
,7 min
Najważniejsze narracje kryptowalutowe 2025 roku
Czytaj więcej
Ten przewodnik porównuje najlepsze pule płynności krypto spośród ośmiu protokołów automated market maker (AMM) w 2026 roku: Uniswap, Curve Finance, PancakeSwap, Fluid, Aerodrome, Raydium, Orca i Meteora. Wykorzystują one różne modele pul, struktury opłat, zachęty płynnościowe oraz podejścia do płynności skoncentrowanej lub pełnozakresowej.
Porównanie koncentruje się na pulach swapowych, w których dostawcy płynności (LP) deponują aktywa do puli i mogą otrzymywać udział w opłatach transakcyjnych lub innych zachętach protokołu. Rynki pożyczkowe i agregatory yield są poza zakresem tego przewodnika. Protokoły są pogrupowane do porównania, a nie uszeregowane od najlepszego do najgorszego.
Poniżej: tabela porównawcza, jedna karta na protokół oraz pięć pytań, które pomogą Ci wybrać pulę.
Protokół | Model puli | Sieci | Poziomy opłat swapowych | Zachęty tokenowe | Najlepsze zastosowanie |
|---|---|---|---|---|---|
Uniswap | Płynność skoncentrowana (v3), hooks i dynamiczne opłaty (v4) | Ethereum i 47 innych łańcuchów (v4 na 14) | 0.01%, 0.05%, 0.30%, 1.00%; dynamiczne przez hooks v4 | Nagrody UNI w wybranych pulach | Najgłębszy wolumen na Ethereum i głównych L2 |
Curve Finance | StableSwap dla aktywów powiązanych z kursem, Cryptoswap dla zmiennych par | 25 łańcuchów w tym wdrożenia Curve Lite | Zazwyczaj 0.04% na pulach stable; 50% opłaty trafia do posiadaczy veCRV | Emisje CRV przez gauges | Parach stablecoinów i tokenów liquid staking |
PancakeSwap | Stały iloczyn (v2), skoncentrowana (v3), hooks (Infinity) | 12 łańcuchów, w tym BNB Chain, Base, Solana | EVM v3: 0.01%, 0.05%, 0.25%, 1%; Solana: 0.01%–4% w zależności od puli | Pozycje o niskich opłatach gas na BNB Chain | |
Fluid | Zintegrowany DEX + płynność pożyczkowa; Smart Collateral i Smart Debt | Ethereum, Arbitrum, Base, Polygon, Plasma | Opłaty zależne od puli; parametry mogą być zarządzane/dostosowywane dla każdej puli osobno | Zachęty FLUID w wybranych pulach | Skojarzone pary połączone z pożyczaniem |
Aerodrome (Aero) | Pule o stałym iloczynie i stable, skoncentrowane pule Slipstream | Base (ogłoszono ekspansję Aero na Ethereum i Arc) | Stable 0.01%–0.05%; volatile 0.30% (klasyczne); opłaty zmienne (Slipstream) | Emisje AERO zastępują opłaty swapowe dla stakowanych LP | Użytkownicy Base, którym odpowiadają nagrody oparte na emisjach |
Raydium | Stały iloczyn (CPMM) i skoncentrowana (CLMM) | Solana | 0.01% do 2%, osiem poziomów CLMM; 0.01%, 0.25%, 1.00% (CPMM) | Nagrody farmowe w wybranych pulach | Główne tokeny Solany i nowe listingi |
Orca | Skoncentrowana (Whirlpools), pełnozakresowe Splash Pools, opłaty adaptacyjne | Solana | Stałe poziomy lub adaptacyjne | Brak ogólnych nagród LP ORCA podanych | Użytkownicy Solany, którzy chcą prostego rozwiązania full-range |
Meteora | DLMM oparty na binach z dynamicznymi opłatami, DAMM v2 | Solana | Dynamiczne; opłata bazowa plus opłata za zmienność | Nagrody MET LP Stimulus | Aktywni LP na Solanie |
Dane w tabeli odzwierciedlają dokumentację protokołów na dzień 22 września 2026 r. Kolejność to wybór prezentacyjny, a nie ranking.
Pula płynności krypto przechowuje aktywa w smart kontrakcie, dzięki czemu użytkownicy mogą je wymieniać bez tradycyjnego order booka. Dostawcy płynności dostarczają aktywa do puli, a automated market maker (AMM) używa wzoru matematycznego do ustalania cen swapów.
Gdy traderzy korzystają z puli, płacą opłaty transakcyjne. W zależności od protokołu część lub całość tych opłat może trafiać do dostawców płynności. Pule mogą też oferować dodatkowe zachęty tokenowe.
Model puli | Jak alokowana jest płynność | Przykłady | Główna kwestia dla LP |
|---|---|---|---|
Stały iloczyn | Wzdłuż całej krzywej cenowej | Raydium CPMM, PancakeSwap v2 | Proste zarządzanie, niższa efektywność kapitału |
AMM dla aktywów stable | Zoptymalizowany wokół podobnych cen aktywów | Curve StableSwap | Mniejsze rozbieżności, gdy aktywa podążają za sobą; ryzyko depega |
Płynność skoncentrowana | LP wybiera zakres cenowy | Uniswap v3, Raydium CLMM, Orca Whirlpools | Wyższa efektywność kapitału, ale trzeba zarządzać zakresem |
Pełnozakresowa skoncentrowana | Płynność automatycznie obejmuje pełen zakres | Orca Splash Pools | Mniej zarządzania, mniejsza koncentracja |
Płynność oparta na binach | Płynność rozłożona na dyskretne biny cenowe | Meteora DLMM | Elastyczne strategie, ale bardziej aktywne zarządzanie |
DEX + płynność pożyczkowa | Płynność współdziała także z pozycjami pożyczkowymi | Fluid | Dodatkowe ryzyko pożyczkowe/liquidacji |
Listę wyłoniło pięć kryteriów:

Strona puli Uniswap pokazuje pule v3 i v4 obok siebie, z poziomem opłat widocznym dla każdej puli, w tym pulę USDC/USDT v4 działającą z dynamiczną opłatą StablePair Hook.
Uniswap jest największym AMM pod względem wolumenu. Pule v3 używają płynności skoncentrowanej: wybierasz zakres cenowy, a Twój kapitał nalicza opłaty tylko wtedy, gdy cena pozostaje w jego obrębie. Uniswap v4 wystartował 31 stycznia 2025 r., z „hooks”, czyli wtyczkowymi kontraktami pozwalającymi twórcom pul ustawiać niestandardową logikę, w tym dynamiczne opłaty.
Najważniejsze fakty:
Dla kogo: LP na Ethereum, Base, Arbitrum lub Unichain, którzy chcą najgłębszego order flow dla głównych aktywów, takich jak ETH/USDC.
Nie dla kogo: dla osób otwierających małą pozycję na Ethereum mainnet, gdzie gas przy otwieraniu, dostosowywaniu i zamykaniu pozycji v3 może przekroczyć roczny dochód z opłat.
Wada: pozycje skoncentrowane przestają naliczać opłaty w momencie, gdy cena opuści Twój zakres, więc wymagają monitorowania lub automatycznego zarządzania.

Lista pul Curve oddziela bazowy vAPY od CRV reward tAPR, dzięki czemu LP mogą od razu zobaczyć, jaka część zwrotu z puli pochodzi z opłat swapowych, a jaka z emisji.
Curve Finance obsługuje pule StableSwap, czyli krzywą AMM zaprojektowaną dla aktywów, które powinny handlować blisko 1:1, takich jak USDC/USDT lub stETH/ETH. Ponieważ krzywa jest płaska wokół pegu, poślizg i impermanent loss są znacznie niższe niż w puli o stałym iloczynie. Pule Cryptoswap obsługują pary zmienne.
Najważniejsze fakty:
Dla kogo: LP posiadający stablecoiny lub tokeny liquid staking, którzy chcą dochodu z opłat przy minimalnej rozbieżności cen.
Nie dla kogo: LP na parach zmiennych, gdzie Uniswap lub Aerodrome mają znacznie większy wolumen.
Wada: otrzymujesz tylko połowę opłaty swapowej. Reszta trafia do lockerów veCRV, a część zwrotu w CRV zmienia się wraz z ceną CRV.

Strona Pools PancakeSwap na BNB Chain filtruje według wersji, od V2 i V3 po Infinity i StableSwap, pokazując dla każdej pary poziom opłaty, TVL i wolumen 24h.
PancakeSwap wystartował na BNB Chain w 2020 roku i obecnie działa na 12 łańcuchach z wolumenem 6,8 mld USD w ciągu siedmiu dni (DefiLlama, 22 września 2026 r.). Oferuje pule v2 o stałym iloczynie, pule v3 o płynności skoncentrowanej oraz pule Infinity oparte na hooks.
Najważniejsze fakty:
Dla kogo: LP na BNB Chain, którzy chcą szerokiego wyboru par przy kosztach transakcyjnych liczonych w centach.
Nie dla kogo: dla LP, którzy chcą dochodu z opłat bez polegania na nagrodach farmowych; wiele mniejszych pul pokazuje większość zwrotu jako emisje CAKE.
Wada: tysiące pul long-tail oznacza tysiące tokenów o niskiej płynności, więc przed wpłatą sprawdź kontrakt tokena.

Ekran pozycji Fluid łączy skoncentrowany zakres cenowy z parametrami pożyczkowymi, takimi jak collateral factor, liquidation threshold i LTV, pokazując, jak jeden depozyt służy jednocześnie jako płynność puli i zabezpieczenie pożyczki.
Fluid buduje swój DEX na wspólnej Liquidity Layer, która zasila także jego rynki pożyczkowe. Pozycja w puli może służyć jako zabezpieczenie pożyczki („Smart Collateral”), a pożyczka może być skierowana jako płynność handlowa („Smart Debt”), dzięki czemu opłaty swapowe kompensują koszty pożyczki.
Najważniejsze fakty:
Dla kogo: doświadczeni LP na skorelowanych parach (ETH/wstETH, USDC/USDT), którzy jednocześnie pożyczają i chcą, by jedna pozycja robiła obie rzeczy.
Nie dla kogo: dla LP po raz pierwszy. Pozycje używane jako zabezpieczenie niosą ryzyko likwidacji oprócz impermanent loss.
Wada: efektywność kapitału wynika z łączenia ryzyka DEX i pożyczkowego w jednym systemie kontraktów.

Strona płynności Aerodrome oznacza każdą pulę według typu, np. Concentrated Stable lub Basic Volatile, i pokazuje poziom opłat obok wolumenu, opłat i TVL.
Aerodrome wystartował na Base w sierpniu 2023 r. i oferuje klasyczne pule o stałym iloczynie, pule stable oraz skoncentrowane pule Slipstream. W listopadzie 2025 r. deweloper ogłosił fuzję z Velodrome w jeden protokół o nazwie Aero, rozszerzając go na Ethereum i Arc Circle. Na wrzesień 2026 r. dokumentacja Aerodrome nadal opisuje Aero jako projekt przyszły.
Najważniejsze fakty:
Dla kogo: LP na Base, którzy akceptują, że ich nagroda to głównie AERO, i śledzą cotygodniowe głosowania epoch. LP mogą stakować kwalifikujące się pozycje, aby otrzymywać emisje AERO, albo zostawić je niestakowane i zarabiać bezpośrednio opłaty swapowe.
Nie dla kogo: dla LP, którzy chcą opłat swapowych wypłacanych bezpośrednio w tokenach puli, bez ekspozycji na token governance.
Wada: zwroty poruszają się wraz z ceną AERO i z tym, gdzie wyborcy kierują emisje w danym tygodniu.

Strona płynności Raydium filtruje pule według typu, np. Concentrated, Standard, LSTs i Stables, oraz pokazuje płynność, wolumen 24h, opłaty i APR dla każdej pary.
Raydium jest AMM o najwyższym wolumenie na Solanie, z wolumenem 2,4 mld USD w ciągu siedmiu dni (DefiLlama, 22 września 2026 r.). Obsługuje pule o stałym iloczynie (CPMM) i skoncentrowane (CLMM) oraz przyjmuje tokeny przechodzące z krzywej wiązania LaunchLab.
Najważniejsze fakty:
Dla kogo: LP na Solanie dla SOL/USDC i innych głównych aktywów oraz LP, którzy chcą prostej puli CPMM, gdzie opłaty kapitalizują się bez konieczności odbioru.
Nie dla kogo: dla LP, którzy oczekują pełnej opłaty swapowej. Zgodnie ze standardowym podziałem opłaty handlowej w CLMM i CPMM, LP otrzymują 84% opłaty transakcyjnej, 12% trafia do buybacków RAY, a 4% do skarbca.
Wada: graduacje LaunchLab tworzą codziennie wiele nowych pul, z których większość dotyczy tokenów bez trwałego wolumenu, więc wybieraj pule z kilkumiesięczną historią.

Orca wystartowała w 2021 r. i w 2022 r. wprowadziła Whirlpools, swój model płynności skoncentrowanej. Wolumen siedmiodniowy wyniósł 1,9 mld USD (DefiLlama, 22 września 2026 r.).
Najważniejsze fakty:
Dla kogo: LP na Solanie, którzy chcą puli full-range bez zarządzania zakresem.
Nie dla kogo: dla osób potrzebujących wdrożenia EVM.
Wada: Splash Pools usuwają zarządzanie zakresem, ale rozkładają kapitał na całą krzywą, więc większość z niego nalicza mniej opłat.

Meteora obsługuje Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM), który dzieli zakres cen na dyskretne biny. Każdy bin zawiera jedną cenę, a Ty decydujesz, jak rozłożyć płynność między binami. Opłaty są dynamiczne: opłata bazowa plus komponent zmienności, który rośnie podczas gwałtownych ruchów, zgodnie z dokumentacją dynamicznych opłat Meteora.
Najważniejsze fakty:
Dla kogo: aktywni LP, którzy dostosowują rozkład binów podczas zmienności i chcą wyższych opłat, gdy rynek się porusza.
Nie dla kogo: dla LP, którzy chcą wpłacić środki i zostawić pozycję bez zmian. Wąskie zakresy binów szybko wypadają poza zakres.
Wada: wiele pul DAMM v2 używa malejących opłat startowych, więc stawka, którą widzisz pierwszego dnia, nie będzie stawką, którą otrzymasz tydzień później.
Pięć pytań szybko zawęża listę:
Więcej o tokenach używanych w protokołach zdecentralizowanych znajdziesz w naszym przewodniku po monetach DeFi.
Pule płynności zwykle wymagają ekspozycji na oba aktywa z wybranej pary. Jeśli musisz wymienić krypto przed otwarciem pozycji LP, SwapSpace pozwala porównać oferty crypto-to-crypto od 45+ dostawców giełdowych w jednym interfejsie.
SwapSpace nie prowadzi pul płynności ani nie zapewnia pozycji LP. Wybierasz ofertę wymiany, wpisujesz adres odbioru i wysyłasz aktywo źródłowe na adres wpłaty podany dla swapu. Wybrany dostawca realizuje wymianę.
Zawsze sprawdź token i sieć przed przesłaniem aktywów do puli płynności. Zapewnianie płynności to osobna interakcja z DEX i wiąże się z własnym ryzykiem smart kontraktu, rynkowym i impermanent loss.
Porównaj oferty wymianyStaking blokuje pojedynczy aktyw, aby pomóc zabezpieczyć sieć lub protokół proof-of-stake i wypłaca nagrody w tym aktywie, bez impermanent loss. Pula płynności przyjmuje parę aktywów, wypłaca udział w opłatach swapowych i naraża Cię na impermanent loss. Niektóre pule pozwalają dodatkowo stakować pozycję LP, aby otrzymać dodatkowe nagrody tokenowe.
Impermanent loss to różnica między wartością pozycji LP a wartością po prostu trzymania tych samych aktywów, spowodowana rozjazdem ich cen. Opłaty i nagrody tokenowe mogą to zrekompensować, ale nie muszą pokryć całości. Parom skorelowanym grozi mniejsza ekspozycja; parom zmiennym i wąskim zakresom skoncentrowanym — większa.
Pule łączące aktywa, które podążają za sobą: pary stablecoinów na Curve, Fluid lub w 0.01% tier Uniswap, oraz pary liquid staking, takie jak stETH/ETH. Impermanent loss wynika z rozbieżności cen między dwoma aktywami, więc pary powiązane z kursem utrzymują go blisko zera, dopóki peg się trzyma.
Dostawcy płynności otrzymują udział w opłacie swapowej, którą traderzy płacą przy każdej transakcji przechodzącej przez ich pulę, proporcjonalnie do udziału w płynności puli. Niektóre pule dodają do tego nagrody tokenowe. To, czy pozycja finalnie wychodzi na plus, zależy od dochodu z opłat w porównaniu z impermanent loss, gas oraz ceną ewentualnego tokena nagrody.
Niekoniecznie. Protokoły mogą dzielić opłaty transakcyjne między LP, skarbce protokołu, buybacki tokenów lub uczestników governance. Podział zależy też od typu puli i może się zmieniać przez governance. Raydium wypłaca 84% LP, Orca 87%, a stable pule Curve 50%. Stakowane pozycje Aerodrome otrzymują emisje AERO zamiast opłat. Sprawdź aktualną konfigurację opłat dla konkretnej puli w dokumentacji każdego protokołu.
W miarę jak cena porusza się przez Twój zakres, pula sprzedaje aktywo, które rośnie, za to, które spada. Na granicy zakresu Twoja pozycja składa się w 100% ze słabszego aktywa i przestaje naliczać opłaty. Możesz zostawić pozycję i poczekać na powrót ceny albo przenieść płynność, wypłacając środki i wybierając nowy zakres. Repositioning może wiązać się z kosztami transakcyjnymi i zmienia Twoją ekspozycję na oba aktywa.
Tak. Impermanent loss może przewyższyć dochód z opłat, gdy dwa aktywa się rozjadą, exploit smart kontraktu może opróżnić pulę, tokeny nagród mogą spaść na wartości, a pula z fałszywym tokenem może zostawić Cię z aktywem bez kupujących. Oba zdeponowane aktywa niosą też własne ryzyko rynkowe.
Aerodrome używa modelu ve(3,3). Opłaty swapowe z puli trafiają do lockerów veAERO, które zagłosowały na tę pulę, a stakowani LP są zamiast tego wynagradzani emisjami AERO. Niestakowane pozycje zachowują opłaty swapowe, ale nie otrzymują emisji. Twój zwrot zależy od ceny AERO i od cotygodniowego podziału głosów.
To zależy od puli i interfejsu. Tradycyjne pozycje AMM z dwoma aktywami zwykle wymagają ekspozycji na oba aktywa, ale niektóre interfejsy obsługują wpłaty jednym tokenem poprzez wewnętrzną zamianę części depozytu. Pozycje o płynności skoncentrowanej mogą też składać się w całości z jednego aktywa, gdy wybrany zakres znajduje się poza bieżącą ceną rynkową.
Nie. W puli pożyczkowej deponujesz jeden aktyw i otrzymujesz odsetki od pożyczkobiorców, bez impermanent loss. W puli swapowej deponujesz parę i otrzymujesz opłaty transakcyjne, z impermanent loss, gdy aktywa się rozjadą. Niektóre artykuły łączą oba rozwiązania pod hasłem „liquidity mining”, ale profile ryzyka są różne.
Ośmiu powyższych protokołów używa się z portfela self-custody bez konta. Niektóre interfejsy blokują wybrane jurysdykcje, a Orca publikuje listę zablokowanych lokalizacji. Twoje obowiązki zależą od prawa kraju zamieszkania, a zakup aktywów do puli przez dostawcę może wymagać weryfikacji.
Otwórz pulę na stronie protokołu i szukaj podziału na fee APR i reward APR. Na stronie yields DefiLlama „base” APY to dochód z opłat, a „reward” APY to emisje. Jeśli większość wartości to reward APY, Twój zwrot zależy od ceny tego tokena.
Zastrzeżenie dotyczące ryzyka
Ten materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej ani prawnej. Rynki kryptowalut są bardzo zmienne. Handel kryptowalutami wiąże się ze znacznym ryzykiem i może prowadzić do utraty zainwestowanego kapitału. Zawsze przeprowadzaj własny research przed podjęciem jakichkolwiek decyzji finansowych.
Poniższe tokeny są dostępne na SwapSpace. Nie jest to rekomendacja zakupu ani handlu.
Wzmianka o konkretnym oprogramowaniu firm trzecich (np. Uniswap, Curve Finance, PancakeSwap, Fluid, Aerodrome, Raydium, Orca, Meteora) nie stanowi poparcia ani gwarancji bezpieczeństwa ze strony SwapSpace. Użytkownicy pobierają i używają tych rozwiązań software’owych/sprzętowych na własne ryzyko. Zawsze przeprowadzaj własny research (DYOR) i korzystaj z oficjalnych źródeł.
Udostępnij:
Dołącz do naszego newslettera — bądź na bieżąco, bądź pełen energii.

Chcesz trochę ciasteczek?
Używamy naszych własnych oraz ciasteczek trzecich stron na naszej stronie internetowej w celu poprawy Twojego doświadczenia, analizy naszego ruchu i celów bezpieczeństwa oraz marketingu. Wybierz „Zaakceptuj wszystkie”, aby je zezwolić.
Polityka dotycząca ciasteczekKup kryptowaluty za walutę fiducjarną


USD/ETH
0,000366


USD/BTC
0,000012


EUR/BTC
0,000013