Halving sonrası: bir sonraki kripto boğa koşusu için tahminler

2024’ün başında, çok sayıda analist dünyaya Bitcoin’in yakında yüz binlerce, hatta milyonlarca dolar değerinde olacağını temin ettiği için bir euforia yaşandı. En iyimser tahminler dillendirildi, ancak sonuç olarak görüyoruz ki ilk kripto para ancak yakın zamanda büyümeye başladı ve dar sınırların dışına çıkmaya çalışıyor. 

Bu iyimserliğin nedeni, Bitcoin’in halving’iydi; bu, madencilerin ödüllerinde her dört yılda bir gerçekleşen, programlanmış 2 katlık bir azalmadır. Halving, her seferinde Bitcoin’in değerini ve kripto para piyasasının durumunu etkilemiştir. 

Ancak bu kez dijital altının yükselişi yavaş ilerliyor; bu da her Bitcoin yatırımcısının birkaç kat zengin olacağına dair şüphe duymasına neden oluyor. Bu makalede bunun nedenlerini anlamaya çalışıyor ve halving sonrasında piyasanın nasıl davrandığını anlatıyoruz.

Bitcoin Halving’inin Tarihsel Bağlamı

• 2012 halving’i: blok başına madenci ödülü etkileyici bir şekilde 50 BTC’den yalnızca 25 BTC’ye düştü. Bundan bir yıl sonra Bitcoin’in fiyatı 11 dolardan 1152 dolara yükseldi.
• 2016 halving’i: ödül 25 BTC’den 12,5 BTC’ye indirildi ve ana kripto paranın fiyatı bir buçuk yıl içinde 664 dolardan 17.760 dolara yükseldi.`
• 2020 halving’i: madenci ödülü 6,25 BTC’ye düştü ve fiyatın bir buçuk yıl içinde 9.734 dolardan 68.000 dolara yükselmesine neden oldu.

Halving sonrası Bitcoin fiyatının artması gerektiğine inanılır. Bitcoin fiyatı yükseldiğinde – kripto piyasası genellikle onu takip eder ve bugün geçmişe bakınca her şey çok basit görünür.

İlk halving’den sonra Bitcoin %1000, ikinci halving’den sonra ise %200 yükseldi. 2020 halving’i (+%600), dijital dünyada gerçek bir dalga yarattı; ancak bu, bir dizi olayın sonucuydu ve bir gecede gerçekleşmedi. 

2024 Bitcoin halving’i hakkında uzman görüşleri

J. P. Morgan analistleri, Nisan 2024’teki halving’den sonra Bitcoin kurunun dramatik biçimde düşeceğini - 42 bin dolara kadar - öne sürdü. Şu anda bir bitcoin 64 bin dolardan daha değerli. Kripto para madenciliğinin kârlılığı büyük ölçüde fiyatına bağlıdır; çünkü pahalı bilgisayarlara ve büyük miktarda elektriğe ihtiyaç duyarsınız.

Nisan 2024’teki halving’den sonra Bitcoin, Ağustos’tan Kasım 2023’e kadar 26.000 ile 28.000 dolar arasında işlem gördü. 20 Nisan’daki blok ödülü kesintisi kripto para madenciliğinde düşüşe yol açtı. Mayıs ve Haziran aylarında madenciler Bitcoin üretimlerini telafi edemediler. Sonraki aylarda madencilerin işlem gelirleri ciddi şekilde azaldı ve Temmuz ayında, kazılan her blok için alınan 926,2 milyon dolarlık sübvansiyonlara karşılık 24,9 milyon dolara kadar geriledi.

J. P. Morgan uzmanlarının hesaplamalarına göre Bitcoin madenciliğinin maliyeti 26,5 bin dolardır. Madenciliğin kârlılığındaki böyle bir düşüş, madenci sayısında keskin bir azalmaya yol açacaktır.

J. P. Morgan analistleri, halving sonrası bazı madencilerin piyasadan çekilmesinin hash rate’te %20’lik bir düşüşe yol açacağını varsayıyor. Bu dinamikler Bitcoin’in değer oluşumuyla ilişkilidir: hash rate ne kadar yüksekse, Bitcoin’e güvenen insan sayısı da o kadar fazladır. Aynı zamanda hash rate ne kadar düşükse, Bitcoin’in sert düşme olasılığı da o kadar artar. 

Bir sonraki Bitcoin bull run’ını etkileyebilecek faktörler

• 20 Nisan 2024’te bir BTC halving’i gerçekleşti. Genellikle halving’den sonra kripto piyasası büyümeye başladı. Yavaş fiyat artışı her zaman parabolik büyüme ile sona erdi.
• Bitcoin ve Ethereum üzerinde spot ETF’ler borsalarda işlem görmeye başladı. Büyük yatırım şirketleri bu varlıkları portföylerine eklemeye başladı. Örneğin, en büyük uluslararası yatırım şirketi BlackRock’un bilançosunda şimdiden 325.449 BTC (≈ 30,1 milyar $) bulunuyor.
• SEC baskısı azalıyor, davalar yıllardır sürüyor ve düzenleyici yumuşamaya başladı. İlk olarak XRP, biraz sonra da Grayscale oldu. Hatta para cezası ödeyecek ve 4 ay gibi küçük (nispeten) bir hapis cezası “çekecek” olan eski Binance CEO’su Changpeng Zhao bile bir uzlaşmaya varmak zorunda kaldı.
• A.B. iş gücü piyasası verileri, enflasyon verileri, ABD Federal Reserve’ün faiz kararı ve GSYH verileri gibi makroekonomik veriler kripto para fiyatlarını yükseltebilir.

Yatırımcılar için stratejiler

Daha önce de belirttiğimiz gibi, Bitcoin halving’lerini genellikle bull run’lar takip eder. Bull run sırasında en iyi strateji her zaman Bitcoin tutmak ve yerel fiyat dalgalanmalarından bağımsız olarak düzenli biçimde daha fazla satın almaktır.

Bir diğer strateji ise volatilite üzerinde işlem yapmaktır; burada trader’lar halving dönemi sırasında ve sonrasında fiyat dalgalanmalarından kâr elde eder. Bu strateji beceri ve deneyim gerektirir, ancak kazançlı olabilir. Yatırım yapmak altcoin’lere de uygulanabilir bir stratejidir; çünkü fiyatları halving sırasında Bitcoin’inkinden daha hızlı yükselme eğilimindedir. Bir strateji seçmeden önce yatırımcı her zaman riskleri değerlendirmeli ve herhangi bir kripto varlık satın almadan önce araştırma yapmalıdır. 

Sonuç

Önceki döngüler, Bitcoin’in halving’den sonraki ilk aylarda yatay hareket etme eğiliminde olduğunu gösterdi; bu durum şu anda da gözlemleniyor - Nisan’dan Ağustos 2024’e kadar. Halving döngüleri arasındaki yerel diplerden itibaren toplam büyüme de hâlâ bu dönemde gözlemlenen büyüme ile kıyaslanabilir değil; bu da analistlere küresel hareketin devam ettiğini konuşmak için neden veriyor.