ปัจจัยเบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงของราคาคริปโต

ด้วยจำนวนโทเคนดิจิทัลมากกว่าห้าพันห้าร้อยรายการที่หมุนเวียนอยู่ทั่วโลก มูลค่าของแต่ละรายการอาจเปลี่ยนแปลงได้แบบทวีคูณ ความโดดเด่นของ Bitcoin เหนืออัลต์คอยน์มีอิทธิพลอย่างมากต่ออัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งอาจส่งผลกระทบเป็นลูกโซ่ต่อทั้งตลาด มูลค่าของคริปโทเคอร์เรนซีมีความเชื่อมโยงโดยตรงกับปัจจัยกำหนดหลายประการ ซึ่งท้ายที่สุดแล้วล้วนตั้งอยู่บนพลวัตพื้นฐานของอุปสงค์และอุปทาน 

ในบทความนี้ เราจะสำรวจปัจจัยหลากหลายมิติที่ขับเคลื่อนราคาสินทรัพย์คริปโทเคอร์เรนซี และทำความเข้าใจความผันผวนของราคาที่ซับซ้อนของมัน

ปัจจัยด้านอุปสงค์

ความเชื่อมั่นของตลาดมีบทบาทสำคัญในการกำหนดราคาคริปโทเคอร์เรนซี ข่าวเชิงบวก เช่น ความชัดเจนด้านกฎระเบียบหรือการยอมรับจากสถาบัน สามารถเพิ่มอุปสงค์และราคาได้ ในทางกลับกัน เหตุการณ์เชิงลบ เช่น การเจาะระบบความปลอดภัยหรือการกวาดล้างด้านกฎระเบียบ อาจทำให้ราคาลดลง ระดับการใช้งานและการยอมรับคริปโทเคอร์เรนซีก็ส่งผลต่อมูลค่าของมันเช่นกัน เมื่อร้านค้าและธุรกิจต่าง ๆ เริ่มรับสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นช่องทางชำระเงินมากขึ้น อุปสงค์ต่อสกุลเงินเหล่านี้ก็เพิ่มขึ้น ทำให้ราคาปรับตัวสูงขึ้น

การใช้งานและคุณสมบัติ

อีกปัจจัยหนึ่งที่ช่วยเพิ่มอุปสงค์ และส่งผลให้มูลค่าของคริปโทเคอร์เรนซีสูงขึ้น ตัวอย่างเช่น ลองพิจารณาโทเคนแลกเปลี่ยน BNB ของ Binance ในเดือนธันวาคม 2018 อัตราแลกเปลี่ยนลดลงสู่จุดต่ำสุดที่ 4.2 ดอลลาร์สหรัฐ

ในช่วงต้นปี 2019 แพลตฟอร์มเทรดได้ประกาศเปิดตัวแพลตฟอร์มสำหรับการเสนอขายโทเคนครั้งแรก — IEO ในการเข้าร่วมโปรโมชัน จำเป็นต้องถือโทเคน BNB นับแต่นั้นมา อัตราของมันก็เริ่มเติบโต และภายในเดือนกรกฎาคมก็พุ่งแตะระดับสูงสุดที่ 39.6 ดอลลาร์ แนวโน้มคล้ายกันนี้เกิดขึ้นกับคริปโทเคอร์เรนซีของบริษัทอื่น ๆ ที่เปิดแพลตฟอร์มสำหรับ IEO เช่น KuCoin, OKEx และ Huobi

IEO ยังมีบทบาทสำคัญด้วยอีกเหตุผลหนึ่ง ผู้ใช้งานในกระดานเทรดจะซื้อโทเคนเพื่อเข้าร่วมการเสนอขายครั้งแรกของคริปโทเคอร์เรนซีใหม่ อย่างไรก็ตาม ที่สำคัญยิ่งกว่านั้นคือ ด้วยเหตุนี้ ผู้ถือเหรียญบางรายจึงไม่ขายมันในช่วงที่ราคาปรับตัวลง กล่าวอีกนัยหนึ่ง นักลงทุนจะ “พก” สินทรัพย์ไว้เพื่อเข้าร่วม IEO ซึ่งทำให้ปริมาณหมุนเวียนลดลงชั่วคราว

BNB ยังมีคุณสมบัติอีกอย่างหนึ่ง ทุกไตรมาส Binance จะเผาโทเคนของตน การเผาครั้งล่าสุดเกิดขึ้นในเดือนเมษายน เมื่อบริษัททำลายคริปโทเคอร์เรนซีมูลค่า 52.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้นอุปทานของเหรียญจึงลดลง และตามลำดับอุปสงค์ก็เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับอุปทาน

ผลิตภัณฑ์และผู้ใช้งาน

อีกหนึ่งตัวชี้วัดสำคัญคือการมีผลิตภัณฑ์ที่พร้อมใช้งาน คริปโทเคอร์เรนซีมีความแตกต่างกันในด้านการออกแบบ Bitcoin เป็นระบบการชำระเงินประเภทหนึ่ง และยังอาจพิจารณาได้ว่าเป็นสินทรัพย์เพื่อการลงทุน อย่างไรก็ตาม ตัวเหรียญเองไม่ได้เป็นอนุพันธ์ของผลิตภัณฑ์ใด ๆ

อีกตัวอย่างหนึ่งคือโทเคน Enjin โครงการนี้มีผลิตภัณฑ์หลายอย่าง ได้แก่ เบราว์เซอร์บล็อกเชน วอลเล็ต และที่สำคัญที่สุดคือแพลตฟอร์มสำหรับแลกเปลี่ยนไอเท็มในเกม จำนวนผู้ใช้งานมีมากกว่า 20 ล้านคน

นี่อาจเป็นหนึ่งในเหตุผลที่อัตราของโทเคน Enjin ทำผลงานได้ดีกว่า Bitcoin หลังการปรับตัวลงในเดือนมีนาคม ตอนนั้นราคาของอัลต์คอยน์ร่วงจาก 0.91 ดอลลาร์เหลือ 0.032 ดอลลาร์ จนถึงปัจจุบัน ราคาปรับเพิ่มขึ้นประมาณ 500% มาอยู่ที่ 0.19 ดอลลาร์ และเคยขึ้นไปเกิน 0.23 ดอลลาร์ชั่วคราว ในช่วงเวลาเดียวกัน มูลค่า BTC เพิ่มขึ้นประมาณ 150%

ความนิยมเป็นอีกปัจจัยสำคัญที่ช่วยเพิ่มมูลค่า ผู้ใช้งานจำนวนมากติดตามและลงทุนในคริปโทเคอร์เรนซีที่มีชื่อเสียงที่สุด ซึ่งได้แก่ Bitcoin, Ethereum, XRP และ Litecoin นี่คือแนวทางที่มีประสิทธิภาพที่สุดในแง่ความน่าเชื่อถือ ความโดดเด่นของ BTC และโปรเจกต์ชั้นนำอื่น ๆ ช่วยลดความเสี่ยงที่เหรียญอาจเสื่อมค่าลงได้ในพริบตา

ในขณะเดียวกัน กลยุทธ์ดังกล่าวก็มีศักยภาพด้านความเสี่ยงสูงน้อยกว่า อย่างไรก็ตาม เหรียญที่ยังไม่เป็นที่รู้จักอาจมีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริง หากมีทีมงานที่น่าเชื่อถืออยู่เบื้องหลังโครงการ และกำลังพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่มีแนวโน้มเป็นที่ต้องการ ก็มีโอกาสที่โทเคนของโปรเจกต์นั้นจะมีราคาพุ่งขึ้นอย่างมาก

ปัจจัยด้านอุปทาน

ความขาดแคลนเป็นแรงขับเคลื่อนพื้นฐานของมูลค่าตลาดคริปโทเคอร์เรนซี คริปโทเคอร์เรนซีจำนวนมากมีอุปทานจำกัด เช่น อุปทานสูงสุดของ Bitcoin ที่กำหนดไว้ที่ 21 ล้านเหรียญ ซึ่งสร้างความขาดแคลนและสามารถผลักดันราคาให้สูงขึ้นได้ การขุดและต้นทุนการผลิตก็มีบทบาทในการกำหนดมูลค่าของคริปโทเคอร์เรนซีเช่นกัน ต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นอาจนำไปสู่ราคาที่สูงขึ้น เพราะนักขุดจำเป็นต้องมีระดับราคาที่เพียงพอเพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่ายของตน Tokenomics ซึ่งหมายถึงโมเดลเศรษฐกิจของคริปโทเคอร์เรนซี รวมถึงปัจจัยต่าง ๆ เช่น อัตราเงินเฟ้อและการกระจายโทเคน ก็สามารถส่งผลต่อราคาได้เช่นกัน

การออกเหรียญของคริปโทเคอร์เรนซี

ในปี 2017 มีผู้ใช้งานใหม่จำนวนมากเข้าสู่ตลาดคริปโทเคอร์เรนซี บางคนซื้อ Bitcoin ที่มีราคาสูงกว่า จนกระทั่งราคาพุ่งไปถึง 20,000 ดอลลาร์ ส่วนคนอื่น ๆ มุ่งไปที่สินทรัพย์ที่มีราคาถูกกว่า BTC เช่น โทเคนของสตาร์ทอัปบล็อกเชน Ripple XRP

หลังจาก Bitcoin ทำสถิติสูงสุดทางประวัติศาสตร์ที่ 20,000 ดอลลาร์ ราคาของอัลต์คอยน์ XRP ก็พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3.8 ดอลลาร์ นักลงทุนคาดหวังว่ามูลค่าเหรียญจะเพิ่มขึ้นหลายเท่า แต่ไม่ได้คำนึงถึงอุปทานของโทเคนที่มีถึง 100 พันล้าน หากเราคำนวณราคา XRP ในเวลานั้นใหม่ โดยสมมติว่าอุปทานของมันเท่ากับอุปทานของ Bitcoin (21 ล้าน) จะพบว่าอัลต์คอยน์ในขณะนั้นมีมูลค่าอยู่ที่มากกว่า 18,000 ดอลลาร์เล็กน้อย กล่าวคือ ใกล้เคียงกับ BTC

มูลค่าตลาดและ Tokenomics

นอกจากนี้ อัตราแลกเปลี่ยนคริปโทเคอร์เรนซียังได้รับผลกระทบจากจำนวนเหรียญที่หมุนเวียนอยู่ในตลาด ในทางทฤษฎี ยิ่งแรงกดดันต่อมูลค่าของสินทรัพย์มากเท่าไร ก็ยิ่งสามารถส่งผลได้มากขึ้นเท่านั้น

ลองพิจารณา Bitcoin เป็นตัวอย่าง: ปัจจุบันมีเหรียญประมาณ 18.4 ล้านเหรียญที่หมุนเวียนอยู่ ทุกวันนักขุดจะขุด BTC เพิ่มอีกราว 900 เหรียญ การขายคริปโทเคอร์เรนซีที่ได้รับมาจะเพิ่มปริมาณในตลาด และด้วยเหตุนี้จึงช่วยกดราคาลง

ดังนั้นจึงมีการพัฒนาเครื่องมือเพื่อลดจำนวนเหรียญที่หมุนเวียนอยู่ ตัวอย่างเช่น สิ่งนี้ถูกกำหนดไว้ในอัปเดตที่กำลังจะมาถึงของเครือข่าย Ethereum อัลต์คอยน์มีฟังก์ชันสเตกกิง ผู้ใช้งานจะสามารถรับรายได้แบบพาสซีฟจากการถือ ETH ไว้ ดังนั้น นักลงทุนจะมีแนวโน้มขายคริปโทเคอร์เรนซีน้อยลง นั่นคือจำนวนเหรียญที่หมุนเวียนอยู่จะลดลง

มูลค่าตลาดเป็นอีกปัจจัยสำคัญ ซึ่งกำหนดโดยการนำราคาคริปโทเคอร์เรนซีคูณด้วยจำนวนเหรียญที่ออกแล้ว ตัวชี้วัดนี้ส่งผลต่อพลวัตของราคาสินทรัพย์ ยิ่งมูลค่าตลาดของโทเคนสูงเท่าไร ยิ่งต้องใช้เงินลงทุนมากขึ้นเพื่อส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยน ด้วยเหตุนี้ คริปโทเคอร์เรนซีที่มีมูลค่าตลาดต่ำจึงสามารถเติบโตได้หลายร้อยหรือหลายพันเปอร์เซ็นต์ในช่วงเวลาสั้น ๆ และในขณะเดียวกันก็อ่อนไหวต่อการปั่นราคามากกว่า ตัวอย่างเช่น ParallelCoin ที่มีมูลค่าตลาด 53,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน สามารถเพิ่มมูลค่ารายวันได้ 400,000%

นอกเหนือจากมูลค่าตลาดแล้ว ปริมาณการซื้อขายก็สำคัญเช่นกัน หากตัวชี้วัดนี้ต่ำสำหรับคริปโทเคอร์เรนซี แสดงว่ามีอุปสงค์ต่อมันน้อยกว่า ประการที่สอง ราคาของเหรียญดังกล่าวจะถูกปั่นได้ง่ายกว่า

อิทธิพลภายนอก

ความสัมพันธ์และข่าวสาร

สำหรับคริปโทเคอร์เรนซีส่วนใหญ่ ปัจจัยสำคัญที่มีผลต่อราคาคือความสัมพันธ์กับราคาของ Bitcoin จากประสบการณ์จริงพบว่า เมื่อสินทรัพย์ดิจิทัลหลักมีราคาสูงขึ้นหรือลดลง ก็จะส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนของอัลต์คอยน์ทั้งหมด

ตัวอย่างเช่น ตามการศึกษาของ Binance เมื่อต้นปีที่ผ่านมา ราคาของ Ethereum, Litecoin, EOS, XRP, Bitcoin Cash และ BNB ใน 70% ของกรณีเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับราคาของ Bitcoin ส่วนโทเคน Atom, Link และ Tezos แสดงความพึ่งพา BTC ต่ำที่สุด — 24-28%

อีกหนึ่งปัจจัยที่สำคัญแต่คาดเดาไม่ได้คือบรรยากาศข่าว บางครั้งข่าวใหญ่สามารถเปลี่ยนราคาของ Bitcoin ได้อย่างรวดเร็ว และส่งผลต่อทั้งตลาดตามมา ตัวอย่างเช่น ปลายเดือนตุลาคม ประธานาธิบดีจีน Xi Jinping ระบุว่า บล็อกเชนเป็นหนึ่งในเทคโนโลยีสำคัญต่อการพัฒนาประเทศ ภายในหนึ่งวัน อัตราแลกเปลี่ยน Bitcoin เพิ่มจาก 7,000 ดอลลาร์เป็น 10,000 ดอลลาร์

ปัจจัยมหภาค

แนวโน้มเศรษฐกิจในภาพรวมมีอิทธิพลต่อราคาคริปโทเคอร์เรนซี ปัจจัยต่าง ๆ เช่น เงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ สามารถส่งผลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน และดึงเงินทุนเข้าออกจากคริปโทเคอร์เรนซีได้ ความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจหรือความไม่แน่นอนสามารถทำให้นักลงทุนมองหาสินทรัพย์ทางเลือก เช่น คริปโทเคอร์เรนซี เพื่อใช้ป้องกันความเสี่ยงจากตลาดแบบดั้งเดิม

ปัจจัยทางเทคโนโลยี

ความก้าวหน้าและพัฒนาการทางเทคโนโลยีในวงการบล็อกเชนก็สามารถส่งผลต่อราคาคริปโทเคอร์เรนซีได้เช่นกัน การอัปเกรดเครือข่ายคริปโทเคอร์เรนซี การเปิดตัวฟีเจอร์ใหม่ และการปรับปรุงด้านความสามารถในการขยายระบบและความปลอดภัย สามารถเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนและผลักดันราคาได้ อย่างไรก็ตาม ช่องโหว่ด้านความปลอดภัยหรือปัญหาด้านการขยายระบบอาจทำให้ราคาลดลง

กรณีศึกษา

เพื่อแสดงให้เห็นผลกระทบของปัจจัยเหล่านี้ เรามาดูกรณีศึกษาสองกรณีกัน

ภาวะตลาดกระทิงในปี 2017 ของตลาดคริปโทเคอร์เรนซี ซึ่งมีการพุ่งขึ้นของราคาอันเกิดจากการยอมรับที่เพิ่มขึ้นและความเชื่อมั่นเชิงบวกต่อสินทรัพย์ดิจิทัล ในช่วงเวลานี้ นักลงทุนหน้าใหม่จำนวนมากหลั่งไหลเข้าสู่ตลาด โดยดึงดูดจากโอกาสผลตอบแทนสูงและการยอมรับคริปโทเคอร์เรนซีในฐานะสินทรัพย์ที่ชอบด้วยกฎหมายที่เพิ่มขึ้น เงินทุนที่หลั่งไหลเข้าสู่คริปโทเคอร์เรนซี ประกอบกับข่าวสารและพัฒนาการเชิงบวกในอุตสาหกรรม ส่งผลให้ราคาโดยรวมพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง

ในทางกลับกัน การพังทลายของตลาดในปี 2020 ซึ่งถูกกระตุ้นโดยการระบาดของ COVID-19 และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจทั่วโลก การระบาดของโรคและมาตรการล็อกดาวน์รวมถึงความปั่นป่วนทางเศรษฐกิจที่ตามมา ก่อให้เกิดความกลัวและความไม่แน่นอนอย่างกว้างขวางในตลาดการเงิน นำไปสู่การเทขายสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงคริปโทเคอร์เรนซี นักลงทุนต้องการสภาพคล่องและสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้ราคาคริปโทเคอร์เรนซีลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อผู้เข้าร่วมตลาดเร่งปิดสถานะของตน

ตัวอย่างเหล่านี้แสดงให้เห็นว่า การผสมผสานของปัจจัยด้านอุปสงค์ อุปทาน และภายนอก สามารถผลักดันการเคลื่อนไหวของราคาอย่างมีนัยสำคัญในตลาดคริปโทเคอร์เรนซีได้อย่างไร

บทสรุป

มีหลายปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อการก่อตัวของเหรียญดิจิทัล เหตุการณ์พื้นฐานส่งแรงกดดันต่อทั้งตลาด การเคลื่อนไหวของราคาหลัก ๆ มักเกิดขึ้นภายใต้บรรยากาศข่าวสาร ข่าวเหล่านั้นเปลี่ยนความรู้สึกของสาธารณชน ซึ่งนำไปสู่การเพิ่มหรือลดอุปสงค์ต่อสินทรัพย์

สามารถคาดเดาทิศทางแนวโน้มในอนาคตได้คร่าว ๆ อย่างไรก็ตาม ไม่สามารถคาดการณ์ได้อย่างแม่นยำตลอดเวลา เพื่อทำเช่นนั้น จำเป็นต้องประเมินและพิจารณาปัจจัยทั้งหมดที่อาจส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของตลาดคริปโทเคอร์เรนซี ด้วยการติดตามข่าวสารและเฝ้าสังเกตปัจจัยเหล่านี้ นักลงทุนจะสามารถตัดสินใจได้อย่างมีข้อมูล และรับมือกับขึ้นลงของตลาดคริปโทเคอร์เรนซีได้ดีขึ้น