CBDC vs Cryptomonnaie : Les CBDC sont-elles une menace pour la crypto ?

La croissance du marché des cryptomonnaies alimente l’intérêt de la société et des entreprises pour ce secteur et ne permet pas aux États de rester en retrait. Des dizaines de pays développent leurs monnaies numériques, et certaines d’entre elles seront lancées dès 2022. Dans cet article, nous allons vous aider à comprendre ce que sont les monnaies numériques émises par l’État et comment leur apparition affectera les citoyens.

Qu’est-ce que la CBDC

La CBDC, ou monnaie numérique de banque centrale, est un équivalent numérique de la monnaie fiduciaire, émis et garanti par l’État. Les CBDC sont créées à l’aide de la technologie blockchain, tout comme les autres cryptomonnaies. Cependant, les actifs numériques de la Banque centrale ne sont pas une cryptomonnaie classique en raison de la nature centralisée de leur émission.

Le taux de change de la CBDC est stable et égal au taux de change de la monnaie d’État dans un rapport de 1:1. C’est le principe d’un stablecoin — un équivalent numérique de la monnaie d’État, dont le taux est indexé sur celle-ci et garanti par elle. Par exemple, USDC ou USDT sont des stablecoins indexés sur la valeur du USD. La principale différence entre ces coins et la CBDC est que la banque centrale du pays agit comme centre d’émission de la CBDC, et non une entreprise privée ou une communauté de personnes.

Deux voies d’évolution financière

L’émergence de la CBDC est conçue pour transformer les systèmes bancaires de tous les pays et renforcer le rôle des banques centrales. Il existe deux points de vue sur la nature de ces changements.

Les partisans d’une réglementation étatique des cryptos estiment que tous les actifs cryptographiques, à l’exception de la monnaie numérique de l’État, devraient être interdits. C’est la voie suivie par la cryptomonnaie de la banque centrale chinoise. Les opérations en CBDC seront transparentes et permettront de suivre l’historique de chaque transaction et de chaque participant de la chaîne. Les banques n’auront plus qu’à travailler avec les entreprises et les citoyens : servir les clients et améliorer leurs produits et services. La charge pesant sur la surveillance financière disparaîtra. D’une certaine manière, les banques le souhaitent même.

La deuxième option de développement de la CBDC est la reconnaissance et la régulation. Dans ce modèle, les monnaies numériques et les cryptos seront assimilées à des actions, considérées comme une valeur numérique ou un actif de paiement. Dans ce cas, le marché des cryptomonnaies se développera de manière systématique, et la CBDC deviendra un acteur à part entière du monde crypto. C’est la voie de Singapour.

Comment fonctionne la CBDC

Du point de vue de l’approche de l’émission, la Banque des règlements internationaux identifie deux concepts de base des monnaies numériques des banques centrales (des combinaisons sont possibles) :

Basé sur les comptes (équilibré) : selon ce concept, la création d’une Bourse centrale des valeurs mobilières se fait par l’ouverture de comptes personnalisés auprès de la banque centrale pour tous les agents économiques. Les caractéristiques de ce concept sont la hausse des coûts du régulateur pour la tenue des comptes et les risques de désintermédiation (réduction du rôle) des intermédiaires financiers traditionnels. En effet, pour les banques commerciales, les conséquences de l’apparition d’une telle CBDC de détail peuvent être révolutionnaires. Par exemple, si les particuliers et les personnes morales ont la possibilité de recevoir et de conserver des fonds sur des comptes auprès de la banque centrale, cela peut provoquer une sortie massive de fonds des banques commerciales. Certaines banques commerciales européennes posent déjà la question de savoir comment, dans un tel système, la banque centrale fournira des fonds aux banques pour le crédit à l’économie.

Le concept basé sur les jetons de valeur suppose une émission de monnaie numérique (token) distribuée par l’intermédiaire des banques commerciales, en remplacement des espèces. Dans ce cas, la banque centrale se décharge d’une partie importante des coûts et des risques liés à la vérification et à la gestion des clients, à la fourniture de services supplémentaires, ainsi qu’à la création et au fonctionnement des technologies. Les tokens dans un tel écosystème représenteront en pratique des versions numériques des espèces. Cependant, les banques commerciales craignent que le lancement d’une telle monnaie numérique ne facilite l’entrée dans la sphère financière pour les grandes entreprises technologiques, ce qui accroîtrait la concurrence sur un marché déjà peu margé et concurrentiel, réduisant encore les revenus du secteur.

La forme sous laquelle la Bourse centrale des valeurs mobilières sera lancée dans un pays donné peut varier considérablement d’un État à l’autre, selon les tâches spécifiques assignées au régulateur. 

Quand et où apparaîtra la première CBDC

Si l’on ne tient pas compte du Sand Dollar émis par la banque centrale des Bahamas, aucun grand pays du monde n’est encore arrivé au stade du lancement de sa propre CBDC.

En novembre 2021, plus de 50 pays dans le monde développaient une CBDC. La Chine est la plus proche d’une utilisation réelle, où le yuan numérique est testé depuis environ un an. La Corée du Sud, le Canada, la France, les Émirats arabes unis, l’Afrique du Sud, le Nigeria, le Ghana et l’Uruguay en sont au stade des tests pilotes.

Il existe une autre approche consistant à utiliser la crypto comme monnaie officielle de l’État. C’est l’exemple du El Salvador, qui en septembre 2021 a reconnu le bitcoin comme moyen de paiement au même titre que le dollar américain.

Pourquoi les États ont-ils besoin de CBDC ?

L’une des principales missions des monnaies numériques de banque centrale est la sécurité et la transparence des transactions financières.

Premièrement, la technologie sous-jacente à la CBDC est le moyen le plus moderne de contrôle des flux financiers. Deuxièmement, les banques centrales cherchent à ne pas être en retard sur la tendance et se surveillent mutuellement. Il est impossible d’ignorer le développement des cryptomonnaies ; par conséquent, pour éviter une nouvelle fuite d’argent vers la zone grise, l’État a besoin de sa monnaie numérique. Comme on dit, si vous ne pouvez pas les arrêter — rejoignez-les.

Depuis de nombreuses années, certains États luttent contre la fuite des capitaux vers des paradis fiscaux et d’autres juridictions plus favorables du point de vue de la fiscalité et de la facilité à faire des affaires. Auparavant, cela se faisait avec des espèces, puis avec des paiements scripturaux, et maintenant le processus s’est presque entièrement déplacé vers les cryptomonnaies.

Il existe une menace que les personnes et les entreprises qui créent des stablecoins contrôlent trop de processus et de ressources et deviennent plus puissantes que certains États. Par conséquent, la CBDC est aussi pour les États un outil de lutte contre les flux financiers gris.

Allons-nous vers la monnaie numérique ?

Très probablement, un lien entre la CBDC, les stablecoins et les cryptos existera, et leur échange contre des espèces restera possible pendant encore assez longtemps. Mais il est possible que, dans certains pays, les espèces et les valeurs numériques, à l’exception de leur propre CBDC, restent dans la zone grise et soient interdites. Par exemple, en Chine.

Critiques

L’écrivain Dominic Frisby, auteur du livre « Bitcoin: the Future of Money? », estime que le principal inconvénient de la CBDC est sa programmabilité.

Alors que la monnaie fiduciaire suppose une certaine liberté, la monnaie numérique l’exclut totalement. Les gouvernements auront également un accès direct aux portefeuilles des utilisateurs, ce qui facilitera la collecte des impôts ou des amendes — il suffira de modifier quelques lignes de code pour y parvenir. Les fonctions programmables de l’argent peuvent être utilisées contre certaines personnes indésirables ou comme arme dans une guerre économique. L’intégration avec les systèmes de notation sociale ouvre des possibilités encore plus larges de sanctions ou de récompenses.

Votre banque sait presque tout de votre modèle de dépenses, sait où vous habitez, pour qui vous travaillez et dans quel magasin vous préférez acheter vos courses le lundi. Elle connaît bien votre situation financière et votre état de santé. Elle sait quels appareils vous utilisez, et dans certains cas possède même des données biométriques. Toutes ces informations ouvrent de vastes possibilités d’analyse, y compris l’analyse comportementale. Cependant, les informations sur les consommateurs intéressent non seulement le secteur privé, mais aussi l’État. De plus, les banques centrales sont parmi les premières à faire la queue pour obtenir les données des utilisateurs.

Dans les réalités actuelles, l’introduction de monnaies numériques nationales par plusieurs pays est une question de « quand », et non de « si ». Comme pour les monnaies fiduciaires, leur solidité sera déterminée par la force et l’influence des banques centrales derrière l’émission.

Un ancien employé de la NSA et de la CIA, Edward Snowden, considère cet outil comme « le plus récent danger qui plane au-dessus de la société ». 

Dans un monde où les CBDC constituent un moyen de règlement prioritaire, y compris pour les paiements transfrontaliers, il n’y aura plus de place pour la vie privée. Après tout, un outil présenté comme un moyen d’accroître l’inclusion financière peut, au final, ne faire que resserrer le nœud autour du cou de la liberté économique.