PAXG vs XAUt: Die wichtigsten Unterschiede erklärt

Gold wird seit Jahrhunderten als Wertaufbewahrungsmittel genutzt, aber der Kauf und die Bewegung physischen Goldbarrens sind nach wie vor relativ umständlich. Tokenisiertes Gold verändert das, indem es das Eigentum an physischem Metall auf eine Blockchain bringt. Statt Münzen oder Barren zu lagern, können Anleger einen digitalen Token halten, der eine definierte Menge verwahrten Goldes repräsentiert, und ihn wie andere Krypto-Assets übertragen.

Zwei der bekanntesten Beispiele sind Pax Gold (PAXG) und Tether Gold (XAUt). Beide sind durch Gold gedeckte Krypto-Assets, stammen jedoch von unterschiedlichen Emittenten und sind in der Praxis nicht in jedem Sinn austauschbar.

Im Pax Gold vs Tether Gold-Vergleich beginnen die Unterschiede also damit, wie jeder Token emittiert wird und wie das zugrunde liegende Gold verwahrt wird.

Was ist tokenisiertes Gold und warum wurde es zur größten RWA-Kategorie?

Tokenisiertes Gold ist physisches Gold, das durch blockchain-basierte Tokens repräsentiert wird. In einem sauber abgesicherten Modell entspricht jeder Token einer definierten Menge Gold, die von einem Verwahrer gehalten wird, statt den Goldpreis lediglich über ein Derivat nachzubilden.

Damit ist tokenisiertes Gold eines der klarsten Beispiele dafür, wie Real-World Assets (RWAs) auf Blockchains wandern. Das Konzept verbindet die traditionellen Eigenschaften von Gold mit der Portabilität von Krypto: Eigentum kann in kleine Bruchteile aufgeteilt, on-chain übertragen und in Wallets, Börsen und dezentralen Anwendungen integriert werden.

💡 Für mehr Hintergrund siehe unseren RWA- und tokenisierte-Assets-Leitfaden sowie die neuesten Real-World-Asset-Trends 2026.

Auch die Kategorie ist stark gewachsen. Tether berichtete, dass XAUt Ende Q2 2026 einen Marktwert von etwa 2,84 Milliarden US-Dollar erreichte, abgesichert durch rund 22 Tonnen physisches Gold. Tether bezeichnete XAUt als das weltweit größte tokenisierte Goldprodukt nach Marktkapitalisierung.

PAXG bleibt eine der größten Alternativen und bietet Anlegern die Wahl zwischen zwei etablierten Tokenisierungsmodellen.

PAXG (Pax Gold) erklärt: Wie Paxos Gold tokenisiert

PAXG wird von Paxos Trust Company, N.A. emittiert. Jeder PAXG repräsentiert eine Feinunze London Good Delivery-Gold. Das zugrunde liegende Gold wird in segregierter Verwahrung in LBMA-akkreditierten Tresoren in London zugunsten der PAXG-Inhaber gehalten.

Wichtig ist, dass PAXG nicht einfach ein Token ist, dessen Preis dem Gold folgen soll. Paxos erklärt, dass Inhaber Eigentumsrechte am zugrunde liegenden physischen Gold haben. Jeder Token ist mit zugewiesenem Gold verknüpft, und Inhaber können mit Paxos' Allocation Lookup Informationen wie Seriennummer, Gewicht und Tresordaten zu ihren Beständen einsehen.

PAXG wurde ursprünglich auf Ethereum gestartet, aber die Netzabdeckung wurde erweitert. Im Juni 2026 brachte Paxos PAXG auf Solana als ersten Schritt einer breiteren Multichain-Strategie auf den Markt.

Paxos emittierte PAXG ursprünglich unter seiner von NYDFS regulierten Trust-Struktur. Im Dezember 2025 wandelte sich Paxos in eine von der OCC regulierte nationale Trust Bank um und unterstellte sein Geschäft damit der bundesstaatlichen Aufsicht.

XAUt (Tether Gold) erklärt: Wie Tethers Gold-Token funktioniert

Tether Gold (XAUt) wurde 2020 eingeführt und wird von TG Commodities, S.A. de C.V. emittiert. Jeder XAUt repräsentiert das Eigentum an einer Feinunze Gold auf einem LBMA Good Delivery-Barren. Tethers Bericht für Q1 2026 sagt, dass die Reserven vom Verwahrer zugunsten der XAU₮-Token-Inhaber gehalten werden und dass das Gold den Token-Inhabern gehört, nicht TG Commodities. 

Das Eigentumsmodell ähnelt PAXG: XAUt-Inhaber sind mit identifizierbarem physischem Gold verbunden, statt mit einem ungesicherten Versprechen, den Goldpreis nachzubilden. Tether sagt, dass die zugrunde liegenden Barren anhand von Seriennummer, Reinheit und Gewicht identifiziert werden können.

Die Unternehmens- und Regulierungsstruktur ist jedoch anders. Im Januar 2025 verlagerte TG Commodities seinen Firmensitz von den Britischen Jungferninseln nach El Salvador, wo es nach dem Digital Asset Issuance Law des Landes sowohl als Stablecoin Issuer als auch als Digital Assets Service Provider autorisiert ist.

XAUt wurde ursprünglich auf Ethereum gestartet und später auf die BNB Chain ausgeweitet. Es ist derzeit auf Ethereum und BNB Chain verfügbar.

PAXG vs XAUt: Vergleichstabelle Seite an Seite

Beide Tokens sind anteilig aufteilbare, blockchain-basierte Ansprüche auf physisches Gold, aber der Weg vom Token-Besitz zum zugrunde liegenden Metall ist nicht identisch.

Wichtige Unterschiede zwischen PAXG und XAUt, die tatsächlich zählen

Regulierung und Emittentenstruktur: US-Bundesaufsicht vs. Rahmenwerk El Salvadors

PAXG wurde ursprünglich unter dem New York Department of Financial Services genehmigt und reguliert. Paxos wandelte sich jedoch im Dezember 2025 in einen von der OCC beaufsichtigten nationalen Trust um. PAXG wird nun unter bundesstaatlicher US-Aufsicht emittiert.

XAUt hat eine andere jurisidiktionale Struktur. Sein Emittent, TG Commodities, verlegte im Januar 2025 seinen Firmensitz von den Britischen Jungferninseln nach El Salvador, wo er nach dem Digital Asset Issuance Law des Landes als registrierter Stablecoin Issuer und Digital Asset Service Provider operiert. 

XAUt hat auch in anderen Jurisdiktionen regulatorische Anerkennung erhalten. Im Juli 2026 erkannte Abu Dhabi Global Market (ADGM) XAU₮ als Accepted Spot Commodity an und gab autorisierten Firmen in der Jurisdiktion damit einen Rahmen für Dienstleistungen rund um den Token.

Für Nutzer, denen bundesstaatliche US-Aufsicht wichtig ist, bietet PAXG eine andere Regulierungsstruktur. XAUt operiert unter dem Digital-Asset-Rahmenwerk El Salvadors und wurde außerdem in ADGM anerkannt. Die beiden Tokens unterscheiden sich daher in ihren regulatorischen Jurisdiktionen und Emittentenstrukturen.

Goldverwahrung: Brink's-Tresore in London vs. Schweizer Tresore

PAXGs Gold wird in London in LBMA-akkreditierten Tresoren gehalten. Paxos hat Brink's historisch als seinen Londoner Goldbarren-Tresor-Dienstleister genannt, während die aktuelle Dokumentation die Gesamtstruktur als segregierte Verwahrung in LBMA-akkreditierten Tresoren beschreibt.

XAUts Gold wird in der Schweiz verwahrt. Tethers jüngste Reserveberichte zeigen, dass die Deckung große London Good Delivery-Barren und kleinere Barren umfasst, die von Verwahrern zugunsten der XAUt-Inhaber gehalten werden.

Beide setzen daher auf professionelle Verwahrung und international anerkannte Standards für Goldbarren. Der Unterschied liegt hauptsächlich in Jurisdiktion und Verwahrungsstruktur und nicht in der Goldqualität.

Prüfungen und Reserveberichterstattung: monatliche Bestätigungen vs. Quartalsberichte

PAXG hat einen besonders häufigen Berichtsrhythmus. Paxos veröffentlicht monatliche Reserveberichte zusammen mit unabhängigen Bestätigungsberichten, die verifizieren, dass PAXGs Umlaufmenge 1:1 durch London Good Delivery-Gold gedeckt ist. KPMG LLP erstellt diese Bestätigungen seit dem 28. Februar 2025 und ersetzte damit WithumSmith+Brown, die die früheren Berichte bearbeiteten.

Tether Gold stellt ebenfalls unabhängige Reservebestätigungen bereit. Tether Gold veröffentlicht vierteljährliche Reserveberichte, begleitet von unabhängigen Prüferberichten von BDO Italia. Die Berichte geben hinreichende Sicherheit über die gemeldeten Goldreserven und deren Zusammenhang mit dem umlaufenden XAUt.

Der Bericht für Q2 2026 bestätigte 707.747,139 Feinunzen physischen Goldes gegenüber 707.747,090 XAUt im Umlauf und hielt damit mehr als eine Unze Reservgold pro Token.

Der praktische Unterschied liegt in Häufigkeit und Format der Berichterstattung. PAXG liefert monatliche Bestätigungen von KPMG, während sich XAUts öffentliche Berichterstattung um vierteljährliche Reserveberichte mit unabhängigen Prüferberichten von BDO Italia dreht. PAXG unterzieht sich außerdem einer jährlichen physischen Prüfung durch Bureau Veritas, was eine zusätzliche Verifizierungsebene für das in seinen Tresoren verwahrte Gold hinzufügt.

Ethereum und Solana vs. Ethereum, BNB Chain und TRON

XAUT wurde im Januar 2020 eingeführt und wird derzeit auf Ethereum als ERC-20-Token und auf der BNB Chain als BEP-20-Token emittiert. Während Tether einige seiner anderen Tokens im TRON-Netzwerk unterstützt, führt die aktuelle offizielle Dokumentation keine TRON-Vertragsadresse für XAUT auf. 

Im Juni 2026 startete PAXG auf Solana und erweiterte sich damit über Ethereum hinaus. Paxos beschreibt Solana als die erste Stufe seiner Multichain-Erweiterung.

Für Nutzer, die bereits in einem bestimmten Netzwerk aktiv sind, kann das wichtiger sein als kleine Unterschiede bei Token-Gebühren. Prüfen Sie vor der Übertragung eines Tokens, ob die sendende und empfangende Plattform dasselbe Netzwerk unterstützt, sei es Ethereum, TRON oder eine andere unterstützte Chain. 

Gebühren: Minting, Einlösung und On-Chain-Transfers

PAXG hat keine Verwahrungsgebühr. Paxos' aktuelle Gebührenstruktur umfasst Erstellungs- und Einlösungsgebühren bei direkter Nutzung der Paxos-Plattform, während Käufe an Börsen stattdessen die jeweils anfallende Handelsgebühr auslösen können. Paxos bewirbt derzeit zudem erlassene Erstellungsgebühren bis September 2026.

XAUts Gebühr für Direktkauf und Einlösung liegt bei 0,25 %, wobei physische Lieferung und andere anfallende Kosten dort hinzukommen, wo sie relevant sind. Tether erhebt keine separate Gebühr für sekundäre On-Chain-Transfers, obwohl Blockchain-Gasgebühren weiterhin anfallen.

Für den normalen Krypto-Handel können die tatsächlichen Kosten stärker von der Börse, dem Spread, der Netzwerkgebühr und der Liquidität abhängen als von der direkten Minting-Gebühr des Emittenten.

Physische Einlösung von Gold: Mindestmengen und Bedingungen

Dies ist einer der größten praktischen Unterschiede.

Für die direkte Einlösung über Paxos benötigen Inhaber mindestens 430 PAXG für einen vollständigen London Good Delivery-Goldbarren. Kleinere Bestände können in Bruchteilen über Goldhändler eingelöst werden, die mit Paxos zusammenarbeiten.

XAUt hat eine ähnliche Einschränkung, aber sein Einlösungsprozess ist an vollständige Goldbarren gekoppelt. Tether empfiehlt, etwa 430 XAUt für eine Einlösung eines ganzen Barrens zu halten, wobei die genaue Menge vom Feinunzengehalt des Barrens abhängt. Die physische Lieferung erfolgt innerhalb der Schweiz.

Das macht die direkte physische Einlösung vor allem für größere Inhaber relevant. Für kleinere Bestände ist die physische Einlösung womöglich weniger relevant, weil das Erreichen der erforderlichen Einlöseschwelle das Sammeln von Hunderten Tokens erfordern kann.

Liquidität und Marktkapitalisierung: Wo jeder Token am besten gehandelt wird

XAUt hat derzeit die größere Marktpräsenz. Ende Q2 2026 meldete Tether einen XAUt-Marktwert von rund 2,84 Milliarden US-Dollar. PAXG war kleiner, mit einer Marktkapitalisierung von etwa 2,0 Milliarden im August 2026 und mehr als 430.000 PAXG im Umlauf.

Das macht XAUt nicht automatisch zum leichter handelbaren Token. Die Liquidität hängt davon ab, wo der Handel stattfindet, und beide Tokens sind auf mehreren Börsen und Handelspaaren gelistet. PAXGs Start auf Solana im Juni 2026 erweiterte zudem seine Präsenz in Solanas DEX- und DeFi-Ökosystem.

Beide Tokens sind sowohl an großen zentralisierten Börsen als auch über dezentrale Märkte verfügbar. PAXG kann auf Plattformen wie Binance, Coinbase, Kraken und OKX gehandelt werden, während seine Solana-Integration ihn auch zu Solana-basierten DeFi-Plattformen wie Jupiter, Meteora und Kamino bringt. XAUt wird auf Börsen wie Binance, Kraken, OKX, Bybit und Gate gehandelt, wobei Verfügbarkeit und Handelspaare je nach Plattform und Region variieren.

Wo jeder Token am besten gehandelt wird, kann sich im Laufe der Zeit ändern, abhängig von Liquidität, Handelsvolumen, Spreads und der jeweiligen Börse und dem Handelspaar. 

Wenn Sie nicht mehrere Plattformen separat prüfen möchten, können Krypto-Exchange-Aggregatoren den Prozess erleichtern, indem sie Angebote verschiedener Liquiditätsanbieter an einem Ort bündeln. Zum Beispiel aggregiert SwapSpace Liquidität von mehreren Exchange-Anbietern, sodass Nutzer ein bestimmtes Paar, verfügbare Routen, Netzwerke und Kurse an einem Ort vergleichen können, statt verschiedene Plattformen manuell zu prüfen.

PAXG vs XAUt für verschiedene Anwendungsfälle

Langfristiges Halten und Inflationsabsicherung

Beide Assets können denselben grundlegenden Zweck erfüllen: blockchain-basiertes Exposure gegenüber physischem Gold zu erhalten, ohne Goldbarren persönlich zu lagern.

PAXG könnte für Nutzer relevanter sein, die bundesstaatliche US-Regulierungsaufsicht, monatliche Reservebestätigungen und transparente Allokationsinformationen priorisieren.

XAUt könnte besser zu Nutzern passen, die einen Token mit größerer tokenisierter-Gold-Marktreichweite und breiter Präsenz im Tether-Ökosystem suchen.

Keines der beiden Assets beseitigt die grundlegenden Risiken von Gold. Der Tokenpreis kann sich mit dem Goldmarkt bewegen, und die Inhaber sind weiterhin vom Emittenten, den Verwahrern und der rechtlichen Struktur abhängig, die den Token mit dem zugrunde liegenden Metall verbindet.

Aktiver Handel und DeFi

Für aktive Krypto-Nutzer werden Netzwerkverfügbarkeit und Liquidität wichtiger.

PAXGs Integration auf Solana verschafft ihm Zugang zu einem weiteren großen DeFi-Ökosystem, während Ethereum für etablierte Anwendungen weiterhin wichtig bleibt.

XAUt hat eine längere Historie innerhalb des Tether-Ökosystems und ist über mehrere Netzwerke verfügbar. Es wurde auch in tokenisierten Goldanwendungen wie Alloy by Tether eingesetzt, obwohl Alloy und aUSDt inzwischen auslaufen.

💡 Für einen breiteren Blick auf RWA-Projekte und ihre DeFi-Anwendungen siehe Top-RWA-Krypto-Projekte 2026.

Einlösung gegen physisches Gold

Wenn die physische Einlösung ein wesentlicher Teil der Planung ist, bietet PAXG einen relativ einfachen Ansatz: Der Token repräsentiert zugewiesenes Gold und kann unter Einhaltung der Anforderungen von Paxos gegen physische Goldbarren eingelöst werden.

XAUt bietet ebenfalls physische Einlösung, aber die Vollbarren-Anforderung und die Lieferbedingungen in der Schweiz machen es eher für größere Inhaber relevant.

Für die meisten Retail-Nutzer kann es einfacher sein, den Token zu verkaufen und physisches Gold separat zu kaufen, als ausschließlich zur Erreichung einer Einlöseschwelle Hunderte Tokens anzusammeln.

Risiken, die vor dem Kauf eines der beiden Tokens zu beachten sind

Tokenisiertes Gold beseitigt einige der praktischen Probleme im Zusammenhang mit physischem Gold, aber es beseitigt nicht das Risiko.

• Emittentenrisiko: Beide Tokens hängen von zentralisierten Emittenten und rechtlichen Vereinbarungen ab. PAXG oder XAUt zu halten, ist grundsätzlich anders als Gold in einem eigenen Tresor zu halten.
• Verwahrungsrisiko: Die physische Deckung hängt von Drittanbieter-Verwahrung und Verwahrungsvereinbarungen ab. Versicherung und Trennung helfen, das Risiko zu senken, können es aber nicht verschwinden lassen.
• Regulatorisches Risiko: Regeln für tokenisierte Assets können sich je nach Jurisdiktion ändern. Zugang, Minting, Einlösung und Handel können für bestimmte Nutzer eingeschränkt sein.
• Smart-Contract- und Blockchain-Risiko: Ein Token kann vollständig durch Gold gedeckt sein und dennoch technischen Risiken durch seine Smart Contracts, Wallets, Bridges oder die Blockchain-Infrastruktur ausgesetzt sein.
• Liquiditätsrisiko: Der Marktpreis eines Tokens kann vorübergehend über oder unter dem Wert des zugrunde liegenden Goldes handeln, weil Spreads, Marktbedingungen oder Liquiditätsunterschiede bestehen.
• Einlösungsrisiko: Physische Einlösung ist nicht mit sofortiger Lieferung gleichzusetzen. KYC-Anforderungen, Mindestmengen, Gebühren, geografische Einschränkungen und Bearbeitungszeiten gelten.

💡 Für eine breitere Diskussion siehe unseren Leitfaden zu Risiken und Einschränkungen tokenisierter Assets.

Wie man PAXG oder XAUt auf SwapSpace tauscht — ohne Anmeldung

Für viele Nutzer muss die Entscheidung zwischen PAXG und XAUt nicht mit einem Direktkauf beim Emittenten beginnen. Tokenisiertes Gold kann auch durch den Tausch anderer Kryptowährungen erworben werden.

SwapSpace aggregiert Angebote von mehreren Krypto-Exchange-Partnern und ermöglicht es Nutzern, verfügbare Kurse und Routen zu vergleichen, bevor sie eine Börse wählen.

Um beide Assets zu vergleichen, sehen Sie sich die PAXG-Exchange-Seite und die XAUt-Exchange-Seite an. Nutzer können auch XAUt-gegen-PAXG-Exchange-Angebote vergleichen, wenn das Ziel ist, von einem tokenisierten Gold-Asset zum anderen zu wechseln.

Der grundlegende Prozess ist einfach:

1. 1. Wählen Sie PAXG oder XAUt als zu erhaltendes Asset aus.
2. 2. Wählen Sie die zu sendende Kryptowährung aus.
3. 3. Vergleichen Sie die verfügbaren Exchange-Angebote.
4. 4. Geben Sie die Empfangs-Wallet-Adresse ein.
5. 5. Senden Sie die erforderliche Krypto an die Einzahlungsadresse der Börse.
6. 6. Erhalten Sie den ausgewählten goldgedeckten Token in der Ziel-Wallet.

Es ist kein SwapSpace-Konto erforderlich, um einen Tausch zu vergleichen oder zu starten. Wie bei jeder Krypto-Transaktion sollten Sie das unterstützte Netzwerk und die Wallet-Adresse vor dem Senden von Geldern sorgfältig prüfen.

FAQ

Ist PAXG besser als XAUt?

Keines ist universell besser. PAXG hat Vorteile bei bundesstaatlicher US-Regulierungsaufsicht, monatlichen Bestätigungen und Transparenz bei zugewiesenem Gold. XAUt hat eine größere Marktkapitalisierung und eine breite Integration im Tether-Ökosystem. Die richtige Wahl hängt von den Prioritäten des Nutzers ab.

Was ist der Hauptunterschied zwischen PAXG und XAUt?

Beide repräsentieren eine Feinunze physischen Goldes, unterscheiden sich jedoch in Emittent, regulatorischer Jurisdiktion, Verwahrungsort, Berichtspraktiken, Blockchain-Verfügbarkeit, Gebühren und Einlösungsverfahren.

Ist PAXG durch echtes Gold gedeckt?

Ja. Paxos erklärt, dass jeder PAXG eine Feinunze London Good Delivery-Gold repräsentiert, das in LBMA-akkreditierten Tresoren gehalten wird, mit monatlichen unabhängigen Bestätigungen der Reserven.

Ist XAUt durch echtes Gold gedeckt?

Ja. Tethers Bestätigung für Q2 2026 berichtete von 707.747,139 Feinunzen physischen Goldes gegenüber 707.747,090 XAUt im Umlauf. Die Reserven werden in der Schweiz zugunsten der XAUt-Inhaber gehalten.

Welches ist besser für die physische Gold-Einlösung?

Beide können gegen physische Goldbarren eingelöst werden, aber keines ist für kleine Retail-Einlösungen gedacht. PAXG erfordert nach dem aktuellen Paxos-Prozess 430 Tokens für die Einlösung eines physischen Barrens, während Tether in der Regel genug XAUt verlangt, um einen vollständigen Barren einzulösen, meist rund 430 XAUt.

Ist XAUt oder PAXG besser zum Handeln?

Keines ist universell besser zum Handeln. XAUt hat derzeit die größere Marktkapitalisierung, während PAXG auf großen Börsen verfügbar ist und sich auf weitere Blockchain-Ökosysteme ausgeweitet hat. Die tatsächlichen Handelsbedingungen hängen von Börse, Handelspaar, Netzwerk, Liquidität und Spread ab, daher sollten diese vor dem Tausch verglichen werden.

Können PAXG und XAUt gegeneinander getauscht werden?

Ja. Beide sind gehandelte Krypto-Assets, sodass Nutzer das eine gegen das andere über unterstützte Börsen und Swap-Dienste tauschen können. Auf SwapSpace können Nutzer XAUt-gegen-PAXG-Exchange-Angebote vergleichen und aus verfügbaren Routen wählen.

Welches tokenisierte Gold sollten Sie wählen?

Die Entscheidung zwischen Pax Gold vs Tether Gold hängt davon ab, was am wichtigsten ist. PAXG eignet sich möglicherweise für Nutzer, die sich auf Regulierungsaufsicht, monatliche Reserveberichte und Transparenz bei zugewiesenem Gold konzentrieren, während XAUt eine größere Marktpräsenz, Tether-Ökosystem-Integration und breitere Krypto-Verteilung bietet..

Beide zeigen, warum tokenisiertes Gold zu einem wichtigen RWA-Anwendungsfall geworden ist: Physisches Gold muss nicht verschwinden, um programmierbar zu werden. Es kann in professionellen Tresoren bleiben, während das Eigentum über Blockchain-Netzwerke wandert.

Der Schlüssel ist, über das Ticker-Symbol hinauszuschauen. Beim Vergleich von XAUt vs PAXG sind Deckung, Emittent, Verwahrung, Einlösebedingungen, Netzwerk und Liquidität genauso wichtig wie der Goldpreis selbst.