Stellar und reale Vermögenswerte: Wie wurde XLM zu einer führenden RWA-Blockchain?

Stellar hat mehr als ein Jahrzehnt damit verbracht, Zahlungs- und Asset-Emissionsinfrastruktur aufzubauen. Dieser Fokus macht es inzwischen zu einem der größten öffentlichen Netzwerke für tokenisierte Finanzprodukte und beherbergt bis Mitte 2026 eine Spanne von 3 Milliarden Dollar an Real-World-Assets on-chain.

Der Titel braucht eine Unterscheidung. Stellar ist die Blockchain. Lumens (XLM) sind ihre native Währung. Institutionen geben Fondsanteile, an Treasury gebundene Produkte, Stablecoins und andere Real-World-Asset-Token auf Stellar aus, während XLM Netzwerkgebühren bezahlt und Kontoreserven unterstützt. Dieser Artikel erklärt, wie diese Teile zusammenpassen und wo die Grenzen weiterhin liegen.

Stellar im RWA-Rennen: die Zahlen hinter dem 3-Milliarden-Dollar-Meilenstein

Der Stellar RWA-Gesamtwert stieg 2026 stark an. Die Stellar Development Foundation berichtete Ende 2025 von 785 Millionen Dollar an onchain RWAs. Der Gesamtwert überschritt kurz nach dem ersten Quartal 2026 die Marke von 2 Milliarden Dollar und kletterte laut den öffentlichen Entwicklernotizen von Stellar Ende Juni über 3 Milliarden Dollar. Das entspricht fast einer Vervierfachung gegenüber dem Jahresende, obwohl sich der Wert verändert, wenn Produkte Anteile ausgeben und zurücknehmen.

Die Mischung ist dabei ebenso wichtig wie die Schlagzeile. Ein von Allium für Stellar erstellter Bericht vom März 2026 zählte 67 tokenisierte Produkte von 10 regulierten Emittenten, mit 1,4 Milliarden Dollar innerhalb des Messzeitraums des Berichts. Franklin Templeton, Spiko und WisdomTree gehörten zu den Emittenten. Späteres Wachstum hob das Netzwerk über die Marke von 3 Milliarden Dollar.

Diese Zahlen bedeuten nicht, dass täglich 3 Milliarden Dollar gehandelt oder übertragen werden. Sie messen den on-chain repräsentierten Wert. Handels- und Transferaktivität sind separate Kennzahlen. Für eine breitere Einführung, wie die Stellar-Blockchain funktioniert, siehe SwapSpace's Leitfaden zu Stellar.

Warum Institutionen Stellar für die Asset-Tokenisierung wählen

Die institutionelle Adoption von Tokenisierung hängt von mehr als nur Transaktionsgeschwindigkeit ab. Ein Emittent muss kontrollieren, wer ein Asset halten kann, bestimmte Übertragungen korrigieren, Eigentumsaufzeichnungen führen und Blockchain-Guthaben mit Zeichnungen oder Rücknahmen verbinden. Stellar stellt diese Funktionen auf Protokoll- und Anwendungsebene bereit.

Das nimmt die rechtliche oder operative Arbeit nicht ab. Der Emittent benötigt weiterhin eine gültige Produktstruktur, einen Transfer Agent, Verwahrungsvereinbarungen, Offenlegungen und länderspezifische Kontrollen. Stellar reduziert den Umfang an individueller Blockchain-Logik, der erforderlich ist, um das Asset darzustellen und zu bewegen.

Integrierte Asset-Emission ohne komplexe Smart Contracts

Stellar unterstützt nativ ausgegebene Assets. Eine Organisation erstellt ein Emittenten-Konto, definiert das Asset über seinen Code und die Kontoadresse und verteilt Einheiten über ein separates Konto. Inhaber richten Trustlines ein, um Nicht-XLM-Assets zu empfangen. Dieses Modell ermöglicht es einer Organisation, einen Token auszugeben und zu verwalten, ohne für den grundlegenden Asset-Lebenszyklus einen eigenen Smart Contract bereitzustellen.

Für Produkte, die benutzerdefinierte Logik erfordern, können Emittenten Soroban, Stellas Smart-Contract-Plattform, nutzen. Der Stellar Asset Contract (SAC) bietet eine Schnittstelle zwischen klassischen Stellar-Assets und Soroban-Smart-Contracts und ermöglicht es vertragbasierten Anwendungen, direkt mit Assets wie XLM und USDC zu arbeiten. Emittenten können also mit nativer Asset-Emission beginnen und programmierbare Funktionalität hinzufügen, wenn der Anwendungsfall es erfordert.

Compliance-Tools: Freeze, Clawback und autorisierte Trustlines

Stellars Asset-Flags adressieren mehrere Anforderungen, denen regulierte Emittenten gegenüberstehen. 

Ein Emittent kann vorab eine Genehmigung verlangen, bevor ein Konto ein Asset hält. Widerrufbare Autorisierung kann eine Trustline einfrieren und weitere Übertragungen stoppen. Clawback-fähige Assets erlauben es dem Emittenten, nach Betrug, einer fehlerhaften Übertragung oder einer anderen definierten regulatorischen Maßnahme einen bestimmten Saldo zu vernichten.

Diese Kontrollen sind optional und assetspezifisch. Ein Emittent wählt sie bei der Konfiguration des Assets aus, und Inhaber sollten diese Einstellungen vor dem Erwerb prüfen. Ihre Existenz macht ein Produkt nicht allein schon compliant. Sie geben dem Emittenten technische Werkzeuge, um Regeln durchzusetzen, die außerhalb der Blockchain festgelegt wurden.

Geschwindigkeit und nahezu keine Gebühren

Stellar schließt Ledger innerhalb von Sekunden ab und erhebt Gebühren in XLM. Die aktuelle Mindest-Einreichungsgebühr beträgt 100 stroops, also 0,00001 XLM, pro Operation, wenn das Netzwerk nicht im Surge-Pricing-Modus ist. Smart-Contract-Transaktionen zahlen außerdem Resource Fees basierend auf Berechnung und Speicherung.

Der praktische Vorteil ist eine vorhersehbare, kostengünstige Abwicklung für Produkte, die häufig Zeichnungen, Rücknahmen, Übertragungen oder Ausschüttungen verarbeiten können. Sponsoren können außerdem Reserven und Gebühren für Nutzer übernehmen. Dieses Design kann verhindern, dass eine Anwendung jeden Kunden zwingt, vor der Nutzung eines tokenisierten Produkts XLM zu erwerben.

Das Anker-Netzwerk: Ein- und Ausstiegsrampen zu Fiat

Stellar verwendet den Begriff Anchor für ein Finanzinstitut oder Fintech, das Blockchain-Assets mit traditionellen Zahlungsrails verbindet. 

Anchors können Fiat über Bank- oder Bargeldnetzwerke annehmen, das entsprechende onchain Asset ausgeben und die Rücknahme in umgekehrter Richtung abwickeln.

Stellar Ecosystem Proposals standardisieren diese Abläufe. SEP-6 und SEP-24 decken Ein- und Auszahlungen ab, während SEP-10 und SEP-12 Authentifizierung und Kundeninformationen unterstützen. 

Der Anchor oder Anbieter kann weiterhin eine Identitätsprüfung verlangen. Verfügbarkeit, Limits und unterstützte Währungen variieren je nach Dienst und Rechtsraum.

Große RWA-Projekte laufen auf Stellar

Stellar-Tokenisierung umfasst inzwischen US-amerikanische und europäische Fonds, an Treasury gekoppelte Produkte und fiat-gestützte Stablecoins. Die folgenden Beispiele zeigen unterschiedliche Rechtsstrukturen und Nutzergruppen statt austauschbarer Assets.

Franklin Templetons BENJI: der erste in den USA registrierte Fonds auf einer öffentlichen Blockchain

Franklin Templeton brachte 2021 den Franklin OnChain U.S. Government Money Fund auf den Markt, wobei Stellar als anfängliches öffentliches Blockchain-System of Record verwendet wurde. Jeder BENJI-Token repräsentiert einen Fondsanteil. Im April 2026 berichteten Stellar und Franklin Templeton von mehr als 650 Millionen Dollar BENJI-Wert auf Stellar und 1,98 Milliarden Dollar über die breitere BENJI-Plattform hinweg.

Der Fonds unterstützt Peer-to-Peer-Anteilsübertragungen zwischen berechtigten Inhabern und tägliche On-Chain-Dividendenzahlungen. Franklin Templeton berichtet außerdem eine bis auf die Sekunde berechnete Ertragsabgrenzung, wenn sich Anteile im Laufe des Tages bewegen. BENJI ist ein regulierter Fondsanteil, kein Stablecoin und kein Anspruch auf XLM; die Anlegerberechtigung hängt vom jeweiligen Angebotskanal ab.

Spiko und tokenisierte europäische Staatsanleihen

Das französische Fintech Spiko gibt tokenisierte Geldmarktfondsanteile aus, darunter Produkte mit Bezug zu europäischen und US-amerikanischen Treasury Bills. Seine EU- und US-T-Bills-Fonds gehörten zu den ersten UCITS-Fonds der Europäischen Union mit vollständig tokenisierten Anteilseignerregistern. Die Produkte können mehrere öffentliche Netzwerke nutzen, darunter Stellar.

Im ersten Quartal 2026 berichtete Stellar, dass das EU-T-Bill-Produkt von Spiko von rund 520 Millionen Dollar auf 970 Millionen Dollar wuchs, wobei der Großteil dieses Wachstums auf Stellar stattfand. Spiko und Amundi brachten außerdem SAFO auf den Markt im März 2026. Das Aktionärsregister wird auf Stellar und Ethereum gehostet, während der Zugang weiterhin auf berechtigte Investoren beschränkt bleibt.

Ondo Finance auf Stellar

Ondo Finance startete im September 2025 United States Dollar Yield (USDY) auf Stellar. 

USDY ist durch kurzfristige US-Treasuries und Bank-Sichteinlagen gedeckt. Es richtet sich an berechtigte nicht-US-amerikanische Privat- und institutionelle Nutzer, vorbehaltlich der Bedingungen von Ondo und der länderspezifischen Beschränkungen.

Das Produkt ergänzt Stellars Zahlungs- und DeFi-Rails um ein an Treasury gebundenes Asset. 

Vergleiche USDY-Exchange-Angebote auf SwapSpace.

Stablecoins: USDC und EURC auf Stellar

Circle bietet Stellar-native Versionen von USDC und EURC an. Diese fiat-gestützten Stablecoins unterstützen Zahlungen, Treasury-Übertragungen und die Abwicklung zwischen Wallets und Dienstanbietern. 

Stellar meldet mehr als 3 Milliarden Dollar an kumuliertem USDC-Zahlungsvolumen im Netzwerk.

USDC kann auch als Abwicklungs-Asset rund um tokenisierte Fonds dienen. Nutzer können einen Dollar-denominierten Token zwischen kompatiblen Diensten verschieben, ohne bei jedem onchain Schritt auf eine Banküberweisung warten zu müssen. Die Rücknahme in Fiat hängt weiterhin von Circle, einer Börse oder einem Anchor ab. 

Die DTCC-Partnerschaft: was sie für Stellar bedeutet

DTCC ist ein bedeutender Anbieter von Finanzmarktinfrastruktur in den USA, während DTC, seine Tochtergesellschaft, zentrale Verwahrstellen-Dienstleistungen für US-Wertpapiere anbietet. Der Stellar-DTCC-Tokenisierungsdeal ist eine geplante Infrastrukturverbindung, derzeit jedoch kein aktiver Wertpapierdienst. 

Im Mai 2026 gaben die Depository Trust & Clearing Corporation und die Stellar Development Foundation bekannt, dass sich der Tokenisierungsdienst von DTC mit Stellar verbinden wird. Sie erwarten, dass DTC-tokenisierte Assets in der ersten Hälfte von 2027 im Netzwerk verfügbar sein werden.

Der Plan umfasst die Umwandlung berechtigter, von DTC verwahrter Assets in tokenisierte Form sowie Lebenszyklusfunktionen wie Corporate Actions und Reporting. DTCC nannte US-Staatsanleihen, ausgewählte Russell-1000-Bestandteile und börsengehandelte Fonds, die große Indizes abbilden, als mögliche Anwendungsfälle, die geprüft werden.

Die Ankündigung ist wichtig, weil DTC innerhalb des bestehenden US-Wertpapier-Abwicklungssystems sitzt. Sie ordnet Stellar außerdem in eine Multi-Chain-Strategie ein, statt ihm eine exklusive Rolle zu verleihen. Auslieferung, berechtigte Assets, Teilnehmerzugang und regulatorische Bedingungen müssen vor dem Start noch bestätigt werden.

Welche Rolle spielt XLM im RWA-Ökosystem?

XLM unterstützt die Infrastruktur, die RWA-Produkte auf Stellar nutzen, statt als ihr zugrunde liegendes Asset zu dienen.

• Bezahlt Netzwerkgebühren. XLM wird verwendet, um Transaktionsgebühren für Operationen auf Stellar zu bezahlen.
• Deckt Kontoreserven ab. Stellar-Konten erfordern einen Mindestbetrag an XLM, während Trustlines und andere Ledger-Einträge die erforderliche Reserve erhöhen können.
• Zahlt für Smart-Contract-Ressourcen. Soroban-Smart-Contracts verwenden XLM, um Resource Fees für Berechnung und Speicherung abzudecken.
• Unterstützt RWA-Transaktionen. Übertragungen, Zeichnungen, Rücknahmen und andere Operationen mit tokenisierten Assets erzeugen Netzwerkaktivität, die Stellar-Ressourcen und Gebühren erfordert.
• Kann von einem Sponsor übernommen werden. Ein anderes Konto kann bestimmte Gebühren und Reserveanforderungen übernehmen, sodass Nutzer XLM nicht zwingend selbst halten müssen.

XLM ist nicht das Reserve- oder Sicherungs-Asset hinter BENJI, USDY, USDC, EURC oder Spiko-Fondsanteilen. Diese Produkte haben ihre eigenen zugrunde liegenden Assets und rechtlichen Strukturen. Mehr RWA-Aktivität kann die Nutzung der Stellar-Infrastruktur erhöhen, führt aber nicht automatisch zu höherer Nachfrage oder einem höheren Marktwert für XLM.

Stellar vs. Ethereum für RWA: unterschiedliche Werkzeuge für unterschiedliche Aufgaben

Stellar beginnt mit nativer Asset-Emission, Autorisierungs-Flags, Trustlines, niedrigen Transaktionsgebühren und standardisierten Anchor-Schnittstellen. Dieses Setup eignet sich für Emittenten, die definierte Transferkontrollen und direkte Verbindungen zu Zahlungsrails wollen, ohne das gesamte Asset-Modell als Smart Contract zu schreiben.

Ethereum bietet eine wesentlich größere Smart-Contract- und DeFi-Umgebung. Emittenten können etablierte Token-Standards, Verwahrungsdienste und Protokolle nutzen, aber Vertragsdesign und Transaktionskosten können komplexer sein. Viele Asset Manager nutzen beide Netzwerke, weil sich die Vertriebsanforderungen je nach Produkt und Investor unterscheiden.

Es gibt keinen universellen Gewinner. Stellar bevorzugt zahlungsorientierte Emission und kontrollierte Asset-Bewegung. Ethereum bietet breitere Komposierbarkeit und tiefere on-chain Kapitalmärkte. 

Prüfe aktuelle Ethereum-Exchange-Angebote oder vergleiche XLM zu ETH und ETH zu XLM-Routen auf SwapSpace.

Herausforderungen: Warum Asset-Wachstum noch nicht zu Volumenwachstum geführt hat

Onchain-Asset-Wert und Marktaktivität messen unterschiedliche Dinge. Ein tokenisierter Fonds kann Hunderte Millionen Dollar zum RWA-Gesamtwert von Stellar hinzufügen, selbst wenn die meisten Investoren die Anteile halten oder über Zeichnungen und Rücknahmen transagieren. Regulatorische Transferbeschränkungen können auch den Sekundärhandel begrenzen.

Die Liquidität bleibt über Produkte, Wallets, Jurisdiktionen und berechtigte Investorengruppen fragmentiert. Einige Assets können für onchain Kreditvergabe oder Zahlungen genutzt werden, während andere hauptsächlich ein blockchain-basiertes Eigentumsregister liefern. Datenanbieter können außerdem Stablecoins, Fondsanteile, Private Credit und tokenisierte Wertpapiere unterschiedlich einordnen.

Der 3-Milliarden-Dollar-Meilenstein zeigt daher Emission und Asset-Halten. Nachhaltige Marktnutzung erfordert zuverlässige Rücknahme, aktive Distribution, transparente Preisbildung und ausreichend Liquidität für Übertragungen ohne übermäßigen Slippage. Diese Bedingungen sollten Produkt für Produkt bewertet werden.

Wie man XLM auf SwapSpace tauscht

SwapSpace ist ein nicht verwahrender Krypto-Exchange-Aggregator, der Angebote von Drittanbietern anzeigt. Um XLM zu tauschen:

1. 1. Öffne die XLM-Exchange-Seite und wähle das Asset, das du senden möchtest.
2. 2. Gib den Betrag ein und wähle einen festen oder variablen Kurs.
3. 3. Prüfe die Kurse, die geschätzte Ankunftszeit, die Bedingungen des Anbieters und die Netzwerkinformationen.
4. 4. Gib eine kompatible Stellar-Adresse ein und füge ein Memo hinzu, wenn der Empfangsdienst eines verlangt.
5. 5. Sende den angegebenen Betrag und verfolge den Tausch bis zum Abschluss.

Bereit, XLM zu tauschen? Beginne damit, die verfügbaren Angebote auf SwapSpace zu vergleichen und wähle dasjenige, das für dich funktioniert.

FAQ

Ist Stellar eine RWA-Blockchain?

Stellar ist eine allgemeine öffentliche Blockchain, die auf Zahlungen, Asset-Emission und Smart Contracts ausgerichtet ist. Die nativen Emissionskontrollen und Fiat-Ein- und Ausstiegsstandards haben es zu einem wichtigen Netzwerk für tokenisierte Real-World-Assets gemacht.

Ist XLM selbst ein Real-World-Asset-Token?

Nein. XLM ist Stellas native Währung. Es bezahlt Gebühren und unterstützt Reserveanforderungen. Tokens wie Fondsanteile oder an Treasury gekoppelte Produkte werden separat von den jeweiligen Organisationen ausgegeben.

Hat Stellar tokenisierte Wertpapiere bereits mit DTCC gestartet?

Nein. DTCC und SDF kündigten die geplante Verbindung im Mai 2026 an. Das derzeit angekündigte Startfenster ist 1H27, vorbehaltlich Implementierungs- und Regulierungsanforderungen.

Kann jeder jedes auf Stellar ausgegebene RWA kaufen?

Nein. Der Zugang hängt vom Produkt, vom Emittenten, von der Anlegerberechtigung und vom Rechtsraum ab. Einige Assets erfordern eine autorisierte Trustline oder eine Identitätsprüfung. Andere sind in bestimmten Ländern möglicherweise nicht verfügbar.

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