Лучшие пулы ликвидности в криптовалюте в 2026 году

Это руководство сравнивает лучшие крипто-пулы ликвидности среди восьми протоколов автоматизированного маркет-мейкера (AMM) в 2026 году: Uniswap, Curve Finance, PancakeSwap, Fluid, Aerodrome, Raydium, Orca и Meteora. У них разные модели пулов, структуры комиссий, стимулы для ликвидности и подходы к концентрированной или полнодиапазонной ликвидности.

Сравнение сосредоточено на свап-пулах, где провайдеры ликвидности (LP) вносят активы в пул и могут получать долю торговых комиссий или других стимулов протокола. Лендинговые рынки и агрегаторы доходности не входят в рамки этого руководства. Протоколы сгруппированы для сравнения, а не ранжированы от лучшего к худшему.

Ниже: сравнительная таблица, карточка по каждому протоколу и пять вопросов, которые помогут выбрать пул.

Сравнение крипто-пулов ликвидности

Данные в таблице отражают документацию протоколов по состоянию на 22 сентября 2026 года. Порядок — это выбор представления, а не рейтинг.

Как работают крипто-пулы ликвидности?

Крипто-пул ликвидности хранит активы в смарт-контракте, чтобы пользователи могли обменивать их без традиционной книги ордеров. Провайдеры ликвидности предоставляют активы в пул, а автоматизированный маркет-мейкер (AMM) использует математическую формулу для определения цен свапа.

Когда трейдеры используют пул, они платят торговые комиссии. В зависимости от протокола часть или все эти комиссии могут идти провайдерам ликвидности. Пулы также могут предлагать дополнительные токеновые стимулы.

Крипто-пулы ликвидности по типам

Как мы выбрали лучшие крипто-пулы ликвидности

Список определяли пять критериев:

• Только свап-пулы: каждый протокол запускает AMM-пулы, где LP вносят пару активов и получают долю комиссий за свап. Лендинговые рынки (Aave, Morpho, Kamino) и агрегаторы доходности (Yearn, Pendle) исключены.
• Комиссии из реального объёма: каждый протокол обработал как минимум $750 млн в объёме свапов за семь дней до 22 сентября 2026 года на DefiLlama, поэтому доход от комиссий определяется не в основном эмиссией токенов.
• Документированные механики пула: уровни комиссий, распределение комиссий и модели пулов опубликованы в официальной документации.
• Без крупных эксплойтов за последние 12 месяцев: каждый протокол также работает в mainnet как минимум два года. Balancer, взломанный в ноябре 2025 года, был исключён по этому критерию.
• Самостоятельное хранение: каждый пул используется из кошелька, которым вы управляете, без аккаунта или депозита на централизованной платформе.

Uniswap

На странице Pool в Uniswap пулы v3 и v4 показаны рядом, а уровень комиссии указан для каждого пула, включая пул USDC/USDT v4, работающий на динамическом StablePair Hook.

Uniswap — крупнейший AMM по объёму. Его пулы v3 используют концентрированную ликвидность: вы выбираете ценовой диапазон, и ваш капитал начисляет комиссии только пока цена остаётся внутри него. Uniswap v4 был запущен 31 января 2025 года, с "hooks" — подключаемыми контрактами, которые позволяют создателям пулов задавать собственную логику, включая динамические комиссии.

Ключевые факты:

• Четыре уровня комиссий v3: 0.01%, 0.05%, 0.30% и 1.00%, распределяемые между LP в диапазоне.
• Хуки v4 работают на 14 цепях; весь протокол в целом работает на 48 цепях с $21.0 млрд семидневного объёма (DefiLlama, 22 сентября 2026).
• StablePair Hook, выпущенный 10 сентября 2026 года, пересчитывает комиссию при каждом свапе для привязанных пар.
• Комиссии протокола активны во всех пулах v2 и в выбранных пулах v3. В v3 протокол забирает 1/4 комиссии LP на уровнях 0.01% и 0.05% и 1/6 на уровнях 0.30% и 1.00%.

Для кого: LP на Ethereum, Base, Arbitrum или Unichain, которым нужен самый глубокий поток ордеров для мейджоров вроде ETH/USDC.

Не для кого: для тех, кто открывает небольшую позицию в Ethereum mainnet, где газ на открытие, корректировку и закрытие позиции v3 может превысить годовой доход от комиссий.

Компромисс: концентрированные позиции перестают начислять комиссии в момент, когда цена выходит за пределы вашего диапазона, поэтому им нужен мониторинг или автоматический менеджер.

Curve Finance

Список пулов Curve разделяет базовый vAPY и tAPR вознаграждений CRV, чтобы LP могли сразу видеть, какая часть доходности пула идёт от комиссий за свапы, а какая — от эмиссий.

Curve Finance запускает пулы StableSwap — AMM-кривую, созданную для активов, которые должны торговаться около 1:1, например USDC/USDT или stETH/ETH. Поскольку кривая плоская около пега, проскальзывание и непостоянные потери значительно ниже, чем в пуле постоянного произведения. Пулы Cryptoswap покрывают волатильные пары.

Ключевые факты:

• Стабильные пулы обычно взимают 0.04% за свап. Согласно CIP#13, 50% этой комиссии — это admin fee, конвертируемая в crvUSD и еженедельно распределяемая среди держателей veCRV; LP оставляют себе вторую половину.
• Семидневный объём составил около $780 млн (DefiLlama, 22 сентября 2026), распределённых по 25 цепям.
• CRV эмиссии направляются в пулы через голосование по гейджам, поэтому общий доход пула зависит от управления, а не только от объёма.
• В июле 2023 года уязвимость компилятора Vyper позволила провести reentrancy-атаки на несколько пулов, включая alETH-ETH ($20 млн), CRV/ETH ($18 млн) и pETH-ETH ($12 млн), по данным Chainalysis.

Для кого: LP, держащие стейблкоины или токены ликвидного стейкинга и желающие получать доход от комиссий при минимальном ценовом расхождении.

Не для кого: LP на волатильных парах, где у Uniswap или Aerodrome гораздо больший объём.

Компромисс: вы получаете только половину комиссии за свап. Остальное идёт в lockers veCRV, а часть дохода в CRV зависит от цены CRV.

PancakeSwap

На странице Pools PancakeSwap в BNB Chain есть фильтр по версиям — от V2 и V3 до Infinity и StableSwap — с указанием уровня комиссии, TVL и 24-часового объёма для каждой пары.

PancakeSwap стартовал на BNB Chain в 2020 году и теперь работает на 12 цепях с $6.8 млрд семидневного объёма (DefiLlama, 22 сентября 2026). Он предлагает пулы постоянного произведения v2, концентрированные пулы v3 и пулы Infinity на основе хуков.

Ключевые факты:

• Уровни комиссий v3 (EVM): 0.01%, 0.05%, 0.25% и 1.00%.
• Infinity был запущен на BNB Chain в апреле 2025 года и на Base 22 июля 2025 года, при этом создание пула может быть до 99% дешевле, чем в v3.
• Пулы v3 были запущены на Solana 7 июля 2025 года.
• Часть каждой торговой комиссии v3 выкупает и сжигает CAKE: 15% на уровнях 0.01% и 0.05%, 23% на уровнях 0.25% и 1.00%, и 8% на Solana.

Для кого: LP на BNB Chain, которым нужен широкий выбор пар при транзакционных расходах, измеряемых в центах.

Не для кого: LP, которым нужен доход от комиссий без зависимости от фарм-наград; у многих небольших пулов большая часть доходности идёт в виде эмиссий CAKE.

Компромисс: тысячи long-tail пулов означают тысячи низколиквидных токенов, поэтому перед внесением средств проверьте контракт токена.

Fluid

Экран позиции Fluid объединяет концентрированный ценовой диапазон с параметрами лендинга, такими как коэффициент обеспечения, порог ликвидации и LTV, показывая, как один депозит одновременно служит и пулом ликвидности, и залогом по кредиту.

Fluid строит свою DEX на общей Liquidity Layer, которая также поддерживает её лендинговые рынки. Позиция в пуле может выступать залогом по кредиту ("Smart Collateral"), а займ — направляться в торговую ликвидность ("Smart Debt"), чтобы комиссии за свап компенсировали стоимость заимствования.

Ключевые факты:

• Диапазонные ордера могут иметь любую пропорцию, например 80/20 ETH/wstETH, согласно анонсу Fluid DEX.
• Fluid работает на Ethereum, Arbitrum, Base, Polygon и Plasma, с $964 млн семидневного объёма (DefiLlama, 22 сентября 2026).
• DEX прошёл аудиторское соревнование Cantina на $250,000 с 11 сентября по 2 октября 2024 года, в ходе которого было подано 209 находок.
• Комиссии за свап и доля дохода протокола настраиваются отдельно для каждого пула через управление, а не через уровни для всего протокола, поэтому перед внесением средств проверьте страницу пула.

Для кого: опытные LP скоррелированных пар (ETH/wstETH, USDC/USDT), которые также берут займы и хотят, чтобы одна позиция выполняла обе функции.

Не для кого: для LP-новичков. Позиции, используемые как залог, несут риск ликвидации поверх непостоянных потерь.

Компромисс: эффективность капитала достигается за счёт объединения рисков DEX и лендинга в одной системе контрактов.

Aerodrome (Aero)

На странице ликвидности Aerodrome каждый пул помечен по типу, например Concentrated Stable или Basic Volatile, и рядом показывается уровень комиссии, объём, комиссии и TVL.

Aerodrome был запущен на Base в августе 2023 года и предлагает классические пулы постоянного произведения, стабильные пулы и концентрированные пулы Slipstream. В ноябре 2025 года его разработчик объявил о слиянии с Velodrome в единый протокол под названием Aero, с расширением на Ethereum и Arc от Circle. По состоянию на сентябрь 2026 года документация Aerodrome по-прежнему описывает Aero как будущий проект.

Ключевые факты:

• Комиссии Slipstream динамические и на некоторых пулах могут достигать 3%; классические пулы используют 0.01%-0.05% для стабильных и 0.30% для волатильных пар.
• Застейканные позиции получают эмиссии AERO, а торговые комиссии, которые они генерируют, идут держателям veAERO, проголосовавшим за этот пул. Незастейканные позиции сохраняют свои торговые комиссии, за вычетом стандартного 10% protocol take на пулах Slipstream, имеющих право на эмиссию, и не получают эмиссий. Ни один депозит не получает и то и другое, согласно документации Aerodrome.
• Семидневный объём составил $3.1 млрд (DefiLlama, 22 сентября 2026).

Для кого: LP на Base, которые принимают, что их награда в основном в AERO, и следят за еженедельными epoch-голосованиями. LP могут стейкать подходящие позиции для эмиссий AERO или оставить их незастейканными, чтобы напрямую получать комиссии за свап.

Не для кого: LP, которым нужны комиссии за свап, выплачиваемые напрямую в токенах пула, без какого-либо exposure к governance-токену.

Компромисс: доходность зависит от цены AERO и от того, куда голосующие направляют эмиссии каждую неделю.

Raydium

На странице ликвидности Raydium пулы фильтруются по типам, например Concentrated, Standard, LSTs и Stables, и для каждой пары показываются ликвидность, 24-часовой объём, комиссии и APR.

Raydium — AMM с наибольшим объёмом на Solana, с $2.4 млрд семидневного объёма (DefiLlama, 22 сентября 2026). Он работает с пулами постоянного произведения (CPMM) и концентрированными (CLMM), а также получает токены, проходящие выпуск через его LaunchLab bonding curve.

Ключевые факты:

• Пулы CLMM предлагают восемь уровней комиссий от 0.01% до 2%, при этом 0.25% — самый распространённый; CPMM предлагает 0.01%, 0.25% и 1.00%, согласно странице protocol fees.
• Комиссии распределяются: 84% LP, 12% на buyback RAY и 4% в treasury для пулов CLMM и CPMM, согласно странице buybacks.
• Комиссии CPMM автоматически капитализируются в пуле; комиссии CLMM лежат не собранными, пока вы их не клеймите, согласно how fees work.

Для кого: LP Solana на SOL/USDC и других мейджорах, а также LP, которым нужен простой CPMM-пул, где комиссии капитализируются без клейма.

Не для кого: LP, которые ожидают всю комиссию свапа. При стандартном распределении торговой комиссии CLMM и CPMM LP получают 84% комиссии, а 12% идут на buyback RAY и 4% — в treasury.

Компромисс: выпуск LaunchLab каждый день создаёт много новых пулов, и большинство из них относятся к токенам без устойчивого объёма, поэтому отдавайте предпочтение пулам с историей в несколько месяцев.

Orca

Orca был запущен в 2021 году и представил Whirlpools, свою конструкцию концентрированной ликвидности, в 2022 году. Семидневный объём составил $1.9 млрд (DefiLlama, 22 сентября 2026).

Ключевые факты:

• Торговые комиссии распределяются так: 87% LP, 12% в treasury протокола и 1% в климатический фонд, согласно ORCA whitepaper.
• Пулы используют либо фиксированные уровни комиссий, либо адаптивные комиссии, которые растут вместе с волатильностью.
• Splash Pools предлагают полнодиапазонный вариант для LP, которым не нужно управлять ценовым диапазоном.
• Интерфейс развёртывания на Eclipse был закрыт 6 марта 2026 года, так что Orca снова работает только на Solana.

Для кого: LP Solana, которым нужен полнодиапазонный пул без управления диапазоном.

Не для кого: для тех, кому нужен EVM-деплоймент.

Компромисс: Splash Pools убирают необходимость управлять диапазоном, но распределяют капитал по всей кривой, поэтому большая его часть накапливает меньше комиссий.

Meteora

Meteora использует Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM), который делит ценовой диапазон на дискретные корзины. Каждая корзина хранит одну цену, а вы выбираете, как распределить ликвидность между корзинами. Комиссии динамические: базовая комиссия плюс компонент волатильности, который растёт во время резких движений, согласно документации Meteora по динамическим комиссиям.

Ключевые факты:

• Семидневный объём составил $1.5 млрд (DefiLlama, 22 сентября 2026).
• Пулы DAMM v2 добавляют пять режимов базовой комиссии, включая тайм-базированные расписания, которые стартуют высоко и затем снижаются, ориентированные на запуск токенов, согласно документации по настройке комиссий.
• Говернанс-токен MET был запущен 23 октября 2025 года. Стимулы MET включали программу LP Stimulus, где награды привязаны к активности LP и торговым комиссиям.

Для кого: активные LP, которые корректируют распределение по корзинам во время волатильности и хотят более высоких комиссий, когда рынок движется.

Не для кого: LP, которые хотят внести средства и не трогать позицию. Узкие диапазоны корзин быстро выходят из зоны.

Компромисс: многие пулы DAMM v2 используют снижающиеся launch fee, поэтому ставка комиссии, которую вы видите в первый день, не совпадает с той, что вы получите через неделю.

Как выбрать крипто-пул ликвидности

Пять вопросов быстро сужают выбор:

1. 1. На какой цепи находится пул? Сетевые комиссии влияют на стоимость открытия, корректировки, клейма и закрытия позиции. Это особенно важно для небольших позиций или стратегий, требующих частой ребалансировки.
2. 2. Стабильная пара или волатильная? Привязанные пары (USDC/USDT, stETH/ETH) удерживают непостоянные потери около нуля, пока держится peg. Волатильные пары могут терять больше на расхождении, чем зарабатывают на комиссиях.
3. 3. Полнодиапазонный или концентрированный? Полнодиапазонные пулы (в стиле Uniswap v2, Orca Splash Pools, Raydium CPMM) не требуют управления. Концентрированные пулы зарабатывают больше на каждый доллар внутри диапазона, но перестают зарабатывать, когда цена выходит за его пределы.
4. 4. Откуда берётся рекламируемая доходность? Разделяйте доход от торговых комиссий и токеновых стимулов. Высокий отображаемый APR может в основном состоять из недавно распределённых reward-токенов, а не из органической свап-активности, и ставки наград, и цены токенов могут меняться.
5. 5. Можете ли вы проверить контракт? Подтвердите адреса токенов на официальном сайте проекта и убедитесь, что открываемый вами пул им соответствует. Пулы с фальшивыми токенами и тем же тикером есть на каждом DEX.

Подробнее о токенах, используемых в децентрализованных протоколах, см. наше руководство по DeFi coins.

Получите активы для пула ликвидности через SwapSpace

Пулы ликвидности обычно требуют экспозиции к обоим активам выбранной пары. Если вам нужно обменять криптовалюту перед открытием LP-позиции, SwapSpace позволяет сравнить предложения крипто-крипто от 45+ провайдеров обмена в одном интерфейсе.

SwapSpace не управляет пулами ликвидности и не предоставляет LP-позиции. Вы выбираете предложение обмена, вводите адрес для получения и отправляете исходный актив на адрес депозита, указанный для свапа. Выбранный провайдер завершает обмен.

Всегда проверяйте токен и сеть перед переводом активов в пул ликвидности. Предоставление ликвидности — это отдельное взаимодействие с DEX и оно несёт собственные риски смарт-контракта, рынка и непостоянных потерь.

FAQ

Пул ликвидности vs стейкинг: в чём разница?

Стейкинг блокирует один актив, чтобы помочь защитить сеть proof-of-stake или протокол, и выплачивает награды в этом же активе без непостоянных потерь. Пул ликвидности принимает пару активов, выплачивает долю торговых комиссий и подвергает вас непостоянным потерям. Некоторые пулы позволяют застейкать LP-позицию ради дополнительных токеновых наград.

Что такое непостоянные потери в пуле ликвидности?

Непостоянные потери — это разница между стоимостью LP-позиции и стоимостью простого удержания тех же активов, возникающая из-за расхождения их цен. Комиссии и токеновые награды могут это компенсировать, но не всегда полностью. Скоррелированные пары несут меньший риск; волатильные пары и узкие концентрированные диапазоны — больший.

Какие крипто-пулы ликвидности имеют наименьшее воздействие непостоянных потерь?

Пулы, объединяющие активы, которые движутся вместе: пары стейблкоинов на Curve, Fluid или в 0.01% tier Uniswap, а также пары ликвидного стейкинга, такие как stETH/ETH. Непостоянные потери возникают из-за расхождения цен между двумя активами, поэтому привязанные пары удерживают их около нуля, пока peg держится.

Как LP зарабатывают деньги?

Провайдеры ликвидности получают долю комиссии за свап, которую трейдеры платят за каждую сделку, проходящую через их пул, пропорционально их доле в ликвидности пула. Некоторые пулы добавляют токеновые награды сверху. Окажется ли позиция в плюсе, зависит от дохода от комиссий по сравнению с непостоянными потерями, газом и ценой любого reward-токена.

Получаю ли я всю комиссию за свап как LP?

Не обязательно. Протоколы могут делить торговые комиссии между LP, treasury протокола, байбэками токена или участниками управления. Разделение также зависит от типа пула и может меняться через governance. Raydium платит 84% LP, Orca — 87%, а стабильные пулы Curve — 50%. Застейканные позиции Aerodrome получают эмиссии AERO вместо комиссий. Проверьте актуальную конфигурацию комиссий для конкретного пула в документации каждого протокола.

Что происходит, когда цена выходит за пределы моего концентрированного диапазона?

По мере движения цены через ваш диапазон пул продаёт растущий актив в обмен на падающий. На границе диапазона ваша позиция становится на 100% в более слабом активе и перестаёт начислять комиссии. Вы можете оставить позицию и ждать возврата цены или перестроить ликвидность, выведя средства и выбрав новый диапазон. Перестройка может потребовать транзакционных затрат и изменяет вашу экспозицию к двум активам.

Можно ли потерять деньги в крипто-пуле ликвидности?

Да. Непостоянные потери могут превысить доход от комиссий, если два актива расходятся в цене, эксплойт смарт-контракта может вывести средства из пула, цена reward-токенов может упасть, а пул с фальшивым токеном может оставить вас с активом, на который нет покупателей. Оба внесённых актива также несут собственный рыночный риск.

Почему LP на Aerodrome получают AERO вместо комиссий за свап?

Aerodrome использует модель ve(3,3). Комиссии за свап из пула идут держателям veAERO, которые за него голосовали, а застейканные LP компенсируются эмиссией AERO. Незастейканные позиции сохраняют свои комиссии за свап, но не получают эмиссий. Ваша доходность зависит от цены AERO и от еженедельного распределения голосов.

Можно ли предоставлять ликвидность одним токеном?

Это зависит от пула и интерфейса. Традиционные двухактивные AMM-позиции обычно требуют экспозиции к обоим активам, но некоторые интерфейсы поддерживают депозиты в одном токене, автоматически обменивая часть депозита внутри. Позиции концентрированной ликвидности также могут полностью состоять из одного актива, когда выбранный диапазон находится вне текущей рыночной цены.

Являются ли лендинговые пулы вроде Aave тем же, что и крипто-пулы ликвидности?

Нет. В лендинговом пуле вы вносите один актив и получаете проценты от заёмщиков без непостоянных потерь. В свап-пуле вы вносите пару активов и получаете торговые комиссии, а при расхождении цен — непостоянные потери. Некоторые статьи смешивают эти два понятия под названием "liquidity mining", но профили риска разные.

Требуют ли крипто-пулы ликвидности верификации личности?

Восьмёрка протоколов выше используется из кошелька self-custody без аккаунта. Некоторые интерфейсы блокируют определённые юрисдикции, а Orca публикует список заблокированных локаций. Ваши обязательства зависят от законов страны вашего проживания, а приобретение активов пула через провайдера может потребовать верификации.

Как проверить, идут ли доходы пула от объёма свапов или от токеновых наград?

Откройте пул на сайте протокола и посмотрите разбивку fee APR и reward APR. На странице yields DefiLlama "base" APY — это доход от комиссий, а "reward" APY — это эмиссии. Если большая часть показателя приходится на reward APY, ваша доходность зависит от цены этого токена.

Отказ от ответственности за риски

Этот материал предоставляется только в информационных целях и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Рынки криптовалют крайне волатильны. Торговля криптовалютой связана со значительным риском и может привести к потере вложенного капитала. Всегда проводите собственное исследование перед принятием любых финансовых решений.

Следующие токены доступны на SwapSpace. Это не рекомендация к покупке или торговле.

Упоминание конкретного стороннего ПО (например, Uniswap, Curve Finance, PancakeSwap, Fluid, Aerodrome, Raydium, Orca, Meteora) не является одобрением или гарантией их безопасности со стороны SwapSpace. Пользователи загружают и используют эти программные/аппаратные решения на свой страх и риск. Всегда проводите собственное исследование (DYOR) и используйте официальные источники.