CBDC vs. Kryptowährung: Sind CBDCs eine Bedrohung für Krypto?

Das Wachstum des Kryptowährungsmarktes befeuert das Interesse von Gesellschaft und Wirtschaft an der Branche und lässt die Staaten nicht am Rand stehen. Dutzende von Ländern entwickeln ihre digitalen Währungen, und einige von ihnen sollen bereits 2022 eingeführt werden. In diesem Artikel helfen wir Ihnen zu verstehen, was staatlich ausgegebene digitale Währungen sind und wie sich ihr Aufkommen auf die Bürger auswirken wird.

Was ist CBDC

Die CBDC, also die digitale Zentralbankwährung, ist ein von der Regierung ausgegebenes und staatlich abgesichertes digitales Gegenstück zu Fiat-Geld. CBDCs werden unter Verwendung von Blockchain-Technologie erstellt, genau wie andere Kryptowährungen. Die digitalen Vermögenswerte der Zentralbank sind jedoch aufgrund des zentralisierten Charakters der Ausgabe keine gewöhnliche Kryptowährung.

Der Wechselkurs der CBDC ist stabil und entspricht dem Wechselkurs der Staatswährung im Verhältnis 1:1. Das ist das Prinzip eines Stablecoins — eines digitalen Gegenstücks zur Staatswährung, dessen Kurs an sie gekoppelt und durch sie abgesichert ist. Zum Beispiel sind USDC oder USDT Stablecoins, die an den Wert des USD gekoppelt sind. Der Hauptunterschied zwischen diesen Coins und CBDC besteht darin, dass die Zentralbank des Landes als Emissionszentrum der CBDC fungiert und nicht ein privates Unternehmen oder eine Community von Menschen.

Zwei Wege der finanziellen Evolution

Das Aufkommen von CBDC soll die Bankensysteme aller Länder verändern und die Rolle der Zentralbanken stärken. Es gibt zwei Sichtweisen darauf, wie diese Veränderungen aussehen werden.

Befürworter staatlicher Regulierung von Krypto sind der Ansicht, dass alle Krypto-Assets, außer der digitalen Währung des Staates, verboten werden sollten. So geht die Kryptowährung der chinesischen Zentralbank vor. Transaktionen mit CBDC werden transparent sein und es ermöglichen, die Historie jeder Transaktion und jedes Teilnehmers in der Kette nachzuverfolgen. Banken müssten dann nur noch mit Unternehmen und Bürgern arbeiten: Kunden bedienen und ihre Produkte und Dienstleistungen verbessern. Die Belastung durch die Finanzaufsicht würde wegfallen. In gewisser Weise wollen die Banken das sogar.

Die zweite Option für die Entwicklung von CBDC ist Anerkennung und Regulierung. In diesem Modell würden digitale Coins und Krypto mit Aktien gleichgestellt und als digitaler Wert oder Zahlungsinstrument betrachtet. In diesem Fall würde sich der Kryptowährungsmarkt systematisch entwickeln, und CBDC wäre ein vollwertiger Teilnehmer der Krypto-Welt. So macht es Singapur.

Wie CBDC funktioniert

Aus Sicht des Emissionsansatzes unterscheidet die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich zwei grundlegende Konzepte digitaler Währungen von Zentralbanken (Kombinationen sind möglich):

Kontenbasiert (ausgeglichen): Nach diesem Konzept erfolgt die Schaffung einer Zentralen Wertpapierbörse durch die Eröffnung personalisierter Konten bei der Zentralbank für alle Wirtschaftsteilnehmer. Die Merkmale dieses Konzepts sind steigende Kosten für den Regulator zur Kontenführung und die Risiken der Disintermediation (also der Verringerung der Rolle) traditioneller Finanzintermediäre. Tatsächlich könnten die Folgen eines solchen Retail-CBDC für Geschäftsbanken revolutionär sein. Wenn beispielsweise natürliche und juristische Personen die Möglichkeit hätten, Gelder auf Konten bei der Zentralbank zu empfangen und zu speichern, könnte dies eine massive Abwanderung von Mitteln aus Geschäftsbanken auslösen. Einige europäische Geschäftsbanken stellen bereits die Frage, wie die Zentralbank in einem solchen System den Banken Mittel für die Kreditvergabe an die Wirtschaft bereitstellen wird.

Das werttokenbasierte Konzept geht von einer digitalen Bargeldausgabe (Token) aus, die über Geschäftsbanken verteilt wird und Bargeld ersetzt. In diesem Fall entlastet sich die Zentralbank selbst von einem erheblichen Teil der Kosten und Risiken, die mit der Prüfung und Betreuung von Kunden, der Bereitstellung zusätzlicher Dienstleistungen sowie der Entwicklung und dem Betrieb von Technologien verbunden sind. Tokens werden in einem solchen Ökosystem effektiv digitale Versionen von Bargeld darstellen. Geschäftsbanken befürchten jedoch, dass die Einführung eines solchen digitalen Geldes den Zugang in den Finanzbereich für große Technologieunternehmen erleichtern könnte, was den Wettbewerb in einem ohnehin margenschwachen und wettbewerbsintensiven Markt erhöhen und die Einnahmen der Branche weiter senken würde.

Die Form, in der die Zentrale Wertpapierbörse in einem bestimmten Land eingeführt wird, kann von Staat zu Staat stark variieren, je nach den spezifischen Aufgaben, die dem Regulator übertragen werden. 

Wann und wo wird die erste CBDC erscheinen

Wenn man den vom Zentralbank der Bahamas ausgegebenen Sand Dollar außer Acht lässt, hat noch kein großes Land der Welt die Phase der Einführung einer eigenen CBDC erreicht.

Stand November 2021 arbeiteten mehr als 50 Länder der Welt an CBDC. China ist der praktischen Nutzung am nächsten gekommen, wo der digitale Yuan seit etwa einem Jahr getestet wird. Südkorea, Kanada, Frankreich, die Vereinigten Arabischen Emirate, Südafrika, Nigeria, Ghana und Uruguay befinden sich in der Pilotphase.

Es gibt einen weiteren Ansatz, Krypto als offizielle Währung des Staates zu nutzen. Ein Beispiel dafür ist El Salvador, das im September 2021 Bitcoin als Zahlungsmittel auf eine Stufe mit dem US-Dollar gestellt hat.

Warum brauchen Staaten CBDC?

Eine der Hauptaufgaben der digitalen Währungen der Zentralbank ist die Sicherheit und Transparenz von Finanztransaktionen.

Erstens ist die der CBDC zugrunde liegende Technologie das modernste Mittel zur Kontrolle von Geldflüssen. Zweitens bemühen sich die Zentralbanken, nicht den Trend zu verpassen und sich gegenseitig zu beobachten. Die Entwicklung von Kryptowährungen lässt sich nicht ignorieren, daher braucht der Staat, um eine neue Runde des Geldabflusses in die Grauzone zu vermeiden, seine eigene digitale Währung. Wie man so sagt: Wenn du sie nicht aufhalten kannst — führe sie an.

Seit vielen Jahren kämpfen einige Staaten mit dem Abfluss von Geld in Offshore- und andere Jurisdiktionen, die aus Sicht von Steuern und Geschäftstätigkeit günstiger sind. Früher geschah dies mit Bargeld, dann mit Buchgeld, und jetzt hat sich der Prozess fast vollständig auf Kryptowährungen verlagert.

Es besteht die Gefahr, dass Menschen und Unternehmen, die Stablecoins schaffen, zu viele Prozesse und Ressourcen kontrollieren und stärker werden als manche Staaten. Daher ist CBDC für Staaten auch ein Instrument zur Bekämpfung grauer Finanzströme.

Bewegen wir uns in Richtung digitale Währung?

Höchstwahrscheinlich wird es eine Verbindung zwischen CBDC, Stablecoins und Krypto geben, und ihr Umtausch in Bargeld wird noch recht lange möglich sein. Es ist jedoch möglich, dass in einigen Ländern Bargeld und digitale Werte, mit Ausnahme der eigenen CBDC, in der Grauzone bleiben und verboten werden. Zum Beispiel in China.

Kritik

Der Autor Dominic Frisby, Verfasser des Buches "Bitcoin: the Future of Money?", ist der Ansicht, dass der größte Nachteil von CBDC in ihren programmierbaren Funktionen liegt.

Während Fiat-Währung eine gewisse Freiheit voraussetzt, schließt digitale Währung diese vollständig aus. Regierungen hätten zudem direkten Zugriff auf die Wallets der Nutzer, was das Erheben von Steuern oder Bußgeldern erleichtern würde — man müsste dafür nur ein paar Codezeilen ändern. Die programmierbaren Funktionen von Geld könnten gegen bestimmte unerwünschte Personen oder als Waffe in einem Wirtschaftskrieg eingesetzt werden. Die Integration mit sozialen Ratingsystemen eröffnet noch breitere Möglichkeiten für Bestrafungen oder Belohnungen.

Ihre Bank weiß fast alles über Ihr Ausgabeverhalten, weiß, wo Sie wohnen, für wen Sie arbeiten und in welchem Geschäft Sie montags gerne Lebensmittel kaufen. Sie kennt Ihre finanzielle Situation und Ihren Gesundheitszustand sehr genau. Sie weiß, welche Geräte Sie verwenden, und verfügt in manchen Fällen sogar über biometrische Daten. All diese Informationen eröffnen große Möglichkeiten für Analysen, einschließlich Verhaltensanalysen. Informationen über Verbraucher sind jedoch nicht nur für den privaten Sektor interessant, sondern auch für den Staat. Darüber hinaus gehören Zentralbanken zu den ersten, die sich für Nutzerdaten anstellen.

In der heutigen Realität ist die Einführung nationaler digitaler Währungen durch mehrere Länder eine Frage des "Wann", nicht des "Ob". Wie bei Fiat-Währungen wird ihre Stärke durch die Stärke und den Einfluss der Zentralbanken hinter der Ausgabe bestimmt.

Ein ehemaliger Mitarbeiter der NSA und der CIA, Edward Snowden, hält dieses Instrument für "die neueste Gefahr, die über der Gesellschaft schwebt". 

In einer Welt, in der CBDCs ein bevorzugtes Zahlungsmittel sind, auch grenzüberschreitend, wird kein Raum für Privatsphäre bleiben. Schließlich kann ein Instrument, das als Möglichkeit zur Erhöhung der finanziellen Inklusion dargestellt wird, am Ende nur die Schlinge um den Hals der wirtschaftlichen Freiheit enger ziehen.