Mais Um Colapso Cripto: Quando os Dominós Vão Parar de Cair

Em 11 de novembro de 2022, a terceira maior exchange de criptomoedas, a FTX, declarou falência. Em seu curto período de existência, a FTX conseguiu penetrar em muitas áreas do mercado como uma névoa e construir relações próximas com muitas empresas e projetos de que todos já ouviram falar.

Muitos deles terão dificuldade para sair da situação e não ir à falência por causa do buraco negro da FTX, que está aumentando gradualmente e atraindo cada vez mais projetos de cripto (alguns mais, outros menos). Muitos já estão anunciando os prejuízos e problemas que surgiram, enquanto alguns tentam adiar o reconhecimento o máximo possível e continuar na ativa.

A seguir, analisaremos vários casos de grandes players afetados e as previsões de especialistas para o futuro das criptomoedas.

BlockFi

A empresa de criptomoedas BlockFi (e oito organizações afiliadas) entrou com pedido de falência voluntária sob o Capítulo 11 do respectivo código dos EUA. Isso é afirmado em uma mensagem no site da empresa. O procedimento neste artigo permite a reorganização do negócio endividado.

A BlockFi vinculou diretamente seus problemas ao colapso da FTX. Em julho, as empresas concordaram em fornecer uma linha de crédito rotativa no valor de US$ 400 milhões e uma opção de compra de até US$ 240 milhões, informa a Reuters.

A empresa de crédito deve a mais de 100.000 credores, disse a agência. Ao mesmo tempo, o segundo maior credor é a FTX. A BlockFi deve à FTX US$ 275 milhões, embora sua maior dívida seja com a Ankura Trust (US$ 729 milhões), que representa credores em situações difíceis.

A BlockFi disse que se concentrará em recuperar todas as obrigações de suas contrapartes, que incluem a FTX e entidades relacionadas. A BlockFi já havia interrompido o funcionamento de sua plataforma, e essa pausa será estendida por enquanto: até quando, a empresa não especificou. A BlockFi tem US$ 256,9 milhões em caixa em suas contas — a gestão espera que essa liquidez seja suficiente para sustentar as operações durante o processo de reestruturação.

Genesis

A corretora de criptomoedas Genesis começou a buscar ativamente financiamento após uma crise de liquidez causada pelo colapso da exchange de criptomoedas FTX. Em 16 de novembro, a corretora suspendeu os saques em sua plataforma porque não conseguiu atender às solicitações de clientes que começaram a retirar dinheiro de forma acentuada. Pouco antes disso, a Genesis revelou que US$ 175 milhões estavam bloqueados em sua conta de negociação na FTX.

"Não temos planos de entrar com pedido de falência tão cedo. Nosso objetivo é resolver a situação atual por consenso, sem entrar com pedido de falência. A Genesis continua negociando de forma construtiva com os credores", disse um porta-voz da empresa à Bloomberg. Um porta-voz da Binance recusou-se a comentar.

A Genesis está com dificuldades para levantar financiamento para sua divisão de crédito, пишет Bloomberg, citando fontes familiarizadas com o assunto. Segundo elas, a empresa avisou aos investidores que, se fracassar, pode ter que entrar com pedido de falência.

Segundo os interlocutores da agência, nos últimos anos a Genesis vem tentando atrair pelo menos US$ 1 bilhão em novo capital. A empresa, em particular, estava negociando com a exchange de cripto Binance, mas ainda não recebeu investimentos adicionais, destaca a Bloomberg.

Gemini

A exchange de criptomoedas Gemini Trust, administrada pelos irmãos gêmeos Tyler e Cameron Winklevoss, dois dos primeiros cripto-bilionários do mundo, anunciou uma suspensão temporária dos pagamentos aos clientes do programa Earn. A plataforma tomou tal decisão depois que seu principal parceiro em pagamentos de rendimentos — a credora cripto Genesis Global — suspendeu os saques em sua plataforma em meio a uma crise de liquidez causada pelo colapso da FTX, liderada por Sam Bankman-Fried, informa a Bloomberg citando declarações da empresa.

A Gemini está trabalhando com a Genesis para que seus usuários possam usar o mais rápido possível os fundos ganhos pelos investidores de varejo. A Genesis é a principal parceira da exchange de cripto para esses pagamentos, de acordo com os dados no site Gemini Earn (programa de ganhos para investidores). A empresa sediada em Nova York afirmou que o atraso nos pagamentos não afeta nenhum outro produto ou serviço da Gemini.

A exchange de cripto está decepcionada por o acordo para atender ao programa de ganhos dos investidores não ser cumprido, mas conta com a Genesis e sua controladora, a Digital Currency Group, para "fazer tudo ao seu alcance para cumprir suas obrigações com os clientes no âmbito do programa", diz a declaração. A Genesis suspendeu os saques devido aos efeitos do colapso da FTX na indústria cripto — a empresa não tinha fundos para atender ao aumento das solicitações de retirada.

A empresa de cripto disse que apresentaria um plano para reestruturar seu negócio de empréstimos após 20 de novembro e já havia contratado consultores para explorar todas as opções possíveis, incluindo novo financiamento. O restante dos serviços da empresa continua funcionando. O negócio de crédito da Genesis foi afetado no início deste ano pelo colapso do fundo de hedge de criptomoedas Three Arrows Capital.

Demissões: Kraken

Como resultado da queda da FTX, a situação geral do mercado também piorou. Todos estão salvando seus negócios da melhor forma possível. Foi assim que muitas empresas recorreram à redução de pessoal.

A Kraken, terceira maior exchange de criptomoedas do mundo, vai demitir cerca de 30% de seus funcionários. A empresa atribuiu os cortes previstos ao enfraquecimento dos mercados cripto após o colapso da FTX. Isso foi anunciado no blog corporativo da empresa por seu cofundador e CEO Jesse Powell.

As demissões foram necessárias para que a empresa pudesse "se adaptar às condições atuais do mercado", disse Powell. "Tivemos que crescer rapidamente, mais do que triplicando nossa força de trabalho para oferecer aos clientes a qualidade e o serviço que eles esperam de nós. Este corte devolve o tamanho da nossa equipe ao que era há apenas 12 meses", disse o chefe de uma das maiores exchanges de cripto do mundo.

Powell escreveu que a desaceleração causada por "fatores macroeconômicos e geopolíticos" levou a uma menor demanda de compra, menores volumes de negociação e uma diminuição no número de clientes da exchange de cripto. "Continuo extremamente otimista em relação às criptomoedas e à Kraken", acrescentou o CEO da Kraken. A empresa disse que oferecerá uma compensação equivalente a 16 semanas de trabalho como indenização e estenderá o período de trabalho dos funcionários afetados.

Durante a pandemia do coronavírus, o número de pessoas empregadas em tecnologia aumentou acentuadamente, e nos últimos meses caiu drasticamente — o aumento das taxas de juros reduz a demanda do consumidor e a confiança dos investidores.

Tendência de Proof-of-Reserves

Como resultado de tudo o que foi dito acima, surgiu uma nova tendência no mercado — Proof-of-Reserves. Uma espécie de tentativa das plataformas de proteger seus usuários e provar sua honestidade, ela foi iniciada pela exchange Binance.

"Todas as exchanges de cripto devem confirmar suas reservas [usando] a árvore de Merkle. […] A Binance em breve começará a confirmar reservas. Transparência total", escreveu Zhao. Ele também compilou uma lista dos requisitos mais importantes, em sua opinião, para exchanges centralizadas.

A iniciativa foi apoiada pelo CEO da KuCoin, Johnny Liu. Segundo ele, a empresa divulgará o documento correspondente "em cerca de um mês."

Uma decisão semelhante foi tomada na OKX, Gate.io e Huobi.

Apenas no dia seguinte à declaração de Zhao, surgiu no site da Binance uma página listando as reservas em criptomoedas da exchange.

A Crypto.com também publicou informações relevantes. Descobriu-se que o SHIB meme token responde por 20% das reservas da plataforma. O que eles estão fazendo com ele?

O custo estimado dos ativos cripto nas carteiras da Huobi foi de US$ 3,5 bilhões. Na Bitfinex, esse valor ultrapassou US$ 5 bilhões, e na Bybit — chegou a cerca de US$ 1,9 bilhão.

O fundador da Ethereum, Vitalik Buterin, propôs usar zk-SNARKs para verificar os dados sobre as reservas das exchanges de criptomoedas. Em sua opinião, a tecnologia aumentará a eficácia do procedimento de Proof-of-Reserve.

Buterin expressou a esperança de que, um dia, exista um sistema que não permita que a exchange utilize os fundos dos clientes sem o consentimento deles.

Além da confirmação de reservas, surgiu entre as exchanges a tendência de criar fundos de recuperação do setor para ajudar projetos que enfrentam uma crise de liquidez — uma espécie de resgate. A tendência foi liderada pela própria Binance, e logo a OKX anunciou a criação de uma estrutura semelhante com ativos de US$ 100 milhões.

Opiniões

Muitos especialistas concordaram que o que aconteceu prolongaria a fase de baixa do mercado e que o "fundo" não seria atingido tão cedo. Por exemplo, o autor do canal do Telegram CryptoEssay, Stepan Gershuni, está convencido de que o inverno cripto "vai eliminar todas as pessoas que entraram no cripto pelos motivos errados."

O fundador da Ethereum, Vitalik Buterin, acredita que o colapso da FTX pode servir de lição para toda a indústria de criptomoedas. 

"O que aconteceu na FTX foi, claro, uma enorme tragédia. Dito isso, muitos na comunidade Ethereum também veem a situação como uma validação das coisas em que acreditavam o tempo todo: qualquer coisa centralizada é, por definição, suspeita", disse Buterin em uma conversa com a Bloomberg.

A situação com a exchange de cripto e seu fundador Sam Bankman-Fried também prova que é melhor confiar em "código aberto e transparente acima de seres humanos individuais", acrescentou o criador da Ethereum.

Ele admitiu que o colapso da FTX causou grande agitação no mercado de criptomoedas. Desde que a exchange entrou com pedido de falência, várias organizações foram alvo de ataques — da plataforma de empréstimos cripto BlockFi até aquelas que suspenderam as operações da Genesis e da Gemini, escreve a Bloomberg. Apesar disso, a tecnologia blockchain, que está no coração das operações cripto, continua funcionando "perfeitamente", disse Buterin.

A Bloomberg considerou improvável que os clientes da FTX recuperem seus fundos, já que as reservas de ativos líquidos da FTX somam apenas US$ 900 milhões, com passivos de ~ US$ 9 bilhões.

"Você nem deveria contar com um reembolso parcial no futuro próximo. A maior exchange, Mt.Gox, faliu lá em 2014 e só neste verão começou os preparativos para pagamentos aos credores", — disse Andrey Tugarin, managing partner da GMT Legal.

"Nosso cenário base é que a maior parte das vendas forçadas já passou, mas os investidores podem não ser compensados pelo risco de mercado no curto prazo", diz Sean Farrell, chefe de estratégia de ativos digitais da empresa de investimentos Fundstrat.

Ele apontou a incerteza contínua em torno da Digital Currency Group, a controladora da corretora de criptomoedas Genesis. Os credores da Genesis estão buscando opções para tentar impedir que a empresa vá à falência.

Ao mesmo tempo, os clientes da Genesis não estão perdendo tempo, recorrendo a advogados para apresentar reivindicações contra a plataforma de cripto. Sua dívida com os clientes é de pelo menos US$ 1,8 bilhão.

Cerca de 94% dos entrevistados na pesquisa Bloomberg MLIV Pulse acreditam que novas quedas seguirão a falência da FTX, à medida que anos de empréstimos disponíveis dão lugar a um ambiente de mercado mais duro.

Changpeng Zhao alertou para os próximos "efeitos em cascata". Em sua opinião, a situação atual da indústria cripto ecoa a crise financeira de 2008, e nas próximas semanas ainda mais empresas podem quebrar.

A Coinbase previu inverno cripto até o final de 2023, já que o colapso da FTX minou a confiança dos investidores e causou um grande desalavancamento e a saída de grandes compradores.

Os especialistas da Multicoin Capital também estão convencidos de que as consequências da "contaminação" do mercado cripto vão se manifestar no futuro. Muitos players deixarão de existir, o que colocará pressão sobre a liquidez.

No entanto, a gestão da empresa de capital de risco expressou confiança nas perspectivas de longo prazo das criptomoedas.

"À medida que a alavancagem diminui, esperamos ver sinais de recuperação no próximo ano", previu a Multicoin Capital.

A maioria dos especialistas entrevistados pela BDC Consulting está confiante em uma nova queda das cotações do bitcoin. Em média, os entrevistados esperam que o preço da primeira criptomoeda pare a queda em US$ 11.479.

Um advogado com o pseudônimo wassielawyer expressou a opinião de que SBF deveria estar na prisão.

“Do Kwon foi imprudente. A Voyager teve má gestão de risco. A Celsius foi má gestão. A 3AC foi incrivelmente imprudente com os fundos dos investidores.

Não que devêssemos perdoar qualquer um dos acima, mas isso… isso é francamente criminoso.” 

Conclusão

A extensão total dos danos que o colapso da FTX causou à indústria cripto ainda é desconhecida. Projetos de blockchain como Solana, Aptos e Sui também estão diretamente relacionados à exchange — e a lista de empresas associadas a ela é atualizada com novos nomes literalmente todos os dias. Como todos estão tentando, ao máximo, evitar falências e congelamentos, talvez mais tarde ouçamos falar da queda de mais alguém.

Outra questão são os métodos pelos quais outras empresas querem se proteger (e fazer lobby) a si mesmas. Parece que nem todos os projetos de criptomoedas estão prontos para divulgar suas próprias reservas. Por outro lado, o procedimento de Proof-of-Reserves beneficiará o mercado e o limpará de golpistas.

O surgimento de fundos de apoio a crises, iniciados pela Binance e apoiados por outros, revelará as possibilidades de sair de um estado crítico e preparará as plataformas para situações de crise.

Uma coisa é clara — a recuperação não será iminente. Mas certamente acontecerá. Lembre-se do colapso da exchange Mt.Gox em 2014, após o qual o mercado se recuperou e passou por uma enorme arrancada. Então, ainda há muitas coisas interessantes esperando por nós.