Apakah Kita Sudah Terlambat untuk Bull Run Kripto? Gambaran Umum Situasi Pasar

2022 telah menjadi tahun yang sulit bagi pasar cryptocurrency dan akan dikenang karena peristiwa serta tren negatif. Ini termasuk dimulainya "crypto," keruntuhan FTX, dan "pelukan yang menyesakkan" dari regulator. Kami mengumpulkan pendapat para ahli tentang bagaimana menilai hasil tahun ini dan prospek untuk tahun berikutnya - apakah kita harus mengharapkan kejatuhan pasar atau, sebaliknya, "musim dingin crypto" akan mereda?

Paruh pertama 2022 tidak berhasil bagi pasar cryptocurrency, kenang Aaron Chomsky, kepala departemen investasi ICB Fund. Bitcoin dan Ethereum turun lebih dari 50% dari level tertinggi historis mereka pada akhir 2021.

"Ketika bank sentral mengubah arah, mengurangi likuiditas pasar, dan menaikkan suku bunga, kelas aset spekulatif mulai melambat. Berkat suku bunga yang lebih tinggi, investor melihat kemungkinan berinvestasi dengan risiko lebih rendah dan imbal hasil yang menarik. Dan ketika harga aset berisiko turun, pasar crypto terpaksa melakukan sell-off. Pada akhir kuartal kedua 2022, kapitalisasi pasar cryptocurrency telah turun lebih dari $1 triliun. Penjualan ini semakin cepat, karena posisi yang menggunakan dana pinjaman ditutup,” jelasnya.

Banyak proyek yang menarik dan menonjol, seperti Terra, jatuh ketika para trader meninggalkan pasar crypto. Stablecoin UST mencabut patokannya terhadap dolar AS. Investor kehilangan miliaran dolar akibat runtuhnya ESN, dan pasar secara keseluruhan berada di bawah tekanan yang bahkan lebih besar.

"Namun demikian, kepercayaan pada pasar cryptocurrency tetap bertahan hingga akhir 2022, sampai muncul pengungkapan mengejutkan seputar FTX dan anak perusahaannya Alameda Research. CEO Binance Changpeng Zhao secara terbuka mengungkapkan kekhawatiran atas solvabilitas FTX, serta kemampuannya untuk mempertahankan FTT token yang diterbitkan oleh bursa itu sendiri. Para trader mulai menarik dana dari FTX, harga token FTT turun dari sekitar $26 menjadi $1 hanya dalam beberapa hari, dan bursa crypto tersebut menangguhkan penarikan dana pelanggan,” kata Chomsky.

2022 adalah puncak koreksi setelah pembaruan rekor tertinggi pada akhir 2021. Oleh karena itu, transformasi dan adaptasi dapat disebut sebagai tren tahun lalu. Secara konseptual, produk baru untuk tahun ini belum muncul, tetapi semua yang sudah ada mulai mendapatkan penerapan praktis dan berada dalam performa yang baik. Misalnya, salah satu tren menarik adalah perkembangan NFT di media sosial - pada 2022 inilah adopsi massal teknologi tersebut dimulai: Twitter, Reddit, dan OnlyFans. 

Prospek 2023: Kelebihan dan Kekurangan Regulasi

Jika kita membahas apa yang menanti kita pada 2023, perlu dicatat bahwa tren positif cukup mungkin terjadi, menurut Chomsky. Kegagalan dan kebangkrutan pada 2022 mendorong banyak pihak menyerukan regulasi cryptocurrency yang lebih lanjut. "Penipuan, pencurian, pemberian pinjaman yang tidak bertanggung jawab, dan trading menggunakan dana pinjaman telah menciptakan lingkungan yang sulit bagi investor, yang keberadaannya tidak akan mungkin terjadi tanpa pengawasan dan regulasi negara yang tepat," katanya.

Selain itu, perlu dicatat bahwa Ethereum, yang berhasil diperbarui pada 2022, berpindah dari blockchain dengan proof of work ke blockchain dengan proof of stake. Tokenomics Ethereum juga berubah secara signifikan, yang akan menguntungkan ekosistem platform.

Kemungkinan besar, tahun depan "adopsi massal" cryptocurrency di masyarakat akan berlanjut.

Regulasi pasar dapat menjadi salah satu tren 2023 - berkat peningkatan pengawasan oleh regulator, industri akan mendapatkan lebih banyak kepercayaan, yang berarti arus masuk investasi, baik privat maupun institusional.

Proyek Apa yang Mungkin Menarik pada 2023

Kategori yang paling menarik untuk diperhatikan adalah blockchain level 1 dan 2, seperti Avalanche, Polygon, dan Near, serta ekosistem mereka, yang semuanya menunjukkan pertumbuhan berlipat ganda pada 2021-2022. Ini semacam salinan strategi tahun lalu, dengan harapan bahwa proyek-proyek dalam kategori ini (baik yang sudah ada maupun yang belum masuk pasar) akan terus menjadi penentu tren pada 2023. Konfirmasi atas kebenaran skenario semacam itu saat ini adalah blockchain Aptos, yang menunjukkan hasil yang baik dan menjadi bekal untuk masa depan.

Jika kita berbicara tentang pemain top saat ini, maka sehubungan dengan peristiwa terbaru di pasar (termasuk keruntuhan FTX), Anda harus berhati-hati terhadap Solana (SOL). Bahkan, bukan terlalu dari sudut pandang perkembangan blockchain-nya, melainkan dari komponen spekulatif token itu sendiri, karena SOL telah kehilangan dukungan kuat dari sosok SBF yang sama, pendiri FTX dan Alameda, dan mungkin terus mengalami masalah likuiditas.

Lebih tepat untuk mempertimbangkan potensi bukan pada proyek-proyek top yang sudah ada itu sendiri (meskipun hal ini tidak dikesampingkan, terutama mengingat basis finansial mereka), tetapi pada kategori secara keseluruhan, dengan menekankan pencarian yang baru.

Juga layak untuk memperhatikan proyek yang menghasilkan pendapatan dan membagikan keuntungan dengan komunitas. Contohnya adalah bursa DEX GMX futures. Bursa DEX adalah model populer lama yang sudah menunjukkan pertumbuhannya pada 2020-2021. Namun, dalam kasus ini, perhatian lebih harus diberikan pada fakta bahwa proyek tersebut menghasilkan keuntungan, yang dibagikan kepada komunitas dan pengguna. Hal serupa terlihat pada 2021 dalam proyek seperti Stepn (sneakers NFT), ketika pembangkitan profit secara langsung bergantung pada permintaan dan pengguna menerima "imbalan" karena berpartisipasi dalam proyek. Tetapi di sini hal itu tidak boleh bersifat "piramidal" dan gamblang, melainkan lebih serius. Karena itu, dengan tren yang ada, tokenomics yang dibangun dengan benar dalam proyek masih akan sangat penting.

Yang tak kalah menarik adalah solusi infrastruktur niche yang mengembangkan blockchain dan membuat penggunaan cryptocurrency lebih nyaman bagi pasar massal. Di antara solusi ini adalah jembatan antar-blockchain, yang memungkinkan Anda melakukan transaksi secara bebas dan memastikan migrasi likuiditas antar-blockchain. Sejauh ini, kategori ini tampak sebagai salah satu poin wajib dalam pengembangan layanan crypto itu sendiri, membuatnya lebih nyaman bagi pengguna akhir dan mencapai fungsi lintas (cross-functionality) antar-blockchain.

Skalabilitas dan peningkatan kecepatan transaksi juga menempati tempat khusus - contohnya adalah proyek Optimism dan ZK-sync (solusi Layer 2 untuk Ethereum). Kategori ini lebih cenderung wajib untuk pengembangan blockchain yang ramah pengguna, tetapi karena spesifikasi teknisnya, kecil kemungkinan menjadi pendorong pertumbuhan pasar dan akan populer di kalangan pengguna yang sudah memakai produk akhir.

Apakah Bullrun Bitcoin Akan Segera Dimulai?

Tidak ada yang bisa memberikan perkiraan yang akurat, tetapi semuanya tampak mengarah pada fakta bahwa harga cryptocurrency mungkin akan turun lebih jauh sebelum pemulihan yang stabil dimulai. Harga Bitcoin bisa saja mencapai $28-30 ribu dengan pergerakan bullish yang baik dan turun ke $10 ribu jika terjadi sentimen bearish yang tajam, perkiraan Aaron Chomsky.

Jika tidak terjadi guncangan global yang dapat membalikkan seluruh ekonomi dunia, kita dapat mengharapkan perkembangan sesuai model yang telah ditetapkan sebelumnya. Model ini mengatakan arah tren pasar crypto berubah kira-kira setiap 2 tahun. Dalam kasus ini, pembalikan seharusnya terjadi pada 2023.

Pasar Saham

Pasar saham mendekati akhir siklus bearish tahunan dan siap memasuki pasar bullish berikutnya. Dan salah satu sinyal yang menunjukkan akhir tren sebelumnya adalah penurunan volatilitas saham yang terus berlanjut, tulis Business Insider.

Sejak pertengahan Oktober, S&P 500 telah naik 18%. Namun agar pasar bullish berikutnya berkelanjutan, beberapa sinyal harus muncul, menurut analis Katie Stockton dari Fairlead Strategies.

Stockton percaya bahwa siklus pasar saham jangka pendek dan jangka panjang saat ini condong ke arah "bearish" di tengah fase konsolidasi yang sedang berlangsung. Dan volatilitas jangka pendek kemungkinan akan terus berlanjut.

"Jika S&P 500 secara konsisten ditutup di atas 4155 poin, tren turunnya akan berubah, yang mengarah ke siklus bullish jangka menengah," jelas Katie Stockton.

Dan jika potensi terobosan di atas level resistensi kunci ini bertepatan dengan penurunan volatilitas pasar saham yang terus berlanjut yang diukur oleh CBOE Volatility Index (VIX), maka reli dapat diharapkan.

Keunggulan Pasar Bearish

Pada 2023, faktor-faktor berikut diperkirakan akan memengaruhi pasar saham:

• Suasana kebijakan moneter AS yang hawkish dan suku bunga yang lebih tinggi dapat meningkatkan tingkat diskonto dan menyebabkan penilaian ulang perusahaan serta ekspektasi negatif terhadap kemampuan operasional.
• Kebijakan regulasi yang lebih ketat dan peningkatan pajak dapat mengurangi aktivitas bisnis dan membatasi capex serta ekspansi perusahaan R&D.
• Pasar dinilai ulang berdasarkan pengali, terutama P/E, dan momentum pertumbuhan sebelumnya dapat menyebabkan kembalinya ke rata-rata historis.
• Gambaran teknis pada kerangka waktu panjang menunjukkan overextension yang signifikan dari rata-rata selama 10 tahun terakhir.

Keunggulan Pasar Bullish

Pasar diukur secara adil oleh PEG, yang mempertimbangkan tingkat pertumbuhan arus kas.

• Perusahaan-perusahaan terdepan S&P 500 menunjukkan tingkat pertumbuhan arus kas yang sangat tinggi dan tidak dinilai ulang.
• Saham murah dibandingkan dengan imbal hasil obligasi 10 tahun.
• Investor lebih memilih saham jika harganya murah dan premi risiko lebar.
• Valuasi saham dapat didasarkan pada PEG, yang memperhitungkan tingkat pertumbuhan arus kas.
• Pemimpin S&P 500 memiliki pertumbuhan arus kas dan keberlanjutan finansial yang kuat.
• Pasar tidak sangat dinilai ulang dan saham murah dibandingkan dengan imbal hasil obligasi.
• Pasar terus tumbuh dan fundamental utama menunjukkan kelanjutannya.

Secara umum, pasar saham tetap menarik pada 2023.

Kesimpulan

Pertumbuhan BTC saat ini mungkin disebabkan oleh kesulitan yang sedang berlangsung di sektor perbankan AS. Rumor bahwa pemerintah AS menasionalisasi bank First Republic yang bermasalah kembali mengalihkan perhatian investor ke cryptocurrency, terutama Bitcoin, pada pertengahan Maret.

Pada saat yang sama, investor mengharapkan selesainya kebijakan moneter yang diperketat di Amerika Serikat dalam waktu dekat. Mereka berasumsi bahwa pada pertemuan berikutnya di bulan Mei, Fed tidak akan menaikkan suku bunga untuk mencegah krisis keuangan di ekonomi. Ini menambah selera risiko di pasar, yang tercermin dalam pertumbuhan cryptocurrency secara lokal.

Pertumbuhan hingga $30 ribu disertai dengan volume pembelian margin yang besar: sebelumnya, investor lebih memilih mengakumulasi cryptocurrency di akun spot, dan volume trading derivatif tidak begitu signifikan.

Begitu kurs BTC dapat bertahan di atas $30 ribu, maka target pertumbuhan berikutnya akan menjadi $40 ribu. Namun, pergerakan ini kemungkinan tidak akan terjadi tanpa pemicu fundamental yang signifikan, yang bisa berupa jeda dalam kenaikan suku bunga Federal Reserve AS pada pertemuan Mei berikutnya.