एक और क्रिप्टो पतन: डोमिनोज़ कब गिरना बंद होंगे

11 नवंबर, 2022 को, तीसरी सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज FTX ने खुद को दिवालिया घोषित कर दिया। अपने छोटे-से अस्तित्व के दौरान, FTX ने स्प्रे की तरह बाज़ार के कई क्षेत्रों में प्रवेश कर लिया और कई ऐसी कंपनियों और प्रोजेक्ट्स के साथ करीबी संबंध बना लिए, जिनके बारे में हर किसी ने सुना है।

उनमें से कई के लिए इस स्थिति से बाहर निकलना मुश्किल होगा, और FTX के ब्लैक होल के कारण नीचे तक नहीं जाना होगा, जो धीरे-धीरे बढ़ रहा है और अधिक से अधिक क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स को अपनी ओर खींच रहा है (कुछ ज्यादा, कुछ कम)। कई पहले ही हुए नुकसान और समस्याओं की घोषणा कर रहे हैं, जबकि कुछ यथासंभव लंबे समय तक मान्यता को टालने और अपनी पंक्तियों में बने रहने की कोशिश कर रहे हैं।

आगे, हम बड़े प्रभावित खिलाड़ियों के कई मामलों और क्रिप्टो के भविष्य के लिए विशेषज्ञ पूर्वानुमानों पर नज़र डालेंगे।

BlockFi

क्रिप्टोकरेंसी कंपनी BlockFi (और आठ संबद्ध संगठनों) ने संबंधित अमेरिकी कोड के Chapter 11 के तहत स्वैच्छिक दिवालियापन के लिए आवेदन किया है। यह कंपनी की वेबसाइट पर एक संदेश में कहा गया है। इस लेख में दी गई प्रक्रिया ऋणी व्यवसाय के पुनर्गठन की अनुमति देती है।

BlockFi ने सीधे अपनी समस्याओं को FTX के पतन से जोड़ा। Reuters के अनुसार, जुलाई में कंपनियों ने $400 मिलियन की revolving credit line और इसे $240 मिलियन तक खरीदने के विकल्प पर सहमति व्यक्त की थी।

एजेंसी ने बताया कि क्रेडिट कंपनी 100,000 से अधिक ऋणदाताओं की देनदार है। साथ ही, दूसरा सबसे बड़ा लेनदार FTX है। BlockFi पर FTX के $275 मिलियन बकाया हैं, हालांकि इसका सबसे बड़ा ऋण Ankura Trust ($729 मिलियन) के प्रति है, जो कठिन परिस्थितियों में ऋणदाताओं का प्रतिनिधित्व करता है।

BlockFi ने कहा कि वह अपने समकक्षों से अपनी ओर बकाया सभी देनदारियों की वसूली पर ध्यान केंद्रित करेगा, जिनमें FTX और संबंधित संस्थाएँ शामिल हैं। BlockFi ने पहले अपने प्लेटफ़ॉर्म का संचालन रोक दिया था, और यह विराम फिलहाल बढ़ाया जाएगा: कब तक, कंपनी ने निर्दिष्ट नहीं किया। BlockFi के खातों में $256.9 मिलियन नकद हैं — प्रबंधन को उम्मीद है कि यह तरलता पुनर्गठन प्रक्रिया के दौरान संचालन जारी रखने के लिए पर्याप्त होगी।

Genesis

क्रिप्टोकरेंसी ब्रोकर Genesis ने FTX क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज के पतन से उत्पन्न तरलता संकट के बाद सक्रिय रूप से फंडिंग जुटाना शुरू कर दिया है। 16 नवंबर को, ब्रोकर ने अपने प्लेटफ़ॉर्म पर withdrawals निलंबित कर दिए क्योंकि वह उन ग्राहकों के अनुरोधों को पूरा नहीं कर सका, जिन्होंने अचानक पैसा निकालना शुरू कर दिया था। इससे थोड़ी देर पहले, Genesis ने खुलासा किया था कि उसके FTX ट्रेडिंग खाते में $175 मिलियन अवरुद्ध थे।

"हम अभी किसी भी समय दिवालियापन के लिए आवेदन करने की योजना नहीं बना रहे हैं। हमारा लक्ष्य दिवालियापन के लिए आवेदन किए बिना आम सहमति से मौजूदा स्थिति को हल करना है। Genesis लेनदारों के साथ रचनात्मक रूप से बातचीत जारी रखे हुए है," एक कंपनी प्रवक्ता ने Bloomberg को बताया। Binance के प्रवक्ता ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।

Bloomberg ने जानकार सूत्रों का हवाला देते हुए लिखा कि Genesis को अपनी ऋण (credit) डिवीजन के लिए फंडिंग जुटाने में कठिनाई हो रही है। उनके अनुसार, कंपनी ने निवेशकों को चेतावनी दी थी कि यदि यह विफल होती है, तो उसे दिवालियापन के लिए आवेदन करना पड़ सकता है।

एजेंसी के वार्ताकारों के अनुसार, हाल के वर्षों में Genesis कम से कम $1 बिलियन की नई पूंजी आकर्षित करने की कोशिश कर रही थी। कंपनी, विशेष रूप से, Binance क्रिप्टो एक्सचेंज के साथ बातचीत कर रही थी, लेकिन अभी तक उसे अतिरिक्त निवेश नहीं मिला है, Bloomberg ने बताया।

Gemini

जुड़वां भाइयों, दुनिया के पहले क्रिप्टो-बिलियनेयर्स में से एक Tyler और Cameron Winklevoss द्वारा संचालित क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज Gemini Trust ने revenue-to-revenue program ग्राहकों को भुगतान अस्थायी रूप से रोकने की घोषणा की है। Bloomberg के अनुसार, कंपनी ने यह निर्णय अपने मुख्य income payments भागीदार — crypto creditor Genesis Global — द्वारा Sam Bankman-Fried के नेतृत्व वाले FTX के पतन से उत्पन्न तरलता संकट के बीच अपने प्लेटफ़ॉर्म पर withdrawals निलंबित करने के बाद लिया, कंपनी के बयानों का हवाला देते हुए।

Gemini, Genesis के साथ मिलकर काम कर रही है ताकि उसके उपयोगकर्ता खुदरा निवेशकों द्वारा अर्जित धन का यथाशीघ्र उपयोग कर सकें। Gemini Earn वेबसाइट (निवेशक आय कार्यक्रम) के डेटा के अनुसार, Genesis इस क्रिप्टो एक्सचेंज के लिए इन भुगतानों का मुख्य भागीदार है। न्यूयॉर्क स्थित कंपनी ने कहा कि भुगतानों में देरी Gemini के किसी भी अन्य उत्पाद और सेवा को प्रभावित नहीं करती।

क्रिप्टो एक्सचेंज इस बात से निराश है कि निवेशक आय कार्यक्रम की सेवा संबंधी समझौते का पालन नहीं किया जाएगा, लेकिन वह Genesis और उसकी मूल कंपनी, Digital Currency Group, से उम्मीद कर रही है कि वे "कार्यक्रम के तहत ग्राहकों के प्रति अपनी जिम्मेदारियों को पूरा करने के लिए अपनी शक्ति में सब कुछ करेंगे," बयान में कहा गया। Genesis ने FTX के पतन के क्रिप्टो उद्योग पर पड़े प्रभावों के कारण withdrawals निलंबित किए — कंपनी के पास उन्हें निकालने की बढ़ती मांगों को पूरा करने के लिए पर्याप्त धन नहीं था।

क्रिप्टो फर्म ने कहा कि वह 20 नवंबर के बाद अपनी lending business को पुनर्गठित करने की योजना प्रदान करेगी और उसने नए फंडिंग सहित सभी संभावित विकल्पों का पता लगाने के लिए सलाहकारों को पहले ही नियुक्त कर लिया है। कंपनी की शेष सेवाएँ काम करना जारी रखती हैं। Genesis का क्रेडिट व्यवसाय इस साल की शुरुआत में क्रिप्टोकरेंसी हेज फंड Three Arrows Capital के पतन से प्रभावित हुआ था।

Job Cuts: Kraken

FTX के पतन के परिणामस्वरूप, बाज़ार की समग्र स्थिति भी खराब हो गई है। हर कोई अपने व्यवसायों को यथासंभव बचा रहा है। इसी तरह कई कंपनियाँ कर्मचारियों में कटौती का सहारा ले रही हैं।

दुनिया की तीसरी सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज Kraken अपने लगभग 30% कर्मचारियों की छंटनी करेगा। कंपनी ने आगामी कटौतियों का कारण FTX के पतन के बाद कमजोर हो रहे क्रिप्टो बाज़ारों को बताया। यह जानकारी कंपनी के कॉर्पोरेट ब्लॉग में इसके सह-संस्थापक और CEO Jesse Powell ने दी।

Powell ने कहा कि कंपनी को "वर्तमान बाज़ार स्थितियों के अनुकूल" होने में सक्षम बनाने के लिए छंटनी आवश्यक थी। "हमें तेजी से बढ़ना पड़ा, अपने कार्यबल को तीन गुना से अधिक बढ़ाना पड़ा, ताकि ग्राहकों को वह गुणवत्ता और सेवा दी जा सके जिसकी वे हमसे अपेक्षा करते हैं। यह नौकरी में कटौती हमारी टीम के आकार को उसी स्तर पर वापस लाती है जैसा वह केवल 12 महीने पहले था", दुनिया के सबसे बड़े क्रिप्टो एक्सचेंजों में से एक के प्रमुख ने कहा।

Powell ने लिखा कि "मैक्रोइकोनॉमिक और जियोपॉलिटिकल कारकों" के कारण आई मंदी ने खरीद मांग, ट्रेडिंग वॉल्यूम और क्रिप्टो एक्सचेंज ग्राहकों की संख्या में कमी की। "मैं क्रिप्टोकरेंसी और Kraken के बारे में अत्यंत आशावादी बना हुआ हूँ," Kraken CEO ने जोड़ा। कंपनी ने कहा कि वह सेवरेंस के रूप में 16 सप्ताह के काम का मुआवजा देगी और प्रभावित कर्मचारियों के कार्यकाल को बढ़ाएगी।

कोरोनावायरस महामारी के दौरान, तकनीक में कार्यरत लोगों की संख्या में तेज़ी से वृद्धि हुई, और हाल के महीनों में इसमें तेज़ी से गिरावट आई है — बढ़ती ब्याज दरें उपभोक्ता मांग और निवेशक विश्वास को कम करती हैं।

Proof-of-Reserves Trend

ऊपर बताई गई सभी घटनाओं के परिणामस्वरूप, बाज़ार में एक नया ट्रेंड जन्मा — Proof-of-Reserves। प्लेटफ़ॉर्म्स द्वारा अपने उपयोगकर्ताओं की सुरक्षा करने और अपनी ईमानदारी साबित करने का एक प्रकार का प्रयास, जिसकी शुरुआत Binance एक्सचेंज ने की।

"सभी क्रिप्टो एक्सचेंजों को [using] Merkle tree के माध्यम से अपने reserves की पुष्टि करनी चाहिए। […] Binance जल्द ही reserves की पुष्टि शुरू करेगा। पूर्ण पारदर्शिता", Zhao ने लिखा। उन्होंने केंद्रीकृत एक्सचेंजों के लिए, उनके अनुसार, सबसे महत्वपूर्ण आवश्यकताओं की एक सूची भी तैयार की।

इस पहल का समर्थन KuCoin CEO Johnny Liu ने किया। उनके अनुसार, कंपनी संबंधित दस्तावेज "लगभग एक महीने में" जारी करेगी।

इसी तरह का निर्णय OKX, Gate.io, और Huobi में भी लिया गया।

Zhao के बयान के ठीक अगले दिन, Binance वेबसाइट पर एक पृष्ठ दिखाई दिया जिसमें एक्सचेंज की क्रिप्टोकरेंसी reserves सूचीबद्ध थीं।

Crypto.com ने भी संबंधित जानकारी प्रकाशित की। पता चला कि SHIB meme token प्लेटफ़ॉर्म के reserves का 20% हिस्सा है। वे इसके साथ क्या कर रहे हैं?

Huobi wallets में क्रिप्टो परिसंपत्तियों की अनुमानित लागत $3.5 बिलियन थी। Bitfinex में यह आंकड़ा $5 बिलियन से अधिक था, और Bybit में — लगभग $1.9 बिलियन था।

Ethereum के संस्थापक Vitalik Buterin ने क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंजों के reserves पर डेटा की जाँच के लिए zk-SNARKs का उपयोग करने का प्रस्ताव रखा। उनके अनुसार, यह तकनीक Proof-of-Reserve प्रक्रिया की प्रभावशीलता बढ़ाएगी।

Buterin ने आशा व्यक्त की कि एक दिन ऐसी प्रणाली होगी जो एक्सचेंज को ग्राहकों के धन का उनके consent के बिना उपयोग करने की अनुमति नहीं देगी।

reserves की पुष्टि के अलावा, एक्सचेंजों के बीच उद्योग पुनर्प्राप्ति कोष बनाने की प्रवृत्ति भी देखी गई है, ताकि liquidity crisis का सामना कर रहे प्रोजेक्ट्स की मदद की जा सके — एक तरह का bailout। इस ट्रेंड का नेतृत्व उसी Binance ने किया, और जल्द ही OKX ने $100 मिलियन की परिसंपत्तियों के साथ इसी तरह की संरचना बनाने की घोषणा की।

Opinions

कई विशेषज्ञ इस बात पर सहमत थे कि जो हुआ उससे बाज़ार का bearish phase लंबा हो जाएगा और "bottom" जल्द नहीं पहुँचा जाएगा। उदाहरण के लिए, Telegram चैनल CryptoEssay के लेखक Stepan Gershuni का मानना है कि crypto winter "उन सभी लोगों को बाहर निकाल देगा जो गलत कारणों से cryptos में आए थे।"

Ethereum के संस्थापक Vitalik Buterin का मानना है कि FTX का पतन पूरे क्रिप्टोकरेंसी उद्योग के लिए एक सबक के रूप में काम कर सकता है। 

"FTX में जो हुआ, वह निश्चित रूप से एक बहुत बड़ी त्रासदी थी। इसके बावजूद, Ethereum community के कई लोग भी इस स्थिति को उन चीज़ों की पुष्टि के रूप में देखते हैं जिन पर वे शुरू से विश्वास करते आए हैं: centralized anything by default संदिग्ध है,” Buterin ने Bloomberg के साथ बातचीत में कहा।

क्रिप्टो एक्सचेंज और उसके संस्थापक Sam Bankman-Fried से जुड़ी स्थिति यह भी साबित करती है कि "individual humans के बजाय open and transparent code पर भरोसा करना बेहतर है," Ethereum के निर्माता ने जोड़ा।

उन्होंने स्वीकार किया कि FTX का पतन क्रिप्टोकरेंसी बाज़ार में उल्लेखनीय उथल-पुथल का कारण बना। एक्सचेंज द्वारा दिवालियापन के लिए आवेदन करने के बाद से, विभिन्न संगठन हमले की चपेट में आ गए हैं — BlockFi क्रिप्टो lending प्लेटफ़ॉर्म से लेकर उन तक, जिन्होंने Genesis और Gemini संचालन रोक दिए, Bloomberg लिखता है। इसके बावजूद, blockchain technology, जो crypto operations के केंद्र में है, "निर्बाध" रूप से काम करती रही है, Buterin ने कहा।

Bloomberg ने कहा कि यह असंभव है कि FTX ग्राहक अपना धन वापस पा सकें, क्योंकि FTX liquid assets के reserves केवल $900 million हैं जबकि liabilities लगभग $9 billion हैं।

"आपको निकट भविष्य में आंशिक धनवापसी की भी उम्मीद नहीं करनी चाहिए। सबसे बड़ा एक्सचेंज Mt.Gox 2014 में ही दिवालिया हो गया था और इस गर्मी में ही लेनदारों को भुगतान की तैयारी शुरू हुई," — GMT Legal के Managing Partner Andrey Tugarin ने कहा।

"हमारी baseline scenario यह है कि ज़्यादातर forced sales समाप्त हो चुकी हैं, लेकिन निकट अवधि में निवेशकों को market risk के लिए मुआवजा नहीं मिल सकता," Fundstrat investment कंपनी में डिजिटल एसेट रणनीति प्रमुख Sean Farrell कहते हैं।

उन्होंने Digital Currency Group, जो crypto brokerage Genesis की parent company है, को लेकर बनी हुई अनिश्चितता की ओर इशारा किया। Genesis के ऋणदाता कंपनी को दिवालिया होने से बचाने के लिए विकल्प तलाश रहे हैं।

साथ ही, Genesis के ग्राहक समय बर्बाद नहीं कर रहे हैं, और crypto platform के खिलाफ दावे दर्ज कराने के लिए वकीलों के पास जा रहे हैं। ग्राहकों के प्रति इसका ऋण कम से कम $1.8 बिलियन है।

Bloomberg MLIV Pulse सर्वे के लगभग 94% उत्तरदाताओं का मानना है कि FTX के दिवालियापन के बाद और पतन होंगे, क्योंकि कई वर्षों तक उपलब्ध ऋण अब अधिक कठिन बाज़ार माहौल में पीछे हट रहे हैं।

Changpeng Zhao ने आगामी "cascading effects" के बारे में चेतावनी दी। उनके अनुसार, क्रिप्टो उद्योग में मौजूदा स्थिति 2008 के वित्तीय संकट की गूंज है, और आने वाले हफ्तों में और भी कंपनियाँ विफल हो सकती हैं।

Coinbase ने 2023 के अंत तक crypto winter का पूर्वानुमान लगाया, क्योंकि FTX के पतन ने निवेशक विश्वास को कमजोर किया और बड़े पैमाने पर deleverage तथा बड़े खरीदारों के बाहर निकलने का कारण बना।

Multicoin Capital के विशेषज्ञ भी आश्वस्त हैं कि क्रिप्टो बाज़ार के "संक्रमण" के परिणाम भविष्य में सामने आएंगे। कई खिलाड़ी अस्तित्व में नहीं रहेंगे, जिससे liquidity पर दबाव पड़ेगा।

हालाँकि, venture capital फर्म के प्रबंधन ने cryptocurrency की दीर्घकालिक संभावनाओं में विश्वास व्यक्त किया।

"जैसे-जैसे leverage घटेगा, हमें अगले साल green shoots दिखने की उम्मीद है," Multicoin Capital ने भविष्यवाणी की।

BDC Consulting द्वारा सर्वेक्षण किए गए अधिकांश विशेषज्ञ bitcoin quotes में और गिरावट के प्रति आश्वस्त हैं। औसतन, उत्तरदाताओं को उम्मीद है कि पहली क्रिप्टोकरेंसी की कीमत $11,479 पर गिरावट रुक जाएगी।

wassielawyer उपनाम वाले एक वकील ने राय व्यक्त की कि SBF को जेल में होना चाहिए।

“Do Kwon reckless था। Voyager में जोखिम प्रबंधन खराब था। Celsius mismanagement थी। 3AC ने निवेशकों के फंड के साथ अविश्वसनीय रूप से reckless व्यवहार किया।

ऐसा नहीं कि हमें ऊपर में से किसी को भी माफ़ कर देना चाहिए, लेकिन यह… यह सीधे-सीधे आपराधिक है।” 

The Bottom Line

FTX के पतन ने क्रिप्टो उद्योग को जितना नुकसान पहुँचाया, उसकी पूरी सीमा अभी भी अज्ञात है। Solana, Aptos, और Sui जैसे blockchain projects भी सीधे इस एक्सचेंज से जुड़े हुए हैं - और इससे संबद्ध कंपनियों की सूची सचमुच हर दिन नए नामों से भरती जा रही है। चूँकि हर कोई दिवालियापन और frosts से यथासंभव बचने की कोशिश कर रहा है, शायद बाद में हमें किसी और के पतन की भी खबर सुनने को मिले।

एक और मुद्दा वे तरीके हैं जिनके ज़रिए अन्य कंपनियाँ खुद को बचाना (और lobby करना) चाहती हैं। ऐसा लगता है कि सभी cryptocurrency projects अपने reserves का खुलासा करने के लिए तैयार नहीं हैं। दूसरी ओर, Proof-of-Reserves प्रक्रिया बाज़ार के लिए लाभदायक होगी और उसे fraudsters से साफ़ करेगी।

Binance द्वारा शुरू किए गए और अन्य द्वारा समर्थित crisis support funds का उद्भव, गंभीर स्थिति से बाहर निकलने की संभावनाओं को उजागर करेगा और प्लेटफ़ॉर्म्स को crisis situations के लिए तैयार करेगा।

एक बात स्पष्ट है — recovery जल्द नहीं होगी। लेकिन यह निश्चित रूप से होगी। 2014 में Mt.Gox एक्सचेंज के पतन को याद कीजिए, जिसके बाद बाज़ार ने पुनर्प्राप्ति की और एक बड़ा उछाल देखा। इसलिए अभी भी हमारे सामने बहुत कुछ दिलचस्प आने वाला है।