توقعات تنصيف Bitcoin لعام 2024: ما الذي يشغل بال الجميع في 2023؟

الحدث الرابع لتقسيم Bitcoin إلى النصف لم يعد يفصلنا عنه سوى أقل من عام واحد. تاريخيًا، كان هذا الحدث المتكرر محفزًا صعوديًا لشعبية Bitcoin وارتفاع أسعاره.

يشير مصطلح halving إلى التخفيض المخطط لإصدار Bitcoins الجديدة (BTC) التي يتم إنشاؤها وتوزيعها على المعدّنين الذين يقومون بالتحقق من المعاملات وتأكيدها على الشبكة. وقد تم تضمينه في كود برنامج Bitcoin لمنع العدد الإجمالي للعملات في الشبكة من تجاوز 21 مليون وحدة.

حدث أول halving في نوفمبر 2012، حيث خفّض مكافأة الكتلة، وهي عدد Bitcoin التي كان يحصل عليها المعدّنون مقابل التحقق من كل كتلة من المعاملات، من 50 BTC إلى 25 BTC. وحدث halving الثاني في يوليو 2016، حيث انخفضت المكافأة من 25 إلى 12.5 BTC. أما halving الثالث والأخير (حتى الآن) فقد حدث في مايو 2020، وخفّض التعويض من 12.5 إلى 6.25 BTC.

ومن المتوقع أن يحدث halving التالي لـ Bitcoin في أبريل 2024. وستنخفض مكافأة الكتلة إلى 3.125 BTC، مما سيخفض معدل التضخم السنوي لـ Bitcoin من 1.7% إلى 0.8%.

وسيحدث آخر حدث halving في عام 2140، وذلك تحديدًا عندما يتم تعدين آخر Bitcoin ويصل إجمالي المعروض من العملات إلى 21 مليونًا.

تتميز Bitcoin عن غيرها من الأصول المشفرة باتباعها سياسة نقدية فريدة تتجنب ضغوط التضخم. على سبيل المثال، تحافظ Dogecoin (DOGE) على معدل تضخم يتراوح بين 2-3%، كما تُظهر Solana (SOL) معدل تضخم طويل الأجل يبلغ 1.5%. وأصبح معدل تضخم Ethereum سلبيًا عندما انتقلت البلوكشين إلى خوارزمية Proof-of-Stake (PoS). حدث ذلك لأن رسوم المعاملات التي تم حرقها على الشبكة تجاوزت عدد ETH الجديدة المصدرة. ولا تقتصر أحداث halving على Bitcoin؛ فهناك عملات مشفرة أخرى تعمل على خوارزمية Proof-of-Work (PoW)، مثل Litecoin (LTC) أو Zcash (ZEC)، تخضع لها أيضًا.

كيف يؤثر Halving على السعر؟

من خلال تحليل ديناميكيات سعر Bitcoin خلال ثلاث دورات halving على مدى عامين، بدءًا من سنة قبل كل halving وانتهاءً بعد سنة منه، يمكن التنبؤ بمسار سعر Bitcoin قبيل halving الرابع. في الفترتين الأخيرتين، شهدت Bitcoin ارتفاعًا بنحو 30,000% في عام 2012، و786% في عام 2016، و712% في عام 2020. وإذا أظهرت Bitcoin نفس المؤشرات التي ظهرت في دورات halving السابقة، فقد يرتفع سعرها في 2025 إلى 220,000 دولار.

ومع ذلك، فإن الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية، كما أن العديد من العوامل تؤثر في سعر Bitcoin. ومع تطور Bitcoin وانتشارها في السوق، قد تصبح قيمتها أكثر استقرارًا وأقل تقلبًا.

علاوة على ذلك، من المتوقع أن يؤدي halving إلى خفض ضغط البيع على الأسعار، وخاصة بالنسبة للمعدّنين. فالمعدّنون هم أكثر البائعين موثوقية لـ Bitcoin، إذ يتعين عليهم تغطية نفقات عملياتهم من خلال استبدال Bitcoin المُعدّنة حديثًا بالعملة الورقية. وكل halving يخفف من ضغط البيع الهيكلي، وإذا ظل الطلب ثابتًا أو نما، فمن المفترض أن يرتفع السعر تبعًا لذلك.

ما هو نموذج Stock-to-Flow

نموذج stock-to-flow (S2F) هو نموذج تنبؤي يقيس ندرة الأصل من خلال مقارنة المخزون المتاح لديه (العرض الحالي) بتدفقه (العرض المُنتج حديثًا). وقد طبق PlanB، وهو محلل مجهول الهوية، نموذج S2F على Bitcoin للتنبؤ بتحركات أسعار العملات المشفرة. وفي سياق Bitcoin، يأخذ نموذج S2F في الاعتبار أحداث halving التي تحدث تقريبًا كل أربع سنوات. أثناء halving، تُخفض مكافأة الكتلة لمعدّني Bitcoin إلى النصف، مما يقلل من معدل إنشاء Bitcoin جديدة. وهذا يؤدي إلى انخفاض تدفق Bitcoin الجديدة وزيادة نسبة stock-to-flow.

ويشير نموذج S2F إلى أنه مع ندرة عرض Bitcoin بسبب halving، ينبغي أن يرتفع سعرها. وذلك لأن Bitcoin تُعامل كسلعة "مخزن للقيمة"، على غرار الذهب أو الفضة، والتي تحتفظ بقيمتها بمرور الوقت بسبب ندرتها النسبية.

يستخدم الخبراء نموذج S2F للتنبؤ بسعر Bitcoin بعد halving 2024 من خلال مراقبة خط stock-to-flow المتوقع، والذي يمكن حسابه استنادًا إلى جدول التعدين التقريبي لإنتاج Bitcoin المستقبلي.

وقد أظهر نموذج S2F دقة في التنبؤ بحركات سعر Bitcoin بين 2015 وحتى أواخر 2021.

ومن المتوقع أن يؤدي halving القادم في 2024 إلى مضاعفة نسبة stock-to-flow الخاصة بـ Bitcoin، ما قد يفضي إلى ارتفاع كبير في السعر.

ويشير نموذج S2F إلى أن سعر Bitcoin قد يصل في المستقبل إلى مليون دولار أو أكثر، على الرغم من أن هذه مجرد توقعات وقد يختلف السعر الفعلي.

ورغم أن نموذج S2F اكتسب زخمًا ولا يزال يُعتبر ذا صلة من قبل بعض المحللين، فمن المهم الإشارة إلى أنه ليس طريقة مضمونة للتنبؤ بأسعار Bitcoin. يمكن لديناميكيات السوق، ومعنويات المستثمرين، وعوامل أخرى أن تؤثر في قيمة العملات المشفرة.

المخاطر المحتملة

ينطوي الاستثمار في Bitcoin حتى موعد halving 2024 على مخاطر، شأنه شأن أي استثمار. ومع ذلك، هناك بعض المخاطر المحتملة التي ينبغي أخذها في الاعتبار.

• التقلب: أسعار العملات المشفرة، بما في ذلك Bitcoin، شديدة التقلب ويمكن أن تتغير بسرعة بسبب عوامل خارجية مثل الأحداث المالية أو التنظيمية أو السياسية. وقد يؤدي هذا التقلب إلى مكاسب وخسائر كبيرة للمستثمرين.
• عدم اليقين: رغم أن العديد من الخبراء يتوقعون ارتفاع سعر Bitcoin بعد halving 2024، فلا يوجد أي ضمان بأن ذلك سيحدث. ويشير بعض المحللين إلى أن halving قد لا يؤدي بالضرورة إلى موجة صعود. لذلك، فإن الاستثمار في Bitcoin بناءً على التوقعات والمضاربات فقط قد يكون محفوفًا بالمخاطر.
• المخاطر التنظيمية: تخضع Bitcoin وغيرها من العملات المشفرة لمخاطر تنظيمية مع استمرار الحكومات حول العالم في التعامل مع كيفية تنظيم هذه الفئة الناشئة من الأصول. وقد تؤثر التغييرات في اللوائح والسياسات الحكومية على أسعار BTC.
• المخاطر الأمنية: Bitcoin أصل رقمي يتم تخزينه في المحافظ، والتي قد تكون عرضة للاختراق والسرقة. ينبغي على المستثمرين اتخاذ احتياطات لتأمين حيازاتهم من Bitcoin، مثل استخدام منصات ومحافظ موثوقة وتطبيق تدابير أمنية قوية.
• مخاطر السوق: Bitcoin ليست بمنأى عن مخاطر السوق مثل تغيرات معنويات المستثمرين أو التحولات في ديناميكيات السوق. وقد تؤثر هذه العوامل على سعر Bitcoin، وينبغي أن يكون المستثمرون مستعدين لاحتمال تراجع السوق.

يتطلب الاستثمار في Bitcoin قبيل halving 2024 دراسة متأنية للمخاطر والمكاسب المحتملة. ينبغي على المستثمرين إجراء بحث شامل، وتنويع محافظهم، والاستثمار فقط في الأموال التي يمكنهم تحمل خسارتها.

الملخص

من المتوقع أن يحدث halving الرابع لـ Bitcoin في أبريل 2024، مما سيخفض مكافأة الكتلة إلى 3.125 BTC ويخفض معدل التضخم السنوي إلى 0.8%. وقد كان هذا الحدث تاريخيًا محفزًا لشعبية Bitcoin وارتفاع سعرها، كما أنه مدمج في كود برنامج Bitcoin لمنع إجمالي عدد العملات في الشبكة من تجاوز 21 مليون وحدة. ومن خلال تحليل ديناميكيات سعر دورات halving الثلاث السابقة لـ Bitcoin، يمكننا التنبؤ بأن سعرها في 2025 قد يرتفع إلى 220,000 دولار إذا سارت وفق المؤشرات نفسها كما في السابق.

الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية، كما أن العديد من العوامل يمكن أن تؤثر في سعر Bitcoin. ومع تطور Bitcoin وانتشارها في السوق، قد تصبح قيمتها أكثر استقرارًا وأقل تقلبًا. ومن أبرز آثار halving خفض ضغط البيع على الأسعار، وخاصة بالنسبة للمعدّنين. وكل halving يخفف من ضغط البيع الهيكلي، وإذا ظل الطلب ثابتًا أو نما، فمن المفترض أن يرتفع السعر تبعًا لذلك. وهذا، إلى جانب السياسة النقدية الفريدة لـ Bitcoin التي تتجنب ضغوط التضخم، يميزها عن غيرها من العملات المشفرة.

الاستثمار في Bitcoin قبيل halving 2024 ينطوي على مخاطر مثل التقلب، وعدم اليقين، والمخاطر التنظيمية، والمخاطر الأمنية، ومخاطر السوق. ينبغي على المستثمرين النظر بعناية في هذه المخاطر والمكاسب المحتملة، وإجراء بحث شامل، وتنويع محافظهم، والاستثمار فقط في الأموال التي يمكنهم تحمل خسارتها.