CBDC frente a criptomonedas: ¿Son las CBDC una amenaza para las criptomonedas?

El crecimiento del mercado de las criptomonedas impulsa el interés de la sociedad y de las empresas en la industria y no permite que los estados se mantengan al margen. Decenas de países están desarrollando sus monedas digitales, y algunas de ellas se lanzarán ya en 2022. En este artículo, te ayudaremos a entender qué son las monedas digitales emitidas por el Estado y cómo su aparición afectará a los ciudadanos.

Qué es CBDC

La CBDC, o moneda digital de banco central, es un análogo digital del dinero fiduciario emitido y respaldado por el gobierno. Las CBDC se crean utilizando tecnología blockchain, al igual que otras criptomonedas. Sin embargo, los activos digitales del Banco Central no son la criptomoneda habitual debido a la naturaleza centralizada de la emisión.

El tipo de cambio de la CBDC es estable e igual al tipo de cambio de la moneda estatal en una proporción de 1:1. Este es el principio de una stablecoin: un análogo digital de la moneda estatal, cuyo tipo está vinculado a ella y respaldado por ella. Por ejemplo, USDC o USDT son stablecoins vinculadas al valor del USD. La principal diferencia entre esas monedas y la CBDC es que el banco central del país actúa como centro emisor de la CBDC, y no una empresa privada ni una comunidad de personas.

Dos caminos de evolución financiera

La aparición de la CBDC está diseñada para cambiar los sistemas bancarios de todos los países y fortalecer el papel de los bancos centrales. Hay dos puntos de vista sobre cómo serán estos cambios.

Los partidarios de la regulación estatal de las criptomonedas creen que todos los criptoactivos, excepto la moneda digital del Estado, deberían estar prohibidos. Este es el camino que sigue la criptomoneda del banco central de China. Las operaciones con CBDC serán transparentes y permitirán rastrear el historial de cada transacción y de cada participante de la cadena. Los bancos solo tendrán que trabajar con empresas y ciudadanos: atender a los clientes y mejorar sus productos y servicios. La carga del monitoreo financiero desaparecerá. En cierto sentido, incluso los bancos lo desean.

La segunda opción para el desarrollo de la CBDC es el reconocimiento y la regulación. En este modelo, las monedas digitales y las criptomonedas se equipararán a las acciones, y se considerarán un valor digital o un activo de pago. En este caso, el mercado de las criptomonedas se desarrollará de forma sistemática, y la CBDC será un participante pleno del mundo cripto. Este es el camino de Singapur.

Cómo funciona CBDC

Desde el punto de vista del enfoque de emisión, el Banco de Pagos Internacionales identifica dos conceptos básicos de las monedas digitales de los bancos centrales (son posibles combinaciones):

Basado en cuentas (balanceado): según este concepto, la creación de una bolsa central de valores se realiza abriendo cuentas personalizadas en el banco central para todos los agentes económicos. Las características de este concepto son el aumento de los costes del regulador para mantener las cuentas y los riesgos de desintermediación (reducción del papel) de los intermediarios financieros tradicionales. De hecho, para los bancos comerciales, las consecuencias de la aparición de una CBDC minorista de este tipo pueden ser revolucionarias. Por ejemplo, si las personas físicas y jurídicas tienen la posibilidad de recibir y almacenar fondos en cuentas del banco central, esto podría provocar una salida masiva de fondos de los bancos comerciales. Algunos bancos comerciales europeos ya están planteando la cuestión de cómo, en un sistema así, el banco central proporcionará fondos a los bancos para financiar la economía.

El concepto basado en token de valor supone una emisión digital de efectivo (token) distribuida a través de bancos comerciales, en sustitución del efectivo. En este caso, el banco central se libera de una parte significativa de los costes y riesgos asociados con la verificación y atención de los clientes, la prestación de servicios adicionales a estos, así como la creación y operación de tecnologías. Los tokens en un ecosistema así representarán eficazmente versiones digitales del efectivo. Sin embargo, los bancos comerciales temen que el lanzamiento de ese dinero digital pueda simplificar la entrada al ámbito financiero de las grandes empresas tecnológicas, lo que aumentará la competencia en un mercado ya de por sí de bajo margen y muy competitivo, reduciendo aún más los ingresos del sector.

La forma en que se lanzará la bolsa central de valores en un país concreto puede variar mucho de un estado a otro, dependiendo de las tareas específicas asignadas al regulador. 

Cuándo y dónde aparecerá la primera CBDC

Si no se tiene en cuenta el Sand Dollar emitido por el banco central de las Bahamas, ningún gran país del mundo ha alcanzado todavía la etapa de lanzar su propia CBDC.

A noviembre de 2021, más de 50 países del mundo estaban desarrollando CBDC. China es el país que más cerca está del uso real, donde el yuan digital lleva aproximadamente un año en pruebas. Corea del Sur, Canadá, Francia, los Emiratos Árabes Unidos, Sudáfrica, Nigeria, Ghana y Uruguay se encuentran en la fase de pruebas piloto.

Existe otro enfoque para utilizar las criptomonedas como moneda oficial del Estado. Es el caso de El Salvador, que en septiembre de 2021 reconoció bitcoin como medio de pago al mismo nivel que el dólar estadounidense.

¿Por qué necesitan los estados la CBDC?

Una de las principales tareas de las monedas digitales del Banco Central es la seguridad y la transparencia de las transacciones financieras.

En primer lugar, la tecnología que sustenta la CBDC es el medio más moderno para controlar los flujos de efectivo. En segundo lugar, los bancos centrales intentan no llegar tarde a la tendencia y vigilan mutuamente sus movimientos. Es imposible ignorar el desarrollo de las criptomonedas; por tanto, para evitar una nueva oleada de dinero que fluya hacia la zona gris, el Estado necesita su moneda digital. Como dicen, si no puedes detenerlos, lidera.

Durante muchos años, algunos estados han estado luchando contra la salida de dinero hacia paraísos fiscales y otras jurisdicciones más favorables desde el punto de vista de los impuestos y de hacer negocios. Antes, esto ocurría con efectivo, luego con dinero sin efectivo, y ahora el proceso se ha trasladado casi por completo a las criptomonedas.

Existe la amenaza de que las personas y empresas que crean stablecoins controlen demasiados procesos y recursos y se vuelvan más fuertes que algunos estados. Por eso, la CBDC para los estados también es una herramienta para combatir los flujos financieros grises.

¿Nos estamos moviendo hacia la moneda digital?

Lo más probable es que exista una conexión entre la CBDC, las stablecoins y las criptomonedas, y que su intercambio por efectivo sea posible durante bastante tiempo. Pero es posible que en algunos países el efectivo y los valores digitales, salvo su propia CBDC, permanezcan en la zona gris y sean prohibidos. Por ejemplo, en China.

Crítica

El escritor Dominic Frisby, autor del libro "Bitcoin: the Future of Money?", cree que la principal desventaja de la CBDC son sus capacidades programables.

Mientras que la moneda fiduciaria presupone cierta libertad, la moneda digital la excluye por completo. Los gobiernos también tendrán acceso directo a los wallets de los usuarios, lo que facilitará la recaudación de impuestos o multas: solo habrá que cambiar un par de líneas de código para hacerlo. Las funciones programables del dinero pueden utilizarse contra determinadas personas no deseadas o como arma en una guerra económica. La integración con sistemas de puntuación social abre oportunidades aún más amplias para castigos o recompensas.

Tu banco sabe casi todo sobre tu patrón de gasto, sabe dónde vives, para quién trabajas y en qué tienda prefieres comprar alimentos los lunes. Conoce muy bien tu situación financiera y tu estado de salud. Sabe qué dispositivos usas y, en algunos casos, incluso tiene datos biométricos. Toda esta información abre grandes posibilidades de análisis, incluido el análisis conductual. Sin embargo, la información sobre los consumidores interesa no solo al sector privado, sino también al Estado. Además, los bancos centrales están entre los primeros en hacer cola por los datos de los usuarios.

En la realidad actual, la introducción de monedas digitales nacionales por varios países es una cuestión de "cuándo", no de "si". Al igual que ocurre con las monedas fiduciarias, su fortaleza vendrá determinada por la fuerza y la influencia de los bancos centrales que están detrás de la emisión.

Un antiguo empleado de la NSA y la CIA, Edward Snowden, considera esta herramienta "el peligro más reciente que se cierne sobre la sociedad". 

En un mundo en el que las CBDC sean un medio de liquidación prioritario, incluidas las transfronterizas, no habrá lugar para la privacidad. Al fin y al cabo, una herramienta que se presenta como una forma de aumentar la inclusión financiera, en última instancia, solo puede apretar aún más la soga alrededor del cuello de la libertad económica.