عواقب موافقة صندوق ETF الخاص بـ ETH: عصر جديد للعملات المشفرة

إن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) الخاص بـ Exchange ETH تمثل محطة مهمة لقطاع العملات المشفرة، الذي واجه غموضًا تنظيميًا طويل الأمد. وتعدّ موافقة SEC على هذا الصندوق، برعاية ProShares، تغييرًا ملحوظًا في الموقف التنظيمي. وسيتناول هذا النص كيف يُتوقع أن يفتح هذا التطور فرصًا جديدة.

فهم crypto ETF

صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) هو استثمار يتيح تداول وحداته في البورصات مثل الأسهم العادية. وتغطي ETFs مجموعة من الأصول، بما في ذلك الأسهم والسندات والسلع أو العملات المشفرة، ما يمنح المستثمرين طريقة سهلة لتنويع محافظهم بشكل مشابه لتداول الأسهم.

الاستقطاب السياسي في تنظيم العملات المشفرة 

بعد انهيار FTX، سعى المنظمون بشدة إلى الحد من سوق العملات المشفرة عبر إجراءات مختلفة. رفعت SEC دعاوى قضائية أو أرسلت إشعارات إلى العديد من شركات العملات المشفرة الرائدة مثل Coinbase وUniswap وGemini وDCG وBinance وRobinhood. كما تم إجهاض أي محاولات لطرح تشريعات داعمة للعملات المشفرة بسبب وجود لوبي قوي مناهض لها بقيادة السيناتور Elizabeth Warren، التي تصف العملات المشفرة بأنها "مناهضة لأمريكا". وفي الوقت نفسه، يدعم العديد من أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين البارزين العملات المشفرة، ما يجعل القضية شديدة الاستقطاب سياسيًا.

مؤخرًا، عقد الرئيس السابق Donald Trump فعالية لمناصري العملات المشفرة وأعلن رسميًا دعمه لها، واصفًا الديمقراطيين وإدارة Biden بأنهما ضد العملات المشفرة. ثم، دعم 21 ديمقراطيًا في مجلس النواب وعدة أعضاء ديمقراطيين في مجلس الشيوخ إلغاء SAB 121، الذي فرض متطلبات رأسمالية مرتفعة على البنوك لتخزين الأصول الرقمية. ومن المرجح أن هذه الأحداث دفعت الإدارة إلى تغيير موقفها في اللحظة الأخيرة، إدراكًا منها أن السياسات المناهضة للعملات المشفرة قد تترتب عليها تكاليف سياسية.

رد فعل السوق

كان رد فعل السوق الفوري على الموافقة على ETF الخاص بـ ETH إيجابيًا للغاية. ارتفع سعر Ethereum بقوة عقب الإعلان، إذ صعدت العملة بأكثر من 10% في يوم واحد. وجاء هذا الارتفاع مدفوعًا بزيادة الطلب من المستثمرين المؤسسيين الذين يتطلعون إلى التعرض لسوق العملات المشفرة.

كما أن الموافقة على ETF الخاص بـ ETH كان لها تأثير متسلسل على عملات مشفرة أخرى، حيث شهد كثير منها ارتفاعات كبيرة في الأسعار. 

تواصل صناديق Bitcoin ETFs التوسع وتستقطب مئات الملايين من الدولارات يوميًا. وتشير هذه التدفقات الرأسمالية إلى حضور مؤسسي كبير، وهو أمر ضروري لنمو الأسعار على المدى الطويل. وتوفر هذه الصناديق قدرًا إضافيًا من سهولة الوصول وتنظيمًا أوضح لـ Bitcoin لجمهور أوسع، بما في ذلك مديري الأصول وصناديق التقاعد.

كما أن Ethereum على أعتاب اختراق مع إطلاق الصناديق الفورية ETFs. ومن المتوقع أنه بعد بدء التداول، ستعكس أداءه نجاح ETF الخاص بـ Bitcoin. ومن المتوقع أن يؤدي إطلاق ETF على Ethereum إلى جذب مزيد من رؤوس الأموال، ما سيجعل Ethereum واحدة من أكثر العملات المشفرة شعبية.

خروج المستثمرين الأفراد عامل مهم آخر قد يدفع Bitcoin وEthereum إلى مستويات أعلى. ومع استمرار الارتفاع الصعودي، من المرجح أن ينضم المتفرجون غير النشطين إليه، مدفوعين بـ FOMO، فضلًا عن إمكانية تحقيق عوائد مرتفعة.

وفقًا لـ Santiment، وهي شركة تحليلية رائدة، تجاوزت bitcoin مؤخرًا القيمة السوقية البالغة 70,000 دولار، ما يُظهر استقرارها وإمكاناتها لمزيد من النمو. وقد حدث هذا النمو خلال فترة كانت فيها أسواق الأسهم الأمريكية في حالة ركود، وهو ما يؤكد قدرة Bitcoin على العمل بمعزل عن الأسواق التقليدية. ويُعد هذا الانفصال مهمًا لأنه يوضح نضج Bitcoin بوصفها فئة أصول متميزة ذات أطروحات قيمة فريدة.

ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بأكثر من 100 مليار دولار في الأيام التالية للإعلان، وهو مؤشر واضح على تزايد الثقة في السوق.

الآثار الاقتصادية والاجتماعية طويلة الأجل

كما أن الموافقة على صناديق Ethereum ETFs الفورية تحمل آثارًا اقتصادية واجتماعية مهمة على المدى الطويل. ومن أبرز هذه الآثار احتمال تعزيز النمو الاقتصادي. فمع حصول المستثمرين المؤسسيين على تعرض أكبر لسوق العملات المشفرة، من المرجح أن نشهد زيادة في الاستثمار في تقنية blockchain والصناعات المرتبطة بها. وقد يؤدي هذا الاستثمار المتزايد إلى خلق وظائف وفرص اقتصادية جديدة، بما قد يدفع النمو الاقتصادي.

ومن الآثار المهمة الأخرى احتمال زيادة الشمول المالي. فموافقة ETF الخاص بـ ETH تسهّل على الأفراد التعرض لسوق العملات المشفرة، ما قد يزيد الشمول المالي. وقد يؤدي هذا الشمول المالي المتزايد إلى قدر أكبر من الحراك الاقتصادي والاستقرار المالي للأفراد والمجتمعات حول العالم.

آراء الخبراء

بحسب الخبراء، مع موافقة الجهة التنظيمية على صناديق المؤشرات المتداولة، قد يرتفع سعر صرف Ethereum بنسبة 75%، على غرار الارتفاع السريع لـ Bitcoin بعد إطلاق صناديق مماثلة في بداية العام. إن التداول الحر وعرض Ethereum يشيران إلى جاذبيتها مقارنة بـ Bitcoin. فحوالي 38% من عملات Ethereum محجوزة في stacking، وsmart contracts، وشبكات الطبقة الثانية (L2)، كما أن 66% من معروض ETH لم يتم تحريكه خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، وفقًا للتقرير.

وقد قوبلت موافقة ETH ETF بترحيب واسع من خبراء قطاع العملات المشفرة. وأشاد Michael Saylor، الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy، التي استثمرت بكثافة في Bitcoin، بالموافقة واصفًا إياها بأنها "محطة رئيسية" للقطاع. كما أشاد خبراء آخرون بالموافقة، معتبرين أنها خطوة مهمة نحو القبول السائد للعملات المشفرة.

ومع ذلك، لا يتفائل جميع الخبراء بالموافقة. فقد أعرب بعضهم عن مخاوف من احتمال زيادة التقلبات في سوق العملات المشفرة، إذ قد يدفع المستثمرون المؤسسيون الأسعار إلى الارتفاع ويخلقون فقاعات سوقية. وأعرب آخرون عن مخاوف من الإفراط التنظيمي، إذ قد تستخدم SEC الموافقة على Ethereum ETF كسابقة لتنظيم العملات المشفرة الأخرى بشكل أكثر صرامة.

خلاصة القول

لقد أحدث ازدياد تبني crypto ETF بالفعل أثرًا في سوق العملات المشفرة، ومن المتوقع أن يجلب إليه مزيدًا من التغييرات الإيجابية في المستقبل القريب.

• زيادة الاستثمار المؤسسي: سهّل طرح صناديق crypto ETFs على المستثمرين المؤسسيين، مثل صناديق التقاعد ومديري الأصول، الوصول إلى العملات المشفرة. وقد أدى هذا الارتفاع إلى زيادة الاستثمار المؤسسي في سوق العملات المشفرة، مما عزز القيمة السوقية والسيولة الإجمالية.
• خفض التقلبات: ساعد وجود crypto ETFs في تقليل تقلبات سوق العملات المشفرة. فالمستثمرون المؤسسيون يميلون إلى أفق استثماري أطول، ما يمكن أن يساعد في استقرار السوق وتقليل أثر تقلبات الأسعار قصيرة الأجل.
• تحسين اكتشاف الأسعار: عززت crypto ETFs عملية اكتشاف الأسعار في سوق العملات المشفرة. وقد ساعدت إمكانية تداول crypto ETFs في البورصات التقليدية على دمج سوق العملات المشفرة مع النظام المالي الأوسع، مما أدى إلى اكتشاف أسعار أكثر كفاءة.
• زيادة الرقابة التنظيمية: أدى طرح crypto ETFs أيضًا إلى تشديد التدقيق التنظيمي على سوق العملات المشفرة. وأصبحت الجهات التنظيمية أكثر استعدادًا للموافقة على صناديق العملات المشفرة المتداولة، ما ساعد على زيادة ثقة المستثمرين وتقليل خطر التلاعب بالسوق.
• اعتماد أوسع: جعل توفر crypto ETFs من الأسهل على المستثمرين الأفراد التعرض للعملات المشفرة، مما أدى إلى تبني أوسع للأصول الرقمية. وقد ساعد ذلك بدوره في زيادة القيمة السوقية الإجمالية وسيولة سوق العملات المشفرة.