SEC, Ethereum ETF opsiyonlarını onaylamayı değerlendiriyor

SEC, Ethereum için, piyasa değeri bakımından ikinci en büyük kripto para için spot ETF’leri ve bunların menkul kıymetlerinin NASDAQ, NYSE ve CME borsalarında listelenmesine resmen izin verdi.

ETF’ler, dayanak varlıkların hisseler aracılığıyla alınıp satılmasını sağlar. Spot ETF’ler, diğer adıyla spot borsa yatırım fonları, fonun hisselerini desteklemek için piyasadan bir varlığın (örneğin bir kripto paranın) satın alınmasını gerektirir.

ABD’de Bitcoin için bu ETF’lerin tanıtılması, piyasaya büyük bir fon akışını tetikledi ve 2024’teki kripto para rallisinde kilit bir rol oynadı. BlackRock ve Fidelity gibi finans devlerini de bünyesinde barındıran aynı şirketler topluluğu, geçen yıldan bu yana Ethereum ETF’lerinin onaylanmasını umuyordu.

Uzmanlar, yeni ETF’lerin iki hafta içinde borsalarda listeleneceğini öngörüyor; ancak bazı şirketler derhal Komisyona revize edilmiş belgeler sundu.

Onay süreci

Ethereum ETF onay süreci, birden fazla adımı içeriyordu; bunlar arasında düzenleyici başvuru ve yorum süresi yer alıyordu.

NASDAQ, NYSE ve CME borsalarında BlackRock, Fidelity, Grayscale, Bitwise, VanEck, Ark Invest, Invesco ve Franklin Templeton fonları yer alacak. Bununla birlikte, yalnızca 19b-4 Formu tam onay aldığı için ETF ihraççılarının işleme başlamadan önce kayıt sürecini tamamlaması gerekiyor.

S-1 Formu onaylandıktan sonra, ihraççılar borsalarda işlem görme için listeleme yapabilir. Uzmanlar bunun gerçekleşmesinin hâlâ birkaç hafta sürebileceğini söylüyor. Spot Ether ETF işlemlerinin tam olarak devreye girmesinin, kurumsal fonların kripto paralara girişinde dikkat çekici bir artışa yol açması bekleniyor.

Sırada ne var?

Bitcoin ETF’lerine benzer şekilde, Ethereum ETF ihraççıları da yatırımcıları düşük ücretlerle çekmeyi hedefliyor. Bloomberg Intelligence’a göre, çoğu ürün için nihai ücretler %0,25’in altında olacak. Özellikle, en az beş ihraççının potansiyel yatırımcılar için cazibesini artırmak amacıyla ilk lansman aşamasında komisyonlardan feragat etmesi bekleniyor.

Fiyat savaşında net bir istisna var: Grayscale Investments, dönüşümden türetilen Ethereum ETF’si için %2,5’lik yönetim ücretini koruyacak. Şirket, daha büyük ETF’nin varlıklarının %10’una sahip mini bir versiyon oluşturacak. Bu küçük kardeşin, diğerlerinin muafiyet süresi dolduğunda %0,15 ile en düşük ücrete sahip olması bekleniyor.

Grayscale ayrıca Ocak ayında Bitcoin ETF’si için yönetim ücretini ilk %2 seviyesinden %1,5’e indirdi, ancak bu hâlâ rakiplerinin oldukça üzerinde. Morningstar Pasif Strateji Araştırmaları Direktörü Brian Armor’a göre bu karar, Grayscale’e 2024’te Bitcoin ETF ücret gelirlerinden 160 milyon dolar kazandıracak; bu, ABD’deki tüm ETF’ler arasında üçüncü en yüksek gelir ve toplam ABD ETF gelirlerinin %2’si anlamına geliyor.

Yeni kripto para ürünü, piyasaya sürülmesinden bu yana yatırımcılardan 17 milyar dolardan fazla fon çeken Bitcoin ETF’leri kadar çok varlık çekmesi pek olası görünmüyor.

Sonuç

Ethereum ETF’leri için onay süreci, düzenleyici başvuru ve yorum süresini içeren çok aşamalı bir süreçti. 

BlackRock, Fidelity, Grayscale, Bitwise, VanEck, Ark Invest, Invesco ve Franklin Templeton fonları artık NASDAQ, NYSE ve CME borsalarında listeleniyor. Ancak ETF ihraççılarının işlem öncesinde kayıt yaptırması gerekiyor, çünkü yalnızca 19b-4 Formu tam olarak onaylandı.

Bir sonraki adım S-1 Formu’nun onaylanması olacak; ardından ihraççılar borsalarda işlem için listeleme yapabilecek. Uzmanlara göre bu birkaç hafta daha sürebilir.

Spot Ether ETF işlemlerinin tam lansmanı, büyük olasılıkla kripto paralara kurumsal sermayede önemli bir girişe yol açacak.