Enkele gevolgen van de ineenstorting van FTX: Een ander overzicht

Op 8 november werd de hele cryptowereld geschokt door het nieuws over de instorting van de FTX-beurs. We hebben hier al een uitgebreid artikel over geschreven. Sinds de publicatie zijn er veel vuile details naar boven gekomen, zijn er veel interessante feiten aan het licht gekomen, en hadden we ook meer tijd om alle gebeurtenissen die hebben plaatsgevonden te analyseren.

Vandaag gaan we het hebben over de hack van de beurs voor $600 miljoen, en onderzoeken we de vraag: waar kwam het gat van $8 miljard in de begroting vandaan en waar is de $1 miljard aan cliëntgelden gebleven? Laten we informatie geven over de banden tussen FTX-topman Sam Bankman-Fried en het hoofd van de Amerikaanse Securities Commission, analyseren welke projecten een cascaderende liquidatie zullen ondergaan en volgen hoe FTX zich ontwikkelt, en beargumenteren dat de cryptomarkt verder moet afwachten: welke sectoren positief zullen worden beïnvloed en welke simpelweg zullen worden vernietigd.

Ter herinnering: op 8 november onderging de cryptomarkt een zware schok. De native token van de grootste FTX-beurs kelderde met meer dan 90%, wat leidde tot een daling van de koersen van werkelijk alle cryptocurrencies. 

Waarom Stopten Mensen Hun Geld in FTX?

Een paar maanden voor de instorting lanceerde FTX een reeks zeer winstgevende producten: een Amerikaanse dollar-stortingsproduct met een rentevoet tot 8%, een BTC-stortingsproduct met een rentevoet van 5%, enzovoort. Daardoor stortten een groot aantal gebruikers tokens, en sommige gebruikers namen zelfs leningen bij banken om te kunnen storten.

De media schatten dat in Taiwan tussen de 500.000 en 600.000 mensen verliezen leden als gevolg van de ineenstorting van FTX; mensen leenden zelfs van banken om bij FTX 8% per jaar te kunnen krijgen.

Ook trof deze situatie gebruikers uit Singapore zwaar. Singaporese particuliere beleggers kunnen Binance, Bybit en andere bekende sites niet gebruiken, dus brachten ze hun geld naar FTX. En deze aanbieding — 8% verdienen in dollars — was moeilijk te weerstaan.

Bovendien stond de reputatie van de FTX-beurs gelijk aan, en in sommige opzichten zelfs hoger dan die van Binance. FTX-topman Sam Bankman-Fried was de stem van de cryptocurrency-gemeenschap in de kantoren van Washington en had groot gewicht in de ogen van de SEC en andere Amerikaanse toezichthouders. De Amerikaanse minister van Financiën Janet Yellen stelde dat "FTX een grote legitimiteit had in de ogen van gebruikers."

Hoe Je in Eén Nacht $8 Miljard Kunt Verliezen

Op 2 november publiceerde Coindesk een onderzoek dat zich onmiddellijk begon te verspreiden over alle cryptomedia. Het onderzoek betrof de FTX-beurs en het Alameda Research-fonds — twee bedrijven die als nauw verbonden worden beschouwd, omdat Sam Bankman-Fried 50% van FTX en 100% van Alameda Research bezit. Journalisten kregen toegang tot de interne documenten van het tweede bedrijf en vonden een groot aantal FTT-tokens op de balans van Alameda.

FTT is een utility token van de FTX-beurs waarmee je kunt handelen en financiële transacties kunt uitvoeren.

Volgens het onderzoek had Alameda Research op 30 juni $14,6 miljard aan activa, waarvan $3,66 miljard "unlocked FTT tokens" waren en $2,15 miljard "FTT in collateral" of "collateral tokens." Dat zijn respectievelijk de grootste activa van het bedrijf en de derde grootste activa.

Experts concludeerden dat het grootste deel van het netto kapitaal in het bedrijf van Alameda Research zijn eigen centraal beheerde token is. Wat betekent dat? SBF creëerde FTX’s token, dreef de prijs ervan tot de hemel op, en verkreeg onder dat onderpand leningen voor zijn tweede bedrijf. En met de val van de FTT-token stopten de leningen uiteraard met gedekt te zijn, wat een liquiditeitscrisis veroorzaakte en een gat in de begroting van meer dan $8 miljard creëerde.

Wat betreft het persoonlijk nettovermogen van SBF waardeerde de Bloomberg Billionaire Index het op $1.

Deze hele situatie is niet één fatale fout van de CEO van de grootste speler op de markt; het is de systematische toepassing van verkeerde beslissingen over de ontwikkeling van FTX en Alameda Research, evenals zijn hebzucht en neiging tot fraude. En dit alles had op zo’n schaal natuurlijk niet kunnen gebeuren zonder serieuze beschermheren, waarover we iets later zullen praten.

Waar is het geld van de gebruikers gebleven? Zal iemand nog rendement kunnen krijgen?

Spoiler — dat zal niet gebeuren.

Een van de analisten die bij het onderzoek betrokken was, ontdekte dat Alameda FTX $1,4 miljard aan BTC verschuldigd was; telkens wanneer iemand BTC op de beurs stortte, leende Alameda dit geld en dumpte het bij gebruikers, waardoor de crypto een negatieve correlatie had en niet herstelde telkens wanneer er rallies waren op de macromarkten.

Bovendien wisten mensen in de directe kring van Sam Bankman-Fried van het gebruik van FTX-klantengelden om het gat in Alameda te financieren, wat de situatie van SBF en zijn hele team nog verder verslechtert.

Sam's Interview met The New York Times

In eerste instantie weigerde Sam na wat er was gebeurd met publicaties te praten, maar tweette hij ondertussen actief. De kern van deze thread: "Vandaag heb ik FTX-, FTX US- en Alameda-documenten ingediend voor vrijwillige Chapter 11-procedures in de Verenigde Staten. Ik hoop dat er een manier is om te herstellen. Uiteindelijk ben ik optimistisch. Ik ga de situatie zo snel mogelijk verduidelijken in termen van herstel voor gebruikers. "

In een interview met The New York Times sprak SBF herhaaldelijk zijn spijt uit over wat er was gebeurd en erkende hij dat de gebeurtenissen zich minder dramatisch hadden kunnen ontwikkelen. Volgens hem was de marginpositie "aanzienlijk groter dan hij dacht," — "miljarden dollars."

Sam Bankman-Fried weigerde details over de instorting te geven, het onderwerp gevangenschap te bespreken en zijn locatie bekend te maken, onder verwijzing naar veiligheidszorgen, maar stemde ermee in dat hij zijn zakelijke belangen te snel had uitgebreid en de signalen van problemen had gemist.

De voormalige miljardair noemde ook de kritiek op Binance-topman Changpeng Zhao een "strategisch verkeerde stap" in zijn gesprekken met toezichthouders.

"Oh, Excuse Me" of 20 Jaar Cel? Wat Bedreigt de Topman van FTX?

Het Amerikaanse ministerie van Justitie heeft alles in handen om een strafzaak te starten tegen de inmiddels voormalige CEO van FTX, Sam Bankman-Fried, en andere bestuurders van de failliete beurs. De autoriteiten van de Bahama's, het Openbaar Ministerie van Manhattan County en vele andere instanties zijn al met hun onderzoeken begonnen.

Een advocaat met jarenlange ervaring in de crypto-industrie verwees in een gesprek met Fortune naar een federale wet inzake elektronische fraude. De maximale straf is tot 20 jaar gevangenis.

Hij voegde eraan toe dat wetshandhavers als bewijs van opzet gebruik kunnen maken van de gebruiksvoorwaarden van het platform, presentaties voor investeerders en publieke verklaringen van Bankman-Fried. De crypto-jurist twijfelt niet aan het feit dat de bedrijfspraktijken van de beurs en het gedrag van haar topman fraude aantoonden.

Kan SBF straf ontlopen? Hij heeft sterke beschermheren, en geruchten daarover hebben het info-ruimte al lange tijd gevuld, maar zullen zij opkomen voor Sam of liever in de schaduw blijven, gezien de omvang en de schandalen van de situatie?

FTX is Dood. Wie is de Volgende?

Met FTX en Alameda is alles duidelijk. Niemand zet in op het herstel van de bedrijven. Het is genoeg om alleen maar naar hun balanstekorten te kijken om te begrijpen dat geen enkele investeerder liquiditeit zal verschaffen om hen te redden. Maar Alameda Research was tenslotte een van de grootste durfkapitaalfondsen in de blockchainruimte. Wat zal er gebeuren met de projecten waarin zij hebben geïnvesteerd?

Niets goeds. De markt wacht op het domino-effect. Sommige projecten zullen extra liquiditeit ontvangen en gered worden, en sommige zullen simpelweg faillissement moeten aanvragen. Trouwens, om de verdere cascaderende negatieve impact van FTX te beperken, vormt Binance een industrieel herstel fonds. Ze willen projecten helpen die sterk zijn in hun fundamenten maar een liquiditeitscrisis doormaken. Maar het bedrag van het fonds van $100 miljoen is niet genoeg om alle degelijke startups te helpen.

Wie Profiteerde van de Instorting van FTX?

Market maker Cumberland zei dat de instorting van FTX zal leiden tot aanzienlijke structurele veranderingen in de markten en de crypto-industrie, namelijk de verschuiving van centralisatie naar decentralisatie. Gedecentraliseerde exchanges (DEX), net als niet-custodiale wallets, kwamen in deze crisis als belangrijkste winnaars naar voren.

Ter ondersteuning van zijn woorden groeide de gedecentraliseerde wallettoken Trust Wallet TWT met 84% in één week. Uiteraard niet zonder hulp van de topman van Binance, wiens bedrijf deze wallet bezit.

Ook kwam de instorting van FTX hun grootste concurrent Binance goed van pas. De beurs verzekerde zich van de titel van meest betrouwbaar voor gebruikers, begon projecten te ondersteunen die door de val van FTX waren getroffen, en bevestigde de activa die beschikbaar zijn op haar rekeningen.

Conclusies. Wat Staat de Cryptomarkt Nu te Wachten?

Het activagat van $9 miljard dat door FTX is achtergelaten, zal de cryptomarkt nog lange tijd beïnvloeden. Veel bedrijven die een nauwe relatie met FTX hadden, proberen hun verliezen onder het tapijt te vegen, maar hoe dan ook zullen ze verliezen moeten erkennen. Veel market makers hebben aanzienlijk kapitaal verloren op FTX, wat betekent dat er meer marktruimte zal zijn voor handelaren met klein kapitaal en meer arbitragemogelijkheden tussen blockchain/exchanges.

Alameda Research, dat als durfkapitaalfonds deelnam aan 186 projecten. Anders zullen we de "plotselinge" instorting van coin-koersen moeten afwachten na de kwaadaardige acties van Alameda/FTX in de komende jaren.

De sector wacht ook op meer regelgeving, aangezien het inmiddels duidelijk is dat gewone gebruikers tegen dergelijke situaties beschermd moeten worden. Een van FTX’s grote mede-investeerders zei: "Institutioneel kapitaal zal niet langer in de crypto-industrie investeren totdat deze volledig gereguleerd is."