Lo stato attuale del crypto lending

Le criptovalute, come Bitcoin, sono apparse come mezzo di pagamento peer-to-peer e, con il tempo, sono diventate anche strumenti di investimento. Il successivo passo logico nel loro sviluppo è stato lavorare sul lending.

Il lending offre all’utente l’opportunità di depositare i propri fondi e ricevere interessi oppure, al contrario, aprire un prestito garantito dai propri fondi. Il crypto lending consente di prestare fondi a un exchange o a una piattaforma di lending che li utilizza a propria discrezione: aumentando la liquidità, per la successiva erogazione di prestiti, per il lending al margin trading e così via.

In questo articolo, faremo una panoramica del mercato del crypto lending e del suo funzionamento, esamineremo il quadro normativo, analizzeremo diversi eventi nel crypto lending, tra cui fallimenti, scandali, ecc., e vi forniremo le prospettive future.

Come funziona il crypto lending: prospettiva del prestatore

Puoi agire sia come prestatore sia come mutuatario. 

Nel primo caso, metti a disposizione i tuoi fondi, che vengono inviati allo smart contract della piattaforma di lending. Questi fondi vengono concessi in prestito ad altri utenti. Essi pagheranno un piccolo interesse, che ti sarà inviato perché hai concesso un prestito. Tutto avviene uno a uno come nel sistema bancario, tranne che non c’è un intermediario sotto forma di banca; tutto avviene direttamente, in modo decentralizzato.

Per esempio, possono esserci due tipi di opzioni di lending:

• un contratto a tempo indeterminato. Ha un tasso di interesse basso, ma i fondi di tali contratti possono essere prelevati o aggiunti in qualsiasi momento;
• un contratto fisso. Di solito è impostato per un determinato periodo (10, 15, 30 giorni, ecc.). Ha tassi di interesse più elevati. I fondi di un tale contratto non possono essere ritirati fino alla fine del periodo di validità.

Il tasso di interesse per i depositi in USDT stablecoin è di solito intorno all’1,2% annuo. Un tasso di interesse più alto è del 3,3% annuo per un contratto perpetuo di 1Inch token.

Il contratto fisso del token di Axie Infinity (AXS) offre il 15% annuo. Tuttavia, i fondi investiti nel contratto non sono disponibili per 14 giorni. Un lending a tempo indeterminato in stablecoin USDT è disponibile sulla piattaforma decentralizzata BlockFi al 9,3% annuo.

Come funziona il crypto lending: prospettiva del mutuatario

Hai la possibilità di ottenere un certo importo di credito. Tuttavia, il principio di funzionamento del sistema è radicalmente diverso da quello delle controparti bancarie. Per ottenere prestiti, devi investire i tuoi fondi. 

Per esempio, se devi investire in ether, la piattaforma ti darà un importo equivalente in USDT e il tuo ether verrà congelato in uno smart contract. Per restituirlo, ti basta depositare di nuovo sulla piattaforma gli USDT presi in prestito più una piccola percentuale per l’apertura del deposito. In questo modo, il lending ti consente di quasi raddoppiare il tuo capitale.

Perché praticamente? Nessuno ti darà il 100% del valore di tutti i fondi. Nel migliore dei casi, riceverai l’80% del prezzo attuale di un ether da te investito (cioè, a fronte di 4.000 per ether, riceverai solo 3.200). Questo è necessario per l’assicurazione aggiuntiva della piattaforma di lending. Dopotutto, se un asset scende e raggiunge un certo valore, verrà venduto forzatamente e tutti i fondi andranno alla piattaforma (e tu rimarrai semplicemente con i fondi presi in prestito). Perderai il tuo ether, ma non dovrai restituire i fondi presi in prestito. Questo è simile al trading di futures (ma non rischioso). Se l’asset scende molto, viene liquidato. Tuttavia, il vantaggio è che non perderai tutto, ma solo una parte.

Puoi anche indicare una percentuale inferiore dei fondi ricevuti: 60%, 50% e 40%. In questo caso, il rischio di liquidazione si riduce notevolmente. Riceverai molti meno fondi nel prestito, ma sicuramente non perderai l’ether che hai investito.

Vantaggi del Сrypto Lending

• Rendimenti elevati: le piattaforme di crypto lending offrono il potenziale per rendimenti elevati, con molte piattaforme che offrono rendimenti percentuali annui (APY) fino al 10%, significativamente superiori a quelli dei conti di risparmio tradizionali.
• Diversificazione: il crypto lending offre un’opportunità di diversificazione nei portafogli di investimento, contribuendo a mitigare il rischio.
• Flessibilità: le piattaforme di crypto lending offrono maggiore flessibilità rispetto alle istituzioni finanziarie tradizionali, con funzionalità come il lending a breve termine e le opzioni di prelievo anticipato.
• Tassi di interesse più bassi e transazioni rapide: i mutuatari possono spesso ottenere prestiti garantiti da crypto a tassi di interesse inferiori rispetto ai prestiti bancari tradizionali e il processo è in genere rapido ed efficiente, sfruttando la tecnologia blockchain.

Rischi del Сrypto Lending

• Deprezzamento del collaterale al di sotto del debito a causa della volatilità;
• Errori tecnici e hack delle piattaforme;
• Fallimento dell’azienda e perdita dei fondi;
• Scandali e regolamentazione.

Principali attori ed eventi nel crypto lending

Uno degli scandali più significativi ha coinvolto Celsius Network, un attore importante nel mercato del crypto lending. La decisione dell’azienda di sospendere i prelievi e le criptovalute ha alimentato il timore di una stretta normativa.

Le azioni della SEC contro altre società di lending, come BlockFi, hanno ulteriormente evidenziato la vulnerabilità del settore alle frodi e la necessità di una regolamentazione più rigorosa. I principali attori come Celsius, BlockFi, Genesis e Voyager Digital hanno subito danni reputazionali a causa di crolli e altri problemi.

Questi scandali hanno messo in evidenza le sfide che le agenzie di contrasto e le istituzioni finanziarie devono affrontare nella lotta al riciclaggio di denaro e ad altri reati finanziari nel settore crypto. Questo ha anche sottolineato i rischi associati al crypto lending, tra cui la mancanza di chiarezza giuridica, il cybercrime, l’hacking e la volatilità, seguiti dall’attenzione dei regolatori.

I progressi nella regolamentazione del crypto lending variano da paese a paese: alcuni adottano misure proattive, mentre altri sono ancora nelle fasi iniziali della formulazione delle norme. A differenza delle banche tradizionali, le piattaforme di crypto lending operano con una supervisione normativa limitata e offrono una minore protezione ai consumatori. Ciò ha portato a casi di insolvenza e alla perdita di fondi senza le reti di sicurezza previste dalla regolamentazione bancaria tradizionale. Tassi di interesse elevati e mancanza di assicurazione sui depositi contribuiscono ulteriormente ai rischi associati al crypto lending. Celsius poteva promettere ai suoi clienti il 18% di rendimento mentre il mercato era bullish, ma poi è iniziato il crypto winter e tutti questi progetti sono crollati, perdendo il denaro dei loro clienti.

In risposta, i regolatori finanziari di vari paesi hanno iniziato a concentrarsi maggiormente sul settore del crypto lending. Ad esempio, negli Stati Uniti si sono recentemente visti sviluppi significativi nella regolamentazione crypto, con il presidente Biden che ha firmato un ordine esecutivo volto a garantire uno sviluppo responsabile degli asset digitali.

Questa mossa rappresenta un passo significativo verso la regolamentazione dell’industria crypto negli Stati Uniti e può servire da esempio per altri paesi. Allo stesso modo, l’Unione Europea sta esplorando vie per regolamentare il crypto lending nell’ambito della sua normativa sui servizi finanziari. L’UE sta valutando di sottoporre i prestatori crypto a rigorosi requisiti di licenza e di vigilanza prudenziale, con l’obiettivo di uniformare il campo di gioco tra banche tradizionali e prestatori crypto.

Quadro normativo

Il mercato del crypto lending probabilmente dovrà affrontare regolamentazioni sempre più stringenti, poiché le autorità finanziarie di tutto il mondo riconoscono la necessità di garantire la protezione dei consumatori e la stabilità finanziaria. Gli sviluppi recenti negli Stati Uniti e nell’UE, insieme agli sforzi proattivi in paesi come Thailandia e Hong Kong, indicano una tendenza crescente verso la regolamentazione dell’industria del crypto lending. Tuttavia, l’entità della regolamentazione e il suo impatto sul mercato dipenderanno dalle misure specifiche adottate da ciascun paese e dalla natura in evoluzione del settore delle criptovalute.

Le potenziali conseguenze di una maggiore regolamentazione nel settore del crypto lending sono molteplici. Da un lato, l’applicazione di una regolamentazione prudenziale ai prestatori crypto dovrebbe aumentare i requisiti di conformità, erodendo potenzialmente i profitti. Tuttavia, si sostiene che la natura non regolamentata del crypto lending offra attualmente a questi prestatori un vantaggio sleale rispetto alle istituzioni regolamentate, consentendo loro di assumere rischi eccessivi e potenzialmente di impegnarsi in attività fraudolente. Pertanto, una maggiore regolamentazione potrebbe livellare il campo di gioco e mitigare questi rischi, contribuendo a una maggiore stabilità del mercato e a una maggiore protezione degli investitori

Conclusione

Il lending è attraente sia per gli investitori sia per gli sviluppatori di criptovalute. Consente di stabilire relazioni reciprocamente vantaggiose, che contribuiscono alla rapida crescita della capitalizzazione. Tuttavia, nonostante la loro semplicità e attrattiva, gli investitori dovrebbero affrontare con attenzione il posizionamento dei depositi in questa direzione. I limiti sono spesso piuttosto elevati e vi è anche un alto rischio di frode o di restare senza capitale in caso di chiusura improvvisa del progetto o di sicurezza insufficiente.