العملات المستقرة ببساطة: ما تحتاج إلى معرفته

في المجال المالي، لا تزال الخلافات حول قيمة العملات المشفرة لا تهدأ. ويعتبر معارضو العملات المشفرة الأصول الرقمية مجرد شفرة تشفيرية لا تستند إلى أي شيء ملموس ولا تمتلك قيمة حقيقية. ووفقًا لهم، فإنها تؤدي إلى تغيرات مستمرة في الأسعار. ونظرًا لظروف التقلبات العالية وعدم وجود ضمان للنمو، يصبح الاستثمار في العملات المشفرة محفوفًا بالمخاطر إلى حد كبير. وقد صُممت العملات المشفرة المسماة stablecoins لحل مشكلة التقلب.

ما هي العملة المستقرة؟

Stablecoin هي عملة مشفرة مرتبطة بقيمة الأصول المالية التقليدية مثل الأموال الورقية، والنفط، والمعادن النفيسة، إلخ. إن دعم سعر العملة المشفرة بمستويات أسعار هذه الأصول هو محاولة لتكييف التكنولوجيا الرقمية مع الواقع. وتُتيح هذه الطريقة استخدام stablecoins كوسيلة دفع عادية. 

أنواع العملات المستقرة

يمكن التمييز بين ثلاثة أنواع من stablecoins:

• مدعومة بالسلع (مرتبطة بأصول تقليدية مثل الذهب، والنفط، إلخ);
• مدعومة بالعملات الورقية (مرتبطة بأموال ورقية مثل الدولار، أو اليورو، أو الين، أو أي عملة أخرى);
• مدعومة بالعملات المشفرة (مرتبطة بأكبر العملات المشفرة مثل Bitcoin أو Ethereum);
• بأسلوب seigniorage (غير مدعومة). يمكن أن يكون لـ seigniorage-style tokens أي سعر لأنها غير مرتبطة بشيء ملموس. وتختلف هذه العملات عن العملات المشفرة العادية في وظائف smart contracts التي تستخدم خوارزميات تسمح بزيادة أو تقليل حجم المعروض تلقائيًا لتحقيق استقرار السعر.

مزايا العملات المستقرة

• مستوى منخفض من التقلب، لأن السعر يعتمد مباشرة على سعر الأصل الحقيقي.
• مستوى منخفض من التضخم، وهو ما يشكل حافزًا إضافيًا لإنفاقها بدلًا من الاحتفاظ بها.
• فرص جديدة في تطوير صناعة العملات المشفرة والأصول الرقمية. فعلى سبيل المثال، تُمكّن العملات المستقرة من تصميم خدمات الائتمان والتأمين على البلوكشين، مع تجنب خطر القفزات الحادة في السعر كما في العملات المشفرة العادية.

عيوب العملات المستقرة

• الربط بالعملات الورقية. على سبيل المثال، إذا كان سعر الرمز مدعومًا بالدولار، فإن هذه الرموز تصبح مشتقة وتعتمد على القانون المالي.
• الربط بالعملات المشفرة. إن الانهيار الحاد في سعر العملة المشفرة التي تعتمد عليها العملة المستقرة قد يؤدي إلى تراجع قيمتها تقريبًا بالكامل. 
• الحاجة إلى وسطاء، مما يزيد من مخاطر الإصدار غير المنضبط، كما أن اللامركزية لا تُطرح حتى للنقاش.

التاريخ

ظهر أول ذكر لـ stablecoins وتعريفها كنوع خاص من العملات المشفرة في عام 2012 مع ظهور مشروع Mastercoin، الذي كان مرتبطًا بـ Bitcoin. إلا أن المطورين لم يكملوا المشروع، فسرعان ما تم نسيان Mastercoin. وتم إصدار أول رمز مستقر في عام 2015 من قبل شركة Tether Limited – Tether (USDT). في البداية، كان USDT مرتبطًا بالدولار الأمريكي بنسبة 1:1. وكانت المرحلة التالية هي إنشاء stablecoin مرتبط بالذهب. وفي عام 2016، ظهر مشروع DigixDao المبني على بلوكشين Ethereum. وتم ربط سعر العملة المشفرة بالذهب بنسبة عملة واحدة مقابل 1 غرام من ذهب عيار 999.9. وفيما بعد، بدأت المشاريع المشفرة الجديدة في تقديم عملات مدعومة بالنفط والمعادن القيّمة (الليثيوم، والزركونيوم، إلخ). وقد جرى تطوير وتطبيق عدد كبير من الأساليب التقنية المختلفة لتصميم العملات المستقرة، لكن عمومًا يتم دعمها إما بالأصول أو خوارزميًا. وتُعد العملة المستقرة Dai الخاصة بـ Maker أكبر عملة مستقرة مدعومة بالأصول المشفرة. وبالتالي، يمكن دعم stablecoin بالعملات الورقية (واحدة أو أكثر)، أو بالأصول المادية (الذهب)، أو بعملة مشفرة واحدة أو أكثر. أما El Petro فهي العملة المشفرة الوطنية لفنزويلا التي أُطلقت على بلوكشين NEM. ويرتبط سعرها بالنفط. وكان تطوير هذه العملة المشفرة وإطلاقها خطوة ضرورية لفنزويلا التي تخوض دون نجاح معركة ضد التضخم المفرط. وعلى المستوى الحكومي، تُلزم جميع شركات النفط الكبرى بإجراء جزء على الأقل من التسويات باستخدام El Petro. ويمكن للمواطنين الفنزويليين استخدام هذه العملة في التسويات مع المؤسسات الحكومية. واليوم، تُعد أكثر المشاريع التي تحظى بالضجة في مجال العملات المستقرة هي شركة Facebook IT Corporation مع عملتها المشفرة Libra، وتكتل JPMorgan المصرفي مع stablecoin JPM Coin. وهما الأقرب إلى الهدف المتمثل في أن يصبحا من أكثر الحلول واقعية وواعدة لتصميم نوع جديد من أنظمة الدفع والتحويل. في الواقع، تُعد stablecoin نوعًا من التسوية بين الأصول التقليدية والرقمية. فهي تفقد بعض خصائص العملة المشفرة العادية لكنها تكتسب خصائص وسيلة دفع حقيقية.

ما الحاجة إلى العملات المستقرة؟

يمكن استخدام العملات المستقرة في معظم الحالات مثل العملات المشفرة الأخرى، مع ميزة إضافية تتمثل في استقرار السعر. وفي ظروف معينة ولعدد من المنتجات والخدمات، قد تكون العملة المشفرة ذات التقلب العالي، مثل bitcoin، غير مناسبة أو حتى غير ملائمة. على سبيل المثال، إذا كنت تسدد بانتظام دفعات لإيجار السكن، فلا يُنصح بتخزين الأموال المخصصة لهذه الدفعات في عملة متقلبة مثل Bitcoin. ومع ذلك، فإن BTC أكثر ملاءمة لـ investing. ويمكن استخدام العملات المستقرة في تحويل الأموال، والمشتقات/الإقراض، وdApps (التطبيقات اللامركزية)، كوسيلة ادخار، ووسيلة تبادل، ومقياس للقيمة، إلخ. ويمكن للعملات المستقرة أن تحل مشكلة التقلب في سوق العملات المشفرة، وهو ما يعيق تطور الصناعة بأكملها. وبما أن العملات المستقرة نفسها مبنية على البنية التحتية التي أنشأتها Bitcoin وEthereum، فلا ينبغي اعتبارها منافسًا للعملات التقليدية، لأن ذلك قد يجلب فوائد كبيرة للنظام البيئي بأكمله للأصول الرقمية.