क्या क्रिप्टो अभी भी मुद्रास्फीति के खिलाफ एक हेज हो सकता है?

हाल के वर्षों में, मुद्रास्फीति के विरुद्ध मूल्य-संचय के रूप में cryptocurrency के उपयोग में रुचि बढ़ी है। मुद्रास्फीति वह दर है जिस पर वस्तुओं और सेवाओं के सामान्य मूल्य स्तर में वृद्धि होती है। यह पारंपरिक मुद्रा की क्रय शक्ति को कम कर सकती है। इसलिए, कुछ लोगों ने मुद्रास्फीति के संभावित हेज के रूप में cryptocurrency की ओर रुख किया है।

हालाँकि, cryptocurrency और मुद्रास्फीति के बीच संबंध जटिल है और बहस का विषय है। कुछ विशेषज्ञ मानते हैं कि cryptocurrencies मूल्य-संचय के रूप में काम कर सकती हैं। हालाँकि, अन्य लोग संशय में हैं। इस लेख में, हम मुद्रास्फीति के विरुद्ध एक वित्तीय उपकरण के रूप में crypto का विश्लेषण करेंगे।

मुद्रास्फीति क्या है?

मुद्रास्फीति को धन आपूर्ति में वृद्धि माइनस अर्थव्यवस्था में वस्तुओं और सेवाओं की कुल लागत में वृद्धि के रूप में परिभाषित किया जाता है।

कल्पना कीजिए कि आपका बजट सीमित है। मान लीजिए कि आप एक छात्र हैं और भोजन के लिए आपका दैनिक बजट $10 है। समय 2:00 बजे है, और आप स्कूल के बाद घर जा रहे हैं। आपको भूख लगी है, और आपने $9 खर्च कर दिए हैं। अब केवल एक डॉलर बचा है जिसे आप खर्च करने के लिए तैयार हैं। अच्छी बात यह है कि घर लौटते समय एक सस्ती पिज़्ज़ेरिया है, और आप केवल $2 में पिज़्ज़ा का एक टुकड़ा खरीद सकते हैं! लेकिन क्या होगा यदि आप अगले सप्ताह, मुद्रास्फीति की एक अवधि के बाद, उसी स्थिति में हों—क्या यह उसी टुकड़े को खरीदने की आपकी इच्छा या क्षमता को बदल देगा?

पारंपरिक अर्थव्यवस्थाओं में, केंद्रीय बैंक धन आपूर्ति बढ़ाने या घटाने के लिए ज़िम्मेदार होते हैं, जिसे “मुद्रा छापना” या “जलाना” कहा जा सकता है, हालाँकि यह कार्य Treasury करता है। केंद्रीय बैंकों का लक्ष्य वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करना है। अधिकांश मामलों में, यह स्पष्ट लक्ष्य दरें या सीमाएँ निर्धारित करके मुद्रास्फीति को स्थिर करने की उनकी क्षमता के कारण हासिल किया जाता है। केंद्रीय बैंक मुख्यतः दो तरीकों से मुद्रास्फीति को लक्षित करते हैं: 

1) परिसंपत्तियाँ खरीदने या बेचने के माध्यम से; 

2) व्यावसायिक बैंकों से वसूली जाने वाली ब्याज दरों को समायोजित करके, जिन सभी को मौद्रिक नीति कहा जाता है।

दुर्भाग्य से, इन उपकरणों का अर्थव्यवस्था में कीमतों और ब्याज दरों पर सीमित प्रभाव पड़ता है। केंद्रीय बैंक नीति की मुद्रास्फीति को प्रभावित करने की क्षमता को ट्रांसमिशन मैकेनिज़्म के रूप में जाना जाता है, जिसकी विशेषता लंबे, परिवर्तनशील और अनिश्चित समय-अंतराल होते हैं।

मुद्रास्फीति के विरुद्ध हेज के रूप में Cryptocurrencies

cryptocurrencies के समर्थक उनकी एक लाभकारी विशेषता के रूप में डिफ्लेशनरी गुणों का उल्लेख करते हैं। Bitcoin जैसी परिसंपत्तियाँ मुद्रास्फीति के जोखिम नहीं ले जातीं क्योंकि उनका निर्गमन सख्ती से सीमित है। इस दृष्टि से, कुछ cryptocurrencies को फिएट मुद्राओं से उत्पन्न मुद्रास्फीति से पूंजी की रक्षा करने में सक्षम माना जाता है। हालाँकि, इस मुद्दे पर विशेषज्ञों की राय अक्सर cryptocurrencies और blockchain technologies के प्रति उनके दृष्टिकोण और रुख के अनुसार भिन्न होती है।

cryptocurrency market पहली cryptocurrency की exchange rate से गहराई से जुड़ा है, और Bitcoin की आपूर्ति 21 million coins तक सीमित है। सैद्धांतिक रूप से, cryptocurrencies को एक डिफ्लेशनरी asset माना जा सकता है क्योंकि वे मुद्रास्फीति के उस कारण को बाहर करती हैं, जो धन आपूर्ति में निरंतर वृद्धि है।

हालाँकि, व्यवहार में, विशेषज्ञ ने चेतावनी दी, सब कुछ “vacuum” में परिसंपत्तियों को देखने जितना सरल नहीं है। cryptocurrencies का मूल्य, किसी भी सार्वजनिक मुद्रा की तरह, सीधे तौर पर इन मुद्राओं और संबंधित परिसंपत्तियों में निवेशकों के विश्वास पर निर्भर करता है।

दीर्घकाल में, वैश्विक मुद्रास्फीति cryptocurrencies पर सकारात्मक प्रभाव डालती है, बशर्ते cryptocurrencies की प्रतिष्ठा स्थिर बनी रहे। यह विश्व मुद्राओं की प्रतिष्ठा से भिन्न है, जिन्हें अक्सर गलत राजनीतिक निर्णयों के परिणामस्वरूप जारी किया जाता है।

हालाँकि, अल्पकाल में, वर्तमान मुद्रास्फीति में तेज़ी जैसी घटनाएँ cryptocurrencies पर नकारात्मक प्रभाव डालती हैं। ऐसे समय में, निवेशक आम तौर पर अपनी पूँजी को सरकारी बांड और कीमती धातुओं की ओर स्थानांतरित करते हैं। परिणामस्वरूप, धन का बहिर्वाह होता है, जिससे कभी-आशाजनक रही कई परिसंपत्तियों की कीमतें काफ़ी गिर जाती हैं।

मुद्रास्फीति के विरुद्ध हेज के रूप में Crypto के उपयोग के पीछे चुनौतियाँ और आलोचनाएँ

निश्चित या घटती आपूर्ति वाली डिफ्लेशनरी cryptocurrencies को अक्सर मुद्रास्फीति के विरुद्ध हेज माना जाता है। हालाँकि, इनके साथ कई चुनौतियाँ और जोखिम जुड़े होते हैं:

• अस्थिरता: डिफ्लेशनरी cryptocurrencies अत्यधिक अस्थिर हो सकती हैं, जिससे वे मुद्रास्फीति के विरुद्ध हेजिंग के लिए एक जोखिमपूर्ण विकल्प बनती हैं। इन परिसंपत्तियों का मूल्य काफी बदल सकता है, जो स्थिरता तलाश रहे निवेशकों के लिए एक चुनौती है।
• नियामकीय मुद्दे: cryptocurrencies के लिए नियामकीय वातावरण लगातार बदल रहा है। डिफ्लेशनरी cryptocurrencies को इस अनिश्चित वातावरण से निपटना पड़ता है, जो उनकी दीर्घकालिक स्थिरता और अपनाने पर जोखिम पैदा कर सकता है।
• कम अपनाने की दर: मुद्रास्फीति के विरुद्ध हेज के रूप में अपनी संभावनाओं के बावजूद, डिफ्लेशनरी cryptocurrencies की अपनाने की दर Bitcoin जैसी पारंपरिक मुद्रास्फीतिक cryptocurrencies की तुलना में कम होती है। यह कम अपनाना उनकी तरलता और हेज के रूप में उपयोगिता को प्रभावित कर सकता है।
• सीमित उपयोगिता: डिफ्लेशनरी cryptocurrencies की निश्चित आपूर्ति जमाखोरी और कम परिसंचरण को जन्म दे सकती है, जिससे विनिमय के माध्यम के रूप में उनकी प्रभावशीलता प्रभावित होती है।

हालाँकि डिफ्लेशनरी cryptocurrencies मुद्रास्फीति से सुरक्षा की संभावना प्रदान करती हैं, उनकी अंतर्निहित चुनौतियाँ और बदलता नियामकीय वातावरण ऐसे जोखिम प्रस्तुत करते हैं जिन्हें निवेशकों को सावधानीपूर्वक विचार करना चाहिए।

यदि, उदाहरण के लिए, निवेशक अपनी फिएट मुद्रा को cryptocurrency stablecoins (ऐसी परिसंपत्तियाँ जिनकी कीमत फिएट मुद्रा, आमतौर पर US dollar, से जुड़ी होती है) में स्थानांतरित करते हैं, तो भी वे पारंपरिक मुद्रास्फीति के प्रतिकूल प्रभावों का सामना कर सकते हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि stablecoins का आरक्षित मूल्य समय के साथ घट जाएगा। परिणामस्वरूप, goods खरीदने के लिए stablecoins की क्रय शक्ति कम हो जाएगी।

एक और कारक जो cryptocurrencies और मुद्रास्फीति को, साथ ही मुद्रास्फीति से बचाव की उनकी क्षमता को प्रभावित करता है, वह है बाज़ार की अनिश्चितता। पारंपरिक बाज़ारों में अनिश्चितता, जो मुद्रास्फीति, राजनीति या विश्व घटनाओं जैसे कारकों से उत्पन्न होती है, स्टॉक मूल्यों में उतार-चढ़ाव के रूप में परिलक्षित होती है। इसके अलावा, cryptocurrency markets अभी भी पारंपरिक बाज़ार की मूल्य-गतियों से प्रभावित होते हैं।

इस प्रकार, मंदी के macro trends और घटनाएँ, जैसे पारंपरिक क्षेत्र में “black swan,” अक्सर cryptocurrency market में भी परिलक्षित होती हैं। चूँकि cryptocurrency industry अभी भी अपेक्षाकृत छोटी है, यह अत्यधिक अस्थिर भी है। इसका अर्थ है कि निवेशकों को कभी-कभी नुकसान उठाना पड़ सकता है, और यदि community अचानक विश्वास खोकर अपनी सभी परिसंपत्तियाँ बेच दे, तो project का मूल्य रातों-रात शून्य तक गिर सकता है। मुद्रास्फीति के विरुद्ध हेज करने के लिए cryptocurrencies का उपयोग अत्यधिक लाभकारी हो सकता है, लेकिन इसमें जोखिम भी हैं। किसी भी cryptocurrency platform या asset में investing से पहले अपना स्वयं का शोध अवश्य करें।

भविष्य की संभावनाएँ: क्या Cryptocurrencies दुनिया को मुद्रास्फीति से बचाएँगी?

Bitcoin और अन्य डिफ्लेशनरी cryptocurrencies, जो मूल्य-संचय करने और मुद्रास्फीति से बचाने के लिए बनाई गई हैं, न केवल blockchain और consensus mechanisms पर आधारित नई तकनीकें हैं, बल्कि एक व्यापक प्रयोग की अनुमति भी देती हैं: भौतिक वाहकों (कीमती धातुएँ और पत्थर) के बजाय, मूल्य के दीर्घकालिक भंडारण को एक अंक/संख्यात्मक रूप में स्थानांतरित करना।

पूर्व-निर्धारित मानों पर emissions प्रोग्राम करने की cryptocurrencies की क्षमता मूल्य और धन आपूर्ति के साथ एक महत्वपूर्ण प्रयोग है। मुद्रास्फीति या डिफ्लेशन दरें पहले से निर्धारित की जा सकती हैं। यह एक पूर्वानुमेय मौद्रिक प्रणाली बनाने और किसी विशिष्ट मूल्य के आधार पर वित्तीय निर्णय लेने की अनुमति देता है।

हालाँकि, cryptocurrency को मूल्य-संचय के रूप में स्थापित करने से यह प्रश्न उठता है कि क्या यह एक ही समय में विनिमय के माध्यम के रूप में काम कर सकती है। मुद्राएँ केवल इसलिए स्थिर होनी चाहिए क्योंकि लेन-देन में शामिल पक्ष transaction के समय मूल्य-उतार-चढ़ाव के जोखिम का सामना नहीं करना चाहते। क्योंकि आज bitcoin अस्थिर है, यह रोज़मर्रा के लेन-देन में मूल्य के आदान-प्रदान के लिए सर्वोत्तम माध्यम नहीं है। Fiat currencies इसमें अच्छा कर रही हैं, लेकिन दीर्घकालिक संभावनाएँ कमज़ोर हैं।

निष्कर्ष

cryptocurrencies और मुद्रास्फीति पर चर्चा भ्रमित करने वाली हो सकती है। हालाँकि, हमें आशा है कि आप इस शब्द की उद्योग में मौजूद विभिन्न परिभाषाओं को समझ गए होंगे। इसके अलावा, “क्या cryptocurrencies मुद्रास्फीति से बचाव करती हैं?” इस प्रश्न पर विचार करते समय, हम पाठकों को सलाह देते हैं कि किसी विशेष project के tokens के वितरण के मॉडल पर विचार करते समय समुचित सावधानी बरतें।

उच्च बाज़ार अनिश्चितता के समय cryptocurrencies को अल्पकालिक पूंजी-सुरक्षा उपकरण के रूप में अपनाना जोखिमपूर्ण और अल्पदर्शी हो सकता है। हालाँकि, यदि cryptocurrencies का मूल्यांकन 5 वर्ष या उससे अधिक के दीर्घकालिक planning horizon पर किया जाए, तो संभव है कि इन परिसंपत्तियों का मूल्य वैश्विक मुद्रास्फीति से आगे निकलने के लिए पर्याप्त रूप से बढ़े। 

अभी, इतने लंबे समय में cryptocurrencies के साथ क्या होगा, इसका अनुमान लगाना कठिन है, क्योंकि इस asset class के लिए पूर्ण समझौते की एक परिदृश्य—जिसमें लगभग पूर्ण मूल्यह्रास हो जाए—को भी खारिज नहीं किया जा सकता।