ما هي التمويل اللامركزي (DeFi) وكيف يعمل؟

التمويل اللامركزي (DeFi) هو مفهوم ثوري يتحدى النهج التقليدي للخدمات المالية. فبدلاً من الاعتماد على المؤسسات المالية المركزية، يستخدم DeFi سلاسل الكتل والعقود الذكية لإنشاء أدوات مالية متاحة وشفافة للجميع.

التمويل اللامركزي هو مجموعة من التطبيقات والخدمات المالية المبنية على سلسلة كتل، عادةً على منصة Ethereum. والهدف هو تحويل قطاع التمويل التقليدي، وجعله أبسط وأكثر إتاحة وأكثر كفاءة.

أساسيات DeFi

التمويل اللامركزي (DeFi) هو نظام مالي يتيح للعملاء الوصول إلى الخدمات دون تدخل وسطاء. ولا يتضمن مركزة العمليات والتدفقات المالية. ولتحقيق ذلك، يتم إنشاء تطبيقات لامركزية تستخدم عادةً تقنية سلسلة الكتل.

لا تقتصر المؤسسات المالية مثل البنوك والوسطاء على المشاركة في المعاملات المالية فحسب، بل تؤدي أيضًا دورًا حاسمًا في جوانب متعددة من الصناعة المالية. فهي تسهل المدفوعات مقابل الخدمات، وتوفر القروض، وتمكّن من شراء الأصول وتبادلها. أما في DeFi، فتُسجل المعاملات في العقود الذكية وتُنفذ تلقائيًا، مع احتفاظ المالك بالتحكم في حالة أمواله (الحسابات والمحافظ).

تشمل مشاريع DeFi مجموعة من الأصول

• العملات المشفرة هي رموز رقمية مدعومة ببروتوكولات سلسلة الكتل الخاصة بشبكاتها. ومن أمثلة هذه الرموز Bitcoin (BTC)، Ether (ETH)، Ripple (XRP)، وPolkadot (DOT).
• تعمل رموز التطبيقات بطريقتين: رموز قابلة للتداول ومؤمّنة بأصول مشفرة، ورموز إدارية.
• تُستخدم الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) ورموز المنفعة كأصول افتراضية في جميع أنحاء العالم، وتُستخدم في metaverses.

وسيكون من الخطأ افتراض أن DeFi يقتصر على العملات المشفرة. فقد شهد استخدام التطبيقات اللامركزية وتقنيات السجل الموزع ارتفاعًا ملحوظًا

• في المعاملات المتعلقة بالأصول الحقيقية، مثل العملات الوطنية المرمّزة؛ 
• والأدوات المتداولة المرمّزة مثل الأسهم والسندات والمشتقات؛ 
• وعدد من الحقوق، بما في ذلك الطلب على السلع، والوصول إلى الخدمات، والملكية.

استخدام التمويل اللامركزي (DeFi)

خلال الفترة القصيرة التي وُجدت فيها بروتوكولات DeFi، تحقق تقدم كبير. وفيما يلي بعض أشهر حالات الاستخدام والبروتوكولات في هذا المجال.

• الإقراض والاقتراض

يمكن لأي شخص اقتراض الأصول الرقمية أو إقراضها باستخدام بروتوكولات الإقراض والاقتراض اللامركزية. ويمكنك التواصل مع المقرضين والمقترضين مباشرةً دون الحاجة إلى تقديم أموال أو معلومات شخصية إلى وسيط.

MakerDAO هو أحد أشهر البروتوكولات في هذا المجال. يتيح هذا البروتوكول للمستخدمين تأمين الأصول الرقمية ثم الاقتراض مقابلها.

• السيولة

يحقق مزودو السيولة (LP) رسومًا من خلال توفير الأموال إلى المنصات اللامركزية مثل Automated Market Makers (AMM). ويوفر LPS هذه السيولة من خلال الاحتفاظ بقيمة متساوية لأصلين مختلفين في "مجمع سيولة.”

يكافئ LPS جزءًا من رسوم التداول المتولدة عندما يتداول المستخدمون الأصول في مجمع السيولة. وتعد Pancakeswap وUniswap من أشهر بروتوكولات السيولة.

• إدارة الأصول

تتكامل بروتوكولات إدارة الأصول مع مشاريع DeFi المختلفة لأتمتة مهمة تتبع الاستثمارات باستمرار في تحركات الأسعار، وإعادة التوازن، والتصفية، وتغيرات الأسعار. وYearn finance هو بروتوكول يوفر "تخزينًا ذكيًا" للأصول الرقمية. تستثمر هذه الخزائن أموال المستخدمين تلقائيًا في أكثر البروتوكولات والاستراتيجيات ربحية، بحيث يمكن للمستخدمين تحقيق أقصى عائد ممكن عند تنمية الدخل (باستخدام DeFi لتحقيق الفائدة على الأصول الرقمية).

إمكانات DeFi

أحد مجالات التمويل التي يمكن تحسينها باستخدام DeFi هو سوق المشتقات، الذي تُقدر قيمته بأكثر من 1 كوادريليون دولار، أي أكبر بعشر مرات من سوق الأسهم العالمي.

لقد بدأ سوق مشتقات DeFi للتو في الانطلاق، وdYdX يقود هذا المسار. وتبلغ القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في سوق مشتقات DeFi حاليًا ما يزيد قليلاً عن 3 مليارات دولار أمريكي. ورغم أن هذا قد لا يبدو مبلغًا كبيرًا، فإنه يمثل زيادة بنحو 200% خلال بضع سنوات فقط.

ومع إطلاق بروتوكولات ومنصات جديدة، نتوقع أن يستمر هذا النمو. وليس من الصعب تخيل أن سوق مشتقات DeFi قد تصل قيمته إلى تريليونات الدولارات.

الجوانب الرئيسية لـ DeFi

ترجع شعبية DeFi وقاعدته المتنامية من المستخدمين إلى ميزاته الرئيسية: لا يوجد وسطاء، ويظل المستخدمون مسيطرين على أصولهم في جميع الأوقات.

في تطبيقات التمويل اللامركزي، يكون المستخدمون هم الوحيدين الذين لديهم إمكانية الوصول إلى أصولهم، مما يعزز الأمان. ومع ذلك، إذا فُقد المفتاح الخاص – بيانات التعريف الأساسية – فلا يمكن استعادة التحكم في الأصول.

تتحقق الحوكمة الذاتية من خلال التصويت من حاملي رموز التحكم.

الشفافية والانفتاح هما جوهر منصات ومشاريع DeFi، حيث يكون كل شيء تقريبًا متاحًا للفحص حتى مستوى الشيفرة المصدرية. وتضيف الطبيعة القابلة للتركيب في DeFi مزيدًا من الجاذبية فقط. وغالبًا ما تخضع أي تعديلات للتصويت.

تُعد المرونة سمة رئيسية لرموز المشاريع لأنها يمكن أن تُستخدم على منصات بلوكشين مختلفة لأغراض وظيفية متنوعة. ويمكن توسيع هذه القدرات إلى الشبكات الخارجية من خلال تنفيذ بوابات cross-chain.

تشير هذه الميزة إلى القدرة على إنشاء أشياء جديدة باستخدام العقود الذكية وdApps من مشروع واحد. على سبيل المثال، يمكن دمج قدرات التطبيق لجذب المستخدمين ورموزهم وإنشاء أرباح إضافية للمشاركين. وباستخدام ذلك، يمكن إنشاء شيء جديد يوزع كامل الجائزة أو جزءًا منها في اليانصيب.

يوفر DeFi، بوصفه تقنية تمويل لامركزي موجودة حصريًا على الإنترنت، بديلاً حقيقيًا للمؤسسات المالية التقليدية. ويمكن لمشاريع DeFi تحسين أمان الأموال الشخصية وقابلية استخدام الخدمات بشكل كبير. وحتى البنوك المركزية أبدت اهتمامًا بهذه التقنيات الجديدة.

تعتمد أي مشروع DeFi على شبكة البلوكشين الأساسية. وفي الوقت الحالي، تتصدر سلسلة Ethereum المشهد مع أقل من 50% من إجمالي الأموال المقفلة في العقود الذكية. وللأسف، ومنذ عام 2021، انخفضت حصتها السوقية بسبب ارتفاع تكاليف المعاملات بمقدار ثلاثة أضعاف. وتتنافس سلسلة Ethereum مع Binance Smart Chain وTron وPolkadot. كما حققت سلسلتا Solana وAvalanche تقدمًا ملحوظًا أيضًا.

وهي مطلوبة لكي تقبل الشبكة الرموز، وتنظم تداولها، وتتفاعل مع العقود الذكية. وفي شبكة Ethereum، أصبح ERC-20 المعيار الرئيسي للرموز القابلة للاستبدال، بينما في سلسلة Tron هو TRC-20.

تُستخدم المعايير لتشكيل بروتوكولات تحدد كيفية تنفيذ العقود الذكية لعمليات الرموز المختلفة. هذا النص البسيط يلتزم بالمبادئ المعطاة. ومع سعي DeFi إلى استبدال المؤسسات المالية التقليدية، أصبحت بروتوكولاته بالغة الأهمية.

يمكن للمستخدمين الوصول إلى البروتوكولات على مستوى التطبيق. وتوفر تطبيقات DeFi (dApps) واجهة لتنفيذ العمليات (باستخدام البروتوكولات) وتتبع حالة العقود الذكية.

تمثل الطبقة الأولى في هذا الهيكل المنصة التي يمكن للمستخدم من خلالها اختيار خدمات ومنتجات DeFi المطلوبة. وتلعب المنصة دورًا مهمًا في ضمان التفاعل بين المجموعتين الرئيسيتين من المستخدمين: مستهلكي الخدمات ومزودي السيولة.

تُنفذ المشاريع والمنصات على شكل مجتمعات منظمة ذاتيًا لامركزية (DAO) تضمن تفاعل المشاركين وآليات اتخاذ القرار. ووفقًا للمعنى الكامل لهذه الكلمة، فإن DAOs ليست منظمات لأنها لا تمتلك تسجيلًا قانونيًا بأي شكل من الأشكال.

تصدر DAOs رموز الحوكمة التي تشبه الأوراق المالية وتمنح الإذن بامتلاك جزء من منصة المشروع والمشاركة في الإدارة.

يمكن للمستخدمين الحصول على هذه الرموز من خلال المشاركة في جولات التمويل أثناء تأسيس المشروع، أو استلامها مجانًا خلال عملية airdrop، أو استلامها مقابل توفير السيولة أثناء تشغيل المشروع.

يقوم المشاركون الحاليون أو المنصات المركزية أو اللامركزية ببيعها.

الخلاصة

يواصل DeFi اكتساب الشعبية، ويجذب أعدادًا متزايدة من المستثمرين والمطورين. وفي المستقبل، سننتظر لوائح تنظيمية واسعة النطاق لضمان حماية أموال المستخدمين. ويمكننا أيضًا توقع تكامل DeFi مع الأنظمة المالية التقليدية لتطبيق أوسع. وتهدف الابتكارات التقنية إلى تحسين البروتوكولات القائمة وتحسينها وإنشاء حلول لزيادة السرعة وخفض تكلفة المعاملات. بالإضافة إلى ذلك، ستصبح منظومة DeFi أكثر تنوعًا بفضل ظهور منتجات وخدمات جديدة. وبوجه عام، يبدو DeFi أحد أكثر المجالات الواعدة في صناعة البلوكشين، وسيشكل تطوره المستقبل المالي بشكل نشط.