Stellar et les actifs du monde réel : comment XLM est-il devenu une blockchain RWA de premier plan ?

Stellar a passé plus d’une décennie à développer des infrastructures de paiement et de d’émission d’actifs. Cette spécialisation le place désormais parmi les plus grands réseaux publics pour les produits financiers tokenisés, hébergeant une fourchette de 3 milliards de dollars d’actifs du monde réel on-chain d’ici mi-2026.

Il faut faire une distinction dans le titre. Stellar est la blockchain. Lumens (XLM) est sa monnaie native. Les institutions émettent des parts de fonds, des produits adossés au Trésor, des stablecoins et d’autres tokens d’actifs du monde réel sur Stellar, tandis que XLM paie les frais du réseau et soutient les réserves de compte. Cet article explique comment ces éléments s’articulent et quelles limites subsistent.

Stellar dans la course aux RWA : les chiffres derrière le cap des 3 milliards de dollars

Le total de RWA Stellar a fortement augmenté en 2026. La Stellar Development Foundation a indiqué 785 millions de dollars de RWA on-chain à la fin de 2025. Le total a dépassé 2 milliards de dollars peu après le premier trimestre 2026, puis a franchi les 3 milliards fin juin, selon les notes publiques des développeurs de Stellar. Cela représente une croissance proche d’un facteur quatre par rapport à la fin de l’année, même si cette valeur évolue au fil des émissions et des rachats de parts des produits.

La composition compte autant que le chiffre global. Un rapport de mars 2026 réalisé par Allium pour Stellar recensait 67 produits tokenisés émis par 10 émetteurs réglementés, avec 1,4 milliard de dollars représentés dans la fenêtre de mesure du rapport. Franklin Templeton, Spiko et WisdomTree figuraient parmi les émetteurs. La croissance ultérieure a fait passer le réseau au-dessus du seuil des 3 milliards de dollars.

Ces chiffres ne signifient pas que 3 milliards de dollars sont échangés ou transférés chaque jour. Ils mesurent la valeur représentée on-chain. L’activité de trading et de transfert sont des métriques distinctes. Pour une introduction plus large au fonctionnement de la blockchain Stellar, consultez le guide de Stellar de SwapSpace.

Pourquoi les institutions choisissent Stellar pour la tokenisation d’actifs

L’adoption institutionnelle de la tokenisation dépend de bien plus que de la vitesse des transactions. Un émetteur doit contrôler qui peut détenir un actif, corriger certains transferts, tenir des registres de propriété et relier les soldes blockchain aux souscriptions ou rachats. Stellar fournit ces fonctions au niveau du protocole et de l’application.

Cela ne supprime pas les travaux juridiques ou opérationnels. L’émetteur a toujours besoin d’une structure de produit valide, d’un agent de transfert, de dispositifs de garde, de documents d’information et de contrôles spécifiques à la juridiction. Stellar réduit la quantité de logique blockchain personnalisée nécessaire pour représenter et transférer l’actif.

Émission d’actifs intégrée sans smart contracts complexes

Stellar prend en charge les actifs émis nativement. Une organisation crée un compte émetteur, définit l’actif par son code et l’adresse du compte, puis distribue les unités via un compte distinct. Les détenteurs établissent des trustlines pour recevoir des actifs non-XLM. Ce modèle permet à une organisation d’émettre et de gérer un token sans déployer de smart contract personnalisé pour le cycle de vie de base de l’actif.

Pour les produits qui nécessitent une logique personnalisée, les émetteurs peuvent utiliser Soroban, la plateforme de smart contracts de Stellar. Le Stellar Asset Contract (SAC) fournit une interface entre les actifs Stellar classiques et les smart contracts Soroban, permettant aux applications basées sur des contrats de fonctionner directement avec des actifs comme XLM et USDC. Les émetteurs peuvent donc commencer par une émission d’actifs native et ajouter des fonctionnalités programmables lorsque le cas d’usage l’exige.

Outils de conformité : gel, clawback et trustlines autorisées

Les indicateurs d’actif de Stellar répondent à plusieurs exigences auxquelles font face les émetteurs réglementés. 

Un émetteur peut exiger une approbation avant qu’un compte ne détienne un actif. Une autorisation révocable peut geler une trustline et empêcher tout transfert ultérieur. Les actifs avec clawback permettent à l’émetteur de brûler un solde spécifié après une fraude, un transfert erroné ou une autre action réglementaire définie.

Ces contrôles sont optionnels et propres à chaque actif. L’émetteur les choisit lors de la configuration de l’actif, et les détenteurs devraient vérifier ces paramètres avant de l’acquérir. Leur présence ne rend pas un produit conforme à elle seule. Ils donnent à l’émetteur des outils techniques pour appliquer des règles établies en dehors de la blockchain.

Vitesse et frais quasi nuls

Stellar clôture les registres en quelques secondes et facture les frais en XLM. Le frais minimum d’inclusion actuel est de 100 stroops, soit 0,00001 XLM, par opération lorsque le réseau n’est pas en tarification de pointe. Les transactions de smart contracts paient également des frais de ressources en fonction du calcul et du stockage.

L’avantage pratique est un règlement prévisible et peu coûteux pour des produits qui peuvent traiter fréquemment souscriptions, rachats, transferts ou distributions. Les sponsors peuvent aussi couvrir les réserves et les frais des utilisateurs. Cette conception peut éviter qu’une application oblige chaque client à acquérir des XLM avant d’utiliser un produit tokenisé.

Le réseau de passerelles : entrées et sorties vers le fiat

Stellar utilise le terme anchor pour désigner une institution financière ou une fintech qui relie les actifs blockchain aux rails de paiement traditionnels. 

Les anchors peuvent accepter des fonds fiat via des réseaux bancaires ou de cash, émettre l’actif on-chain correspondant et traiter le rachat dans l’autre sens.

Les Stellar Ecosystem Proposals standardisent ces flux. SEP-6 et SEP-24 couvrent les dépôts et retraits, tandis que SEP-10 et SEP-12 prennent en charge l’authentification et les informations client. 

L’anchor ou le fournisseur peut encore exiger une vérification d’identité. La disponibilité, les limites et les devises prises en charge varient selon le service et la juridiction.

Les grands projets RWA sont sur Stellar

La tokenisation sur Stellar couvre désormais des fonds américains et européens, des produits adossés au Trésor et des stablecoins adossés au fiat. Les exemples ci-dessous illustrent différentes structures juridiques et catégories d’utilisateurs plutôt que des actifs interchangeables.

BENJI de Franklin Templeton : le premier fonds américain enregistré sur une blockchain publique

Franklin Templeton a lancé le Franklin OnChain U.S. Government Money Fund en 2021, Stellar étant utilisé comme premier système d’enregistrement public sur blockchain. Chaque token BENJI représente une part de fonds. En avril 2026, Stellar et Franklin Templeton ont indiqué plus de 650 millions de dollars de valeur BENJI sur Stellar et 1,98 milliard de dollars sur l’ensemble de la plateforme BENJI.

Le fonds permet des transferts de parts de pair à pair entre détenteurs éligibles et des distributions quotidiennes de dividendes on-chain. Franklin Templeton indique également un calcul du rendement à la seconde près lorsque les parts bougent en cours de journée. BENJI est une part de fonds réglementée, pas un stablecoin ni une créance sur XLM, et l’éligibilité des investisseurs dépend du canal d’offre concerné.

Spiko et les bons du Trésor européens tokenisés

La fintech française Spiko émet des parts de fonds monétaires tokenisées, notamment des produits liés aux bons du Trésor européens et américains. Ses fonds EU et U.S. T-Bills figuraient parmi les premiers fonds UCITS de l’Union européenne avec des registres d’actionnaires entièrement tokenisés. Les produits peuvent utiliser plusieurs réseaux publics, dont Stellar.

Au cours du T1 2026, Stellar a indiqué que le produit EU T-Bill de Spiko était passé d’environ 520 millions de dollars à 970 millions de dollars, la majeure partie de cette croissance ayant eu lieu sur Stellar. Spiko et Amundi ont également lancé SAFO en mars 2026. Son registre d’actionnaires est hébergé sur Stellar et Ethereum, tandis que l’accès reste limité aux investisseurs éligibles.

Ondo Finance sur Stellar

Ondo Finance a lancé United States Dollar Yield (USDY) sur Stellar en septembre 2025. 

USDY est adossé à des bons du Trésor américain à court terme et à des dépôts à vue bancaires. Il est destiné aux utilisateurs individuels et institutionnels non américains éligibles, sous réserve des conditions d’Ondo et des restrictions juridictionnelles.

Le produit ajoute un actif lié au Trésor aux rails de paiement et de DeFi de Stellar. 

Comparez les offres d’échange USDY sur SwapSpace.

Stablecoins : USDC et EURC sur Stellar

Circle propose des versions natives Stellar de USDC et EURC. Ces stablecoins adossés au fiat prennent en charge les paiements, les transferts de trésorerie et le règlement entre portefeuilles et prestataires de services. 

Stellar indique plus de 3 milliards de dollars de volume cumulé de paiements USDC sur le réseau.

USDC peut aussi servir d’actif de règlement autour de fonds tokenisés. Les utilisateurs peuvent transférer un token libellé en dollars entre services compatibles sans attendre un virement bancaire à chaque étape on-chain. Le rachat en fiat dépend toujours de Circle, d’un exchange ou d’un anchor. 

Le partenariat avec DTCC : ce que cela signifie pour Stellar

DTCC est un important fournisseur d’infrastructures de marché financier aux États-Unis, tandis que DTC, sa filiale, fournit des services de dépositaire central de titres pour les titres américains. L’accord de tokenisation Stellar-DTCC est une connexion d’infrastructure prévue, et non un service de titres déjà en production. 

En mai 2026, The Depository Trust & Clearing Corporation et la Stellar Development Foundation ont annoncé que le service de tokenisation de DTC serait connecté à Stellar. Ils prévoient que les actifs tokenisés de DTC deviennent disponibles sur le réseau au premier semestre 2027.

Le plan couvre la conversion d’actifs éligibles détenus par DTC en format tokenisé ainsi que des fonctions de cycle de vie telles que les opérations sur titres et le reporting. DTCC a cité les titres du Trésor américain, certains composants du Russell 1000 et des fonds négociés en bourse suivant de grands indices comme cas d’usage possibles à l’étude.

Cette annonce est importante car DTC se situe à l’intérieur du système existant de règlement des titres aux États-Unis. Elle place aussi Stellar dans une stratégie multi-chaînes plutôt que de lui accorder un rôle exclusif. La livraison, les actifs éligibles, l’accès des participants et les conditions réglementaires devront encore être confirmés avant le lancement.

Quel rôle XLM joue-t-il dans l’écosystème RWA ?

XLM soutient l’infrastructure que les produits RWA utilisent sur Stellar plutôt que de servir d’actif sous-jacent.

• Paie les frais du réseau. XLM sert à payer les frais de transaction pour les opérations sur Stellar.
• Couvre les réserves de compte. Les comptes Stellar exigent un solde minimum en XLM, tandis que les trustlines et autres entrées du registre peuvent augmenter la réserve requise.
• Paie les ressources des smart contracts. Les smart contracts Soroban utilisent XLM pour couvrir les frais de ressources de calcul et de stockage.
• Soutient les transactions RWA. Les transferts, souscriptions, rachats et autres opérations impliquant des actifs tokenisés génèrent une activité réseau nécessitant des ressources et des frais Stellar.
• Peut être pris en charge par un sponsor. Un autre compte peut couvrir certains frais et exigences de réserve, de sorte que les utilisateurs n’ont pas nécessairement besoin de détenir eux-mêmes des XLM.

XLM n’est pas l’actif de réserve ou de garantie derrière BENJI, USDY, USDC, EURC ou les parts de fonds Spiko. Ces produits ont leurs propres actifs sous-jacents et structures juridiques. Davantage d’activité RWA peut accroître l’utilisation de l’infrastructure Stellar, mais cela ne se traduit pas automatiquement par une demande plus élevée ou une valeur de marché plus élevée pour XLM.

Stellar vs Ethereum pour les RWA : des outils différents pour des usages différents

Stellar commence avec l’émission d’actifs native, des indicateurs d’autorisation, des trustlines, de faibles frais de transaction et des interfaces d’anchor standardisées. Cette configuration convient aux émetteurs qui veulent des contrôles de transfert définis et des liens directs avec les rails de paiement sans écrire tout le modèle d’actif sous forme de smart contract.

Ethereum offre un environnement de smart contracts et de DeFi bien plus vaste. Les émetteurs peuvent utiliser des standards de tokens établis, des services de garde et des protocoles, mais la conception des contrats et les coûts de transaction peuvent être plus complexes. De nombreux gestionnaires d’actifs utilisent les deux réseaux parce que les besoins de distribution diffèrent selon les produits et les investisseurs.

Il n’y a pas de gagnant universel. Stellar privilégie l’émission orientée paiement et les mouvements d’actifs contrôlés. Ethereum offre une composabilité plus large et des marchés de capitaux on-chain plus profonds. 

Consultez les offres d’échange Ethereum actuelles ou comparez les routes XLM vers ETH et ETH vers XLM sur SwapSpace.

Défis : pourquoi la croissance des actifs n’a pas encore signifié croissance des volumes

La valeur des actifs on-chain et l’activité de marché mesurent des choses différentes. Un fonds tokenisé peut ajouter des centaines de millions de dollars au total RWA de Stellar même si la plupart des investisseurs conservent les parts ou effectuent des opérations via des souscriptions et des rachats. Des restrictions réglementées sur les transferts peuvent également limiter les échanges secondaires.

La liquidité reste fragmentée entre produits, portefeuilles, juridictions et groupes d’investisseurs éligibles. Certains actifs peuvent être utilisés dans le prêt ou les paiements on-chain, tandis que d’autres fournissent surtout un registre de propriété basé sur la blockchain. Les fournisseurs de données peuvent aussi classer différemment les stablecoins, les parts de fonds, le crédit privé et les titres tokenisés.

Le cap des 3 milliards de dollars montre donc l’émission et la rétention d’actifs. Une utilisation durable du marché exige des rachats fiables, une distribution active, une tarification transparente et une liquidité suffisante pour les transferts sans glissement excessif. Ces conditions doivent être évaluées produit par produit.

Comment échanger XLM sur SwapSpace

SwapSpace est un agrégateur d’échange crypto non custodial qui affiche les offres de fournisseurs tiers. Pour échanger XLM :

1. 1. Ouvrez la page d’échange XLM et sélectionnez l’actif que vous souhaitez envoyer.
2. 2. Saisissez le montant et choisissez un taux fixe ou flottant.
3. 3. Vérifiez les taux, l’arrivée estimée, les conditions du fournisseur et les détails du réseau.
4. 4. Entrez une adresse Stellar compatible et ajoutez un memo si le service destinataire en exige un.
5. 5. Envoyez le montant indiqué et suivez l’échange jusqu’à son achèvement.

Prêt à échanger XLM ? Commencez à comparer les offres disponibles sur SwapSpace et choisissez celle qui vous convient.

FAQ

Stellar est-il une blockchain RWA ?

Stellar est une blockchain publique généraliste conçue autour des paiements, de l’émission d’actifs et des smart contracts. Ses contrôles natifs d’émission et ses normes de passerelles fiat on- et off-ramp en ont fait un réseau majeur pour les actifs du monde réel tokenisés.

XLM est-il lui-même un token d’actif du monde réel ?

Non. XLM est la monnaie native de Stellar. Elle paie les frais et soutient les exigences de réserve. Les tokens tels que les parts de fonds ou les produits liés au Trésor sont émis séparément par leurs organisations respectives.

Stellar a-t-il déjà lancé des titres tokenisés avec DTCC ?

Non. DTCC et SDF ont annoncé la connexion prévue en mai 2026. La fenêtre de lancement actuellement annoncée est le premier semestre 2027, sous réserve des exigences de mise en œuvre et de réglementation.

N’importe qui peut-il acheter chaque RWA émis sur Stellar ?

Non. L’accès dépend du produit, de l’émetteur, de l’éligibilité de l’investisseur et de la juridiction. Certains actifs nécessitent une trustline autorisée ou une vérification d’identité. D’autres peuvent être indisponibles dans certains pays.

________

Ce document est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas une communication à caractère financier, une offre de titres ni un conseil relatif à un produit financier. Le trading de cryptomonnaies comporte des risques importants et peut entraîner la perte de votre capital. Les tokens d’Actifs du Monde Réel (RWA) peuvent être très volatils. Ne pas distribuer aux résidents des États-Unis, du Royaume-Uni, du Canada ou de l’Australie. SwapSpace agit uniquement en tant qu’agrégateur d’échange non custodial et ne fournit pas de conseils en investissement, financiers ou juridiques. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre toute décision financière.

SwapSpace n’émet, ne parraine, ne garantit, ne distribue ni n’approuve aucun actif réel tokenisé. Les actifs réels tokenisés affichés ou accessibles via cette plateforme sont proposés exclusivement par des partenaires tiers indépendants. SwapSpace n’est partie à aucune transaction impliquant des actifs réels tokenisés et n’agit pas en tant que courtier, négociant, conseiller en investissement ou intermédiaire financier en relation avec ces produits.