PAXG vs XAUt: principais diferenças explicadas

O ouro tem sido usado como reserva de valor há séculos, mas comprar e movimentar ouro físico ainda é relativamente trabalhoso. O ouro tokenizado muda isso ao colocar a propriedade do metal físico em uma blockchain. Em vez de armazenar moedas ou barras, os investidores podem manter um token digital que representa uma quantidade definida de ouro guardado em custódia e transferi-lo como outros ativos cripto.

Dois dos exemplos mais conhecidos são Pax Gold (PAXG) e Tether Gold (XAUt). Ambos são ativos cripto lastreados em ouro, mas vêm de emissores diferentes e não são intercambiáveis em todos os sentidos práticos.

Então, na comparação Pax Gold vs Tether Gold, as diferenças começam em como cada token é emitido e em como o ouro subjacente é mantido.

O que é ouro tokenizado e por que ele se tornou a maior categoria de RWA

Ouro tokenizado é ouro físico representado por tokens baseados em blockchain. Em um modelo devidamente lastreado, cada token corresponde a uma quantidade definida de ouro mantida por um custodiante, em vez de simplesmente acompanhar o preço do ouro por meio de um derivativo.

Isso faz do ouro tokenizado um dos exemplos mais claros de real-world assets (RWAs) migrando para as blockchains. O conceito combina as propriedades tradicionais do ouro com a portabilidade do cripto: a propriedade pode ser dividida em pequenas frações, transferida on-chain e integrada a wallets, exchanges e aplicações descentralizadas.

💡 Para mais contexto, veja nosso guia de RWA e ativos tokenizados e as últimas tendências de ativos do mundo real em 2026.

A categoria também cresceu rapidamente. A Tether informou que o XAUt alcançou aproximadamente US$ 2,84 bilhões em valor de mercado no fim do 2º trimestre de 2026, lastreado por cerca de 22 toneladas métricas de ouro físico. A Tether descreveu o XAUt como o maior produto de ouro tokenizado do mundo em capitalização de mercado.

O PAXG continua sendo uma das maiores alternativas, oferecendo aos investidores uma escolha entre dois modelos estabelecidos de tokenização.

PAXG (Pax Gold) explicado: como a Paxos tokeniza o ouro

PAXG é emitido pela Paxos Trust Company, N.A. Cada PAXG representa uma onça troy fina de ouro London Good Delivery. O ouro subjacente é mantido sob custódia segregada em cofres credenciados pela LBMA em Londres, em benefício dos detentores de PAXG.

O ponto importante é que o PAXG não é simplesmente um token cujo preço foi projetado para seguir o ouro. A Paxos afirma que os detentores têm direitos de propriedade sobre o ouro físico subjacente. Cada token está vinculado a ouro alocado, e os detentores podem usar a ferramenta de consulta de alocação da Paxos para ver informações como número de série, peso e detalhes do cofre associados às suas posses.

O PAXG foi lançado originalmente na Ethereum, mas sua cobertura de rede se expandiu. Em junho de 2026, a Paxos lançou o PAXG na Solana como o primeiro passo de uma estratégia multichain mais ampla.

A Paxos emitiu originalmente o PAXG sob sua estrutura de trust regulada pelo NYDFS. Em dezembro de 2025, a Paxos converteu-se em um national trust bank regulado pelo OCC, trazendo seus negócios para supervisão federal.

XAUt (Tether Gold) explicado: como funciona o token de ouro da Tether

Tether Gold (XAUt) foi lançado em 2020 e é emitido pela TG Commodities, S.A. de C.V. Cada XAUt representa a propriedade de uma onça troy fina de ouro em uma barra LBMA Good Delivery. O relatório do 1º trimestre de 2026 da Tether diz que as reservas são mantidas pelo custodiante em nome dos detentores do token XAU₮, e que o ouro pertence aos detentores dos tokens, não à TG Commodities. 

O modelo de propriedade é semelhante ao do PAXG: os detentores de XAUt estão conectados a ouro físico identificável, e não a uma promessa sem garantia de acompanhar o preço do ouro. A Tether afirma que as barras subjacentes podem ser identificadas por número de série, pureza e peso.

A estrutura corporativa e regulatória, porém, é diferente. Em janeiro de 2025, a TG Commodities redomiciliou-se das Ilhas Virgens Britânicas para El Salvador, onde está autorizada tanto como Stablecoin Issuer quanto como Digital Assets Service Provider, sob a Digital Asset Issuance Law do país.

O XAUt foi lançado originalmente na Ethereum e desde então foi expandido para a BNB Chain. Atualmente está disponível na Ethereum e na BNB Chain.

PAXG vs XAUt: tabela comparativa lado a lado

Ambos os tokens são frações de reivindicações baseadas em blockchain e conectadas ao ouro físico, mas o caminho da propriedade do token até o metal subjacente não é idêntico.

Principais diferenças entre PAXG e XAUt que realmente importam

Regulação e estrutura do emissor: supervisão federal dos EUA vs framework de El Salvador

O PAXG foi originalmente aprovado e regulado sob o New York Department of Financial Services. No entanto, a Paxos converteu-se em um trust nacional supervisionado pelo OCC em dezembro de 2025. O PAXG agora é emitido sob supervisão federal dos EUA.

O XAUt tem uma estrutura jurisdicional diferente. Seu emissor, TG Commodities, em janeiro de 2025, mudou seu domicílio corporativo das Ilhas Virgens Britânicas para El Salvador, onde opera como Stablecoin Issuer e Digital Asset Service Provider registrado, sob a Digital Asset Issuance Law do país. 

O XAUt também recebeu reconhecimento regulatório em outras jurisdições. Em julho de 2026, o Abu Dhabi Global Market (ADGM) reconheceu o XAU₮ como uma Accepted Spot Commodity, oferecendo às empresas autorizadas na jurisdição um framework para prestar serviços envolvendo o token.

Para usuários que priorizam a supervisão regulatória federal dos EUA, o PAXG oferece uma estrutura regulatória diferente. O XAUt opera sob o framework de ativos digitais de El Salvador e também recebeu reconhecimento no ADGM. Portanto, os dois tokens diferem em suas jurisdições regulatórias e estruturas de emissão.

Custódia do ouro: cofres da Brink's em Londres vs cofres suíços

O ouro do PAXG é mantido em Londres em cofres credenciados pela LBMA. A Paxos historicamente identificou a Brink's como sua fornecedora de cofres de ouro em Londres, enquanto a documentação atual descreve a estrutura mais ampla como custódia segregada em cofres credenciados pela LBMA.

O ouro do XAUt é guardado em cofres na Suíça. O relatório de reservas mais recente da Tether mostra que o lastro inclui barras grandes London Good Delivery e barras menores mantidas por custodiante em nome dos detentores de XAUt.

Portanto, ambos dependem de custódia profissional e padrões internacionais reconhecidos para ouro bullion. A diferença é principalmente de jurisdição e estrutura de custódia, e não de qualidade do ouro.

Auditorias e relatório de reservas: atestações mensais vs relatórios trimestrais

O PAXG tem um cronograma de relatórios especialmente frequente. A Paxos publica relatórios mensais de reservas, juntamente com relatórios de atestação independentes que verificam que a oferta de PAXG é lastreada 1:1 por ouro London Good Delivery. A KPMG LLP emite essas atestações desde 28 de fevereiro de 2025, substituindo a WithumSmith+Brown, que cuidava dos relatórios anteriores.

O Tether Gold também fornece atestações independentes de reservas. O Tether Gold publica relatórios trimestrais de reservas acompanhados de relatórios de auditores independentes da BDO Italia. Os relatórios fornecem garantia razoável sobre as reservas de ouro reportadas e sua relação com o XAUt em circulação.

Seu relatório do 2º trimestre de 2026 confirmou 707.747,139 onças troy finas de ouro físico contra 707.747,090 XAUt em circulação, mantendo mais de uma onça de ouro de reserva por token.

A diferença prática é a frequência e o formato dos relatórios. O PAXG fornece atestações mensais da KPMG, enquanto os relatórios públicos do XAUt são organizados em torno de relatórios trimestrais de reservas acompanhados de relatórios de auditores independentes da BDO Italia. O PAXG também passa por uma auditoria física anual da Bureau Veritas, acrescentando uma camada separada de verificação para o ouro mantido em seus cofres.

Ethereum e Solana vs Ethereum, BNB Chain e TRON

O XAUT foi lançado em janeiro de 2020 e atualmente é emitido na Ethereum como um token ERC-20 e na BNB Chain como um token BEP-20. Embora a Tether suporte alguns de seus outros tokens na rede TRON, sua documentação oficial atual não lista um endereço de contrato TRON para XAUT. 

Em junho de 2026, o PAXG foi lançado na Solana, expandindo-se além da Ethereum. A Paxos descreve a Solana como a primeira etapa de sua expansão multichain.

Para usuários que já operam em uma rede específica, isso pode ser mais importante do que pequenas diferenças nas taxas do token. Antes de transferir qualquer um dos tokens, verifique se as plataformas de envio e recebimento suportam a mesma rede, seja ela Ethereum, TRON ou outra chain suportada. 

Taxas: cunhagem, resgate e transferências on-chain

O PAXG não tem taxa de armazenamento. A tabela atual de taxas da Paxos inclui taxas de criação e resgate quando se usa diretamente a plataforma da Paxos, enquanto compras em exchanges podem incorrer na taxa de negociação aplicável. A Paxos também está promovendo atualmente a isenção das taxas de criação até setembro de 2026.

A taxa de compra direta e resgate do XAUt está listada em 0,25%, com entrega física e outros custos aplicáveis adicionados quando relevante. A Tether não cobra uma taxa separada para transferências secundárias on-chain, embora as taxas de gas da blockchain ainda se apliquem.

Para negociações cripto comuns, o custo real pode depender mais da exchange, do spread, da taxa de rede e da liquidez do que da taxa direta de mint do emissor.

Resgate de ouro físico: mínimos e condições

Essa é uma das maiores diferenças práticas.

Para resgate direto via Paxos, os detentores precisam de pelo menos 430 PAXG para uma barra completa de ouro London Good Delivery. Participações menores podem ser resgatadas em quantidades fracionadas por meio de varejistas de ouro parceiros da Paxos.

O XAUt tem uma limitação semelhante, mas seu processo de resgate está vinculado a barras bullion completas. A Tether recomenda manter cerca de 430 XAUt para um resgate de barra inteira, embora a quantidade exata dependa do conteúdo de onças troy finas da barra. A entrega física é feita dentro da Suíça.

Isso torna o resgate físico direto muito mais relevante para grandes detentores. Para posições menores, o resgate físico pode ser menos relevante, porque atingir o limite necessário pode exigir a acumulação de centenas de tokens.

Liquidez e capitalização de mercado: onde cada token é mais negociado

O XAUt atualmente tem presença de mercado maior. No fim do 2º trimestre de 2026, a Tether informou aproximadamente US$ 2,84 bilhões em valor de mercado do XAUt. O PAXG era menor, com uma capitalização de mercado de cerca de 2,0 bilhões em agosto de 2026 e mais de 430.000 PAXG em circulação.

Isso não torna automaticamente o XAUt o token mais fácil de negociar. A liquidez depende de onde a negociação acontece, e ambos os tokens estão listados em múltiplas exchanges e pares de negociação. O lançamento do PAXG na Solana em junho de 2026 também expandiu sua presença no ecossistema de DEX e DeFi da Solana.

Ambos os tokens estão disponíveis em grandes exchanges centralizadas, assim como em mercados descentralizados. O PAXG pode ser negociado em plataformas como Binance, Coinbase, Kraken e OKX, enquanto sua implantação na Solana também o leva a plataformas DeFi baseadas em Solana, como Jupiter, Meteora e Kamino. O XAUt é negociado em exchanges como Binance, Kraken, OKX, Bybit e Gate, com disponibilidade e pares de negociação variando conforme a plataforma e a região.

Onde cada token é mais negociado pode mudar ao longo do tempo, dependendo de liquidez, volume de negociação, spreads e da exchange e par de negociação específicos. 

Se você não quiser verificar várias plataformas separadamente, agregadores de exchanges de cripto podem facilitar o processo ao reunir ofertas de diferentes provedores de liquidez em um só lugar. Por exemplo, SwapSpace agrega liquidez de múltiplos provedores de exchange, para que os usuários possam comparar um par específico, rotas disponíveis, redes e taxas em um só lugar, em vez de verificar diferentes plataformas manualmente.

PAXG vs XAUt para diferentes casos de uso

Reserva de longo prazo e proteção contra inflação

Ambos os ativos podem servir ao mesmo propósito básico: obter exposição ao ouro físico via blockchain sem armazenar bullion pessoalmente.

O PAXG pode ser mais relevante para usuários que priorizam a supervisão regulatória federal dos EUA, atestações mensais de reservas e informações transparentes de alocação.

O XAUt pode ser uma opção melhor para usuários que buscam um token com presença maior no mercado de ouro tokenizado e ampla presença no ecossistema da Tether.

Nenhum dos ativos elimina os riscos fundamentais do ouro. O preço do token pode se mover com o mercado do ouro, e os detentores ainda dependem do emissor, dos custodiante e da estrutura legal que conecta o token ao metal subjacente.

Trading ativo e DeFi

Para usuários cripto ativos, a disponibilidade de rede e a liquidez se tornam mais importantes.

A implantação do PAXG na Solana lhe dá acesso a outro grande ecossistema DeFi, enquanto a Ethereum continua importante para aplicações estabelecidas.

O XAUt tem uma história mais longa dentro do ecossistema da Tether e está disponível em várias redes. Também foi usado em aplicações de ouro tokenizado como o Alloy by Tether, embora o Alloy e o aUSDt estejam agora em processo de descontinuação.

💡 Para uma visão mais ampla sobre projetos de RWA e suas aplicações em DeFi, veja Os principais projetos cripto de RWA em 2026.

Resgate por ouro físico

Se o resgate físico for uma parte séria do plano, o PAXG tem uma proposta relativamente simples: o token representa ouro alocado e pode ser resgatado por bullion físico via Paxos, sujeito aos seus requisitos.

O XAUt também oferece resgate físico, mas o requisito de barra inteira e as condições de entrega na Suíça o tornam mais relevante para grandes detentores.

Para a maioria dos usuários de varejo, vender o token e comprar ouro físico separadamente pode ser mais simples do que acumular centenas de tokens apenas para atingir um limite de resgate.

Riscos a considerar antes de comprar qualquer um dos tokens

O ouro tokenizado remove alguns dos problemas práticos associados ao bullion físico, mas não elimina o risco.

• Risco do emissor: Ambos os tokens dependem de emissores centralizados e de arranjos legais. Manter PAXG ou XAUt é fundamentalmente diferente de manter ouro em um cofre pessoal.
• Risco de custódia: O lastro físico depende de estruturas de custódia e armazenamento de terceiros. Seguro e segregação ajudam a reduzir o risco, mas não podem eliminá-lo.
• Risco regulatório: As regras para ativos tokenizados podem mudar conforme a jurisdição. Acesso, mint, resgate e negociação podem ser restritos para certos usuários.
• Risco de smart contract e blockchain: Um token pode estar totalmente lastreado em ouro e ainda assim enfrentar riscos técnicos relacionados a seus smart contracts, wallets, bridges ou infraestrutura de blockchain.
• Risco de liquidez: O preço de mercado de um token pode ser negociado temporariamente acima ou abaixo do valor do ouro subjacente devido a spreads, condições de mercado ou diferenças de liquidez.
• Risco de resgate: O resgate físico não é equivalente à entrega instantânea. Requisitos de KYC, mínimos, taxas, restrições geográficas e prazos de processamento se aplicam.

💡 Para uma discussão mais ampla, veja nosso guia sobre riscos e limitações de ativos tokenizados.

Como trocar PAXG ou XAUt na SwapSpace — sem necessidade de cadastro

Para muitos usuários, a decisão entre PAXG e XAUt não precisa começar com uma compra direta do emissor. O ouro tokenizado também pode ser adquirido trocando outras criptomoedas.

A SwapSpace agrega ofertas de múltiplos parceiros de exchange de cripto, permitindo que os usuários comparem taxas e rotas disponíveis antes de escolher uma exchange.

Para comparar ambos os ativos, confira a página de exchange do PAXG e a página de exchange do XAUt. Os usuários também podem comparar ofertas de troca de XAUt para PAXG quando o objetivo é migrar de um ativo de ouro tokenizado para o outro.

O processo básico é simples:

1. 1. Selecione PAXG ou XAUt como o ativo a receber.
2. 2. Escolha a criptomoeda a enviar.
3. 3. Compare as ofertas de exchange disponíveis.
4. 4. Digite o endereço da wallet de recebimento.
5. 5. Envie a cripto necessária para o endereço de depósito da exchange.
6. 6. Receba o token lastreado em ouro selecionado na wallet de destino.

Não é necessária conta na SwapSpace para comparar ou iniciar uma troca. Como em qualquer transação cripto, verifique cuidadosamente a rede suportada e o endereço da wallet antes de enviar fundos.

FAQ

PAXG é melhor que XAUt?

Nenhum é universalmente melhor. O PAXG tem vantagem na supervisão regulatória federal dos EUA, nas atestações mensais e na transparência do ouro alocado. O XAUt tem maior capitalização de mercado e ampla integração no ecossistema da Tether. A escolha certa depende das prioridades do usuário.

Qual é a principal diferença entre PAXG e XAUt?

Ambos representam uma onça troy fina de ouro físico, mas diferem em emissor, jurisdição regulatória, local de custódia, práticas de reporte, disponibilidade em blockchain, taxas e procedimentos de resgate.

O PAXG é lastreado em ouro real?

Sim. A Paxos afirma que cada PAXG representa uma onça troy fina de ouro London Good Delivery mantida em cofres credenciados pela LBMA, com atestações independentes mensais das reservas.

O XAUt é lastreado em ouro real?

Sim. A atestação do 2º trimestre de 2026 da Tether informou 707.747,139 onças troy finas de ouro físico contra 707.747,090 XAUt em circulação. As reservas são mantidas na Suíça em benefício dos detentores de XAUt.

Qual é melhor para resgate por ouro físico?

Ambos podem ser resgatados por bullion físico, mas nenhum foi projetado para resgates pequenos de varejo. O PAXG exige 430 tokens para o resgate por barra física no processo atual da Paxos, enquanto a Tether geralmente exige XAUt suficiente para resgatar uma barra completa, comumente cerca de 430 XAUt.

XAUt ou PAXG é melhor para trading?

Nenhum é universalmente melhor para trading. O XAUt atualmente tem maior capitalização de mercado, enquanto o PAXG está disponível nas principais exchanges e expandiu para ecossistemas adicionais de blockchain. As condições reais de negociação dependem da exchange, do par de negociação, da rede, da liquidez e do spread, então esses fatores devem ser comparados antes da troca.

PAXG e XAUt podem ser trocados entre si?

Sim. Ambos são ativos cripto negociados, então os usuários podem trocar um pelo outro por meio de exchanges e serviços de swap compatíveis. Na SwapSpace, os usuários podem comparar ofertas de troca de XAUt para PAXG e escolher entre as rotas disponíveis.

Qual ouro tokenizado você deve escolher?

A decisão entre Pax Gold vs Tether Gold depende do que é mais importante. O PAXG pode atender usuários focados em supervisão regulatória, relatório mensal de reservas e transparência do ouro alocado, enquanto o XAUt oferece maior presença de mercado, integração com o ecossistema da Tether e distribuição cripto mais ampla..

Ambos demonstram por que o ouro tokenizado se tornou um caso de uso importante de RWA: o ouro físico não precisa desaparecer para se tornar programável. Ele pode permanecer em cofres profissionais enquanto a propriedade se move por redes blockchain.

O principal é olhar além do ticker. Ao comparar XAUt vs PAXG, o lastro, o emissor, a custódia, os termos de resgate, a rede e a liquidez importam tanto quanto o preço do ouro em si.