새로운 EU 암호화폐 규제: 무슨 일이 벌어지고 있나?

2022년 6월 마지막 날, 유럽연합은 암호화폐 산업을 규제할 법의 주요 조항에 합의했다. 이 법안은 Markets in Crypto-Assets, 또는 MiCA라고 불린다. 간단히 말해, EU 당국은 모든 암호화폐 거래소가 거래 관련 정보를 포함한 고객의 개인정보를 제공하도록 의무화하려 하고 있다. 당연히 많은 사용자들은 이미 불만을 표하기 시작했다. 하지만 현실에서 이 법은 정말 그렇게 끔찍한가? 그리고 전반적으로 무엇을 근본적으로 바꾸게 될까?

유럽의 암호화폐 규제

우선, MiCA는 새로운 움직임이 아니다. 이 법은 2020년에 처음 등장했고, 유럽 정치인들이 이를 최종화하는 데 약 2년이 걸렸다. 동시에 EU가 여러 쟁점에 합의했다는 사실이 곧바로 Markets in Crypto-Assets의 즉각적인 시행을 의미하는 것은 아니다. 이 법은 2024년에야 발효될 예정이다(그 전까지 다른 변수가 없다면). 그렇다면 무엇이 이 գործընթաց의 촉매제가 되었으며, 왜 유럽 지도자들은 지금 암호화폐에 특별히 주목하기로 했을까? 첫째, 비트코인에게는 지난 10년 중 최악의 분기였기 때문이다(미 달러 기준 가치의 56% 하락); 둘째, 우리는 Terra의 스테이블코인과 LUNA의 붕괴를 목격했기 때문이다. 이러한 사건들을 배경으로, 유럽 규제 당국은 스테이블코인에 대한 추가 지침을 도입할 계획이다. 법에 따르면 이제 모든 스테이블코인은 자국민에게 지급할 수 있을 만큼 충분히 구체적인 대규모 준비금을 보유해야 한다. 대체로 EU는 개발자들이 스스로 밝힌 내용을 단순히 합법화하기로 결정한 셈이다.

일반 투자자들에게는 이 혁신이 긍정적인 면도 있다. 일부 사기 프로젝트가 시장에서 버티기 더 어려워질 것이다. 적어도 음지 영역이 아니라 합법적 범위에서는 그렇다.

그러나 암호화폐 시장의 전반적인 조정은 규제를 더 강화할 충분한 이유로 볼 수도 있다. 결국 주식시장도 조정 국면이라고 해서 추가 통제를 도입하지는 않는다(적어도 지금은). 하지만 암호화폐 규제는 문자 그대로 중대한 사건으로 불리며, 프랑스 경제장관에 따르면 이는 유럽 암호화폐 산업의 "무법천지"에 종지부를 찍게 될 것이다.

반면, 업계 내 유의미한 경쟁 부족은 암호화폐 유동성의 주요 공급자가 모든 요건을 충족할 수 있는 몇몇 대형 플레이어로 사실상 한정될 것임을 의미한다.

거래 추적

EU 이사회와 유럽의회는 합의에 도달했으며, 유럽의 암호화폐 거래소에 "트래블 룰"을 도입하는 방향으로 나아가고 있다. AML의 "트래블 룰"은 암호자산 서비스 제공업체가 글로벌 은행들이 현재 전자송금에 대해 하고 있는 것과 유사하게 송금인과 수취인에 관한 핵심 데이터를 수집하고 접근 가능하도록 제공해야 한다는 원칙에 기반한다.

규제 당국은 거래소와 다른 암호화폐 플랫폼들도 압박할 예정이다. 이제 유럽증권시장감독청(ESMA)은 사이트가 "투자자 보호", 시장 통합, 재무 안정성을 제공하지 않을 경우 개입해 업무를 제한할 수 있다.

가장 핵심적인 요구사항 중 하나는 거래 정보를 포함한 개인정보를 당국에 공개하는 것이다. 예를 들어, 이제 거래소나 암호화폐 지갑에서의 송금액이 금전적 가치로 1,000유로를 초과하면 신고해야 한다.

대체로 20세기 초 주식시장에서 일어났던 것과 같은 일이 벌어지고 있다. 비교적 자유롭고 수익성이 높았던 거래의 시대는 국가가 이 활동을 제한하는 법률을 점점 더 많이 만들면서 역사 속으로 사라졌다.

그 결과, 돈을 벌기는 점점 더 어려워지고 — 거래소 입장에서는 강화된 통제가 추가 비용으로 이어진다. 시민들에게도 감독은 양면적이다. 한편으로는, 이론상 사기꾼에게 당했을 때 어딘가에 호소할 수 있다.

다른 한편으로는, 익명성과 그 밖의 많은 유용한 것들을 전제했던 비트코인의 초기 개념과는 완전히 모순된다. 게다가 개인정보가 제3자의 손에 넘어갈 추가 위험도 있다. 왜냐하면 이 정보는 국가 기관의 대표자들이 관리하게 될 것이기 때문이다. (거기에도 보통 사람들, 항상 성인군자는 아니며 때로는 자신의 지위와 권한을 사익 및 불법 목적에 사용하는 사람들도 있다.)

비판론자들에 따르면, 핵심 문제 중 일부는 EU 거래소가 이런 정보를 수집할 필요가 없는 해외 거래소와 경쟁해야 한다는 점이다.

이 법은 또한 채굴 기업이 소비한 에너지 양에 대한 정보를 공개하도록 요구한다. 참고로 처음에는 유럽에서 암호화폐 채굴을 아예 금지하려고 했다. 이 모든 것이 환경과는 큰 관련이 없다는 의견도 있으며, 어쩌면 이러한 제한과 금지 시도는(곧 있을 Ethereum의 PoS 전환을 고려하면) 무엇보다도 비트코인을 겨냥한 것일 수 있다. 비트코인은 여전히 블록체인 위에서 대규모 자본의 흐름을 통제하기에 가장 편리한 자산은 아니기 때문이다.

NFT

NFT 역시 정치권의 의제에 올랐다. 최근 디지털 예술 작품을 둘러싼 사기 행위가 더 자주 발생하고 있다. 이와 관련해 EU는 OpenSea 같은 사이트에 대한 제한을 검토해 왔다. 다만 당분간은 이 문제에 대한 추가 결정을 미루기로 했다. 앞으로 1년 반 안에 대체불가능 토큰을 규제하는 별도의 문서가 필요한지 여부가 결정될 것이다. 하지만 이미 검토에 들어갔다는 것은, 분명 NFT도 규제될 것이라는 뜻이다 — 시간을 두고 지켜보자.

정리해보자

암호화폐 산업은 발전하고 있으며, 당연히 국가는 이를 규제하려 할 것이다. 새 입법은 여러 EU 암호화폐 기업에 분명 큰 충격이 되겠지만, Binance나 Coinbase 같은 대형 플레이어가 그 정도로 흔들릴 가능성은 낮다. 하지만 2022년에 Satoshi Nakamoto의 White Paper와, 탈중앙화 전자 화폐가 왜 만들어졌는지를 읽어보면, 금융 규제 당국의 이해관계가 정반대라는 사실이 분명해진다.

많은 이들은 현재 European Banking Authority(EBA)가 이끄는 새로운 범유럽 자금세탁방지 기구를 만드는 제안이 이 패키지의 핵심 요소라고 본다.

다만, 이 업데이트는 EU 회원국들이 공식적으로 채택하기 전에 먼저 이사회와 의회의 확인을 받아야 한다.

현재 의회, 이사회, European Commission은 문안의 기술적 세부사항을 작업 중이다. 그 후에는 발효되기 전에 경제통화위원회, 시민자유·사법위원회, 그리고 전체 의회의 승인을 받아야 한다.