aufsicht zweischneidig. Einerseits kann man sich theoretisch an jemanden wenden, wenn man auf Betrüger hereingefallen ist.

Andererseits widerspricht dies dem Konzept der ersten Kryptowährung vollständig, die Anonymität und viele andere nützliche Dinge vorsah. Hinzu kommen zusätzliche Risiken, dass Ihre personenbezogenen Daten in die Hände von Eindringlingen geraten, da sie von Dritten verwaltet werden — Vertretern staatlicher Strukturen (auch dort arbeiten gewöhnliche Menschen, die nicht immer Heilige sind und ihre Position manchmal für eigennützige und illegale Zwecke nutzen).

Einige der Hauptprobleme bestehen laut Kritikern darin, dass EU-Börsen mit ausländischen Börsen zu tun haben können, die solche Informationen nicht erheben müssen.

Das Gesetz verpflichtet auch Mining-Unternehmen, Informationen über den verbrauchten Energiebedarf offenzulegen. Anfangs wollte man in Europa übrigens das Krypto-Mining ganz verbieten. Es gibt die Ansicht, dass all dies nichts mit Ökologie zu tun hat; vielleicht zielen eine solche Einschränkung und die Verbotsversuche (unter Berücksichtigung des bevorstehenden Übergangs von Ethereum zu PoS) in erster Linie auf Bitcoin ab, das nach wie vor nicht das bequemste Asset auf der Blockchain ist, um die Bewegung großer Kapitalmengen zu kontrollieren.

NFT

Auch NFT stand auf der politischen Agenda. Mittlerweile sind Betrugsfälle mit digitalen Kunstobjekten häufiger geworden. Vor diesem Hintergrund dachte die EU über Beschränkungen für Seiten vom Typ OpenSea nach. Vorerst beschloss man jedoch, weitere Entscheidungen zu diesem Thema aufzuschieben. In den nächsten anderthalb Jahren wird entschieden, ob ein separates Dokument zur Regulierung von nicht austauschbaren Tokens erforderlich ist oder nicht. Aber da man bereits darüber nachgedacht hat, wird NFT offensichtlich reguliert werden — man braucht nur Zeit.

Fassen wir zusammen

Die Kryptoindustrie entwickelt sich, und natürlich wird der Staat versuchen, sie zu regulieren. Die neue Gesetzgebung wird zweifellos für eine Reihe von EU-Krypto-Unternehmen ein Schock sein, obwohl große Akteure wie Binance oder Coinbase kaum aus der Bahn geworfen werden. Wenn man jedoch das White Paper von Satoshi Nakamoto aus dem Jahr 2022 mit seinen Zielen liest, für die das dezentrale elektronische Bargeld geschaffen wurde, wird klar, dass die Interessen des Finanzregulators diametral entgegengesetzt sind.

Viele betrachten den Vorschlag zur Schaffung einer neuen paneuropäischen Behörde zur Bekämpfung von Geldwäsche, die derzeit von der Europäischen Bankenaufsichtsbehörde (EBA) geleitet wird, als zentrales Element des Pakets.

Die Aktualisierungen müssen jedoch noch vom Rat und vom Parlament bestätigt werden, bevor sie von den EU-Mitgliedstaaten offiziell angenommen werden können.

Das Parlament, der Rat und die Europäische Kommission arbeiten derzeit an den technischen Aspekten des Textes. Danach muss die Vereinbarung von den Ausschüssen für Wirtschaft und Währung sowie für bürgerliche Freiheiten und Justiz und anschließend vom Parlament insgesamt gebilligt werden, bevor sie in Kraft tritt.