오늘 암호화폐 시장이 하락한 이유: 글로벌 요인

비트코인 환율은 최근 몇 년간 여러 차례 큰 폭으로 하락했지만, 결국 매번 회복해 새로운 고점에 도달했다. 지난 6개월 동안 거의 모든 암호화폐의 가격이 크게 하락했다.

지난달 말, 장기간 하락한 뒤 최초의 암호화폐는 일부 긍정적인 흐름을 보이며 3만2천 달러 선을 지켜냈다. 미국의 인플레이션율 상승(연 9%에 육박)이라는 배경 속에서 비트코인은 급락해 2만7천 달러에 도달했다. 당시 애널리스트들은 인플레이션이 상승하면 BTC 가격이 불가피하게 하락할 것이라고 말했다.

6월 13일 월요일 비트코인 환율은 2만5천 달러까지 떨어졌고, 6월 19일에는(바이낸스 거래소 기준) 18,707달러까지 폭락했다. 이 최초의 암호화폐는 다른 코인들도 함께 끌어내렸다.

이더리움은 가격이 하락해 현재 약 1.1천 달러 수준이며, 솔라나는 일주일 만에 무려 18.2% 하락했고, 환율은 37달러까지 떨어졌다(06/21/12 시점)

이유

암호화폐 시장의 붕괴는 누구에게도 놀라운 일이 아니다. 비트코인과 이더리움의 가치가 지난 10년간 크게 상승했음에도, 이 시장의 변동성은 이제 익숙한 현상이 됐다.

암호화폐 하락의 이유로 전문가들은 세 가지를 꼽는다. 그중 블룸버그는 미국의 인플레이션 통계를 주요 원인으로 본다. 6월 미국 연방통계국은 주요 소비자물가지수(CPI)가 8.6% 상승했다고 발표했다. 식품을 제외한 인플레이션은 6% 상승했다.

이는 1981년 이후 최고치이며, 통계는 CPI 8.3%, 근원 인플레이션 5.9% 상승을 예상했던 애널리스트들의 기대보다 더 나빴다.

두 번째 이유는 각국의 통화정책 긴축이다. 특히 미국 연방준비제도는 5월 기준금리(중앙은행이 시중은행에 대출을 내줄 때 적용하는 금리)를 50bp 인상해 0.75–1%로 올렸다. 이는 2000년 이후 가장 큰 인상폭이다. 이 때문에 사람들은 암호화폐보다 위험이 적은 자산에 투자하려는 경향을 보인다.

블룸버그는 테라USD(UST) 스테이블코인의 붕괴와 관련 절차도 암호화폐 시장에 영향을 미쳐 투자자들의 신뢰를 흔들었다고 전했다. 미국 달러와의 페그를 잃은 뒤, 이를 발행하는 데 사용된 루나 암호화폐는 76.4% 폭락했다. 테라USD의 배후에 있는 Luna Foundation Guard는 토큰의 달러 페그를 지키기 위해 비트코인 29억 달러어치를 사용했는데, 이는 보유 자산 대부분에 해당한다.

6월 10일 블룸버그는 소식통을 인용해 미국 증권거래위원회(SEC)가 Terraform Labs와 그 알고리즘 기반 스테이블코인 TerraUSD에 대한 조사를 시작했다고 보도했다. 규제 당국은 해당 플랫폼이 투자자 보호 규정을 위반했는지 살펴볼 예정이다.

암호화폐 기업 주가도 하락

암호화폐의 부정적인 흐름은 증시에서 해당 산업과 연관된 기업들의 주가에도 영향을 미쳤다. 특히 Coinbase Global Inc. 주가는 연초 대비 13% 하락했고, Marathon Digital Holdings Inc.는 24.4%, Riot Blockchain Inc.는 21.7% 떨어졌다.

슈퍼볼에서의 캠페인, 스폰서십 계약, 광고에 “수억 달러”를 쓴 뒤, 대부분의 암호화폐 기업은 마케팅 비용을 줄였다. 이는 월스트리트저널이 보도했다. 

바이낸스 CEO 창펑 자오는 크립토 윈터가 신규 인력을 채용하고 사업을 더 발전시키기에 적절한 시기라고 말했다.

Crypto.com과 Gemini Trust도 업계 활동을 줄였다. 전자는 1월에 4천만 달러를 쓴 뒤, 슈퍼볼을 앞둔 5월 광고에 210만 달러를 배정했다. 후자는 지난달 47만8천 달러를 썼는데, 이는 11월(380만 달러)보다 8배 적은 금액이다.

테라 붕괴

테라 사건은 의심할 여지 없이 암호화폐 업계 역사상 가장 주목받은 사건 중 하나다. 지금까지 어떤 DeFi 프로젝트도 붕괴 직전까지 이처럼 거대한 규모에 도달한 적은 없었다.

2021년 3월 테라는 앵커(Anchor)라는 애플리케이션을 출시했는데, 높은 예치 수익률을 제공해 사람들로 하여금 테라를 구매한 뒤 계정에 예치하고 20%의 수익을 얻도록 만들었다. 이는 많은 신규 투자자를 끌어들였다.

테라 USD(UST)의 폭발적인 성장과 알고리즘 스테이블코인의 인기는 오랫동안 암호화폐 트렌드였고, 많은 개발자들이 유사한 프로젝트와 예비 암호화폐 자금을 만들도록 영감을 줬다.

그러나 모든 것은 며칠 만에 바뀌었다. 5월 11일 수요일, 테라 USD는 미국 달러와의 페그를 잃었고 가격은 0.23달러 아래로 떨어졌다. 스테이블코인 발행에 사용된 LUNA 암호화폐는 80% 이상 하락했다.

일부 시장 전문가들은 결과와 상관없이 테라 사건이 암호화폐 시장에 심각한 영향을 미칠 것으로 본다. 블로거 Dennis Porter는 규제 당국이 UST 붕괴를 stablecoins의 전면 규제와 CBDC 추진을 정당화하는 주요 근거로 활용하고 있다고 지적했다.

미 재무장관 Janet Yellen은 Terra USD의 디페깅이 “변동성을 최소화하는 것을 목표로 하는 스테이블코인 규제 체계를 만들 필요성”을 드러냈다고 말했다.

전문가들에 따르면 LUNA ‘사망’의 주된 이유는 UST 스테이블코인의 미국 달러 페그가 약화된 데 있다. Luna의 개발자들에 따르면 TerraUSD(UST)는 tokens와 법정화폐(fiat) 사이의 “가교”가 되어야 했지만, 실제로는 재앙으로 변했다.

테라의 부활로 가는 길은, 설령 가능하다 하더라도, 길고 험난할 것이다. 핵심 문제는 기술적 요소나 법정화폐와의 페그 메커니즘이 아니라 사용자 신뢰를 회복하는 데 있기 때문이다.

시장 간 상호 영향

비트코인은 점점 세계 시장과 더 강하게 연결되고 있다. 그리고 그에 따라 시장 변동성에 의존하게 된다. 올해 비트코인의 흐름은 기술주가 주도하는 미국 나스닥 종합지수의 변동과 거의 동일하다. 이 지수는 연초 대비 8.3% 하락했다.

국제통화기금(IMF) 애널리스트들은 전통 시장과 암호화폐 시장의 심리가 서로의 흐름에 상호 영향을 줄 수 있다고 말한다. “비트코인 가격의 급락은 투자자들의 위험회피를 더 강하게 만들고 주식시장 투자 감소로 이어질 수 있다”고 전문가들은 썼다.

요약

환율은 약속만이 아니라 그 약속에 대한 믿음에도 기반한다. 약속을 믿는 사람이 많을수록, 코스는 더 안정적이다.

최근 들어 많은 애널리스트들이 비트코인이 거의 0에 가까운 수준까지 붕괴할 것이라고 예측하고 있다. Guggenheim Partners의 Scott Meinerd는 비트코인이 8천 달러까지 떨어질 것이라고 봤고, 비트코인 비판론자 Peter Schiff는 1만 달러 수준까지 내려갈 수 있다고 인정했으며, Galaxy Digital의 창립자 Mike Novogratz는 “크립트”가 더 떨어질 것이라고 확신한다.

하지만 이런 예언은 암호화폐 시장의 모든 장기 하락 국면마다 그보다도 더 많이 따라붙었고, 시장은 매번 다시 제자리를 회복했다.

암호화폐 하락 국면 속에서 세계 최대 암호화폐 거래소 바이낸스의 창립자 창펑 자오는 디지털 화폐를 그 하락만으로 평가할 수 없다고 거듭 말했다. 그는 역사적 관점에서 “헤드라인에 ‘비트코인은 죽었다’가 뜰 때마다 비트코인을 샀다면, 당신은 성공했을 것”이라고 썼다.

자오는 2011년 비트코인이 20달러 아래로 떨어졌고, 2015년에는 200달러 아래로, 2017년에는 2,000달러 아래로 떨어졌다는 사실로 이 주장을 뒷받침했다. 그리고 2022년에는 비트코인이 2만 달러 아래로 떨어졌다. 자오는 선도 암호화폐가 거래 시장에서 가격 상승을 시작할 것이라고 의심하지 않는다.

하지만 이해해야 할 점이 있다. 비트코인이나 이더가 정확히 언제 상승할지는 지금 누구도 예측할 수 없다.