PAXG vs XAUt: wyjaśnienie kluczowych różnic

Złoto od wieków służy jako magazyn wartości, ale kupowanie i przenoszenie fizycznych sztabek nadal jest stosunkowo uciążliwe. Tokenizowane złoto to zmienia, przenosząc własność fizycznego metalu na blockchain. Zamiast przechowywać monety lub sztabki, inwestorzy mogą trzymać cyfrowy token reprezentujący określoną ilość złota przechowywanego w skarbcu i przekazywać go jak inne aktywa crypto.

Dwa z najlepiej znanych przykładów to Pax Gold (PAXG) i Tether Gold (XAUt). Oba są cryptoaktywami zabezpieczonymi złotem, ale pochodzą od różnych emitentów i nie są wymienne w każdym praktycznym sensie.

Tak więc w porównaniu Pax Gold vs Tether Gold różnice zaczynają się od sposobu emisji każdego tokena i tego, jak przechowywane jest bazowe złoto.

Czym jest tokenizowane złoto i dlaczego stało się największą kategorią RWA

Tokenizowane złoto to fizyczne złoto reprezentowane przez tokeny oparte na blockchainie. W prawidłowo zabezpieczonym modelu każdy token odpowiada określonej ilości złota przechowywanej przez powiernika, a nie tylko śledzi cenę złota poprzez instrument pochodny.

To sprawia, że tokenizowane złoto jest jednym z najjaśniejszych przykładów aktywa ze świata rzeczywistego (RWA) przenoszonego na blockchainy. Koncepcja łączy tradycyjne cechy złota z mobilnością crypto: własność można podzielić na małe ułamki, przenosić on-chain i integrować z portfelami, giełdami oraz aplikacjami zdecentralizowanymi.

💡 Więcej informacji znajdziesz w naszym przewodniku po RWA i tokenizowanych aktywach oraz w najnowszych trendach aktywów ze świata rzeczywistego w 2026 roku.

Ta kategoria również szybko rosła. Tether poinformował, że XAUt osiągnął na koniec Q2 2026 wartość rynkową około 2,84 mld USD, zabezpieczoną przez około 22 tony metryczne fizycznego złota. Tether określił XAUt jako największy na świecie tokenizowany produkt złota pod względem kapitalizacji rynkowej.

PAXG pozostaje jedną z największych alternatyw, dając inwestorom wybór między dwoma sprawdzonymi modelami tokenizacji.

PAXG (Pax Gold) wyjaśnione: jak Paxos tokenizuje złoto

PAXG jest emitowany przez Paxos Trust Company, N.A. Każdy PAXG reprezentuje jedną uncję trojańską czystego złota London Good Delivery. Bazowe złoto jest przechowywane w wyodrębnionej pieczy w skarbcach akredytowanych przez LBMA w Londynie, z korzyścią dla posiadaczy PAXG.

Ważne jest to, że PAXG nie jest po prostu tokenem, którego cena ma podążać za złotem. Paxos stwierdza, że posiadacze mają prawa własności do bazowego fizycznego złota. Każdy token jest powiązany z przydzielonym złotem, a posiadacze mogą użyć narzędzia Paxos do sprawdzenia alokacji, aby zobaczyć informacje takie jak numer seryjny, waga i szczegóły skarbca związane z ich udziałami.

PAXG został pierwotnie uruchomiony na Ethereum, ale zakres jego sieci został rozszerzony. W czerwcu 2026 Paxos uruchomił PAXG na Solana jako pierwszy krok szerszej strategii multichain.

Paxos początkowo emitował PAXG w ramach struktury trustu regulowanej przez NYDFS. W grudniu 2025 Paxos przekształcił się w krajowy bank powierniczy regulowany przez OCC, co objęło jego działalność nadzorem federalnym.

XAUt (Tether Gold) wyjaśnione: jak działa token złota Tether

Tether Gold (XAUt) został uruchomiony w 2020 roku i jest emitowany przez TG Commodities, S.A. de C.V. Każdy XAUt reprezentuje własność jednej uncji trojańskiej czystego złota na sztabce LBMA Good Delivery. Raport Tether za Q1 2026 mówi, że rezerwy są przechowywane przez powiernika w imieniu posiadaczy tokenów XAU₮, a złoto należy do posiadaczy tokenów, a nie do TG Commodities. 

Model własności jest podobny do PAXG: posiadacze XAUt są powiązani z identyfikowalnym fizycznym złotem, a nie z niezabezpieczoną obietnicą śledzenia ceny złota. Tether twierdzi, że bazowe sztabki można zidentyfikować po numerze seryjnym, czystości i wadze.

Jednak struktura korporacyjna i regulacyjna jest inna. W styczniu 2025 TG Commodities zmieniło siedzibę korporacyjną z Brytyjskich Wysp Dziewiczych do Salwadoru, gdzie działa jako zarejestrowany Stablecoin Issuer oraz Digital Asset Service Provider na podstawie krajowej Ustawy o emisji aktywów cyfrowych.

XAUt został pierwotnie uruchomiony na Ethereum, a następnie rozszerzył się na BNB Chain. Obecnie jest dostępny na Ethereum i BNB Chain.

PAXG vs XAUt: tabela porównawcza obok siebie

Oba tokeny są częściowymi, opartymi na blockchainie roszczeniami powiązanymi z fizycznym złotem, ale droga od posiadania tokena do bazowego metalu nie jest identyczna.

Kluczowe różnice między PAXG i XAUt, które naprawdę mają znaczenie

Regulacje i struktura emitenta: nadzór federalny USA vs ramy Salwadoru

PAXG był pierwotnie zatwierdzony i regulowany przez New York Department of Financial Services. Jednak Paxos przekształcił się w krajowy trust nadzorowany przez OCC w grudniu 2025. PAXG jest teraz emitowany pod federalnym nadzorem USA.

XAUt ma inną strukturę jurysdykcyjną. Jego emitent, TG Commodities, w styczniu 2025 przeniósł siedzibę korporacyjną z Brytyjskich Wysp Dziewiczych do Salwadoru, gdzie działa jako zarejestrowany Stablecoin Issuer i Digital Asset Service Provider na podstawie krajowej Ustawy o emisji aktywów cyfrowych. 

XAUt uzyskał również uznanie regulacyjne w innych jurysdykcjach. W lipcu 2026 Abu Dhabi Global Market (ADGM) uznał XAU₮ za Accepted Spot Commodity, dając firmom upoważnionym w tej jurysdykcji ramy do oferowania usług związanych z tokenem.

Dla użytkowników, którzy priorytetowo traktują federalny nadzór regulacyjny USA, PAXG oferuje inną strukturę regulacyjną. XAUt działa w ramach salwadorskich ram dotyczących aktywów cyfrowych i również uzyskał uznanie w ADGM. Te dwa tokeny różnią się więc jurysdykcją regulacyjną i strukturą emitenta.

Przechowywanie złota: skarbce Brink's w Londynie vs skarbce w Szwajcarii

Złoto PAXG jest przechowywane w Londynie w skarbcach akredytowanych przez LBMA. Paxos historycznie wskazywał Brink's jako swojego londyńskiego dostawcę skarbca na sztabki, podczas gdy obecna dokumentacja opisuje szerszą strukturę jako wyodrębnione przechowywanie w skarbcach akredytowanych przez LBMA.

Złoto XAUt jest przechowywane w skarbcach w Szwajcarii. Najnowsze raportowanie rezerw Tether pokazuje, że zabezpieczenie obejmuje duże sztabki London Good Delivery oraz mniejsze sztabki przechowywane przez powierników w imieniu posiadaczy XAUt.

Oba polegają więc na profesjonalnym przechowywaniu i międzynarodowo uznanych standardach sztabkowych. Różnica dotyczy głównie jurysdykcji i struktury przechowywania, a nie jakości złota.

Audyty i raportowanie rezerw: miesięczne atestacje vs kwartalne raporty

PAXG ma szczególnie częsty harmonogram raportowania. Paxos publikuje miesięczne raporty rezerw wraz z niezależnymi raportami atestacyjnymi potwierdzającymi, że podaż PAXG jest zabezpieczona w stosunku 1:1 złotem London Good Delivery. KPMG LLP wydaje te atestacje od 28 lutego 2025, zastępując WithumSmith+Brown, która obsługiwała wcześniejsze raporty.

Tether Gold również zapewnia niezależne atestacje rezerw. Tether Gold publikuje kwartalne raporty rezerw wraz z raportami niezależnych audytorów z BDO Italia. Raporty zapewniają rozsądną pewność co do zgłoszonych rezerw złota i ich relacji do XAUt w obiegu.

Jego raport za Q2 2026 potwierdził 707 747,139 czystych uncji trojańskich fizycznego złota wobec 707 747,090 XAUt w obiegu, utrzymując ponad jedną uncję złota rezerwowego na token.

Praktyczna różnica dotyczy częstotliwości i formatu raportowania. PAXG zapewnia miesięczne atestacje od KPMG, podczas gdy publiczne raportowanie XAUt jest zorganizowane wokół kwartalnych raportów rezerw wraz z raportami niezależnych audytorów z BDO Italia. PAXG przechodzi także coroczny fizyczny audyt Bureau Veritas, dodając osobną warstwę weryfikacji złota przechowywanego w jego skarbcach.

Ethereum i Solana vs Ethereum, BNB Chain i TRON

XAUT został uruchomiony w styczniu 2020 i obecnie jest emitowany na Ethereum jako token ERC-20 oraz na BNB Chain jako token BEP-20. Chociaż Tether wspiera część swoich innych tokenów w sieci TRON, jego aktualna oficjalna dokumentacja nie podaje adresu kontraktu TRON dla XAUT. 

W czerwcu 2026 PAXG został uruchomiony na Solana, rozszerzając się poza Ethereum. Paxos opisuje Solana jako pierwszy etap swojej ekspansji multichain.

Dla użytkowników działających już w określonej sieci może to być ważniejsze niż niewielkie różnice w opłatach tokena. Zanim prześlesz którykolwiek z tokenów, sprawdź, czy platformy wysyłająca i odbierająca obsługują tę samą sieć, niezależnie od tego, czy jest to Ethereum, TRON lub inny obsługiwany łańcuch. 

Opłaty: minting, wykup i transfery on-chain

PAXG nie ma opłaty za przechowywanie. Aktualny harmonogram opłat Paxos obejmuje opłaty za tworzenie i wykup, gdy korzysta się bezpośrednio z platformy Paxos, podczas gdy zakupy na giełdzie mogą zamiast tego wiązać się z odpowiednią opłatą handlową. Paxos obecnie promuje również zniesienie opłat za tworzenie do września 2026.

Opłata za bezpośredni zakup i wykup XAUt wynosi 0,25%, a w odpowiednich przypadkach doliczane są koszty fizycznej dostawy i inne obowiązujące opłaty. Tether nie pobiera osobnej opłaty za wtórne transfery on-chain, choć nadal obowiązują opłaty gas blockchaina.

W przypadku zwykłego handlu crypto rzeczywisty koszt może bardziej zależeć od giełdy, spreadu, opłaty sieciowej i płynności niż od bezpośredniej opłaty emitenta za minting.

Wykup fizycznego złota: minimum i warunki

To jedna z największych różnic praktycznych.

W przypadku bezpośredniego wykupu przez Paxos posiadacze potrzebują co najmniej 430 PAXG, aby otrzymać pełną sztabkę złota London Good Delivery. Mniejsze posiadania można wykupić w ułamkowych kwotach za pośrednictwem sprzedawców złota współpracujących z Paxos.

XAUt ma podobne ograniczenie, ale jego proces wykupu jest powiązany z pełnymi sztabkami. Tether zaleca posiadanie około 430 XAUt do wykupu pełnej sztabki, chociaż dokładna ilość zależy od zawartości czystych uncji trojańskich w sztabce. Fizyczna dostawa odbywa się w Szwajcarii.

To sprawia, że bezpośredni fizyczny wykup jest znacznie bardziej istotny dla większych posiadaczy. Dla mniejszych posiadaczy fizyczny wykup może być mniej istotny, ponieważ osiągnięcie wymaganego progu wykupu może wymagać zgromadzenia setek tokenów.

Płynność i kapitalizacja rynkowa: gdzie każdy token handluje się najlepiej

XAUt ma obecnie większy zasięg rynkowy. Na koniec Q2 2026 Tether raportował wartość rynkową XAUt na poziomie około 2,84 mld USD. PAXG był mniejszy, z kapitalizacją rynkową około 2,0 mld w sierpniu 2026 i ponad 430 000 PAXG w obiegu.

To nie oznacza automatycznie, że XAUt jest łatwiejszym tokenem do handlu. Płynność zależy od miejsca transakcji, a oba tokeny są notowane na wielu giełdach i w wielu parach handlowych. Uruchomienie PAXG na Solana w czerwcu 2026 rozszerzyło też jego obecność w ekosystemie DEX i DeFi Solany.

Oba tokeny są dostępne na głównych scentralizowanych giełdach oraz na rynkach zdecentralizowanych. PAXG można handlować na platformach takich jak Binance, Coinbase, Kraken i OKX, a jego wdrożenie na Solana przenosi go także na platformy DeFi oparte na Solanie, takie jak Jupiter, Meteora i Kamino. XAUt jest handlowany na giełdach takich jak Binance, Kraken, OKX, Bybit i Gate, a dostępność i pary handlowe różnią się w zależności od platformy i regionu.

To, gdzie dany token handluje się najlepiej, może się zmieniać z czasem, w zależności od płynności, wolumenu obrotu, spreadów oraz konkretnej giełdy i pary handlowej. 

Jeśli nie chcesz osobno sprawdzać wielu platform, agregatory giełd crypto mogą ułatwić proces, łącząc oferty od różnych dostawców płynności w jednym miejscu. Na przykład SwapSpace agreguje płynność od wielu dostawców wymiany, dzięki czemu użytkownicy mogą porównać konkretną parę, dostępne ścieżki, sieci i kursy w jednym miejscu zamiast ręcznie sprawdzać różne platformy.

PAXG vs XAUt dla różnych zastosowań

Długoterminowe trzymanie i zabezpieczenie przed inflacją

Oba aktywa mogą służyć temu samemu podstawowemu celowi: uzyskaniu ekspozycji na fizyczne złoto opartej na blockchainie bez osobistego przechowywania sztabek.

PAXG może być bardziej odpowiedni dla użytkowników, którzy priorytetowo traktują federalny nadzór regulacyjny USA, miesięczne atestacje rezerw i przejrzystość przydzielonego złota.

XAUt może lepiej pasować do użytkowników szukających tokena z większym rynkowym zasięgiem tokenizowanego złota i szeroką obecnością w ekosystemie Tether.

Żaden z tych aktywów nie eliminuje fundamentalnych ryzyk związanych ze złotem. Cena tokena może poruszać się wraz z rynkiem złota, a posiadacze nadal zależą od emitenta, powierników i struktury prawnej łączącej token z bazowym metalem.

Aktywny trading i DeFi

Dla aktywnych użytkowników crypto większe znaczenie mają dostępność sieci i płynność.

Wdrożenie PAXG na Solana daje mu dostęp do kolejnego dużego ekosystemu DeFi, podczas gdy Ethereum pozostaje ważne dla ugruntowanych aplikacji.

XAUt ma dłuższą historię w ekosystemie Tether i jest dostępny w wielu sieciach. Był też używany w aplikacjach tokenizowanego złota, takich jak Alloy by Tether, choć Alloy i aUSDt są obecnie wygaszane.

💡 Aby szerzej spojrzeć na projekty RWA i ich zastosowania w DeFi, zobacz Najlepsze projekty crypto RWA w 2026 roku.

Wykup za fizyczne złoto

Jeśli fizyczny wykup jest ważną częścią planu, PAXG ma stosunkowo prostą propozycję: token reprezentuje przydzielone złoto i może zostać wykupiony przez Paxos na fizyczne sztabki, z zastrzeżeniem jego wymagań.

XAUt również umożliwia fizyczny wykup, ale wymóg pełnej sztabki i warunki dostawy w Szwajcarii sprawiają, że jest bardziej istotny dla większych posiadaczy.

Dla większości użytkowników detalicznych sprzedaż tokena i osobny zakup fizycznego złota mogą być prostsze niż gromadzenie setek tokenów wyłącznie po to, by osiągnąć próg wykupu.

Ryzyka, które warto rozważyć przed zakupem któregoś z tokenów

Tokenizowane złoto usuwa niektóre praktyczne problemy związane z fizycznymi sztabkami, ale nie usuwa ryzyka.

• Ryzyko emitenta: Oba tokeny zależą od scentralizowanych emitentów i ustaleń prawnych. Trzymanie PAXG lub XAUt zasadniczo różni się od trzymania złota w osobistym skarbcu.
• Ryzyko przechowywania: Fizyczne zabezpieczenie zależy od zewnętrznego składowania w skarbcu i ustaleń powierniczych. Ubezpieczenie i segregacja pomagają zmniejszyć ryzyko, ale nie mogą go wyeliminować.
• Ryzyko regulacyjne: Zasady dotyczące aktywów tokenizowanych mogą się zmieniać w zależności od jurysdykcji. Dostęp, minting, wykup i handel mogą być ograniczone dla niektórych użytkowników.
• Ryzyko smart kontraktu i blockchaina: Token może być w pełni zabezpieczony złotem, a mimo to nadal może napotykać ryzyka techniczne związane ze smart kontraktami, portfelami, mostami lub infrastrukturą blockchaina.
• Ryzyko płynności: Cena rynkowa tokena może tymczasowo handlować powyżej lub poniżej wartości bazowego złota z powodu spreadów, warunków rynkowych lub różnic w płynności.
• Ryzyko wykupu: Fizyczny wykup nie jest równoznaczny z natychmiastową dostawą. Obowiązują wymagania KYC, minima, opłaty, ograniczenia geograficzne i czas przetwarzania.

💡 Szerszą dyskusję znajdziesz w naszym przewodniku po ryzykach i ograniczeniach tokenizowanych aktywów.

Jak wymienić PAXG lub XAUt na SwapSpace — bez rejestracji

Dla wielu użytkowników decyzja między PAXG a XAUt nie musi zaczynać się od bezpośredniego zakupu u emitenta. Tokenizowane złoto można też zdobyć, wymieniając inne kryptowaluty.

SwapSpace agreguje oferty od wielu partnerów wymiany crypto, umożliwiając użytkownikom porównanie dostępnych kursów i tras przed wyborem wymiany.

Aby porównać oba aktywa, sprawdź stronę wymiany PAXG oraz stronę wymiany XAUt. Użytkownicy mogą też porównać oferty wymiany XAUt na PAXG, gdy celem jest przejście z jednego tokenizowanego aktywa złota na drugie.

Podstawowy proces jest prosty:

1. 1. Wybierz PAXG lub XAUt jako aktywo, które chcesz otrzymać.
2. 2. Wybierz kryptowalutę do wysłania.
3. 3. Porównaj dostępne oferty wymiany.
4. 4. Wprowadź adres portfela odbiorczego.
5. 5. Wyślij wymaganą kryptowalutę na adres wpłaty giełdy.
6. 6. Odbierz wybrany token zabezpieczony złotem w portfelu docelowym.

Do porównania lub rozpoczęcia swapu nie jest wymagane konto SwapSpace. Jak przy każdej transakcji crypto, przed wysłaniem środków dokładnie sprawdź obsługiwaną sieć i adres portfela.

FAQ

Czy PAXG jest lepszy niż XAUt?

Żaden nie jest uniwersalnie lepszy. PAXG ma przewagę w federalnym nadzorze regulacyjnym USA, miesięcznych atestacjach i przejrzystości przydzielonego złota. XAUt ma większą kapitalizację rynkową i szeroką integrację w ekosystemie Tether. Właściwy wybór zależy od priorytetów użytkownika.

Jaka jest główna różnica między PAXG a XAUt?

Oba reprezentują jedną czystą uncję trojańską fizycznego złota, ale różnią się emitentem, jurysdykcją regulacyjną, lokalizacją przechowywania, praktykami raportowania, dostępnością na blockchainach, opłatami i procedurami wykupu.

Czy PAXG jest zabezpieczony prawdziwym złotem?

Tak. Paxos stwierdza, że każdy PAXG reprezentuje jedną czystą uncję trojańską złota London Good Delivery przechowywaną w skarbcach akredytowanych przez LBMA, z miesięcznymi niezależnymi atestacjami rezerw.

Czy XAUt jest zabezpieczony prawdziwym złotem?

Tak. Atestacja Tether za Q2 2026 poinformowała o 707 747,139 czystych uncjach trojańskich fizycznego złota wobec 707 747,090 XAUt w obiegu. Rezerwy są przechowywane w Szwajcarii z korzyścią dla posiadaczy XAUt.

Który lepiej nadaje się do fizycznego wykupu złota?

Oba można wykupić na fizyczne sztabki, ale żaden nie jest przeznaczony do małych wykupów detalicznych. PAXG wymaga 430 tokenów do wykupu fizycznej sztabki w obecnym procesie Paxos, podczas gdy Tether zazwyczaj wymaga wystarczającej ilości XAUt do wykupu pełnej sztabki, zwykle około 430 XAUt.

Czy XAUt lub PAXG są lepsze do tradingu?

Żaden nie jest uniwersalnie lepszy do tradingu. XAUt ma obecnie większą kapitalizację rynkową, podczas gdy PAXG jest dostępny na głównych giełdach i rozszerzył się na dodatkowe ekosystemy blockchain. Rzeczywiste warunki handlu zależą od giełdy, pary handlowej, sieci, płynności i spreadu, więc należy je porównać przed swapem.

Czy PAXG i XAUt można wymienić między sobą?

Tak. Oba są handlowanymi aktywami crypto, więc użytkownicy mogą wymienić jedno na drugie za pośrednictwem obsługiwanych giełd i usług swap. Na SwapSpace użytkownicy mogą porównać oferty wymiany XAUt na PAXG i wybrać spośród dostępnych tras.

Które tokenizowane złoto wybrać?

Decyzja Pax Gold vs Tether Gold sprowadza się do tego, co jest najważniejsze. PAXG może odpowiadać użytkownikom skupionym na nadzorze regulacyjnym, miesięcznym raportowaniu rezerw i przejrzystości przydzielonego złota, podczas gdy XAUt oferuje większy zasięg rynkowy, integrację z ekosystemem Tether i szerszą dystrybucję crypto..

Oba pokazują, dlaczego tokenizowane złoto stało się ważnym zastosowaniem RWA: fizyczne złoto nie musi znikać, by stać się programowalne. Może pozostać w profesjonalnych skarbcach, podczas gdy własność przepływa przez sieci blockchain.

Kluczowe jest spojrzenie poza ticker. Przy porównaniu XAUt vs PAXG zabezpieczenie, emitent, przechowywanie, warunki wykupu, sieć i płynność mają znaczenie równie duże jak sama cena złota.