ETF-Ausblick: Analyse und Prognose

Was ist ein ETF?

Ein börsengehandelter Fonds (ETF) ist ein Fonds, dessen Anteile an einer Börse gehandelt werden. Ein Fonds ist eine juristische Person, die in ihrer Bilanz einen Vermögenswert oder ein Portfolio von Vermögenswerten hält, die nach bestimmten Kriterien ausgewählt wurden. Dazu gehören Wertpapiere, Rohstoffe, Anleihen, Währungen und Aktienindizes.

Ein Kryptowährungs-ETF investiert in eine oder mehrere Kryptowährungen und verkauft seine Anteile an der Börse. Das bedeutet, dass er Kundinnen und Kunden Zugang zu Kryptowährungsinvestitionen verschafft, ohne dass sie Kryptowährungen direkt kaufen müssen. Jeder ETF-Anteil ist durch einen bestimmten Anteil der Vermögenswerte eines Fonds gedeckt. Der ETF-Besitzer investiert daher in das Portfolio des Fonds, besitzt dessen Vermögenswerte jedoch nicht direkt.

Spezialisierte Unternehmen haben Fonds aufgelegt. Sie verwalten sie auch, etwa indem sie deren Zusammensetzung bei Bedarf neu ausbalancieren und Berichte führen. Die weltweit größten ETF-Anbieter sind BlackRock, Vanguard, State Street, Invesco, iShares und Charles Schwab.

Bisher haben Regulierungsbehörden Spot-Kryptowährungs-ETFs verboten, obwohl sie Futures-ETFs genehmigt haben. Futures sind jedoch ein Vertrag und kein direkter Kauf von Krypto, daher muss man Zinsen zahlen, um sie zu halten; sie eignen sich nicht für langfristige Investitionen und erlauben es nicht, Kryptowährungen für Staking und Farming zu verwenden.

Vorteile von ETFs

ETFs ermöglichen es Anlegern, gleichzeitig in mehrere Vermögenswerte oder Unternehmen zu investieren. So ist es etwa möglich, sich nicht mit den Feinheiten verschiedener Technologieunternehmen auseinandersetzen zu müssen und stattdessen einfach einen an den Nasdaq-Index gekoppelten ETF zu kaufen. Er umfasst bereits die 100 größten nichtfinanziellen US-Unternehmen.

Außerdem spart man an Gebühren: Man kauft nur einen einzigen Fondsanteil statt 100 einzelner Aktien. Der Kauf eines ETFs vereinfacht die Berichterstattung an die IRS und andere Aufsichtsbehörden.

Was ein ETF für den Kryptomarkt bringen wird

• Rechtmäßigkeit. Derzeit befindet sich Krypto in den meisten Ländern in einer Grauzone. Sobald ETFs genehmigt sind, können Unternehmen und private Anleger legal investieren: Steuerbehörden Bericht erstatten, Rechtsschutz vor Gericht suchen, ihre Anteile vererben, verschenken und so weiter.
• Liquidität. Allein die Marktkapitalisierung des US-Aktienmarktes beträgt 40 Billionen US-Dollar, während der gesamte Kryptowährungsmarkt 1,1 Billionen US-Dollar wert ist. Ein Kryptowährungs-ETF wird es großen Anlegern ermöglichen, Kapital zu verschieben, was dem gesamten Krypto-Markt einen enormen Schub geben wird.
• Ein vertrautes Instrument. Für konservative Anleger ist Krypto gleichbedeutend mit dem Wort Scam, aber hier ist ein genehmigter ETF, ein vertrautes Instrument. Dieser Fonds investiert in einem Zehntel.
• Anträge von Unternehmen. Mehrere große US-Fonds haben bereits einen Spot-Bitcoin-ETF beantragt. Darunter BlackRock - das weltweit größte Investmentunternehmen mit einem verwalteten Vermögen von 8,5 Billionen US-Dollar - man bedenke, dass die gesamte Marktkapitalisierung von Krypto nur 1,1 Billionen US-Dollar beträgt. Grayscale, ARK, 21Shares und andere konkurrieren um die Ausgabe von Bitcoin-ETFs.

Die Krypto-Community erwartet, dass die Regulierungsbehörden nachgeben werden, und wir in den nächsten ein oder zwei Jahren Bitcoin-ETFs sehen werden. Zu diesem Zeitpunkt wird der Zufluss von Mitteln neuer Anleger

Warum der Bitcoin-ETF im Fokus steht

Kryptowährungen sind nicht überall legal. Unternehmen, die einen Teil ihres Budgets in digitale Vermögenswerte investieren und damit Geld verdienen möchten, können dies nicht tun, einfach weil sie illegal sind.

In Ländern, in denen Kryptowährungen legal sind, gibt es ein weiteres Problem, nämlich eine konservative Anlagestrategie. Nehmen Sie irgendein börsennotiertes Unternehmen (dessen Aktien an einer Börse gehandelt werden). Der Vorstand trifft in der Regel Investitionsentscheidungen. Außerdem ist die Wahrscheinlichkeit, Kryptowährungen mit freiem Geld zu kaufen, nahezu null, sofern der Vorstand nicht aus Millennials besteht (der Hauptzielgruppe der Krypto-Branche).

Auf Kryptowährungen basierende ETFs können beide Probleme lösen:

• Der ETF ist ein legales Produkt. Selbst wenn der ETF aus Kryptowährungen besteht, investiert der Anleger formal nicht in Coins, sondern in den Fonds selbst, was nicht gegen das Gesetz verstößt.
• ETF-Investitionen sind bei großen Unternehmen üblich. Daher können Kryptowährungs-ETFs eine hervorragende Lösung für Unternehmen mit konservativen Anlagestrategien sein.

Welche Krypto-ETFs bereits gehandelt werden

Heute sind börsengehandelte Fonds indirekt mit der Blockchain-Branche verbunden; so werden etwa in verschiedenen Ländern Fonds gehandelt, deren Preise an einen Korb von Aktien börsennotierter Kryptowährungsunternehmen gekoppelt sind. Besonders viel Aufmerksamkeit haben jedoch auf Kryptowährungen basierende ETFs auf sich gezogen; in diesem Fall erwirbt der Fondsmanager digitale Vermögenswerte für den Fonds und dient damit als Quelle zusätzlicher Nachfrage auf dem Kryptowährungsmarkt. Der Preis solcher Instrumente hängt vom Spotpreis der Krypto-Assets ab.

Der wichtigste potenzielle Markt für Spot-Krypto-ETFs sind die Vereinigten Staaten. Seit 2018 haben zahlreiche Unternehmen bei der SEC Anträge zur Registrierung börsengehandelter Fonds eingereicht. Die Aufsichtsbehörde hat jedoch bisher kein solches Instrument genehmigt.

Der erste nordamerikanische Spot-Bitcoin-ETF wurde im Februar 2021 in Kanada aufgelegt. Er heißt Purpose Bitcoin ETF und wird an der Toronto Stock Exchange gehandelt. Der Fonds verwaltet Vermögenswerte in Höhe von über 800 Millionen US-Dollar.

Darüber hinaus werden in verschiedenen Ländern ETFs gehandelt, die indirekt mit dem Kryptowährungsmarkt verbunden sind.

Eine der beliebtesten Strategien ist der Bitcoin Strategy ETF (BITO) von ProShares. Er erhielt die Genehmigung der SEC und wurde Ende 2021 an der New York Stock Exchange gelistet. Der zugrunde liegende Vermögenswert von BITO sind Bitcoin-Futures-Kontrakte, die seit 2017 an der Chicago Mercantile Exchange gehandelt werden. Der Fonds wird Ende Mai 2022 einen Wert von ungefähr 1 Mrd. US-Dollar haben.

Ähnliche ETFs wurden von VanEck und Valkyrie Investments nach der SEC-Genehmigung Ende 2021 aufgelegt. Im April 2022 genehmigte die Aufsichtsbehörde die Einführung eines Bitcoin-Futures-ETFs von Teucrium.

Grayscale verwaltet einen ETF namens Future of Finance (GFOF), der Aktien börsennotierter Blockchain- und Kryptowährungsunternehmen umfasst. Im Mai 2022 listete es ein GFOF-Analogon an europäischen Börsen.

BlackRock brachte ebenfalls einen ETF auf den Markt, der auf Unternehmen der Kryptowährungsbranche basiert. Samsung Asset Management plant, Fonds auf Basis von Blockchain-Unternehmen an der Hongkonger Börse auf den Markt zu bringen.

Es gab auch ETFs auf Altcoins-Basis. So wird beispielsweise Anfang 2022 in Brasilien ein ETF auf Basis von DeFi-Token-Indizes mit dem Handel beginnen.

Zusammenfassung

Krypto-ETFs sind börsengehandelte Fonds, die die Preise von Kryptowährungen nachverfolgen oder an einen Korb börsennotierter Kryptowährungsunternehmen gekoppelt sind. Es gibt zwei Arten von Krypto-ETFs: Bitcoin-ETFs und Blockchain-ETFs. Bitcoin-ETFs sind an Bitcoin-Futures-Kontrakte gekoppelt und ermöglichen Anlegern den Zugang zu Bitcoin, ohne damit zu handeln. Die Blockchain-ETFs verfolgen die Entwicklung eines zugrunde liegenden Index, der als Benchmark dient. Der erste nordamerikanische Spot-Bitcoin-ETF wurde im Februar 2021 in Kanada aufgelegt, und die Aufsichtsbehörde hat bisher in den USA kein solches Instrument genehmigt. Mehrere Unternehmen haben bei der SEC Anträge zur Registrierung eines börsengehandelten Fonds eingereicht, und die SEC hat einige Blockchain-basierte ETFs genehmigt, aber zahlreiche Bitcoin-ETFs abgelehnt. Die SEC hat maximal 240 Tage Zeit, Anträge für einen Spot-Bitcoin-ETF zu genehmigen oder abzulehnen, und die erste Frist ist der 10. Januar 2024.