ทำไมตลาดคริปโตถึงร่วงวันนี้: เหตุผลระดับโลก

อัตราแลกเปลี่ยนบิตคอยน์ประสบภาวะร่วงลงหลายครั้งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่สุดท้ายก็ฟื้นตัวได้ทุกครั้งและทำจุดสูงสุดใหม่ ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา สกุลเงินคริปโตเกือบทั้งหมดราคาลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

เมื่อปลายเดือนที่แล้ว หลังจากการปรับตัวลงยาวนาน คริปโตเคอร์เรนซีแรกเริ่มแสดงแรงส่งเชิงบวก โดยยืนได้ที่ระดับ $ 32 พัน ท่ามกลางอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในสหรัฐอเมริกา (เกือบ 9% ต่อปี) บิตคอยน์ร่วงลงอย่างรวดเร็วและแตะ $ 27 พัน จากนั้นนักวิเคราะห์กล่าวว่าเมื่อเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น อัตรา BTC ย่อมต้องลดลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

ในวันจันทร์ที่ 13 มิถุนายน อัตราแลกเปลี่ยนบิตคอยน์ลดลงเหลือ $ 25 พัน และในวันที่ 19 มิถุนายน บิตคอยน์ดิ่งลงไปที่ $18,707 (ตามข้อมูลจากตลาด Binance) คริปโตเคอร์เรนซีแรกได้ลากเหรียญอื่นๆ ลงไปด้วย

Ethereum ปรับตัวลงและตอนนี้มีราคาประมาณ $ 1.1 พัน Solana สูญเสียมากถึง 18.2% ภายในหนึ่งสัปดาห์ และอัตราลดลงไปที่ $ 37 (ณ เวลา 06/21/12)

เหตุผล

การพังทลายของตลาดคริปโตไม่ใช่เรื่องที่น่าแปลกใจสำหรับใคร แม้ว่ามูลค่าของบิตคอยน์และ Ethereum จะเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา แต่ความผันผวนในตลาดนี้ก็กลายเป็นเรื่องคุ้นเคยไปแล้ว

ในบรรดาสาเหตุของการร่วงลงของคริปโต ผู้เชี่ยวชาญระบุไว้สามข้อ — โดย Bloomberg มองว่าสถิติเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาเป็นสาเหตุหลัก: ในเดือนมิถุนายน สำนักงานสถิติกลางของสหรัฐรายงานว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก (CPI) เพิ่มขึ้น 8.6% เงินเฟ้อไม่รวมอาหารเพิ่มขึ้น 6%

นี่เป็นสถิติสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1981 และตัวเลขออกมาแย่กว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ ซึ่งประเมินว่า CPI จะเพิ่มขึ้น 8.3% และเงินเฟ้อพื้นฐาน 5.9%

เหตุผลที่สองคือการคุมเข้มนโยบายการเงินในหลายประเทศ โดยเฉพาะธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งในเดือนพฤษภาคมได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (ตามที่ธนาคารกลางใช้ปล่อยกู้แก่ธนาคารพาณิชย์) ขึ้น 50 จุดพื้นฐาน เป็น 0.75–1% นี่คือการปรับขึ้นแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2000 ด้วยเหตุนี้ ผู้คนจึงเลือกลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าคริปโตเคอร์เรนซี

ตลาดคริปโตยังได้รับผลกระทบจากการล่มสลายของเหรียญเสถียร TerraUSD (UST) และกระบวนการที่เกี่ยวข้อง ซึ่งบั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อโครงการลักษณะนี้ Bloomberg ระบุว่า หลังจากที่มันสูญเสียการตรึงกับดอลลาร์สหรัฐ คริปโตเคอร์เรนซี Luna ที่ใช้สำหรับการออกเหรียญดังกล่าวร่วงลง 76.4% Luna Foundation Guard ซึ่งอยู่เบื้องหลัง TerraUSD ใช้บิตคอยน์มูลค่า 2.9 พันล้านดอลลาร์เพื่อปกป้องการตรึงของโทเคนกับดอลลาร์ — เกือบทั้งหมดของทุนสำรอง

เมื่อวันที่ 10 มิถุนายน Bloomberg อ้างแหล่งข่าวรายงานว่า สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐได้เริ่มการสอบสวน Terraform Labs และเหรียญเสถียรเชิงอัลกอริทึม TerraUSD ของบริษัท หน่วยงานกำกับดูแลจะตรวจสอบว่าแพลตฟอร์มดังกล่าวละเมิดกฎในการคุ้มครองนักลงทุนหรือไม่

หุ้นของบริษัทคริปโตก็ร่วงลงด้วย

แนวโน้มเชิงลบของคริปโตเคอร์เรนซีส่งผลต่อหุ้นของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมในตลาดหลักทรัพย์ด้วย โดยเฉพาะมูลค่าหุ้นของ Coinbase Global Inc. ลดลง 13% นับตั้งแต่ต้นปี Marathon Digital Holdings Inc. — ลดลง 24.4% และ Riot Blockchain Inc. — ลดลง 21.7%

หลังจากใช้เงิน "หลายร้อยล้านดอลลาร์" ไปกับแคมเปญ ข้อตกลงสปอนเซอร์ และโฆษณาในช่วง Super Bowl บริษัทคริปโตส่วนใหญ่ได้ลดค่าใช้จ่ายด้านการตลาดลง นี่เป็นรายงานจาก The Wall Street Journal 

Changpeng Zhao ซีอีโอของ Binance กล่าวว่าวินเทอร์ของคริปโตเป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมในการจ้างพนักงานใหม่และพัฒนาธุรกิจต่อไป

Crypto.com และ Gemini Trust ลดกิจกรรมในด้านนี้ลง รายแรก หลังจากใช้เงิน 40 ล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม ได้จัดสรร 2.1 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคมสำหรับโฆษณาในช่วงก่อน Super Bowl รายหลังใช้เงิน 478,000 ดอลลาร์เมื่อเดือนที่แล้ว — น้อยกว่าเดือนพฤศจิกายนถึงแปดเท่า ($3.8 ล้าน)

การล่มสลายของ Terra

เหตุการณ์ Terra ถือเป็นหนึ่งในเหตุการณ์ที่โดดเด่นที่สุดในประวัติศาสตร์ของอุตสาหกรรมคริปโตอย่างไม่ต้องสงสัย จนถึงตอนนี้ ยังไม่มีโครงการ DeFi ใดที่เติบโตถึงขนาดมหาศาลเช่นนี้ก่อนการล่มสลาย

ในเดือนมีนาคม 2021 Terra เปิดตัวแอปพลิเคชันชื่อ Anchor ซึ่งเสนอเงินฝากที่ให้ผลตอบแทนสูง ทำให้ผู้คนซื้อ Terra เพื่อฝากเข้าไปในบัญชีและรับกำไร 20% สิ่งนี้ดึงดูดนักลงทุนหน้าใหม่จำนวนมาก

การเติบโตอย่างรวดเร็วของ Terra USD (UST) และความนิยมของเหรียญเสถียรแบบอัลกอริทึมเป็นเทรนด์คริปโตมานาน และเป็นแรงบันดาลใจให้ผู้พัฒนาจำนวนมากสร้างโครงการและกองทุนสำรองคริปโตที่คล้ายกัน

อย่างไรก็ตาม ทุกอย่างเปลี่ยนไปภายในไม่กี่วัน: ในวันพุธที่ 11 พฤษภาคม Terra USD สูญเสียการตรึงกับดอลลาร์สหรัฐ — ราคาลดลงต่ำกว่า $ 0.23 คริปโตเคอร์เรนซี LUNA ที่ใช้ในการออกเหรียญเสถียรดังกล่าวร่วงลงมากกว่า 80%

ผู้เชี่ยวชาญตลาดบางส่วนเชื่อว่าเหตุการณ์ Terra ไม่ว่าจะจบลงเช่นไร จะส่งผลร้ายแรงต่อตลาดคริปโต นักบล็อกเกอร์ Dennis Porter ระบุว่าหน่วยงานกำกับดูแลใช้การล่มสลายของ UST เป็นเหตุผลหลักในการผลักดันการกำกับดูแล stablecoins อย่างเต็มรูปแบบและการส่งเสริม CBDC

Janet Yellen รัฐมนตรีคลังสหรัฐกล่าวว่าการหลุดการตรึงของ Terra USD แสดงให้เห็นถึงความจำเป็นในการ "สร้างกรอบกำกับดูแลสำหรับ stablecoins ที่มุ่งลดความผันผวน"

ตามความเห็นของผู้เชี่ยวชาญ สาเหตุหลักของ "การตาย" ของ LUNA คือการที่การตรึงของเหรียญเสถียร UST กับดอลลาร์สหรัฐอ่อนลง TerraUSD (UST) ตามที่ผู้สร้าง Luna ระบุ ควรจะเป็น "สะพาน" ระหว่าง tokens กับ fiat แต่ในทางปฏิบัติกลับกลายเป็นหายนะ

เส้นทางสู่การฟื้นคืนของ Terra หากเป็นไปได้จริง จะยาวไกลและขรุขระ ท้ายที่สุด ปัญหาหลักไม่ได้อยู่ที่องค์ประกอบทางเทคนิคหรือกลไกการตรึงกับ fiat แต่อยู่ที่การกู้คืนความเชื่อมั่นของผู้ใช้

อิทธิพลซึ่งกันและกันของตลาด

บิตคอยน์เชื่อมโยงกับตลาดโลกมากขึ้นเรื่อยๆ และด้วยเหตุนี้จึงกลายเป็นสินทรัพย์ที่พึ่งพาความผันผวนของตลาดโลก แนวโน้มของบิตคอยน์ในปีนี้แทบจะเหมือนกับความผันผวนของดัชนีหุ้น Nasdaq Composite ของสหรัฐ ซึ่งหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีครองสัดส่วนอยู่ ดัชนีนี้ลดลง 8.3% นับตั้งแต่ต้นปี

นักวิเคราะห์จากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ระบุว่า อารมณ์ในตลาดดั้งเดิมและตลาดคริปโตสามารถส่งผลต่อกันและกันได้ "การร่วงลงอย่างรุนแรงของราคาบิตคอยน์อาจเพิ่มการเทขายสินทรัพย์เสี่ยงของนักลงทุน และนำไปสู่การลดการลงทุนในตลาดหุ้น" ผู้เชี่ยวชาญเขียน

สรุป

อัตราแลกเปลี่ยนไม่ได้ตั้งอยู่บนคำสัญญาเพียงอย่างเดียว แต่ยังตั้งอยู่บนความเชื่อในคำสัญญาเหล่านั้น ยิ่งผู้ได้รับคำสัญญาเชื่อมากเท่าใด อัตราก็ยิ่งมั่นคงมากขึ้นเท่านั้น

ช่วงหลังนี้ นักวิเคราะห์จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ คาดการณ์ว่าบิตคอยน์จะพังทลายลงเกือบเหลือศูนย์ ตามที่ Scott Meinerd ผู้อำนวยการของ Guggenheim Partners ระบุ บิตคอยน์จะร่วงลงไปที่ $8 พัน Peter Schiff ผู้วิจารณ์บิตคอยน์ยอมรับที่ระดับ $10 พัน และ Mike Novogratz ผู้ก่อตั้ง Galaxy Digital มั่นใจว่า "คริป" จะร่วงต่อไป

อย่างไรก็ตาม คำทำนายเช่นนี้ก็เกิดขึ้นควบคู่ไปกับการปรับตัวลงที่ยืดเยื้อทุกครั้งของตลาดคริปโต ซึ่งในแต่ละครั้งก็กลับมายืนได้อีก

ท่ามกลางการร่วงลงของคริปโตเคอร์เรนซี Changpeng Zhao ผู้ก่อตั้ง Binance กระดานเทรดคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในโลก ได้กล่าวหลายครั้งว่าเงินดิจิทัลไม่อาจประเมินจากการร่วงลงเพียงอย่างเดียว เขาเขียนว่า จากมุมมองเชิงประวัติศาสตร์ "ถ้าคุณซื้อบิตคอยน์ทุกครั้งที่พาดหัวข่าวว่า 'บิตคอยน์ตายแล้ว' ปรากฏขึ้น คุณจะประสบความสำเร็จ"

Zhao สนับสนุนคำกล่าวนี้ด้วยข้อเท็จจริงที่ว่า ในปี 2011 บิตคอยน์ร่วงต่ำกว่า $ 20 ในปี 2015 — ต่ำกว่า $200 และในปี 2017 — ต่ำกว่า $ 2000 และในปี 2022 บิตคอยน์ร่วงต่ำกว่า $ 20 พัน Zhao ไม่สงสัยเลยว่าคริปโตเคอร์เรนซีชั้นนำจะเริ่มปรับตัวขึ้นในตลาดซื้อขาย

แต่สิ่งที่ควรเข้าใจคือ: ไม่มีใครสามารถคาดการณ์ได้ในตอนนี้ว่าบิตคอยน์หรืออีเธอร์จะปรับขึ้นเมื่อใด