Bir sonraki kripto ETF: olasılıklar ve tahminler

Spot borsada işlem gören fon (ETF), bir yatırım fonudur; dijital varlıklardan oluşan bir portföy oluşturur ve ardından aynı varlıklara bağlı kendi menkul kıymetlerini ihraç eder. Bir yatırımcı, kripto borsaları ve cüzdanlarla bağımsız olarak uğraşmak yerine, Bitcoin ETF hisselerini normal aracı kurum hesapları üzerinden satın alabilir. Geleneksel finans ve kripto piyasaları arasındaki boşluğu kapatması beklenen şey, bu erişim kolaylığıdır.

Bu finansal araç büyük talep gördü. Bitcoin ETF’sinin ortaya çıkışından bu yana, yatırımcılar piyasaya çıkacak yeni kripto para ETF’lerini heyecanla bekliyor.

Kripto ETF’lerinin mevcut durumu

23 Mayıs’ta SEC, BlackRock, Fidelity, Grayscale ve diğerlerinden gelen teklifleri içeren ETH-ETF için 19b-4 formlarını onayladı. 23 Temmuz 2024’te ABD’de spot Ethereum-ETF’lerinin alım satımı başladı.

Bloomberg analisti James Seyffart’ın belirttiğine göre ilk günün sonuçlarına göre, spot Ether-ETF’ye net giriş 106 milyon doları aştı. Ona göre bu oldukça iyi bir başlangıçtı. En iyi sonuç (+266,5 milyon dolar) BlackRock’tan ETHA tarafından elde edildi.

Başlangıçta analistler, spot ETH ETF’lerinin benzer bir BTC tabanlı aracın başarısını tekrarlamasını bekliyordu. Ancak bu kez piyasa tepkisi zayıf kaldı.

Bu ilgisizliğin başlıca nedenlerinden biri, Ethereum tabanlı borsada işlem gören fonlarda staking’in olmaması olabilir. ETH sahipleri bundan genellikle yıllık %3 ila %5 kazanabilir. Düzenleyici kısıtlamalar nedeniyle bu fırsattan mahrum kalan ETF yatırımcıları dezavantajlı duruma düştü.

Tabloyu ayrıca çok yüksek komisyonlara sahip yeni Grayscale kripto fonu da olumsuz etkiledi. Şirket, Ethereum Trust’ını bir spot fona dönüştürdü. Daha önce Grayscale, Bitcoin Trust’ını da benzer şekilde bir spot Bitcoin ETF’sine dönüştürmüştü. Bu dönüşüm, araçtan büyük ölçekli fon çıkışını tetikleyerek BTC üzerinde baskı oluşturdu.

ABD’de spot BTC-ETF işlemlerinin başlamasıyla birlikte Bitcoin’de yaşanan düzeltmeyi hatırlayan birçok katılımcı kâr realizasyonuna yöneldi. Sonuç olarak, yeni ETH fonu genel istatistikleri olumsuz etkileyen bir çıkışla karşılaştı. İlk gün boyunca araçtan 484 milyon doların üzerinde para çekildi.

Kripto sektörü temsilcilerinin bu davranışı Ether üzerinde ek baskı yarattı ve coin 2.465 doların altına geriledi.

Bitcoin de düzeltme sürecinden geçiyor. BTC’ye dayalı spot borsada işlem gören fonlara (ETF’ler) sermaye girişi keskin biçimde arttı, ancak bu coin’i düşüşten kurtarmaya yetmedi. Bitcoin piyasa değeri açısından 50.000 dolar bölgesindeki dipleri test etti ve yayımlanma anında 55.000 dolarda istikrar kazandı. Bu hareketler doğrudan ABD hükümetinin mevcut adımlarıyla bağlantılıdır.

Düzenleyici görünüm

Analistler, ABD’de beklenen faiz indiriminin dijital varlıkların üst sıralara yeniden çıkmasını sağlayabileceğine inanıyor.

Geçen hafta ABD Federal Reserve Başkanı Jerome Powell, bu yıl faiz indirimi yapılmasını savundu. O dönemde kurumun Eylül ayında hâlâ faiz indirimi yapma olasılığı yalnızca %11’di.

ABD makamları 2022’de Silk Road dark web pazar yerinden ele geçirilen yaklaşık 28.000 BTC’yi transfer edip stratejik bir Bitcoin rezervi oluşturma niyetlerini açıkladıktan sonra, büyük bir satış başladı. Bu da acil bir faiz indiriminin mümkün olduğu görüşünü doğurdu.

Şimdi, Eylül ayında Fed faiz indirimi olasılığı 50 baz puan için piyasa tarafından %75,5 olarak fiyatlanıyor. Ancak mevcut kripto piyasası koşullarında birçok ekonomist böyle bir hamlenin olası olmadığına inanıyor.

Bu durumda uzmanlar, yatırımları uzun vadeli düşünmeyi ve kısa vadeli iniş çıkışları görmezden gelmeyi tavsiye ediyor.

Kripto ETF onaylarında dönüm noktaları

Bugüne kadar spot ETF’lerin benimsenmesi için atılmış bazı adımları hatırlayalım.

10 Ocak’ta ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) 11 fondan gelen başvuruları geçerli kabul etti. Bitcoin bağlantılı hisseleri New York Borsası’nda (üç fon), Nasdaq’ta (iki fon) ve Chicago Board of Options (CBOE) üzerinde işlem görmeye başladı.

SEC’in onayı, spot Bitcoin ETF’lerini başlatmaya yönelik çok sayıda girişimde yıllarca süren ertelemelerin ve açık reddin ardından geldi. Böyle bir fonun açılması için ilk başvuru 2013’te yapılmıştı. İlginç bir şekilde, yeşil ışık, SEC’in yaklaşık 26 milyar dolar değerindeki Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) fonunu spot Bitcoin ETF’sine dönüştürme girişiminde mahkemede Grayscale karşısında ağır bir yenilgi almasının sadece birkaç ay sonrasında verildi.

CoinMarketCap’e göre, lansmandan sadece 6 ay sonra ABD spot Bitcoin ETF’leri 880.000 BTC’den fazlasını biriktirdi. Ve ABD’nin en büyük 25 hedge fonundan 13’ü BTC-ETF’lerine yatırım yaptı.

Hong Kong, Bitcoin ve Ethereum için ETF lansmanına izin veriyor

Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC), Bitcoin ve Ethereum kripto paralarına bağlı spot borsada işlem gören fonların (ETF’ler) piyasaya sürülmesini onayladı. CNBC’ye göre, üç şirket aynı anda işlem yapma izni aldı.

Bitcoin ve Ether için ETF başlatma izni SFC tarafından ChinaAMC, Harvest Global ve Bosera International’a verildi. Düzenleyiciden izin alınmasına rağmen ETF fonlarının başlatılma tarihi açıklanmadı.

Kripto para ticareti, 2021’de bu segment yetkililer tarafından sıkı şekilde düzenlendiğinden ana kara Çin’de fiilen yasaklandı. Ancak Hong Kong, Bitcoin ve Ether tabanlı spot ETF’leri piyasaya süren ilk yerlerden biri olmayı hedefliyor. 

Bir sonraki kripto ETF için olasılıklar

SOL-ETF

VanEck, Solana'nın merkeziyetsiz yapısının ve emtia olarak faydasının, onu bir ETF varlığı olarak değerlendirmeye uygun kıldığını düşünüyor. Şirket, Haziran sonu ve Temmuz başında Solana tabanlı spot ETF’ler için başvuruda bulundu. Ancak SEC henüz bunları incelemeye başlamadı.

ABD’deki mevcut düzenleyici duruma rağmen, vadeli işlemler kripto piyasası spot ürünlerin onaylanması için genellikle bir kıstas olarak kullanılıyor olsa da, VanEck CEO’su Matthew Siegel gelecekteki SEC kararına ilişkin iyimserlik ifade etti.

Şirketin başkanı, ülkenin finans departmanlarının şeffaflığı ve fiyat oluşumunu garanti eden büyük bir piyasaya odaklandığını kabul etti. Öte yandan iş insanı, girişimlerinin uygulanabilmesi için ABD Securities and Exchange Commission SEC başkanlığında bir değişikliğin gerekebileceğini söyledi.

VanEck’i 21Shares de takip etti. Franklin Templeton da Solana’ya destek verdi.

XRP-ETF

Kripto ETF alanında pastadan pay almak isteyen bir sonraki aday Ripple.

Ripple CEO’su Brad Garlinghouse, 2025’e kadar bir XRP spot ETF’si öngörüyor. Bu tahmin, kripto piyasasında, özellikle de XRP’de önemli bir gelişmeye işaret ediyor.

Ancak henüz ihraççılardan herhangi bir başvuru yok; XRP tabanlı ETF’ler şimdilik yalnızca plan aşamasında. Sorun, SEC ile Ripple Labs arasındaki devam eden dava. Menkul Kıymetler Komisyonu, şirketi XRP’yi kayıt dışı bir menkul kıymet olarak satmakla suçluyor.

Uzmanlar, yatırım fonlarında uygulanmasının ardından XRP’de likidite ve istikrar artışı öngörüyor. Ancak unutmamak gerekir ki bu yalnızca bir tahmindir ve olayların gerçek seyri, kripto piyasasının çeşitli faktörlerinin etkisi altında farklılık gösterebilir.

Diğer olası kripto ETF’leri de internette aktif olarak tartışılıyor: ADA, DOT, NEAR - ve daha birçok token tartışmalarda yer alıyor. Ancak şimdilik bunlar yalnızca spekülasyonlar ve bireysel trader’ların istekleri.

Tahminler ve piyasa trendleri

Kripto topluluğunun bazı üyeleri, Ether’in Grayscale’in baskısını aşabileceğine ve 2024’te yatırımcılarını sevindirebileceğine inanıyor. Örneğin, trader Doctor Profit Ethereum için olumlu bir görünümü destekledi. ETH’nin parabolik yükselişe girmesini bekliyor. Ona göre, Ethereum’un Bitcoin’e kıyasla daha küçük piyasa değeri, kripto paranın BTC sonuçlarını geçmesine olanak tanıyacak.

Doctor Profit, ABD’de spot ETH-ETF’lerinin lansmanından sonraki bir yıl içinde Ether’in 10-14 bin dolara ulaşabileceğine inanıyor.

Trader’ın görüşü birçok başka kripto blog yazarı tarafından da desteklendi. Örneğin, teknoloji analisti Yoddha da ETH rallisini bekliyor. Aynı zamanda, Doctor Profit’in aksine, pozitif bir ivmenin Ether’i daha yüksek seviyelere taşıyabileceğini düşünüyor. Ethereum tahmini, yıl sonuna kadar ETH’nin 17.000 dolar olmasını da dışlamıyor.

Sonuç

Genel olarak, spot kripto para ETF’lerinin geleceği umut verici görünüyor. Önümüzdeki yıllarda geniş bir kripto yelpazesini kapsayan yeni ürünlerin ortaya çıkması, daha fazla yatırımcı çekmesi ve piyasanın büyümesi ile gelişimini teşvik etmesi bekleniyor.