إعادة إطلاق Ftx 2.0 (وفرص ثانية أخرى)

قد تتحول قريبًا خطط إحياء منصة تداول العملات الرقمية FTX المفلسة إلى واقع، إذ يعمل الرئيس التنفيذي الجديد John Ray Third على وضع خطة إعادة إطلاق تتماشى مع الدعاوى القضائية الأخيرة.

في ملف المحكمة المؤرخ 22 مايو، شارك فريق FTX تقريرًا عن التعويضات يسلّط الضوء على عمل Ray خلال إفلاس الفصل 11. ويعرض تقرير المراجعة إجراءات Ray لضمان أن يكون للمدين أفضل المصلحة. ومع ذلك، فإن الإشارات إلى إعادة إطلاق FTX قد جذبت الانتباه في مجتمع الكريبتو.

من المتوقع أن يُطرح اقتراح لإعادة إطلاق نسخة جديدة من منصة FTX Group للعملات الرقمية، التي لم تعد موجودة الآن، في وقت مبكر من العام المقبل. وقد يؤدي ذلك إلى إحياء السوق الذي عانى منذ انهيار المنصة.

كشف عرض رسمي قُدّم إلى محكمة في Delaware أن FTX تواصلت مع أكثر من 75 عضوًا متداولًا منذ مايو لتقييم اهتمام القطاع بالمساهمة في إحياء المنصة. وقد قدّم عدة أطراف عروضًا إلى مديري التركة. وتخضع هذه العروض حاليًا لعمليات الفحص النافي للجهالة وتبادل المعلومات. وكان 24 سبتمبر هو الموعد النهائي لتقديم العروض الجديدة.

في يناير، ناقش Ray في البداية إعادة تشغيل منصات تداول العملات الرقمية المتعثرة. وبحسب ما ورد اكتشفت منصة تداول مفلسة أصولًا سائلة بقيمة 5.5 مليار دولار. وعمل الرئيس التنفيذي الجديد على خطة إنعاش مع الدائنين. وفي أبريل، ذكر تقرير سابق أن المنصة استعادت 7.3 مليار دولار من الأصول، ووضع فريق FTX خطة لتجديد المنصة بحلول الربع الثاني من 2024.

وقد أكدت ملفات المحكمة الأخيرة أن خطة إعادة الإطلاق قيد الدراسة. وينص المستند على أن الرئيس التنفيذي الجديد رتّب سلسلة اجتماعات مع الدائنين والمدينين في الشهر السابق.

وشملت بعض الموضوعات الرئيسية للاجتماعات هيكلة المنصة، والتخطيط لإعادة الإطلاق، ووضع اللمسات النهائية على مواد إعادة تشغيل منصة الكريبتو FTX 2.0. ويشير هذا المستند إلى أن FTX دخلت في عملية التداول.

بالإضافة إلى ذلك، تسببت أخبار إعادة إطلاق FTX في ارتفاع سعر الرمز الأصلي للمنصة (FTT) بأكثر من 13%.

وقدّم مستند المحكمة ارتياحًا لمجتمع الكريبتو، إذ أثنى كثيرون على عمل Ray لإحياء المنصة التي تدين بمليارات لدائنيها. وكتب المدون الشهير DegenSpartan على تويتر أن FTX 2.0 قد تكون السبيل الأمثل إلى الأمام لجميع المعنيين.

كما أشار إلى أن العديد من المقرضين قد يبيعون حصصهم بسعر مخفّض فقط للخروج من مجمعات الأصول، وهو ما قد يساعد منصة تداول العملات الرقمية على العودة إلى الملاءة المالية. ومع ذلك، لم يكن الجميع متحمسًا لعملية إعادة التشغيل، إذ اعترض كثيرون على أن أساس المنصة بُني على فلسفة خادعة.

تاريخ إعادة هيكلة FTX

في محاولة لاستعادة ثقة المستثمرين، أعلنت FTX إطلاق FTX 2.0، وهي نسخة مطوّرة من المنصة بميزات وأمان محسّنين. غير أن هذه الخطوة لم تعالج المشكلات الأساسية التي أدت إلى انهيار المنصة، وظل المستثمرون متشككين في فرص نجاحها. وأعقب إطلاق FTX 2.0 استدعاء قضائي من Terraform، وهي جهة مُصدرة لـالستيبلكوين، طلبت فيه معلومات من FTX بشأن البائعين على المكشوف لـ Terra Luna.

وقد أضعفت هذه المعركة القانونية الثقة في المنصة أكثر وأثارت مخاوف بشأن الامتثال للجهات التنظيمية. وفي الوقت نفسه، كشف الرئيس التنفيذي لـ Binance Changpeng Zhao عن صندوق بقيمة ملياري دولار في أعقاب انهيار FTX، بهدف التخفيف من الخوف من انتقال العدوى إلى شركات أخرى.

ومع ذلك، لم تعالج هذه الجهود بعد المخاوف بشأن مستقبل FTX وتأثيرها في سوق العملات الرقمية الأوسع. وقد ارتبطت كارثة FTX بانهيار Terra Luna، مع تقارير تفيد بوجود قروض باستخدام أموال العملاء من المنصة إلى قسم التداول.

ويكشف ذلك عن خلل عميق في العلاقة بين Alameda وFTX، ما أدى إلى تدفقات كبيرة خارجة من FTT من Alameda إلى FTX خلال أزمة Terra Luna/3AC.

ومع انقشاع الغبار عن هذه المحاولات الفاشلة لإعادة تشغيل FTX، تجد صناعة العملات الرقمية نفسها أمام تداعيات هذه الأحداث. ولا يزال مستقبل المنصة غير مؤكد، ويُنصح المستثمرون بالتعامل بحذر في تعاملاتهم مع FTX وأصولها المرتبطة بها.

في يناير، أعلن John Ray، الرئيس التنفيذي الحالي لـ FTX، عن تشكيل فريق مهام متخصص للتحقيق في إمكانية إعادة إطلاق المنصة.

وبناءً على ذلك، يشير الجدول الزمني المقترح إلى أن الربع الثالث سيشهد تقديم خطة مفصلة. بالإضافة إلى ذلك، اقترح Zane Tackett، الرئيس السابق للمبيعات المؤسسية، إحياء FTX بجميع المنتجات السابقة للانهيار وضمّ سوق للمطالبات المرمّزة.

وفي مارس، قدّر مسؤولون في المنصة وجود عجز قدره 8.7 مليار دولار لتغطية مطالبات العملاء والدائنين، منها 1.6 مليار دولار في Bitcoin.

وفي أبريل، أُعيد تنظيم المنصة مع استئناف العمل بدلًا من التصفية أو البيع في جلسة استماع قضائية، مما سمح لمحامي Sullivan and Cromwell بالتدخل. وأشارت الخطة الزمنية إلى أن خطة مفصلة ستُقدَّم في الربع الثالث.

وفي 31 يوليو، كشفت FTX عن خطة لإعادة تأسيس منصات خارجية للمستخدمين غير الأميركيين.

ومع ذلك، وبّخت لجنة الدائنين في الشركة اقتراح الإدارة، مشيرة إلى غياب النقاش الرسمي.

وأكدوا أن أي خطة ملموسة يجب أن تتخلى عن السيطرة على FTX لصالح "أطراف مؤهلة" يعيّنها ممثلوهم. وللامتثال للوائح، قرر المحامون أن رمزًا للاسترداد متوافقًا مع المعايير يجب أن يُنشأ كجزء من إطلاق المنصة. وإذا لم تُلبَّ مطالبهم، فإنهم يهددون باتخاذ إجراءات قانونية.

ما تأثير انهيار Terra Luna على FTX

كان لانهيار Terra Luna تأثير كبير على FTX، وساهم في سقوطها النهائي. وفيما يلي بعض الطرق التي أثّر بها انهيار Terra Luna على FTX:

أدى انهيار Terra Luna إلى تأثير الدومينو الذي محا أكثر من 400 مليار دولار من القيمة في منظومة الكريبتو، مع اختفاء أكثر من 450 مليار دولار من سوق العملات الرقمية بعد انهيار Terra في مايو 20222.

افترض فريق Nansen أن Alameda Research تكبدت خسارة ضخمة عندما انهارت Terra في الربيع، وللتغطية على الخسارة، نُقلت أموال العملاء من FTX إلى Alameda. ووفقًا لادعاءات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع، تشير النظرية الحالية إلى أنه جرى إنشاء حساب عميل وهمي لإخفاء التزامات Alameda.

وتُظهر البيانات على السلسلة تدفقات كبيرة خارجة من FTT من Alameda إلى FTX بالتزامن مع أزمة Terra Luna/3AC، وأدت التساؤلات حول مقدار الأموال التي كانت تتدفق بين الشركتين في النهاية إلى سقوطهما.

كشف انهيار Terra Luna عن خلل عميق في العلاقة المعقدة بين Alameda وFTX، ما أظهر تدفقًا كبيرًا لـ FTT من Alameda إلى FTX خلال أزمة Terra Luna/3AC.

وكانت كارثة FTX مرتبطة بانهيار Terra Luna، مع تقارير عن قروض من أموال العملاء من المنصة إلى قسم التداول. ويكشف ذلك عن خلل عميق في العلاقة بين Alameda وFTX، ما أدى إلى تدفقات كبيرة خارجة من FTT من Alameda إلى FTX خلال أزمة Terra Luna/3AC.

كان لانهيار Terra Luna تأثير كبير على FTX وساهم في نهايتها النهائية. وكشفت هذه الحالة عن عيوب في العلاقة بين Alameda وFTX وأثارت مخاوف بشأن امتثال المنصة للمتطلبات التنظيمية.

إعادات إطلاق بارزة أخرى

وبالحديث عن Terra (LUNA)، فقد رأينا بالفعل عددًا لا بأس به من مشاريع الكريبتو التي منحت فرصة ثانية، بما في ذلك Terra نفسها.

LUNC مقابل LUNA

بعد أسابيع فقط من الانهيار، أُطلقت Terra من جديد تحت اسم Terra 2.0. ولا تزال عملة Terra القديمة متداولة حتى اليوم تحت اسم Terra Classic، أو LUNC (مهما كانت قيمتها ضئيلة الآن)، بينما يشير الرمز LUNA إلى العملة على سلسلة Terra 2.0.

ومن المفهوم أن هذا الخبر لم يلقَ ترحيبًا من الجميع، إذ إن الطريقة التي تكشّف بها انهيار Terra قوّضت بالفعل ثقة الجمهور في المشروع. وقاد عملية إعادة الإطلاق Do Kwon، رئيس Terraform Labs والشخص الذي يراه كثيرون (بمن فيهم أنظمة العدالة الجنائية في أكثر من بلد) مسؤولًا عن أوجه القصور الأصلية في Terra.

إعادة إطلاق Shibarium

ومن ناحية أخرى، هناك مشاريع يُقال إنها أصبحت أفضل في المحاولة الثانية. ومن بينها حل الطبقة الثانية Shibarium التابع لـ Shiba Inu، الذي واجه في إطلاقه الأول مشكلات تقنية كثيرة، ما أدى إلى ازدحام blockchain واحتجاز الرموز على السلسلة.

استغرق المطورون بعض الوقت لمعالجة المشكلات، وأعادوا إطلاق المشروع بنجاح أكبر بكثير في نهاية أغسطس 2023. ويمكن ربط هذا النجاح بحقيقة أن فريق المشروع اعترف بالأخطاء علنًا، ما أكسبه ثقة المجتمع واطمئنانه إلى قدرته على إصلاح الأخطاء والتحسن.

بعض الـ Hard Forks المعروفة

يمكن القول إن العديد من الـ hard forks البارزة هي في الأساس إعادة إطلاق لمشاريع، مثل Bitcoin Satoshi’s Vision (BSV) التي يُزعم أنها أُعدت بالطريقة التي كان من المفترض أن تعمل بها Bitcoin. وهناك مشاريع أخرى مثل Rethereum يقول فريقها أيضًا إنها إحياء للمبادئ الأصلية لسلسلة Ethereum.

قد تكون نجاحات هذه المشاريع محدودة، لأنها لا تُعاد إطلاقها عادةً من قبل الفريق نفسه الذي أطلق النسخ الأصلية. وقد تتبنى قيادة المشروع موقفًا مفاده أن إعادة الإطلاق أفضل من الأصل، لكن غالبًا ما لا يكون واضحًا على الفور كيف يكون ذلك كذلك (ولماذا ينبغي على المستخدمين تغيير تفضيلاتهم والانتقال).

العودة إلى FTX: ما التوقعات؟

إذًا، هل يمكن لـ FTX العودة إلى السوق بعد انهيارها، الذي كان واحدًا من أكثر الفضائح تداولًا في الذاكرة الحديثة؟

في مرحلة ما، بلغت قيمة إمبراطورية الكريبتو 32 مليار دولار أميركي. ووفقًا لتقرير حديث صادر عن FTX Trading والمدينين المرتبطين بها، كانت هناك مشكلات متعلقة بإدارة المخاطر وحفظ السجلات والأمن السيبراني، مع مساهمة موقع Sam Bankman Fried البارز في كل قرار في فقدان السيطرة. ووفقًا للتقرير، فإن أخطاء المحاسبة والتهديدات ضد المبلّغين عن المخالفات وغيرها من المشكلات ساهمت في خسائر الشركة.

وأبلغ محامي FTX، Andy Dietderich، محكمة Delaware بأن الشركة كانت تضع خطة للمستقبل بعد الحصول على الموارد والتحقيق في الوضع تحت إدارة المؤسس السابق Sam Bankman-Fried. وقال Dietderich: "تمت معالجة الوضع، وتم إخماد الحريق الهائل".

أما مؤسس Skybridge Capital، الذي تكبد خسائر كبيرة بعد سقوط FTX، فليس متفائلًا بشأن إمكانية إطلاق FTX. وقال: "لا أرى كيف

يمكن إحياء FTX. في الوقت الحالي، لا تحقق منصات تداول العملات الرقمية المركزية إيرادات كافية. وكثير منها يعمل بخسارة، ويستنزف رأس المال الذي جُمِع عبر ICOs، وينتظر عودة سوق الصعود وارتفاع أحجام التداول.

ومع ذلك، وعلى الرغم من خبرته، يؤكد مؤسس Skybridge Capital أن صناعة العملات الرقمية لا يمكن التنبؤ بها. وإحياء FTX يرافقه كلفة عالية لتعويض المستثمرين المتضررين، والتي يُتوقع أن تبلغ مليارات الدولارات.

ويعلّق Anthony Scaramucci قائلًا: "إحياء FTX سيحقق صافي مكسب لـ Skybridge.

وعندها يمكن التفاوض على تسوية مدفوعات." وهو يرى أن الحل الأكثر جدوى هو بيع تراخيص الموقع وبرامجه لتسوية الديون. وفي المستقبل، قد يُطرح البرنامج تحت علامة تجارية جديدة خالية من أي التزامات تخص الموقع السابق.

الخلاصة

قد تُنعش FTX، وهي منصة تداول عملات رقمية مفلسة، على يد الرئيس التنفيذي الجديد John Ray Third، الذي يضع خطة لإعادة التشغيل استجابةً للدعاوى القضائية الأخيرة. وقد تتحقق خطة إطلاق نسخة مطوّرة من منصة FTX Group المنتهية عمليًا في وقت مبكر من العام المقبل، ما قد ينعش سوقًا ظل راكدًا منذ انهيار المنصة.

وبحسب عرض قُدّم إلى محكمة Delaware، تواصلت FTX مع أكثر من 75 عضوًا متداولًا منذ مايو لتقييم اهتمامهم بدعم المنصة. وقد قدّمت أطراف عديدة عروضًا تخضع حاليًا للفحص النافي للجهالة وتبادل المعلومات. وكان الموعد النهائي لتقديم العروض الجديدة هو 24 سبتمبر.