อธิบายการ vesting ของคริปโต

Vesting มีบทบาทสำคัญใน tokenomics ช่วยทำให้ราคาของ token มีเสถียรภาพและสอดคล้องกับผลประโยชน์ระยะยาว เป็นวิธีเชิงกลยุทธ์ในการล็อก token ไว้สำหรับสมาชิกทีม นักลงทุน และที่ปรึกษา—เพื่อสร้างความภักดีและป้องกันการเทขายกะทันหันในตลาด ในบทความนี้ เราจะอธิบายว่า vesting ทำงานอย่างไร ประเภทต่าง ๆ ตัวอย่างจริง และแนวโน้มปัจจุบัน

ตาราง vesting ของคริปโตทำงานอย่างไร

ตาราง vesting ของคริปโตมีเงื่อนไขที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ซึ่งระบุว่าเมื่อใดและอย่างไรที่ผู้ถือโทเคนคริปโตเคอร์เรนซีจะได้รับสิทธิ์ความเป็นเจ้าของในสินทรัพย์ รวมถึงความสามารถในการขายและโอนมัน ตาราง vesting ช่วยส่งเสริมความภักดีและประสิทธิภาพ โดยทำให้มั่นใจว่าสมาชิกจะได้รับประโยชน์เต็มที่จากรางวัลทั้งหมดของตนตามเวลา

เป้าหมายหลักของตาราง vesting ในคริปโตคือ:

• แรงจูงใจให้ผู้เข้าร่วมมีพันธะผูกพันระยะยาว: การเลื่อนการเข้าถึงสินทรัพย์แบบเต็มจำนวนออกไป ช่วยกระตุ้นให้ผู้คนอยู่กับโปรเจกต์และทำตามข้อกำหนดบางอย่างเพื่อให้บริษัทประสบความสำเร็จ
• การทำให้ต้นทุนของ token มีเสถียรภาพ: Vesting ตามกำหนดเวลาที่แน่นอนช่วยกระจายการขายออกไปตามเวลา ซึ่งป้องกันการขายแบบฉับพลันและการทำให้ราคาไม่เสถียร
• การคุ้มครองนักลงทุน: พนักงานของบริษัทไม่สามารถขาย token ของตนได้ทันทีหลังการขายสาธารณะ

แนวทางที่ดีที่สุดในการจัดโครงสร้างตาราง vesting ของคุณ

โครงสร้างของตารางอาจแตกต่างกันไปตามระยะเวลาของช่วง vesting, ช่วง cliff (ถ้ามี) และความถี่ของเหตุการณ์ vesting

• ระยะเวลาของ vesting: ระยะเวลาที่ต้องรอให้สามารถโอน token ได้จะแตกต่างกันตามข้อตกลง แต่โดยทั่วไปอยู่ระหว่าง 1 ถึง 4 ปี
• ช่วง cliff: ช่วงพักระหว่างการเริ่มต้น vesting และการจ่าย token ครั้งแรกหลังการปลดล็อก อาจใช้เวลาหลายเดือนหรือแม้แต่เต็มหนึ่งปี
• ความถี่ของ vesting: หลังจากช่วงพัก token สามารถ vest ได้รายเดือน รายไตรมาส หรือรายปี

ช่วง vesting อาจเริ่มหลังจาก cliff หรืออาจเริ่มทันทีที่เปิดตัว token ในช่วง Token Generation Event (TGE)

รูปแบบ vesting ที่แตกต่างกัน

ประเภทหลักของตาราง vesting มีดังนี้:

Linear vesting 

รูปแบบ vesting นี้ เป็นการปลดล็อก token แบบเส้นตรงทั้งในด้านปริมาณและเวลา โดยตัวชี้วัดทั้งสองมีสัดส่วนกัน ตัวอย่างเช่น บริษัทอาจปลดล็อก 10% ของ token ที่ถูกล็อกทั้งหมดทุก ๆ หกเดือนในช่วง vesting

Graded vesting

Graded vesting ช่วยให้สามารถปล่อย token แบบค่อยเป็นค่อยไปในช่วงเวลาหลายปีหรือหลายเดือนที่กำหนดได้ ตัวอย่างเช่น บริษัทอาจปล่อย 25% ของเหรียญภายในแปดเดือนแรก ตามด้วยอีก 35% ในปีที่สอง ส่วนที่เหลือ 40% จะถูกปล่อยในปีที่สาม

Cliff-vesting

ในกรณีนี้ จะมีการกำหนดวันเริ่มต้นของกระบวนการ vesting และ cliff คือช่วงเวลาที่เลือกไว้สำหรับการล็อก token ดังนั้น นักลงทุนจะได้รับส่วนแบ่งของสินทรัพย์คริปโตหลังจากเก็บสภาพคล่องไว้ในโปรเจกต์ช่วงเวลาหนึ่ง เมื่อครบกำหนด token จะถูกแจกจ่ายผ่าน linear หรือ graded vesting

Immediate vesting

รูปแบบนี้หมายความว่าผู้เข้าร่วมจะเข้าถึงสิทธิประโยชน์ของตนได้เต็มจำนวนโดยไม่มีความล่าช้าหรือช่วงเวลารอที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

ทำความเข้าใจโมเดล vesting 4 ปี: ทำไมถึงได้รับความนิยม

โมเดล vesting 4 ปีมุ่งเน้นไปที่แนวโน้มระยะยาวของโปรเจกต์ จึงเป็นที่นิยมในหลายบริษัทคริปโต การจ่ายจะเกิดขึ้นทุกปี — นี่คือช่วง cliff ยิ่งไปกว่านั้น หากผู้เข้าร่วมออกจากโปรเจกต์ก่อนครบหนึ่งปี พวกเขาจะไม่ได้รับอะไรเลย หลังจากช่วงรายปีนี้ ส่วนหนึ่งในสี่ของรางวัลทั้งหมดจะถูกโอน และจากนั้นการโอนสิทธิ์จะเกิดขึ้นแบบรายเดือน

ตัวอย่างตาราง vesting 4 ปีที่มีช่วง cliff 1 ปี:

ความนิยมที่เพิ่มขึ้นของโมเดล vesting 1 ปี

ในช่วงหลัง บริษัทต่าง ๆ เริ่มเลือกใช้โมเดล vesting 1 ปีมากขึ้น แม้ว่า vesting แบบดั้งเดิม 4 ปีจะเน้นความมั่นคงระยะยาว แต่ตัวเลือกที่ใหม่และสั้นกว่านี้ให้ความยืดหยุ่น ความสามารถในการปรับตัว และต้องการให้ผู้เข้าร่วมสร้างผลงานได้เร็วขึ้น โมเดลระยะสั้นนี้สร้างสมดุลระหว่างสภาพคล่องที่รวดเร็วและความมุ่งมั่นอย่างต่อเนื่อง ในขณะเดียวกัน โอกาสในการทำกำไรได้ในระยะเวลาสั้นก็ดึงดูดผู้เชี่ยวชาญที่ไม่กลัวงานที่เข้มข้น

ความแตกต่างระหว่างโมเดล vesting แบบดั้งเดิมและแบบเร่งรัด:

โมเดลดั้งเดิม: 

• โดยทั่วไปมีช่วง vesting สี่ปี, 
• cliff หนึ่งปี, 
• ช่วยให้การกระจาย equity เป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป,
• ส่งเสริมการทำงานระยะยาว

โมเดลเร่งรัด: 

• มีตาราง vesting หนึ่งปี, 
• เปิดโอกาสให้ได้รับ equity ทันที,
• อาจเป็นข้อได้เปรียบในการสรรหาบุคลากร แต่ก็อาจสร้างความท้าทายต่อการรักษาคนในระยะยาว

กรณีศึกษา

แนวทาง vesting 1 ปีของ Coinbase มีประสิทธิภาพแค่ไหน

Coinbase เปลี่ยนมาใช้โมเดล vesting 1 ปีในปี 2021 ด้วยการนำโครงสร้างดังกล่าวมาใช้ บริษัทได้กำหนดข้อจำกัดที่ค่อนข้างเข้มงวดสำหรับพนักงาน ซึ่งหมายความว่าจำนวนสินทรัพย์ที่พวกเขาได้รับจะแตกต่างกันไปตามว่าราคาของสินทรัพย์กำลังเพิ่มขึ้นหรือลดลง

อย่างไรก็ตาม มาตรการนี้มีประสิทธิภาพในการสร้างความสำเร็จให้กับโปรเจกต์อย่างรวดเร็วและรักษาผู้เชี่ยวชาญไว้ได้ หลังจากวิเคราะห์ประสิทธิภาพของแนวทาง vesting 1 ปี บริษัทสังเกตว่ากรณีการออกจากงานก่อนกำหนดหลัง vesting ลดลง

กลยุทธ์ vesting 1 ปีของ Lyft และ Stripe ในปี 2021

ในปี 2021 Lyft และ Stripe วิเคราะห์แนวโน้มของ vesting ภายในระยะเวลาหนึ่งปี 

ตามสถานการณ์ vesting ของ Stripe สมาชิกทีมใหม่จะได้รับสินทรัพย์ทั้งหมดหลังทำงานครบหนึ่งปี รางวัล equity ถัดไปจะ vest ที่ 25% ภายใน 12 เดือน 

ด้วยกลยุทธ์ equity vesting ของ Stripe พนักงานใหม่จะได้รับ 25% ของ grant รายปีทุกสามเดือน ในขณะที่ทีมผู้นำระดับผู้บริหารยังคงอยู่ในตารางสี่ปี การเปลี่ยนมาใช้ตาราง vesting 1 ปีครั้งนี้ Lyft ทำเพื่อสร้างสมดุลของค่าตอบแทน และทำให้สอดคล้องกันสำหรับพนักงานเดิมและพนักงานใหม่หลังจากราคาหุ้นของบริษัทผันผวน 

การเปลี่ยนจากแนวทางดั้งเดิมไปสู่แนวทางเร่งรัดมีเป้าหมายเพื่อยกระดับการดึงดูดและรักษาบุคลากร โดยให้เข้าถึง equity ได้เร็วขึ้น ทำให้แพ็กเกจค่าตอบแทนน่าสนใจยิ่งขึ้นในตลาดแรงงานที่มีการแข่งขันสูง ทั้งสองบริษัทระบุว่าการมีส่วนร่วมของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียเพิ่มขึ้น และโมเดล vesting แบบเร่งรัดก็สอดคล้องกับเส้นทางการพัฒนาของพวกเขา

ข้อได้เปรียบสำคัญของโครงสร้าง vesting 1 ปี

ได้ผลเร็ว. เดดไลน์ที่กระชั้นชิดกระตุ้นให้ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียมีส่วนร่วมอย่างเข้มข้นและสร้างผลลัพธ์ที่แข็งแรง

ความยืดหยุ่นและการปรับตัว. โมเดล vesting ที่สั้นลงช่วยให้ปรับตัวเข้ากับสภาพตลาดที่เปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว

ดึงดูดบุคลากร. ผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณภาพสูงสนใจผลประโยชน์ที่ได้อย่างรวดเร็ว และยังคงมุ่งมั่นกับโปรเจกต์จนจบช่วง vesting

ข้อเสียที่อาจเกิดขึ้นของการใช้แผน vesting 1 ปี

มุมมองระยะสั้น. ผู้เข้าร่วมโปรเจกต์อาจสนใจเพียงการได้ผลประโยชน์เร็ว ไม่ได้สนใจความสำเร็จในระยะยาวของโปรเจกต์

ถอยกลับอย่างรวดเร็ว. หลังจาก receiving all the powers, the participants can throw the project, which in turn will lead to a decline.

ตัวอย่างตาราง vesting ในโลกจริง

Arbitrum

รูปแบบ vesting: โมเดล linear 36 เดือน + immediate vesting  

ช่วง cliff: 1 ปี

แพลตฟอร์ม Arbitrum แบ่ง ARB token ออกเป็นห้ากลุ่ม: นักลงทุน ทีมงาน DAO treasury, ระบบนิเวศของ DAO และ wallets ส่วนบุคคล ทีมงานและนักลงทุนจะได้รับ token ตามตารางแบบ linear: พวกเขาจะได้รับสิทธิ์ในส่วนของ token ทุกเดือนตลอด 36 เดือน token สำหรับ wallets ส่วนบุคคลและระบบนิเวศของ DAO ถูกปลดปล่อยเต็มจำนวนใน TGE โดยไม่มีช่วงเริ่มสิทธิ์หรือช่วง cliff ซึ่งหมายความว่าผู้ถือได้รับสินทรัพย์ครบทั้งหมดเมื่อ token เปิดตัว ทำให้สามารถเทรดได้อย่างเสรีโดยไม่มีข้อจำกัดด้านเวลา

Polkadot

รูปแบบ vesting: โมเดล linear 6 ปี

ช่วง cliff: 1 ปี

Polkadot ซึ่งเป็นบล็อกเชนหลายเครือข่าย ได้มอบ token DOT ครึ่งหนึ่งให้กับ Web3 Foundation ซึ่งรับผิดชอบด้านการพัฒนาและบำรุงรักษา token เหล่านี้อยู่ภายใต้ตาราง vesting 6 ปีพร้อมช่วง cliff หนึ่งปี หมายความว่าทีมไม่สามารถขาย token ใด ๆ ได้ในช่วงปีแรก และหลังจากนั้นจะเข้าถึงได้เดือนละ 16.67% เป็นเวลา 5 ปี

Axie Infinity

รูปแบบ vesting: โมเดล linear 3 ปี

ช่วง cliff: 1 ปี

เกม Axie Infinity จัดสรร 90% ของ AXS token ให้กับคลังชุมชน token เหล่านี้ผูกกับตาราง vesting 3 ปีพร้อมช่วง cliff หนึ่งปี หลังจากนั้น ทีมงานสามารถปล่อย token ได้ 33.33% ทุกเดือนในช่วงสองปีถัดไป

อยากรู้ไหมว่า tokenomics ส่งผลต่อโปรเจกต์คริปโตอย่างไร?

Vesting ช่วยกำหนดวิธีที่ token เข้าสู่การหมุนเวียน แต่เป็นเพียงหนึ่งในปัจจัยที่อยู่เบื้องหลังการเติบโตของโปรเจกต์เท่านั้น เมื่อภาค Real World Assets (RWA) ขยายตัว ปัจจัยต่าง ๆ เช่น การยอมรับของเครือข่าย การพัฒนาระบบนิเวศ และความสามารถในการรองรับสินทรัพย์โทเคน กำลังมีความสำคัญมากขึ้นต่อความสำเร็จระยะยาว สำรวจ real-world assets ที่ได้รับความนิยมอย่าง Chainlink, Hedera, และ Stellar เพื่อเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับระบบนิเวศ ติดตามกิจกรรมในตลาด และสวอปสินทรัพย์เหล่านี้บน SwapSpace

ภาพรวมของ Streamflow และบทบาทของมันใน token vesting

Streamflow เป็นบริการที่ใช้งานง่าย ออกแบบมาเพื่อทำให้กระบวนการสร้างและแจกจ่าย token ส่วนบุคคลเป็นเรื่องราบรื่น แพลตฟอร์มนี้จัดการทุกด้านของการจัดการ token อย่างมีประสิทธิภาพ ตั้งแต่ airdrops ไปจนถึง mining.

Streamflow ช่วยให้ผู้ใช้ตั้งค่าตาราง vesting แบบอัตโนมัติเต็มรูปแบบได้ ระบบนิเวศจะปลดล็อก token ให้กับลูกค้าทันทีและโอน token ไปยังกระเป๋าเงินของผู้รับ

แพลตฟอร์มนี้มี 3 ระดับสำหรับการจัดการ token อย่างราบรื่น:

• ระดับพื้นฐาน. ระดับโปรโตคอลประกอบด้วยชุดของ smart contracts บนบล็อกเชนชั้นหนึ่งอย่าง Solana, Aptos และ Sui.
• ระดับโครงสร้างพื้นฐาน. ให้ชุดเครื่องมือพัฒนาซอฟต์แวร์และ Application Programming Interfaces (APIs) ที่หลากหลาย.
• ระดับธุรกิจคือระดับผู้ใช้ ประกอบด้วยปุ่มและเมนูที่ใช้งานสะดวก ซึ่งผู้ใช้สามารถคลิกเพื่อควบคุมเครื่องมือจัดการ token แบบกระจายศูนย์ต่าง ๆ ได้

สรุป

โดยรวมแล้ว ตาราง vesting เป็นเครื่องมือที่สำคัญมากในการศึกษาหัวข้อ tokenomics การที่โปรเจกต์ไม่มีแผน investing ที่ชัดเจน จะทำให้นักลงทุนหรือสมาชิกทีมที่มีศักยภาพเข้าใจแผนภาพรวมของโปรเจกต์ได้ยาก

รูปแบบตาราง vesting ที่เราได้ทบทวนมีทั้งข้อดีและข้อเสียของตนเอง ดังนั้นแต่ละโปรเจกต์จึงเลือกประเภท vesting ที่เหมาะสมที่สุด โดยอิงจากเป้าหมายและลำดับความสำคัญของบริษัท

ตาราง token vesting ที่สมดุลช่วยจัดการความผันผวนของราคาและความสมบูรณ์โดยรวมของโปรเจกต์ ตารางนี้ช่วยให้บริษัทและนักลงทุนมีพันธะระยะยาว และตัดสินใจทางการเงินเชิงกลยุทธ์ได้

คำถามที่พบบ่อย

ตาราง vesting คืออะไร?

ตาราง vesting ในคริปโตคือกำหนดการที่ระบุว่าเมื่อใดและอย่างไรที่ผู้ถือโทเคนคริปโตเคอร์เรนซีจะได้รับความเป็นเจ้าของสินทรัพย์เหล่านี้ สามารถขาย และโอนมันได้

Grant date เทียบกับ vesting commencement date?

Grant date คือวันที่ token ถูกมอบหรือให้แก่ผู้ที่เกี่ยวข้อง Vesting commencement date คือจุดเริ่มต้นของตาราง vesting บุคคลนั้นจะเริ่มสะสมสิทธิ์ในทรัพย์สินไปตามเวลา

แนวโน้มของ token vesting คืออะไร?

ชุมชนคริปโตมีความเห็นแตกต่างกัน: บางคนเลือกช่วง vesting สั้นเพื่อความคล่องตัว ขณะที่บางคนเลือกช่วงที่ยาวกว่าเพื่อโอกาสระยะยาวและความมุ่งมั่น