Estamos Atrasados para um Bull Run de Cripto? Uma Visão Geral da Situação do Mercado

2022 se tornou um ano difícil para o mercado de criptomoedas e será lembrado por eventos e tendências negativas. Entre eles estão o início de "crypto", o colapso da FTX e o "abraço sufocante" dos reguladores. Reunimos as opiniões de especialistas sobre como avaliar os resultados do ano e as perspectivas para o próximo — devemos esperar um colapso do mercado ou, pelo contrário, o "inverno cripto" vai recuar?

A primeira metade de 2022 foi malsucedida para o mercado de criptomoedas, lembra Aaron Chomsky, chefe do departamento de investimentos do ICB Fund. Bitcoin e Ethereum caíram mais de 50% em relação às suas máximas históricas no fim de 2021.

"Quando os bancos centrais mudaram de rumo, reduziram a liquidez do mercado e elevaram as taxas de juros, as classes de ativos especulativas começaram a desacelerar. Graças às taxas de juros mais altas, os investidores passaram a ver a possibilidade de investir com menos risco e retornos atrativos. E, quando os preços dos ativos de risco caíram, o mercado cripto foi forçado a vender. No fim do segundo trimestre de 2022, a capitalização de mercado das criptomoedas havia caído em mais de US$ 1 trilhão. Essa venda se acelerou, à medida que posições usando fundos emprestados foram encerradas”, explicou ele.

Muitos projetos empolgantes e interessantes, como Terra, caíram quando os traders deixaram os mercados cripto. A stablecoin UST rompeu a paridade com o dólar americano. Os investidores perderam bilhões de dólares devido ao colapso da ESN, e o mercado como um todo ficou sob pressão ainda maior.

"Ainda assim, a confiança nos mercados de criptomoedas permaneceu até o fim de 2022, até que revelações chocantes surgiram em torno da FTX e de sua subsidiária Alameda Research. O CEO da Binance, Changpeng Zhao, expressou publicamente preocupação com a solvência da FTX, assim como com sua capacidade de manter o FTT token emitido pela própria exchange. Os traders começaram a retirar fundos da FTX, o preço do token FTT caiu de cerca de US$ 26 para US$ 1 em apenas alguns dias, e a corretora cripto suspendeu os saques dos clientes”, disse Chomsky.

2022 foi o auge da correção após a atualização da máxima histórica no fim de 2021. Portanto, transformação e adaptação podem ser chamadas de tendência do último ano. Conceitualmente, novos produtos não surgiram neste ano, mas todos os existentes começaram a ganhar aplicação prática e estão em forma. Por exemplo, uma das tendências interessantes foi o desenvolvimento de NFT entre as redes sociais - foi em 2022 que começou a adoção em massa da tecnologia: Twitter, Reddit e OnlyFans. 

Perspectivas para 2023: os prós e contras da regulação

Se discutirmos o que nos espera em 2023, vale notar que tendências positivas são bastante prováveis, acredita Chomsky. Fracassos e falências em 2022 levaram muitos a pedir uma regulação adicional das criptomoedas. "Fraude, roubo, empréstimos irresponsáveis e negociações usando fundos emprestados criaram um ambiente difícil para os investidores, cuja existência seria impossível com supervisão estatal e regulação adequadas", disse ele.

Além disso, vale notar que Ethereum, que foi atualizado com sucesso em 2022, passou de uma blockchain com proof of work para uma blockchain com proof of stake. A tokenomics do Ethereum também mudou significativamente, o que beneficiará o ecossistema da plataforma.

Muito provavelmente, no próximo ano a "adoção em massa" das criptomoedas na sociedade continuará.

A regulação do mercado pode se tornar uma das tendências de 2023 — graças ao aumento do controle por parte dos reguladores, o setor ganhará mais confiança, o que significa entrada de investimentos, tanto privados quanto institucionais.

Quais projetos podem ser interessantes em 2023

As categorias mais interessantes para acompanhar são as blockchains de nível 1 e 2, como Avalanche, Polygon e Near, bem como seus ecossistemas, todas as quais mostraram múltiplos de crescimento em 2021-2022. Trata-se de uma espécie de cópia da estratégia do ano passado, apostando na esperança de que os projetos dessa categoria (tanto os existentes quanto os que ainda não entraram no mercado) continuem a ditar tendências já em 2023. A confirmação da correção de tal cenário é hoje a blockchain Aptos, que mostra bons resultados e projeção para o futuro.

Se falarmos dos atuais players de topo, então, em conexão com os últimos acontecimentos no mercado (incluindo o colapso da FTX), é preciso ter cautela com Solana (SOL). Mais do que isso, não tanto do ponto de vista do desenvolvimento da blockchain, mas do componente especulativo do próprio token, já que a SOL perdeu um forte suporte na figura do próprio SBF, fundador da FTX e da Alameda, e pode continuar a enfrentar problemas de liquidez.

É mais correto considerar o potencial não dos próprios projetos de topo já existentes (embora ninguém descarte isso, especialmente considerando sua base financeira), mas das categorias como um todo, enfatizando a busca por novos nomes.

Também vale prestar atenção a projetos que geram lucro e o compartilham com a comunidade. Um exemplo é a exchange DEX de GMX de futuros. As exchanges DEX são um modelo popular e antigo, que já mostrou crescimento em 2020-2021. No entanto, neste caso, deve-se dar mais atenção ao fato de que o projeto gera lucro, que é compartilhado com a comunidade e os usuários. Algo semelhante foi observado em 2021 em projetos como o Stepn (NFT sneakers), quando a geração de lucro dependia diretamente da demanda e os usuários recebiam uma "recompensa" pela participação no projeto. Mas aqui isso não deve ser "piramidal" e explícito, e sim mais sério. Portanto, juntamente com as tendências, uma tokenomics corretamente estruturada nos projetos continuará sendo extremamente importante.

Não menos interessantes são as soluções de infraestrutura de nicho que desenvolvem a blockchain e tornam o uso de criptomoedas mais conveniente para o mercado de massa. Entre essas soluções estão as bridges entre blockchains, que permitem realizar transações livremente e garantir a migração de liquidez entre blockchains. Até agora, essa categoria parece ser um dos pontos obrigatórios no desenvolvimento dos próprios serviços cripto, tornando-os mais convenientes para os usuários finais e alcançando cross-functionality entre blockchains.

Escalabilidade e aumento da velocidade das transações também ocupam um lugar especial — um exemplo são os projetos Optimism e ZK-sync (soluções Layer 2 para Ethereum). Essa categoria é mais uma exigência para um desenvolvimento de blockchain amigável ao usuário, mas, devido às especificidades técnicas, é improvável que se torne um motor de crescimento do mercado e ganhará popularidade entre usuários que já utilizam produtos finais.

O Bullrun do Bitcoin está prestes a começar?

Ninguém pode dar previsões precisas, mas tudo parece indicar que os preços das criptomoedas podem cair ainda mais antes que uma recuperação estável comece. O preço do Bitcoin pode tanto chegar a US$ 28-30 mil com bons movimentos de alta quanto cair para US$ 10 mil em caso de forte sentimento de baixa, estimou Aaron Chomsky.

Se não ocorrerem choques globais capazes de virar toda a economia mundial de cabeça para baixo, podemos esperar um desenvolvimento de acordo com um modelo previamente definido. Esse modelo diz que a direção da tendência do mercado cripto muda aproximadamente a cada 2 anos. Nesse caso, uma reversão deve ocorrer em 2023.

Mercado de ações

O mercado de ações está próximo do fim do ciclo anual de baixa e pronto para entrar no próximo mercado de alta. E um dos sinais que indicam o fim da tendência anterior é a contínua queda da volatilidade das ações, escreve a Business Insider.

Desde meados de outubro, o S&P 500 subiu 18%. Mas, para que o próximo mercado de alta seja sustentável, vários sinais devem aparecer, segundo a analista Katie Stockton, da Fairlead Strategies.

Stockton acredita que o ciclo atual de curto e longo prazo do mercado de ações tende para o "baixista" em meio à fase contínua de consolidação. E a volatilidade de curto prazo provavelmente continuará.

"Se o S&P 500 fechar consistentemente acima de 4155 pontos, sua tendência de baixa mudará, levando a um ciclo de alta de médio prazo", explicou Katie Stockton.

E se uma possível quebra acima desse nível-chave de resistência coincidir com a contínua queda da volatilidade do mercado de ações medida pelo CBOE Volatility Index (VIX), pode-se esperar uma alta.

Prós do mercado baixista

Em 2023, espera-se que os seguintes fatores afetem o mercado de ações:

• O tom hawkish da política monetária dos EUA e a alta das taxas podem aumentar as taxas de desconto e levar a uma reavaliação das empresas e a expectativas negativas para as capacidades operacionais.
• O aperto das políticas regulatórias e o aumento de impostos podem reduzir a atividade empresarial e limitar a expansão de capex e P&D das empresas.
• Os mercados são reavaliados por múltiplos, especialmente o P/L, e o impulso anterior de crescimento pode levar a um retorno às médias históricas.
• O quadro técnico em prazos longos mostra uma extensão significativa em relação à média dos últimos 10 anos.

Prós do mercado de alta

O mercado é medido de forma justa pelo PEG, que considera a taxa de crescimento dos fluxos de caixa.

• As empresas líderes do S&P 500 mostram taxas extremamente altas de crescimento nos fluxos de caixa e não estão supervalorizadas.
• As ações estão baratas em relação ao rendimento de títulos de 10 anos.
• Os investidores preferem ações se elas estiverem baratas e os prêmios de risco forem amplos.
• As avaliações das ações podem ser baseadas no PEG, que leva em conta a taxa de crescimento dos fluxos de caixa.
• Os líderes do S&P 500 têm forte crescimento de fluxo de caixa e sustentabilidade financeira.
• O mercado não está altamente reavaliado e as ações estão baratas em comparação com os rendimentos dos títulos.
• O mercado continua a crescer e os principais fundamentos indicam sua continuação.

De modo geral, o mercado de ações continua atraente em 2023.

Conclusão

O crescimento atual do BTC pode estar ligado às dificuldades em curso no setor bancário dos EUA. Rumores de que o governo dos EUA estaria nacionalizando o banco em dificuldades First Republic voltaram a deslocar, em meados de março, a atenção dos investidores para as criptomoedas, especialmente o Bitcoin.

Ao mesmo tempo, os investidores esperam a iminente conclusão do aperto da política monetária nos Estados Unidos. Eles supõem que, na próxima reunião em maio, o Fed não elevará a taxa para evitar uma crise financeira na economia. Isso aumenta o apetite ao risco nos mercados, o que se expressa localmente no crescimento das criptomoedas.

A alta para US$ 30 mil é acompanhada por um grande volume de compras a margem: antes disso, os investidores preferiam acumular criptomoedas em contas spot, e os volumes de negociação de derivativos não eram tão significativos.

Assim que a cotação do BTC conseguir se consolidar acima de US$ 30 mil, a próxima meta de crescimento será US$ 40 mil. No entanto, é improvável que esse movimento ocorra sem um gatilho fundamental significativo, que pode ser uma pausa no aumento das taxas do Federal Reserve dos EUA na próxima reunião de maio.