Warten auf den Sommer: Wann wird sich der Kryptomarkt erholen?

Die Ereignisse des Jahres 2022 haben die Krypto-Community ordentlich durchgeschüttelt — dennoch gilt der „Crypto Winter“ für viele allgemein als überwunden. Bereits im ersten Quartal 2023 begann Bitcoin wieder an Boden gutzumachen und zeigt weiterhin moderates Wachstum; der Höhepunkt des nächsten Zyklus seines Kursanstiegs wird für 2025 erwartet. In diesem Artikel betrachten wir, welche Faktoren die „Erwärmung“ des Kryptomarktes fördern und welche Meinungen dazu unter Experten dieses Bereichs vertreten sind.

Wie wirkt sich die Einführung eines Bitcoin-ETFs auf den Markt aus?

ETF steht für Exchange-Traded Fund und ist ein kürzlich auf dem Kryptomarkt erschienenes börsengehandeltes Instrument, das es Börsenhändlern ermöglicht, mehrere Investment-Wertpapiere wie einen Investmentfonds zu handeln. Der Fonds kann Anteile oder Beteiligungen verschiedener Unternehmen, unterschiedliche Währungsinstrumente oder Rohstoffe mit bestimmten Merkmalen umfassen. Dies ermöglicht es Anlegern, Märkte zu analysieren, Hebelwirkung zu nutzen und kurzfristige Kapitalertragsteuern auszuschließen.

ETFs erfreuen sich auf dem Kryptomarkt rasch wachsender Beliebtheit, weil sie:

• deutlich flexibler sind - die Anzahl der Anteile im ETF-Korb kann sich täglich ändern.
• leicht zu handeln sind - ETFs können zu jeder Tageszeit gekauft und verkauft werden, während Investmentfonds nur am Tagesende gehandelt werden können.
• transparent sind - ETFs müssen ihre Vermögenswerte täglich offenlegen.
• steuereffizient sind - im Vergleich zu aktiv gemanagten Investmentfonds haben ETFs eine niedrigere Kapitalertragsteuer, die erst beim Verkauf der ETFs anfällt.
• günstiger sind - Anleger müssen nicht alle Anteile für ihr ETF-Portfolio kaufen. Stattdessen können sie mehrere Anteile verschiedener Unternehmen erwerben, die in ETFs gebündelt sind. Durch die Nutzung von ETFs können Anleger außerdem bei den Brokergebühren sparen, da weniger ETF-Transaktionen erforderlich sind. Dadurch sind die Kosten für Betrieb und Verwaltung von ETFs deutlich niedriger als der Kauf einzelner Aktien.

Trotz der vergleichsweise jüngsten Entstehung von ETFs gibt es bereits eine beträchtliche Anzahl solcher Fonds auf dem Markt.

Das Analyseunternehmen Fundstrat hat eine Studie durchgeführt, um die mögliche Entwicklung des Bitcoin-Werts zu bewerten, und das Ergebnis kann nur erfreuen. Der Preis von Bitcoin (BTC) könnte um 521 % gegenüber dem aktuellen Wert steigen und vor dem Halving, das für April 2024 geplant ist, 180.000 US-Dollar erreichen. Dies erklärte Tom Lee, Mitgründer von Fundstrat.

Laut Analysten des Forschungsunternehmens liegt die tägliche Nachfrage nach Bitcoin derzeit bei etwa 25 Millionen US-Dollar, was einem täglichen Mining-Ertrag von etwa 25 Millionen US-Dollar entspricht, doch falls ein Bitcoin-ETF eingeführt wird, könnte sich die Lage ändern.

Nach Einschätzung der Fundstrat-Experten können Bitcoin-Fonds die tägliche Nachfrage nach BTC um 100 Millionen US-Dollar erhöhen. Ein solcher Anstieg zusammen mit dem Halving im April 2024, durch das die tägliche Vergütung für das Mining auf 12 Millionen US-Dollar sinkt, bedeutet, dass der Bitcoin-Preis deutlich steigen sollte.

„Diese (Einführung eines Bitcoin-ETFs) würde die tägliche Nachfrage auf 125 Millionen US-Dollar bringen, während das tägliche Angebot nur 25 Millionen US-Dollar beträgt. Der implizite Gleichgewichtspreis müsste steigen, damit sich tägliches Angebot und Nachfrage ausgleichen. Die Gleichgewichtsanalyse legt nahe, dass ein Clearing-Preis vor dem Halving im April 2024 bei 140.000 bis 180.000 US-Dollar liegt“, sagen die Fundstrat-Analysten.

Viele teilen die Ansicht, dass die Einführung eines ETFs BTC auf Rekordhöhen treiben würde. Allerdings ist nicht jeder davon begeistert. Einige Kryptoanalysten führen den Preisanstieg eher auf die mögliche Genehmigung aktueller Anträge zurück, die zeitlich mit dem Halving zusammenfallen könnte und neue Teilnehmer sowie Kapital in den Markt bringen kann.

Die gegenteilige Ansicht zu der Euphorie rund um die Erwartungen an die Einführung eines Spot-ETFs für Bitcoin lautet, dass es sich um eine rein manipulative Geschichte handelt. Ein positives Nachrichtenumfeld ist nicht mehr als das, und seine Wirkung wird nicht lange anhalten — nur solange, bis der Fonds aufgebaut wird.

Skeptiker erklären ihre Haltung damit, dass der Fonds bei Genehmigung des Antrags beginnen wird, Kapital aufzubauen und damit Bitcoin am Spotmarkt zu kaufen, was zu diesem Zeitpunkt das Angebot an den Börsen stark verringern würde; das heißt, es würde bei gleicher Nachfrage unter anderen Anlegern zu einem Preisanstieg beitragen. Außerdem äußern einige Kryptoanalysten Warnungen, dass große Akteure vor größeren Käufen oft in der Lage sind, kurzfristig erhebliche Preisrückgänge zu erzeugen, damit der Durchschnittspreis eines einzelnen großen Kaufs auf einem akzeptablen Niveau bleibt. Daher sollte man unmittelbar nach der Genehmigung vor Long Squeezes auf der Hut sein.

Bitcoin Halving

Einer der Hauptgründe für das Wachstum des Kryptosektors ist die bevorstehende Bitcoin-Halbierung (Halving, also die Verringerung der Geschwindigkeit, mit der neue Kryptowährungseinheiten erzeugt werden), die im April 2024 stattfinden wird. Dieser Prozess bedeutet eine zweifache Reduzierung der Produktion neuer BTC-Einheiten. Das letzte Halving fand im Mai 2020 statt, woraufhin Bitcoin im Jahr 2021 sein historisches Hoch von über 68.000 US-Dollar erreichte.

Die „bullischen“ Zyklen von Bitcoin stehen eng mit dem Halving in Zusammenhang, das alle paar Jahre stattfindet, betont Du Jun, Mitgründer von Huobi. „Wenn wir von den vergangenen Kurszyklen der größten Kryptowährung ausgehen, kann ein ‚bullischer‘ Zyklus bei BTC Ende 2024 oder Anfang 2025 erwartet werden. Es ist jedoch aufgrund vieler anderer Faktoren, etwa geopolitischer Unsicherheit, definitiv schwer vorherzusagen“, merkt er an.

Einige Führungskräfte der Kryptobranche glauben, dass der Bitcoin-Kurs bis 2025 100.000 US-Dollar übersteigen könnte, schreibt Business Insider.

Experten kamen zu diesem Schluss, indem sie die Wachstumsdynamik von BTC nach dem Halving analysierten, was in drei vorherigen Fällen zu einer massiven Rally des Tokens führte.

Laut der konservativsten Schätzung wird der Token 12 Monate nach diesem Ereignis 105.000 US-Dollar kosten. Wenn man auf die Geschichte blickt, deuten Trends darauf hin, dass Bitcoin bereits auf dem Weg ist, Rekordhöhen zu übertreffen und bis 2025 100.000 US-Dollar zu erreichen.

Laut dem ursprünglichen technischen Dokument, verfasst von Satoshi Nakamoto, wird die Vergütung der Miner von 6,25 auf 3,125 Bitcoins pro Block gesenkt. Jedes der letzten 3 Halvings korrelierte im Laufe des Jahres mit neuen historischen Höchstständen des Tokens.

Wenn Bitcoin vor diesem Ereignis bei etwa 30.000 US-Dollar bleibt, führt selbst ein 12-monatiger Anstieg seines Werts nach einer Reduzierung um 250 % zu 105.000 US-Dollar. Ein Jahr nach dem Halving stieg der Bitcoin-Preis 2012, 2016 und 2020 jeweils um 8069 %, 284 % und 559 %.

Marktregulierung

Unbestreitbar hat das Verhältnis zwischen Regierung und Kryptosektor Auswirkungen auf den Markt. Wir haben bereits hochkarätige Gerichtsverfahren zwischen US-Aufsichtsbehörden und Kryptobörsen gesehen, die das Vertrauen der Händler wellenförmig erschüttert und wiederhergestellt haben. Daher erfordert die Wiederaufnahme des Bitcoin-Bullenmarktes regulatorische Klarheit in den Vereinigten Staaten und einen stetigen Rückgang der Kerninflation. Zu diesem Schluss kommt das Analyseunternehmen Nansen.

Die leitende Forschungsanalystin Aurelie Barthere wies in ihrem Bericht darauf hin, dass sich die Narrative der Zentralbanken und des Marktes verändern: Das Rezessionsszenario rückt in den Hintergrund, während „hartnäckige“ Inflation in den Vordergrund tritt.

„Dies erzeugt nichtlineare Effekte, wobei die Geldpolitik (außerhalb Asiens) länger restriktiv bleibt und sich wiederum zu einem zunehmenden Gegenwind für Risikoanlagen entwickelt“, schrieb sie.

Zugleich deuten ein schwacher Abverkauf von Bitcoin und ein Rückgang der impliziten Volatilität von Kryptowährungen darauf hin, dass viele regulatorische und makroökonomische negative Nachrichten bereits im Preis enthalten sind, sagte die Analystin.

Am 10. Juni fielen die Kurse des digitalen Goldes auf 26.000 US-Dollar. Dies geschah vor dem Hintergrund, dass die SEC Klagen gegen die führenden Bitcoin-Börsen Binance und Coinbase einreichte. Nach der Entscheidung der Fed, die Leitzinsspanne beizubehalten, bewegte sich der Preis in Richtung Erholung.

Am 21. Juni lag der Kurs der ersten Kryptowährung zeitweise über 29.000 US-Dollar. Bitcoin hatte diese Marke bereits Ende März getestet. Von CNBC im selben Monat befragte Branchen-Influencer zeigten eine bullische Haltung bis hin zu einem Preis von 100.000 US-Dollar für digitales Gold vor Jahresende.

Viele Experten kommen zu der Ansicht, dass die direkte Regulierung des Marktes den Bull Run fördern wird. So erklärte beispielsweise der Mitgründer und ehemalige Leiter der Börse BTCC, Bobby Lee, in einem Interview mit CNBC, dass eine Rückkehr des bullischen Trends auf dem Kryptomarkt erst Anfang 2025 möglich sei.

Der Experte ist der Ansicht, dass zur Wiederherstellung des Vertrauens in die Industrie der digitalen Vermögenswerte die Regulierung von Unternehmen, insbesondere von Anbietern von Verwahrungsdiensten, verstärkt werden muss. „Ich war schon immer für mehr Regulierung auf dem Kryptomarkt. Zum Verständnis: Ich spreche von der Regulierung von Unternehmen, nicht des Vermögenswerts selbst, weil dieser inert ist. Es ist derselbe Rohstoff wie Gold und Silber. Keine Regulierung kann die Chemie von Gold oder Silber ändern. Bei Bitcoin ist es genauso“, erklärte Bobby Lee.

Zur Erinnerung: Der Mitgründer von MicroStrategy, Michael Saylor, prognostizierte aufgrund der Regulierung einen mehrfachen Anstieg von Bitcoin. Seiner Ansicht nach legen die Maßnahmen der SEC den Grundstein für die nächste bullische Phase.

„Regulatorische Klarheit wird die #Bitcoin-Adoption vorantreiben, indem sie die Verwirrung und Angst beseitigt, die institutionelle Anleger bisher zurückgehalten haben. Die Dominanz von Bitcoin wird weiter wachsen, da sich die #Crypto-Branche um $BTC herum neu ordnet und zum Mainstream wird.“

Er bemerkte, dass sich die meisten Vorwürfe der SEC auf Tokens beziehen, die Merkmale von Wertpapieren aufweisen. Im Juni reichte die Aufsichtsbehörde Klagen gegen die Börsen Binance und Coinbase ein, darunter auch den Vorwurf eines nicht registrierten Angebots solcher Vermögenswerte durch die Plattformen.

Gleichzeitig stuft die Kommission die erste Kryptowährung als börsengehandeltes Gut ein und betrachtet sie als recht dezentralisiert. Daher werden laut Saylor regulatorische Maßnahmen gegen Stablecoins und andere Tokens Bitcoin wieder zur Marktdominanz mit einem Anteil von über 80 % verhelfen.

Fazit

Infolgedessen können wir eine überwiegend positive Stimmung in der Krypto-Community beobachten. Die Kursbeobachter von Bitcoin sind in höchster Alarmbereitschaft, und einige interessante Entwicklungen stehen bevor — aber denken Sie daran, keinen Kopfverlust zu riskieren. So oder so hat Bitcoin seine Dominanz auf dem Markt erneut bestätigt und wird nicht bereit sein, Terrain preiszugeben. Wenn Sie immer noch daran zweifeln, dass der Krypto-Sommer gekommen ist, dann ist zumindest der Frühling bereits in vollem Gange.