FTX에 무슨 일이 있었나: 간략한 개요

최근까지만 해도 FTX는 잘나가고 있는 것처럼 보였다. FTX 창립자 Sam Bankman-Fried는 암호화폐 업계에서 가장 권위 있는 인물 중 한 명으로, 1월에 Softbank 등으로부터 4억 달러를 유치하며 약 320억 달러의 기업가치를 인정받았고, 지난달에는 프로젝트의 야심찬 인수 계획에 대해 언급하기도 했다.

하지만 지금 FTX는 위기에 빠졌고, 고객들은 대규모로 자금을 인출하고 있으며, 회사를 돕겠다고 나섰던 Binance는 인수를 거부했다. 이 위기가 어떻게 전개되었는지 살펴보자.

Crypto Exchange 붕괴로 이어진 사건의 간단한 연표

2017년 11월 - Alameda Research 설립

Alameda는 2017년 11월 Sam Bankman-Fried(SBF로도 알려짐)에 의해 설립되었다. Alameda와 SBF는 이른바 "Kimchi Premium" 차익거래로 명성을 얻었는데, 이는 일부 아시아 국가에서 비트코인 가격이 비정상적으로 높게 형성되는 현상을 말한다. 이후 Alameda는 암호화폐 분야에서 가장 영향력 있는 벤처캐피털 회사, 트레이딩 회사, 마켓메이커 중 하나가 되었다.

2019년 5월 - FTX Crypto Exchange 설립

FTX는 SBF가 2019년 5월에 파생상품과 신용 레버리지 상품을 전문으로 하는 중앙화 암호화폐 거래소로 설립했다.

2019년 12월 - Binance 발표

2019년 말, Binance 암호화폐 거래소는 FTX에 대한 전략적 투자를 발표했다. 이 투자는 SBF에 의해 승인되었으며, 그는 "Binance의 지원과 전략적 조언을 통해 FTX의 독립적인 운영을 유지하면서 FTX 성장 가속화에 도움이 될 것"이라고 말했다.

2021년 - Binance, FTX 토큰과 달러로 FTX 지분 매각

2021년 Binance는 FTX 지분을 21억 달러 상당의 FTT와 달러로 교환해 매각했다.

2022년 - FTX, 문제에 빠지다

11월 8일, FTX 거래소는 갑자기 고객 자금 인출을 중단했고(많은 암호화폐 프로젝트에서 이러한 조치는 대재앙의 전조였다), Binance CEO Changpeng Zhao, CZ라는 가명으로 알려진 그는 트위터에 FTX가 자신의 회사에 "도움을 요청"했고, 결국 암호화폐 거래소를 구할 수 있는 합의에 도달했다고 발표했다.

Bankman-Fried는 스레드를 게시하며 고객 자금은 이제 안전하고 인출은 제때 이루어질 것이라고 말했다.

"CZ는 전 세계 암호화 생태계와 더 자유로운 경제 세계를 만드는 데 놀라운 일을 해왔고, 앞으로도 계속할 것"이라고 그는 썼다.

올해는 많은 사건이 암호화폐 기업들에 대한 신뢰를 훼손했다. Three Arrows Capital 헤지펀드, Celsius 플랫폼, Terra-Luna 스테이블코인 붕괴 이후 또 하나의 큰 실패는 업계가 가장 원치 않던 일이었다. FTX는 간신히 위기를 피한 것처럼 보였다.

하지만 곧 Binance는 기업 실사 결과와 FTX가 고객 자금을 부실하게 운용했다는 소식을 근거로 거래를 취소한다는 트윗을 올렸다.

Binance가 매각한 지분

FTX의 문제는 2021년 7월부터 시작되었다. 초기 투자자 중 하나였던 Binance가 경쟁 사업체의 지분을 FTT, 즉 FTX가 발행한 토큰 21억 달러어치와 맞바꾸어 매각했기 때문이다. 당시 이 조치는 논리적으로 보였다. Bankman-Fried와 Zhao는 암호화폐 규제 접근 방식에 대해 서로 다른 견해를 가지고 있었고, 그로 인해 갈등이 생겼다.

FTX의 문제는 2022년 11월 2일에야 드러났다. CoinDesk의 보고서가 Alameda Research(FTX의 자회사)의 대차대조표에 수십억 달러 상당의 FTT 토큰이 포함되어 있다고 보도했기 때문이다.

이로 인해 FTX와 Alameda가 현금화하기 쉽지 않은 FTT에 얼마나 의존하고 있는지에 대한 의문이 제기되었다. 더불어 Alameda와 FTX의 관계 구조도 오랫동안 불분명했다.

이에 대해 CZ는 트위터에 충격적인 메시지를 올렸다. Binance는 보유한 FTT 자산을 모두 매각하겠다는 것이었다. 그는 이 매각을 "시장에 미치는 영향을 최소화하는 방식으로" 진행할 것이라고 밝혔다. 그러나 이 발표로 FTT 가격은 거의 90% 폭락했고, FTX 고객들이 암호화 자산의 안전성을 우려하면서 대규모 자금 인출 사태가 촉발되었다.

11월 7일, Bankman-Fried는 파산설을 부인하며 "경쟁자가 허위 소문으로 우리를 공격하려 하고 있다"고 썼고, "FTX는 아무 문제 없다"고 강조했다. 이후 이 트윗들은 삭제되었고, 그제서야 회사가 재정 지원을 구하고 있다는 사실이 드러났다.

CZ는 유동성 위기를 의도적으로 만든 것이 아니라고 부인했다. 11월 7일 그는 트위터에 "나는 씨름이 아니라 건설에 에너지를 쓴다"고 썼다. 하지만 Binance와 FTX 모두에 자문을 제공했던 Capital Block의 Tim Mangnall은 이를 Zhao가 "1달러도 안 되는 가격에 가장 큰 경쟁자 중 하나를 사들일 수 있게 하는" "교묘한" 사업 수법이라고 불렀다.

CZ, Crypto의 왕

이제 Binance는 이 거래를 철회했다. FTX의 위기는 세계 최대 암호화폐 거래소로서 경쟁사의 입지를 더욱 강화할 가능성이 크다. Binance는 이미 거래량 기준으로 Coinbase, Kraken, OKX, Bitfinex, Huobi, FTX 같은 주요 거래소들의 거래량을 합친 규모를 앞서고 있다.

이제 암호화폐 거래소는 아마도 주요 코인에 대해 더 큰 영향력을 갖게 될 것이다. 마찬가지로, 이미 암호화폐 업계에서 가장 두드러진 인물 중 하나가 된 Changpeng Zhao는 정치와 규제와 관련된 사안에서 자신의 영향력을 더욱 강화할 것이다.

탈중앙화가 암호화폐가 지향해야 할 핵심 가치라고 믿는 커뮤니티 일부에게는, 세계 최대 거래소 두 곳의 결합도 우려의 대상이 된다. 탈중앙화는 권력을 고르게 분산하고 단일 장애 지점을 없애는 것을 의미하지만, FTX의 붕괴는 그 어느 쪽에도 도움이 되지 않는다.

Binance의 구제 계획이 처음 발표된 후, 비트코인과 이더 가격은 10% 이상 하락했고, 시장은 600억 달러 이상을 잃었다. 하락은 계속될 수 있다.

또한 FTX의 붕괴는 앞으로 암호화폐 보유자를 어떻게 보호할 것인지에 대한 의문을 제기한다. CZ의 제안 중 하나는 암호화폐 거래소가 투명한 "준비금 증명"을 제공하도록 의무화하는 것이다. 즉, 고객의 자금 인출을 충당할 만큼 충분한 현금을 보유하고 있음을 입증해야 한다는 뜻이다. 그는 트윗에서 Binance도 이 정책을 "곧" 시행할 것이라고 약속했다.

Coinbase CEO Brian Armstrong은 FTX에 연대를 표하면서도 회사를 취약하게 만든 "위험한 사업 관행"과 "이해 상충"을 지적했다. 그는 또한 Coinbase가 비슷한 유동성 위기에 직면할 수 있다는 우려를 서둘러 진정시키려 했다.

그럼에도 이 상황은 자신의 전체 암호화폐 포트폴리오를 거래소에 맡기는 것이 얼마나 위험한지, 그리고 자산을 스스로 관리할 수 있는 선택지를 유지하는 것이 얼마나 중요한지에 대한 또 하나의 경고다.

FTX에서 내 돈을 돌려받을 수 있나, 그리고 어떻게?

Bitget Exchange는 FTX 파산으로 피해를 입은 고객을 돕기 위해 500만 달러 규모의 Builders Fund를 조성했다. 해당 사용자는 재정 지원을 신청할 수 있다. 다만 FTX 제휴 파트너, 자산 가치가 5만 달러를 초과하는 고객, 월 거래 규모가 1,000만 달러를 넘는 경우에만 가능하다.

이후 이 펀드는 3억 달러로 늘어났지만, 지원을 받기 위한 요건은 여전히 꽤 높다. 이는 처음부터 강하고 큰 규모의 트레이더 손실을 메우고, 평판 손상을 최소화하며, FTX 고객을 Bitget 거래소로 끌어들이기 위해 만들어졌기 때문이다.

안타깝게도 5만 달러 이하의 소액 예치금이 있다면, 자금을 되찾을 가능성은 거의 없다.

FTX 파산에서 어떤 교훈을 얻을 수 있을까? 

이처럼 큰 거래소의 붕괴는 암호화폐 시장 전체를 뒤흔들었다.

FTX와 Alameda는 80억 달러의 부채를 안고 파산 위기에 직면했고, Solana와 같은 FTX Venture 투자 수혜자들은 막대한 자본 유출을 겪고 있다.

거래소에 큰 금액을 절대 오래 보관하지 말자. 거래소의 투자 상품을 이용한다면, 자본을 여러 거래소에 나누어 작은 단위로 분산하라.

자산은 콜드 월렛에 보관하라. 금액이 얼마든 상관없다. 거래소 계정에 100달러가 있더라도 콜드 월렛으로 옮겨라. 이는 돈의 액수보다 올바른 자본 관리 역량의 문제다.