Czy kryptowaluty nadal mogą być zabezpieczeniem przed inflacją?

W ostatnich latach rośnie zainteresowanie wykorzystywaniem kryptowalut jako magazynu wartości chroniącego przed inflacją. Inflacja to tempo, w jakim rośnie ogólny poziom cen dóbr i usług. Może ona obniżać siłę nabywczą tradycyjnej waluty. Dlatego niektórzy zwrócili się ku kryptowalutom jako potencjalnemu zabezpieczeniu przed inflacją.

Jednak relacja między kryptowalutami a inflacją jest złożona i budzi spory. Niektórzy eksperci uważają, że kryptowaluty mogą pełnić funkcję magazynu wartości. Inni natomiast pozostają sceptyczni. W tym artykule przyjrzymy się krypto jako instrumentowi finansowemu chroniącemu przed inflacją.

Czym jest inflacja?

Inflacja jest definiowana jako wzrost podaży pieniądza pomniejszony o wzrost łącznych kosztów dóbr i usług w gospodarce.

Wyobraź sobie, że masz ograniczony budżet. Powiedzmy, że jesteś studentem i Twój dzienny budżet na posiłki wynosi 10 dolarów. Jest 14:00 i wracasz do domu ze szkoły. Jesteś głodny i wydałeś już 9 dolarów. Został Ci tylko jeden dolar do wydania. Dobrze, że po drodze do domu znajduje się tania pizzeria i możesz kupić kawałek pizzy za zaledwie 2 dolary! Ale co, jeśli znalazłbyś się w tej samej sytuacji w następnym tygodniu, po okresie inflacji — czy zmieniłoby to Twoją chęć lub możliwość kupienia tego samego kawałka?

W tradycyjnych gospodarkach banki centralne odpowiadają za zwiększanie lub zmniejszanie podaży pieniądza, co można postrzegać jako „drukowanie” lub „niszczenie” pieniędzy, choć faktycznie robi to skarb państwa. Celem banków centralnych jest zapewnienie stabilności finansowej. W większości przypadków osiąga się to dzięki ich zdolności do stabilizowania inflacji za pomocą jasno określonych docelowych stawek lub przedziałów. Banki centralne wyznaczają cel inflacyjny na dwa główne sposoby: 

1) Poprzez kupno lub sprzedaż aktywów; 

2) Poprzez dostosowywanie stóp procentowych, które pobierają od banków komercyjnych, co łącznie nazywa się polityką pieniężną.

Niestety, instrumenty te mają ograniczony wpływ na ceny i stopy procentowe w gospodarce. Zdolność polityki banku centralnego do oddziaływania na inflację jest znana jako mechanizm transmisji, charakteryzujący się długimi, zmiennymi i niepewnymi opóźnieniami czasowymi.

Kryptowaluty jako zabezpieczenie przed inflacją

Zwolennicy kryptowalut wskazują deflacyjne cechy jako jedną z ich zalet. Aktywa takie jak Bitcoin nie niosą ryzyka inflacji, ponieważ ich emisja jest ściśle ograniczona. Pod tym względem niektóre kryptowaluty uważa się za zdolne do ochrony kapitału przed inflacją wywołaną przez waluty fiducjarne. Jednak opinie ekspertów w tej kwestii często się różnią w zależności od ich stanowiska i nastawienia do kryptowalut oraz technologii blockchain.

Rynek kryptowalut jest ściśle powiązany z kursem wymiany pierwszej kryptowaluty, a sam Bitcoin ma ograniczoną podaż wynoszącą 21 milionów monet. Teoretycznie można uznać kryptowaluty za aktywo deflacyjne, ponieważ wykluczają przyczynę inflacji, jaką jest stały wzrost podaży pieniądza.

Jednak w praktyce wszystko jest znacznie bardziej skomplikowane niż proste rozpatrywanie aktywów „w próżni” — ostrzegł ekspert. Wartość kryptowalut, podobnie jak każdej waluty publicznej, bezpośrednio zależy od zaufania inwestorów do tych walut i powiązanych aktywów.

W długim terminie globalna inflacja ma pozytywny wpływ na kryptowaluty, o ile reputacja kryptowalut pozostaje stabilna. Różni się to od reputacji walut światowych, które są często emitowane w wyniku błędnych decyzji politycznych.

Jednak w krótkim terminie wydarzenia takie jak obecny skok inflacji mają szkodliwy wpływ na kryptowaluty. W takich momentach inwestorzy mają tendencję do przenoszenia kapitału do obligacji rządowych i metali szlachetnych. W rezultacie dochodzi do odpływu pieniędzy, a ceny wielu niegdyś obiecujących aktywów zauważalnie spadają.

Wyzwania i krytyka związane z używaniem krypto jako zabezpieczenia przed inflacją

Deflacyjne kryptowaluty, o stałej lub malejącej podaży, są często postrzegane jako zabezpieczenie przed inflacją. Wiążą się jednak z kilkoma wyzwaniami i ryzykami:

• Zmienność: Deflacyjne kryptowaluty mogą być skrajnie zmienne, co czyni je ryzykowną opcją do zabezpieczania się przed inflacją. Wartość tych aktywów może znacznie się wahać, co stanowi wyzwanie dla inwestorów szukających stabilności.
• Kwestie regulacyjne: Otoczenie regulacyjne dla kryptowalut nieustannie się zmienia. Deflacyjne kryptowaluty muszą poruszać się w tym niepewnym środowisku, co może stanowić ryzyko dla ich długoterminowej trwałości i adopcji.
• Niski poziom adopcji: Pomimo ich potencjału jako zabezpieczenia przed inflacją, deflacyjne kryptowaluty mają niższy poziom adopcji niż tradycyjne inflacyjne kryptowaluty, takie jak Bitcoin. Niższa adopcja może wpływać na ich płynność i użyteczność jako hedgingu.
• Ograniczona użyteczność: Stała podaż deflacyjnych kryptowalut może prowadzić do gromadzenia i ograniczenia obiegu, co wpływa na ich skuteczność jako środka wymiany.

Choć deflacyjne kryptowaluty oferują potencjał ochrony przed inflacją, ich wrodzone wyzwania oraz zmieniające się otoczenie regulacyjne stwarzają ryzyka, które inwestorzy powinni dokładnie rozważyć.

Jeśli na przykład inwestorzy zamienią swoje pieniądze fiducjarne na kryptowalutowe stablecoiny (aktywa powiązane cenowo z walutą fiducjarną, zwykle dolarem amerykańskim), nadal mogą odczuć negatywne skutki tradycyjnej inflacji. Dzieje się tak, ponieważ wartość rezerwowa stablecoinów z czasem będzie spadać. W rezultacie stablecoiny będą miały niższą siłę nabywczą przy zakupie towarów.

Innym czynnikiem wpływającym na kryptowaluty i inflację, a także na ich zdolność do ochrony przed inflacją, jest niepewność rynkowa. Niepewność na tradycyjnych rynkach, wynikająca z takich czynników jak inflacja, polityka czy wydarzenia światowe, znajduje odzwierciedlenie w wahaniach cen akcji. Ponadto rynki kryptowalut nadal pozostają pod wpływem ruchów cenowych na rynku tradycyjnym.

Dlatego też niedźwiedzie trendy makroekonomiczne i wydarzenia, takie jak „czarny łabędź” w tradycyjnej sferze, często znajdują odzwierciedlenie na rynku kryptowalut. Ponieważ branża kryptowalut jest nadal stosunkowo niewielka, jest również skrajnie zmienna. Oznacza to, że inwestorzy mogą czasami ponosić straty, a wartość projektu może runąć do zera z dnia na dzień, jeśli społeczność nagle straci zaufanie i sprzeda wszystkie swoje aktywa. Wykorzystywanie kryptowalut do zabezpieczania się przed inflacją może być bardzo opłacalne, ale wiąże się z ryzykiem. Przed inwestowaniem w jakąkolwiek platformę kryptowalutową lub aktywo koniecznie przeprowadź własne badania.

Perspektywy na przyszłość: czy kryptowaluty ochronią świat przed inflacją?

Bitcoin i inne deflacyjne kryptowaluty stworzone do przechowywania wartości i ochrony przed inflacją to nie tylko nowe technologie oparte na blockchainie i mechanizmach konsensusu, ale także szansa na szerszy eksperyment: przeniesienie długoterminowego przechowywania wartości do cyfrowej formy, zamiast fizycznych nośników (metali i kamieni szlachetnych).

Zdolność kryptowalut do programowania emisji według ustalonych z góry wartości to ważny eksperyment z wartością i podażą pieniądza. Stopy inflacji lub deflacji mogą zostać określone z wyprzedzeniem. Pozwala to zbudować przewidywalny system monetarny i podejmować decyzje finansowe w oparciu o określoną wartość.

Jednak pozycjonowanie kryptowaluty jako magazynu wartości rodzi pytanie, czy może ona jednocześnie pełnić funkcję środka wymiany. Waluty powinny być stabilne właśnie dlatego, że strony transakcji nie chcą ponosić ryzyka związanego z wahaniami cen w momencie zawierania transakcji. Ponieważ bitcoin jest dziś zmienny, nie jest optymalnym środkiem wymiany wartości w codziennych transakcjach. Waluty fiducjarne dobrze sobie z tym radzą, ale ich długoterminowe perspektywy są gorsze.

Podsumowanie

Dyskusja na temat kryptowalut i inflacji może być myląca. Mamy jednak nadzieję, że rozumiesz już różne definicje tego słowa w branży. Ponadto, rozważając pytanie „Czy kryptowaluty chronią przed inflacją?”, zalecamy czytelnikom zachowanie należytej staranności przy analizie modelu dystrybucji tokenów konkretnego projektu.

Traktowanie kryptowalut jako krótkoterminowego narzędzia ochrony kapitału w czasach dużej niepewności rynkowej może być ryzykowne i krótkowzroczne. Jednak jeśli kryptowaluty są wyceniane w dłuższym horyzoncie planowania, wynoszącym 5 lat lub więcej, wartość tych aktywów prawdopodobnie wzrośnie na tyle, by wyprzedzić globalną inflację. 

Obecnie trudno przewidzieć, co może wydarzyć się z kryptowalutami w tak długim okresie, ponieważ nie można wykluczyć nawet scenariusza całkowitego kompromitacji tej klasy aktywów, z ich niemal całkowitą deprecjacją.