CBDC vs kryptowaluty: Czy CBDC stanowią zagrożenie dla krypto?

Wzrost rynku kryptowalut napędza zainteresowanie społeczeństwa i biznesu tą branżą i nie pozwala państwom pozostawać z boku. Dziesiątki krajów rozwijają swoje waluty cyfrowe, a niektóre z nich zostaną uruchomione już w 2022 roku. W tym artykule pomożemy Ci zrozumieć, czym są cyfrowe waluty emitowane przez państwo i jak ich pojawienie się wpłynie na obywateli.

Czym jest CBDC

CBDC, czyli cyfrowa waluta banku centralnego, to emitowany i wspierany przez państwo cyfrowy odpowiednik pieniądza fiducjarnego. CBDC są tworzone z wykorzystaniem technologii blockchain, podobnie jak inne kryptowaluty. Jednak aktywa cyfrowe Banku Centralnego nie są zwykłą kryptowalutą ze względu na scentralizowany charakter emisji.

Kurs CBDC jest stabilny i równy kursowi waluty państwowej w proporcji 1:1. To zasada działania stablecoina — cyfrowego odpowiednika waluty państwowej, którego kurs jest do niej powiązany i przez nią zabezpieczony. Na przykład USDC lub USDT to stablecoiny powiązane z wartością USD. Główna różnica między tymi monetami a CBDC polega na tym, że centrum emisyjne CBDC stanowi bank centralny danego kraju, a nie prywatna firma ani społeczność ludzi.

Dwie drogi ewolucji finansów

Pojawienie się CBDC ma zmienić systemy bankowe wszystkich krajów i wzmocnić rolę banków centralnych. Istnieją dwa punkty widzenia na to, jakie będą te zmiany.

Zwolenicy państwowej regulacji kryptowalut uważają, że wszystkie aktywa kryptograficzne, z wyjątkiem cyfrowej waluty państwa, powinny zostać zakazane. Tą drogą podąża kryptowaluta chińskiego banku centralnego. Operacje z CBDC będą przejrzyste i umożliwią śledzenie historii każdej transakcji oraz każdego uczestnika łańcucha. Banki będą musiały jedynie współpracować z firmami i obywatelami: obsługiwać klientów oraz ulepszać swoje produkty i usługi. Ciężar monitoringu finansowego zniknie. W pewnym sensie banki nawet tego chcą.

Drugą opcją rozwoju CBDC jest uznanie i regulacja. W tym modelu cyfrowe monety i krypto będą zrównane z akcjami, uznane za cyfrową wartość lub instrument płatniczy. W takim przypadku rynek kryptowalut będzie rozwijał się systematycznie, a CBDC stanie się pełnoprawnym uczestnikiem świata krypto. To droga Singapuru.

Jak działa CBDC

Z punktu widzenia podejścia do emisji Bank Rozrachunków Międzynarodowych wyróżnia dwa podstawowe koncepty cyfrowych walut banków centralnych (możliwe są ich kombinacje):

Oparte na rachunku (saldo): zgodnie z tym konceptem, tworzenie centralnej giełdy papierów wartościowych odbywa się poprzez otwieranie spersonalizowanych rachunków w banku centralnym dla wszystkich podmiotów gospodarczych. Cechami tego konceptu są wzrost kosztów regulatora związanych z prowadzeniem rachunków oraz ryzyko dezintegracji pośrednictwa finansowego (ograniczenia roli) tradycyjnych pośredników finansowych. Rzeczywiście, dla banków komercyjnych konsekwencje pojawienia się takiego detalicznego CBDC mogą być rewolucyjne. Na przykład, jeśli osoby fizyczne i prawne będą miały możliwość otrzymywania i przechowywania środków na rachunkach w banku centralnym, może to wywołać masowy odpływ środków z banków komercyjnych. Niektóre europejskie banki komercyjne już podnoszą kwestię tego, jak w takim systemie bank centralny zapewni bankom środki na kredytowanie gospodarki.

Koncept oparty na tokenie wartości zakłada emisję cyfrowej gotówki (tokena) dystrybuowanej przez banki komercyjne, zastępującej gotówkę. W takim przypadku bank centralny zwalnia się z istotnej części kosztów i ryzyk związanych ze sprawdzaniem i obsługą klientów, świadczeniem im dodatkowych usług, a także tworzeniem i eksploatacją technologii. Tokeny w takim ekosystemie będą skutecznie reprezentować cyfrowe wersje gotówki. Jednak banki komercyjne obawiają się, że uruchomienie takich pieniędzy cyfrowych może ułatwić dużym firmom technologicznym wejście do sfery finansowej, co zwiększy konkurencję na i tak już nisko marżowym i konkurencyjnym rynku, jeszcze bardziej obniżając przychody branży.

Forma, w jakiej Centralna Giełda Papierów Wartościowych zostanie uruchomiona w danym kraju, może się znacznie różnić między państwami, w zależności od konkretnych zadań postawionych regulatorowi. 

Kiedy i gdzie pojawi się pierwsze CBDC

Jeśli nie brać pod uwagę Sand Dollar emitowanego przez bank centralny Bahamów, żaden duży kraj na świecie nie osiągnął jeszcze etapu uruchomienia własnego CBDC.

Na listopad 2021 roku ponad 50 krajów świata rozwijało CBDC. Najbliżej realnego użycia znalazły się Chiny, gdzie cyfrowy juan był testowany przez około rok. Korea Południowa, Kanada, Francja, Zjednoczone Emiraty Arabskie, RPA, Nigeria, Ghana i Urugwaj znajdują się na etapie testów pilotażowych.

Istnieje inne podejście do wykorzystania krypto jako oficjalnej waluty państwa. To przykład Salwadoru, który we wrześniu 2021 roku uznał bitcoina za środek płatniczy na równi z dolarem amerykańskim.

Dlaczego państwa potrzebują CBDC?

Jednym z głównych zadań cyfrowych walut Banku Centralnego jest bezpieczeństwo i przejrzystość transakcji finansowych.

Po pierwsze, technologia stojąca za CBDC jest najnowocześniejszym środkiem kontroli przepływów pieniężnych. Po drugie, banki centralne starają się nie spóźnić z trendem i obserwują się nawzajem. Nie da się ignorować rozwoju kryptowalut, dlatego, aby uniknąć nowej fali przepływu pieniędzy do szarej strefy, państwo potrzebuje własnej waluty cyfrowej. Jak się mówi: jeśli nie możesz ich zatrzymać — prowadź ich.

Od wielu lat niektóre państwa zmagają się z odpływem pieniędzy do rajów podatkowych i innych jurysdykcji, które są korzystniejsze z punktu widzenia podatków i prowadzenia biznesu. Wcześniej działo się to z gotówką, potem z pieniądzem bezgotówkowym, a teraz proces niemal całkowicie przeniósł się do kryptowalut.

Istnieje zagrożenie, że ludzie i firmy tworzące stablecoiny będą kontrolować zbyt wiele procesów i zasobów oraz staną się silniejsze niż niektóre państwa. Dlatego CBDC dla państw jest również narzędziem do walki z szarymi przepływami finansowymi.

Czy zmierzamy w stronę waluty cyfrowej?

Najprawdopodobniej powiązanie między CBDC, stablecoinami i krypto będzie istnieć, a ich wymiana na gotówkę będzie możliwa przez dość długi czas. Możliwe jednak, że w niektórych krajach gotówka i wartości cyfrowe, z wyjątkiem własnego CBDC, pozostaną w szarej strefie i zostaną zakazane. Na przykład w Chinach.

Krytyka

Pisarz Dominic Frisby, autor książki "Bitcoin: the Future of Money?", uważa, że główną wadą CBDC są jego programowalne możliwości.

Podczas gdy pieniądz fiducjarny zakłada pewną swobodę, waluta cyfrowa całkowicie ją wyklucza. Rządy będą też miały bezpośredni dostęp do portfeli użytkowników, co ułatwi pobieranie podatków lub mandatów — wystarczy zmienić kilka linii kodu, aby to zrobić. Programowalne funkcje pieniądza mogą zostać wykorzystane przeciwko określonym niepożądanym osobom lub jako broń w wojnie gospodarczej. Integracja z systemami oceny społecznej otwiera jeszcze szersze możliwości kar lub nagród.

Twój bank wie prawie wszystko o Twoim modelu wydatków, wie, gdzie mieszkasz, dla kogo pracujesz i w jakim sklepie wolisz kupować artykuły spożywcze w poniedziałki. Doskonale zna Twoją sytuację finansową i stan zdrowia. Wie, jakich urządzeń używasz, a w niektórych przypadkach ma nawet dane biometryczne. Wszystkie te informacje otwierają ogromne możliwości analizy, w tym analizy behawioralnej. Jednak informacje o konsumentach interesują nie tylko sektor prywatny, ale także państwo. Co więcej, banki centralne są jednymi z pierwszych w kolejce po dane użytkowników.

W obecnych realiach wprowadzenie narodowych walut cyfrowych przez kilka krajów jest kwestią „kiedy”, a nie „czy”. Podobnie jak w przypadku walut fiducjarnych, ich siła będzie zależeć od siły i wpływu banków centralnych stojących za emisją.

Były pracownik NSA i CIA, Edward Snowden, uważa to narzędzie za „najświeższe zagrożenie wiszące nad społeczeństwem”. 

W świecie, w którym CBDC stanowią priorytetowy środek rozliczeń, w tym transgranicznych, nie będzie miejsca na prywatność. W końcu narzędzie, które przedstawiane jest jako sposób na zwiększenie włączenia finansowego, ostatecznie może jedynie mocniej zacisnąć pętlę na szyi wolności gospodarczej.