Bitcoin liquidity के साथ क्या हो रहा है

Bitcoin की मांग बढ़ रही है, जबकि बिक्री पक्ष पर लिक्विडिटी घट रही है। इससे लिक्विडिटी रिज़र्व का स्तर ऐतिहासिक न्यूनतम पर पहुंच जाता है।

Bitcoin लिक्विडिटी को समझना

लिक्विडिटी मूल रूप से किसी विशेष एसेट को उसके वर्तमान उचित बाजार मूल्य पर खरीदने या बेचने की क्षमता का आकलन है। उदाहरण के लिए, यदि आपके पास Bitcoin है और आप इसे डॉलर में exchange करना चाहते हैं, तो खरीदारों की ओर पर्याप्त मांग होनी चाहिए ताकि आप मौजूदा exchange rate पर बिक्री कर सकें।

यदि आप $1 million के समकक्ष मात्रा में Bitcoin बेचना चाहते हैं, और मौजूदा market rate के करीब खरीद ऑर्डर केवल $500 thousand के लिए उपलब्ध हैं, तो आप अपने कुछ Bitcoins को कम कीमत पर बेचेंगे। इसके अलावा, आपका sell order Bitcoin की वर्तमान कीमत को कम कर देगा, क्योंकि आपकी मांगी गई sale price पर पर्याप्त खरीद ऑर्डर नहीं थे। इस घटना — किसी विशिष्ट एसेट को market price पर बड़े वॉल्यूम में खरीदने या बेचने में असमर्थता — को slippage कहा जाता है।

Cash को दुनिया में सबसे अधिक liquid asset माना जाता है, क्योंकि इसे लगभग कुछ भी खरीदने के लिए बिना इस slippage के उपयोग किया जा सकता है। हालांकि Bitcoin डिजिटल money का एक रूप है, इसकी liquidity fiat currencies के स्तर के आसपास भी नहीं है।

Cryptocurrency market के दृष्टिकोण से, Bitcoin से अधिक liquid asset कोई नहीं है। फिर भी, "whales" अभी भी बड़े खरीद और बिक्री ऑर्डरों के माध्यम से Bitcoin exchange rate को प्रभावित करने में सक्षम हैं। इसके पीछे कई कारण हैं, जिनमें से एक यह है कि दर्जनों अलग-अलग exchanges हैं, और इससे सभी markets में price discrepancies बनती हैं। यदि सभी cryptocurrency transactions एक ही centralized exchange पर की जातीं, तो market निस्संदेह अधिक liquid होता।

एक liquid asset वह asset है जिसे तेजी से fiat money में बदला जा सकता है, ऐसी दर पर जो open market पर प्राप्त होने वाली कीमत से बहुत अलग न हो। Bitcoin वास्तव में जल्दी exchange किया जा सकता है, लेकिन बहुत बड़ी राशि transfer करते समय कुछ slippages हो सकती हैं (जो price को प्रभावित करती हैं)।

Bitcoin liquidity को प्रभावित करने वाले कारक

• महत्वपूर्ण घटनाएँ. Market जितना बड़ा होगा, buyers और sellers उतने ही अधिक होंगे, और asset के लिए buyer या seller ढूँढना उतना ही आसान होगा। यह asset की popularity से प्रभावित होता है, जबकि popularity, बदले में, कुछ information events, marketing, और infrastructure की मौजूदगी से पैदा होती है। सामान्यतः, news feeds manipulative होती हैं, और वास्तविक infrastructure तथा value वाले projects लंबे समय तक काम करते हैं।
• Market में होने वाले trades की संख्या. यदि deals की संख्या अधिक है, तो buyers और sellers के लिए एक-दूसरे को ढूँढना और deal करना आसान होता है। Price fluctuations asset में रुचि जगाती हैं, जो बदले में transactions की संख्या में दिखाई देती है।
• Asset की गुणवत्ता और स्वीकृति. Bitcoin सबसे बड़ी और सबसे प्रसिद्ध cryptocurrency है, जिसे दुकानों, कैफे, online stores आदि में स्वीकार किया जाता है। साथ ही, token की volatility के बावजूद, cryptocurrency ATMs की संख्या बढ़ रही है, जिससे इस asset को संभालना अधिक सुविधाजनक हो रहा है, और इस प्रकार इसकी volatility बढ़ रही है।
• Market structure और buyers तथा sellers के बीच संतुलन. यदि market structure प्रभावी है, तो buyers और sellers के लिए एक-दूसरे को ढूँढना और deals करना आसान होगा। जैसा कि ज्ञात है, stock exchanges limit orders से बनी होती हैं, और crypto exchanges हर संभव तरीके से liquidity के निर्माण को बढ़ावा देती हैं — limit orders disposals के लिए commissions अक्सर market orders की तुलना में 2 गुना कम होती हैं, और exchanges market makers के साथ भी सहयोग करती हैं जो liquidity प्रदान करते हैं।
• Regulatory environment. Cryptocurrency regulation का liquidity पर दोहरा प्रभाव पड़ता है। एक ओर, स्पष्ट regulatory framework निवेशक विश्वास बढ़ाता है, market में नई पूंजी आकर्षित करता है और इसकी स्थिरता बनाए रखता है। दूसरी ओर, अत्यधिक सख्त या अस्पष्ट नियम नए participants की पहुँच को दबा और सीमित कर सकते हैं, जिससे overall liquidity पर नकारात्मक प्रभाव पड़ता है। अभी तक, Bitcoin की liquidity पर SEC द्वारा ETFs की मंजूरी का असर पड़ा है। उनके लॉन्च ने प्रमुख नए institutional investors के लिए रास्ता खोला और उनकी उत्सुकता को फिर से जगाया।

 हालिया रुझान और चुनौतियाँ

QCP Capital की एक हालिया market survey के अनुसार, शुरुआती संकेत Bitcoin spot exchange-traded funds (ETFs) में funds के प्रवाह की ओर इशारा करते हैं, विशेष रूप से Fidelity से, जिसने BTC की दर को $70,000 से ऊपर ले जाने में योगदान दिया, जिसे हम 8th of April को देख सकते थे।

Cryptanalyst Ali Martinez के अनुसार, उस समय ऐसा लग रहा था कि Bitcoin छोटे समय अंतरालों में ascending triangle model से बाहर निकल रहा था। इस breakthrough ने asset की कीमत को $71,800 तक पहुँचाया, लेकिन $70,400 का support level टूट गया।

Options market का underlying data BTC halving की प्रत्याशा में structurally bullish mood का संकेत देता है। यह ध्यान देने योग्य है कि $100,000 से अधिक exercise price वाले और December तक वैध BTC call options की निरंतर मांग बनी हुई है।

भविष्य का दृष्टिकोण

अपनी नवीनतम research में, network data provider CryptoQuant ने कहा कि Bitcoin की मांग में उल्लेखनीय उछाल आया है, साथ ही बिक्री पक्ष पर liquidity में स्पष्ट गिरावट आई है। इस घटना ने liquid stocks को अभूतपूर्व निम्न स्तरों तक गिरा दिया है, जिससे cryptocurrency के market dynamics पर संभावित प्रभावों का संकेत मिलता है।

Analytical platform CryptoQuant के founder और CEO ने सुझाव दिया: spot Bitcoin ETFs में capital inflow की दर को देखते हुए, छह महीनों में sellers की ओर liquidity crisis उत्पन्न होगी। Ki Young Ju का मानना है कि Bitcoin की liquidity crisis September में होगी। लेकिन cycle का अगला top सबसे साहसिक अनुमानों को भी पार कर जाएगा, व्यवसायी का मानना है। Expert का विश्वास है: culmination तब आएगा जब accumulation addresses में 3 million Bitcoins संग्रहीत हो जाएँगे।

केवल March के पहले सप्ताह में ही Bitcoin ETF में net inflow 30,000 BTC से अधिक था। CryptoQuant site के अनुसार, अब accumulating addresses का balance 1.6 million coins है। इस प्रकार, Bitcoin ETFs के लिए केवल 1.4 million BTC उपलब्ध बचे हैं, जिसके बाद जारी मांग के बीच supply decline, जैसा कि Ki Yang Jun ने वादा किया था, शुरू होगा। ये परिस्थितियाँ निस्संदेह Bitcoin की भविष्य की price की bullish प्रकृति का प्रतीक हैं।

Arthur Hayes एक और दिलचस्प राय प्रस्तुत करते हैं। BitMEX crypto derivatives exchange के co-founder और former general director के अनुसार, Bitcoin halving से पहले और उसके कुछ समय बाद तक, हमें market में काफी मजबूत गिरावट की उम्मीद करनी चाहिए। अपने blog पर एक लेख में, Arthur Hayes लिखते हैं कि cryptocurrency market medium term में बढ़ना जारी रखेगा, लेकिन halving से ठीक पहले और बाद में एक noticeable market correction पूरी तरह संभव है। उन्होंने यह भी कहा कि halving ऐसे समय में आ रहा है जब "dollar liquidity is lower than usual" और US Fed surprises दे सकता है।

“Crypto prices के लिए halving का positive होना वाला narrative अच्छी तरह स्थापित है। जब अधिकांश market participants किसी निश्चित outcome पर सहमत होते हैं, तो आमतौर पर विपरीत होता है। यही कारण है कि मेरा मानना है कि Bitcoin और crypto prices सामान्य रूप से halving के आसपास गिरेंगे”, — Arthur Hayes. उसी समय, BitMEX के former CEO ने कहा कि उन्होंने स्वयं dollar की liquidity की कमी के कारण market पर Fed के प्रभाव की संभावनाओं को देखते हुए May तक trade छोड़ने का निर्णय लिया है। उन्होंने जोर देकर कहा कि “यदि मैं gains के कुछ percentage points चूक भी जाऊँ लेकिन निश्चित रूप से अपने portfolio के losses से बच जाऊँ ..., तो यह एक स्वीकार्य परिणाम है”.

निष्कर्ष

Liquidity Bitcoin की वृद्धि में एक महत्वपूर्ण कारक बनी रहती है। Liquidity को प्रभावित करने वाले कारकों को समझना और इसके स्तर के संकेतों की पहचान करने की क्षमता risks का आकलन करने और investment opportunities की पहचान करने में मदद करती है। इस सूचक का गलत आकलन trade या investment में महत्वपूर्ण losses का कारण बन सकता है। किसी asset की liquidity के अलग-अलग स्तरों का उपयोग आपके लाभ के लिए किया जा सकता है, आपके प्रारंभिक data, जैसे deposit की राशि और temporary planning, के आधार पर।