Peg e depeg

Cos’è un peg e cos’è un depeg?

Nel mondo delle criptovalute e della finanza, il pegging e il depegging sono al centro di come le stablecoin e altri asset mantengono il loro valore — e di cosa succede quando questo equilibrio si rompe.

Cos’è un peg?

Un peg è un tasso di cambio fisso stabilito tra due asset. Nel crypto, indica il prezzo obiettivo che un token è progettato a mantenere, di solito collegando il suo valore a un asset più stabile per ridurre la volatilità dei prezzi.

• Valore obiettivo. Le stablecoin puntano più comunemente a un rapporto 1:1 con un asset di riferimento, tipicamente il dollaro აშშ.
• Meccanismi. I progetti utilizzano approcci diversi per mantenere il peg. Alcuni coprono i token con riserve di contanti o equivalenti di cassa, altri si affidano a crypto assets sovracollateralizzati, mentre alcuni usano algoritmi per regolare domanda e offerta.

Cos’è un depeg?

Un depeg si verifica quando un asset ancorato viene scambiato sopra o sotto il suo valore previsto.

• Scostamento del prezzo. Durante un depeg, il prezzo di mercato del token non corrisponde più al valore dell’asset che è progettato a seguire.
• Gravità. Piccole fluttuazioni di prezzo di breve durata — per esempio, scambiare a $0.998 invece di $1.00 — sono relativamente comuni e possono risolversi rapidamente. Uno scostamento significativo o prolungato, però, può indicare che il peg è sotto stress.
• Cause. Un depeg può derivare da una diminuzione della fiducia del mercato, liquidità limitata, debolezze nel protocollo o problemi che riguardano le riserve a supporto dell’asset.

Funzioni di peg e depeg

Funzioni di un peg:

• Stabilità dei prezzi. Un peg aiuta a ridurre la volatilità dei prezzi tipicamente associata alle criptovalute scambiate liberamente come Bitcoin ed Ethereum.
• Mezzo di scambio. Prezzi più prevedibili rendono gli asset ancorati utili per i pagamenti, i trasferimenti transfrontalieri e per detenere temporaneamente valore tra una transazione e l’altra.
• Infrastruttura DeFi. Nella finanza decentralizzata (DeFi), gli asset ancorati sono comunemente usati come collaterale per il lending, gli swap di token e altre attività del protocollo.
• Commercio globale. Fuori dal settore crypto, i tassi di cambio ancorati possono supportare il commercio internazionale e contribuire a una più ampia stabilità economica.

Funzioni e impatti di un depeg:

Sebbene un depeg sia generalmente considerato un evento indesiderato, può influenzare il comportamento del mercato in diversi modi.

• Attività di arbitraggio. Piccoli scostamenti dal prezzo obiettivo possono incoraggiare gli arbitraggisti a comprare o vendere l’asset, il che può aiutare a riportare il prezzo più vicino al peg previsto. Tuttavia, non c’è alcuna garanzia che ciò accada.
• Segnale di mercato. Un depeg prolungato può sollevare dubbi sulla qualità delle riserve di un emittente, sulla liquidità o sul design del protocollo sottostante.
• Rischio sistemico. Un depeg significativo può contribuire a liquidazioni in diversi protocolli DeFi e aumentare la volatilità nei mercati correlati.

Esempi comuni

Esempi di peg:

• Garantiti da fiat. USDT (Tether) e USDC (USD Coin) sono progettati per mantenere un peg 1:1 con il dollaro statunitense e sono garantiti da asset di riserva.
• Garantiti da commodity. PAX Gold (PAXG) e Tether Gold sono progettati per seguire il prezzo dell’oro fisico detenuto in custodia.
• Garantiti da crypto. DAI punta a un peg con il dollaro statunitense usando criptovalute bloccate in smart contract come collaterale.

Esempi notevoli di depeg:

• Collasso di TerraUSD (UST) (2022). La stablecoin algoritmica ha perso il suo peg durante un rapido crollo del mercato, arrivando infine a meno di $0.02. L’evento ha cancellato oltre $60 miliardi di valore di mercato combinato nell’ecosistema Terra.
• Scostamento di USDC (2023). Dopo il collasso di Silicon Valley Bank, dove era detenuta parte delle riserve di USDC's, la stablecoin è stata temporaneamente scambiata al di sotto del suo valore obiettivo. In seguito il prezzo è tornato a circa $1.00 dopo che le preoccupazioni sulle riserve sono state affrontate.

*Questo materiale è fornito solo a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria, di investimento o legale. I mercati delle criptovalute sono altamente volatili. Il trading di criptovalute comporta rischi significativi e può comportare la perdita del capitale investito. Effettua sempre le tue ricerche prima di prendere qualsiasi decisione finanziaria.