لماذا انخفض سوق العملات المشفّرة اليوم: أسباب عالمية

شهد سعر صرف البيتكوين الكثير من الانخفاضات في السنوات الأخيرة، لكنه في النهاية كان يتعافى في كل مرة ويصل إلى مستويات جديدة. خلال الأشهر الستة الماضية، انخفضت أسعار جميع العملات المشفرة تقريبًا بشكل ملحوظ.

في نهاية الشهر الماضي، وبعد تراجع مطوّل، بدأت أول عملة مشفرة في إظهار بعض الديناميكية الإيجابية، متماسكة عند 32 ألف دولار. وعلى خلفية ارتفاع معدل التضخم في الولايات المتحدة (نحو 9% سنويًا)، هبط BTC بسرعة إلى 27 ألف دولار. ثم قال المحللون إنه مع ارتفاع التضخم، لا بد أن ينخفض سعره.

يوم الاثنين 13 يونيو، انخفض سعر صرف البيتكوين إلى 25 ألف دولار، وفي 19 يونيو انهار البيتكوين إلى 18,707 دولارات (وفقًا لبورصة Binance). وسحبت العملة المشفرة الأولى معها العملات الأخرى.

انخفضت قيمة Ethereum وأصبحت تكلف الآن نحو 1.1 ألف دولار، وخسرت Solana ما يصل إلى 18.2% خلال أسبوع، وتراجع سعرها إلى 37 دولارًا (في وقت 06/21/12)

الأسباب

لن يفاجأ أحد بانهيار سوق العملات المشفرة. وعلى الرغم من أن تكلفة bitcoin وEthereum ارتفعت بشكل كبير خلال العقد الماضي، فإن التقلبات في هذا السوق أصبحت أمرًا مألوفًا.

ومن بين أسباب تراجع العملات المشفرة، يذكر الخبراء ثلاثة أسباب — وتعتبر Bloomberg أن إحصاءات التضخم في الولايات المتحدة هي السبب الرئيسي: ففي يونيو، أفاد مكتب الإحصاء الفيدرالي الأمريكي بأن مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي (CPI) ارتفع بنسبة 8.6%. كما ارتفع التضخم باستثناء المواد الغذائية بنسبة 6%.

وهذا رقم قياسي منذ عام 1981، وجاءت الإحصاءات أسوأ من توقعات المحللين، الذين افترضوا ارتفاعًا بنسبة 8.3% لمؤشر CPI و5.9% للتضخم الأساسي.

السبب الثاني هو تشديد السياسة النقدية في مختلف البلدان. وفي المقام الأول، الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الذي رفع في مايو سعر الفائدة الأساسي (الذي يصدر البنك المركزي بموجبه القروض إلى البنوك التجارية) بمقدار 50 نقطة أساس، إلى 0.75–1%. وهذه أقوى زيادة منذ عام 2000. وبسبب ذلك، يفضّل الناس الاستثمار في أصول أقل مخاطرة من العملات المشفرة.

كما يتأثر سوق العملات المشفرة بانهيار العملة المستقرة TerraUSD (UST) والإجراءات المرتبطة بها، ما قوّض ثقة المستثمرين في مثل هذه المشاريع، بحسب Bloomberg. وبعد أن فقدت ارتباطها بالدولار الأمريكي، انهارت عملة Luna المشفرة المستخدمة لإصدارها بنسبة 76.4%. وأنفقت Luna Foundation Guard، التي تقف وراء TerraUSD، 2.9 مليار دولار من البيتكوين للدفاع عن ربط الرمز بالدولار — أي تقريبًا كل احتياطياتها.

في 10 يونيو، ذكرت Bloomberg، نقلًا عن مصادر، أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بدأت تحقيقًا مع Terraform Labs ومع عملتها المستقرة الخوارزمية TerraUSD. وسيبحث المنظم فيما إذا كانت المنصة قد انتهكت قواعد حماية مستثمريها.

كما انخفضت أسهم شركات الكريبتو

أثرت الديناميكية السلبية للعملات المشفرة في أسهم الشركات المرتبطة بالقطاع في سوق الأسهم. وعلى وجه الخصوص، انخفضت قيمة سهم Coinbase Global Inc. بنسبة 13% منذ بداية العام، وMarathon Digital Holdings Inc. بنسبة 24.4%، وRiot Blockchain Inc. بنسبة 21.7%.

بعد إنفاق "مئات الملايين من الدولارات" على الحملات، واتفاقيات الرعاية، والإعلانات في Super Bowl، خفّضت معظم شركات العملات المشفرة تكاليف التسويق. وهذا ما أوردته The Wall Street Journal. 

وقال الرئيس التنفيذي لـ Binance، Changpeng Zhao، إن سوق الكريبتو الهابط هو الوقت المناسب لتوظيف موظفين جدد ومواصلة تطوير الأعمال.

كما خفّضت Crypto.com وGemini Trust نشاطهما في هذا المجال. فالأولى، بعد إنفاق 40 مليون دولار في يناير، خصصت 2.1 مليون دولار في مايو للإعلانات عشية Super Bowl. أما الثانية فأنفقت 478 ألف دولار الشهر الماضي — أي أقل بثماني مرات من نوفمبر (3.8 مليون دولار).

انهيار Terra

تُعد حادثة Terra بلا شك واحدة من أكثر الأحداث إثارة للجدل في تاريخ صناعة الكريبتو. حتى الآن، لم يصل أي مشروع DeFi إلى مثل هذه الضخامة قبل انهياره.

في مارس 2021، أطلقت Terra تطبيقًا يُدعى Anchor، كان يوفّر ودائع مربحة، ما دفع الناس إلى شراء Terra ثم إيداعها في حسابهم والحصول على ربح بنسبة 20%. وقد جذب ذلك عددًا كبيرًا من المستثمرين الجدد.

كان النمو المذهل لـ Terra USD (UST) وشعبية العملات المستقرة الخوارزمية اتجاهًا بارزًا في عالم الكريبتو لفترة طويلة، وألهم العديد من المطورين لإنشاء مشاريع مشابهة وصناديق احتياطية للعملات المشفرة.

لكن كل شيء تغيّر في غضون أيام قليلة: ففي يوم الأربعاء 11 مايو، فقدت Terra USD ارتباطها بالدولار الأمريكي — وهبط سعرها إلى ما دون 0.23 دولار. أما عملة LUNA المشفرة المستخدمة لإصدار العملة المستقرة، فقد انخفضت بأكثر من 80%.

ويرى بعض خبراء السوق أن حادثة Terra، بغضّ النظر عن نتيجتها، ستكون لها عواقب وخيمة على سوق العملات المشفرة. وأشار المدون Dennis Porter إلى أن الجهات التنظيمية تستخدم انهيار UST كحجة رئيسية لصالح التنظيم الشامل لـ stablecoins والترويج لـ CBDC.

وقالت وزيرة الخزانة الأمريكية Janet Yellen إن فك ارتباط Terra USD أظهر الحاجة إلى "إنشاء إطار تنظيمي للعملات المستقرة يهدف إلى تقليل التقلبات إلى الحد الأدنى".

وبحسب الخبراء، فإن السبب الرئيسي لـ"موت" LUNA كان ضعف ارتباط عملة UST المستقرة بالدولار الأمريكي. وكانت TerraUSD (UST)، وفقًا لمطوري Luna، يفترض أن تصبح "جسرًا" بين tokens والعملات الورقية، لكنها تحولت عمليًا إلى كارثة.

وسيكون طريق إحياء Terra، إن كان ذلك ممكنًا أصلًا، طويلًا وشاقًا. فالمشكلة الرئيسية تكمن ليس في الجانب التقني أو آلية الربط بالعملات الورقية، بل في استعادة ثقة المستخدمين.

التأثير المتبادل بين الأسواق

يرتبط البيتكوين بشكل متزايد بالسوق العالمية. وبناءً على ذلك، يصبح معتمدًا على تقلباتها. فحركة bitcoin هذا العام تكاد تكون مماثلة لتقلبات مؤشرات الأسهم الأمريكية Nasdaq Composite، التي تهيمن عليها أسهم شركات التكنولوجيا. وقد تراجع المؤشر بنسبة 8.3% منذ بداية العام.

يقول محللو صندوق النقد الدولي (IMF) إن المزاج العام في الأسواق التقليدية وأسواق العملات المشفرة يمكن أن يؤثر كل منهما في ديناميكية الآخر. وكتب الخبراء: "قد يؤدي الانخفاض الحاد في أسعار bitcoin إلى زيادة هروب المستثمرين من المخاطر، ويؤدي إلى تقليص الاستثمارات في أسواق الأسهم".

الخلاصة

لا يعتمد سعر الصرف على الوعود فحسب، بل أيضًا على الإيمان بهذه الوعود. وكلما زاد الإيمان بها، كان السعر أكثر استقرارًا.

في الآونة الأخيرة، بات عدد متزايد من المحللين يتوقع انهيار Bitcoin إلى ما يقرب من الصفر. ووفقًا لسكوت مينيرد، مدير Guggenheim Partners، ستنخفض bitcoin إلى 8 آلاف دولار، ويقرّ الناقد Peter Schiff بسعر 10 آلاف دولار، بينما يؤكد مؤسس Galaxy Digital Mike Novogratz أن "الكريبتو" سينخفض أكثر.

ومع ذلك، فإن مثل هذه التنبؤات كانت ترافق كل تراجع مطوّل في سوق العملات المشفرة، الذي كان يستعيد مكانته في كل مرة.

وعلى خلفية تراجع العملات المشفرة، قال مؤسس أكبر بورصة كريبتو في العالم Binance، Changpeng Zhao، مرارًا إن المال الرقمي لا يمكن تقييمه من خلال هبوطه. وكتب: من منظور تاريخي، "لو اشتريت bitcoin كل مرة تظهر فيها العناوين 'bitcoin is dead'، لحققت نجاحًا".

ودعم Zhao هذا التصريح بحقيقة أن bitcoin في عام 2011 هبطت إلى ما دون 20 دولارًا، وفي عام 2015 — إلى ما دون 200 دولار، وفي عام 2017 — إلى ما دون 2000 دولار. وفي عام 2022، هبطت bitcoin إلى ما دون 20 ألف دولار. ولا يشك Zhao في أن العملة المشفرة الرائدة ستبدأ في الارتفاع في التداول.

لكن من المهم أن نفهم: لا أحد يستطيع الآن التنبؤ بالوقت الذي سترتفع فيه bitcoin أو ether بالضبط.