Bitcoin और अन्य क्रिप्टोकरेंसी किसके द्वारा समर्थित हैं?

Bitcoin को 2009 में बनाया गया था और यह अब तक की पहली cryptocurrency बन गई। पिछले कुछ वर्षों में cryptocurrencies की लोकप्रियता लगातार बढ़ी है क्योंकि वे पैसे ट्रांसफर करने का एक efficient और decentralized तरीका प्रदान करती हैं. Cryptocurrencies हमेशा से banks और fiat money का एक alternative रही हैं। लेकिन आखिर इनका कोई value क्यों होता है और यह कौन तय करता है कि ये कितनी worth हैं? Bitcoin का value वास्तव में supply and demand के माध्यम से calculate किया जाता है। खुद digital asset के पीछे blockchain ledger के अलावा और कुछ नहीं है. हर single cryptocurrency एक blockchain ledger का उपयोग करती है, जो एक ऐसा system है जो दो या अधिक parties के बीच होने वाले transactions को verifiable और permanent तरीके से record करता है। यह निश्चित रूप से Bitcoin और cryptocurrencies के value में बढ़ोतरी करता है। हालांकि, यही उनकी price तय नहीं करता. 

चीज़ों का value क्यों होता है

आखिर किसी भी चीज़ का कोई value क्यों होता है? यह मुख्य रूप से supply and demand की वजह से होता है। Traditional currencies, उदाहरण के लिए, केवल उस government द्वारा backed होती हैं जिसने उन्हें जारी किया था। Bitcoin जैसी digital money किसी physical reserve जैसे gold द्वारा backed या pegged नहीं होती और विभिन्न factors की वजह से निश्चित रूप से अपना value खो सकती है. Cryptocurrencies का value इसलिए होता है क्योंकि उनके अस्तित्व के लिए "work" की आवश्यकता होती है। Cryptocurrencies को mining process की मदद से maintained किया जाता है, एक ऐसी प्रक्रिया जिसमें transactions को अलग-अलग लोगों द्वारा verify किया जाता है। इस process के लिए एक निश्चित मात्रा में work, electricity, और money की आवश्यकता होती है. 

Cryptocurrencies के value को प्रभावित करने वाले प्रमुख कारक

चूंकि अधिकांश cryptocurrencies किसी physical चीज़ द्वारा backed नहीं होतीं, इसलिए उनका value कुछ महत्वपूर्ण factors के आधार पर supply and demand से तय होता है। Cryptocurrencies के सबसे बड़े advantages में से एक scarcity है। अधिकांश cryptocurrencies की supply fixed होती है, और traditional currencies के विपरीत, कोई भी maximum limit से अधिक जारी नहीं कर सकता। इसका मतलब है कि cryptocurrencies स्वभाव से deflationary होती हैं. Cryptocurrencies को लाभ पहुंचाने वाला एक और key factor divisibility है। किसी भी cryptocurrency को छोटे units में divide किया जा सकता है। Bitcoin के code में एक साधारण बदलाव digital asset को किसी भी समय infinitely smaller units में divide करने की अनुमति दे सकता है. इसके अतिरिक्त, traditional methods की तुलना में cryptocurrencies को transfer करना अत्यंत तेज़ और सस्ता हो सकता है। भेजी जाने वाली amount चाहे जो भी हो, fees कुछ हद तक fixed रहती हैं, जिसका मतलब है कि theoretically आप किसी को 1 million Bitcoins भेज सकते हैं और केवल कुछ dollars fees (या उससे भी कम) चुका सकते हैं. एक तरह से, यह कहा जा सकता है कि Bitcoin और cryptocurrencies जनता के उन पर विश्वास द्वारा backed हैं, क्योंकि लोगों ने यह समझ लिया है कि current monetary system उतना robust नहीं है जितना कोई सोच सकता है।

फिर cryptocurrencies इतनी volatile क्यों हैं?

Traditional currencies और यहां तक कि stocks की तुलना में, cryptocurrencies कहीं अधिक volatile हैं, यानी किसी भी crypto की current price कुछ ही घंटों में काफी बदल सकती है। कुछ दिनों के भीतर Bitcoin की price का 5-10% ऊपर या नीचे जाना काफी आम है। वास्तव में, low volatility की अवधि में भी, अधिकांश cryptocurrencies अभी भी 1-2% तक price moves अनुभव करती हैं, जिसे traditional markets में अत्यंत उच्च माना जाता है. हालांकि, इसका explanation काफी सरल है। सामान्य तौर पर, cryptocurrencies में वह liquidity नहीं होती जिसका बाकी markets आनंद लेते हैं। Statista के आँकड़े के अनुसार, global foreign exchange market में average daily turnover लगभग $6.5 trillion प्रतिदिन था। Cryptocurrency market में, औसतन, लगभग $80 billion का daily trading volume देखा जाता है, और विभिन्न sources के अनुसार, इस volume का बड़ा हिस्सा वास्तव में fake है. Illiquidity की समस्या यह है कि जो कोई Bitcoin या किसी भी cryptocurrency की बहुत बड़ी amount बेचना या खरीदना चाहता है, वह exchange के order book में मौजूद सभी orders को बस ‘eat’ कर लेगा, जिससे price या तो बहुत ऊपर चला जाएगा या crash हो जाएगा। यही एकमात्र कारण है कि cryptocurrencies, सामान्य तौर पर, अत्यंत volatile होती हैं. 

कुछ Cryptocurrencies वास्तव में चीज़ों द्वारा backed होती हैं

हालांकि, कुछ cryptocurrencies ऐसी भी हैं जो gold, assets, और यहां तक कि fiat money द्वारा backed होती हैं। Tether (USDT) fiat-backed सबसे लोकप्रिय cryptocurrency बन गई, जिसे बाद में stablecoin के रूप में जाना गया. 

Stablecoins

Stablecoin को इस तरह डिज़ाइन किया गया है कि यह हमेशा $1.00 के बराबर रहे, इसके लिए किसी प्रकार के reserve में 1 dollar बनाए रखा जाता है। व्यापक रूप से लोकप्रिय होने वाली पहली stablecoin Tether थी, हालांकि इसके आसपास काफी विवाद रहा। अधिकांश criticism इस तथ्य से आया कि Tether Limited यह साबित नहीं कर सकी कि उनके पास वास्तव में जारी किए गए सभी Tether को cover करने के लिए funds मौजूद हैं. इसके अतिरिक्त, 30 April 2019 को, Tether Limited के lawyer ने वास्तव में स्वीकार किया कि हर coin केवल $0.74 नकद से backed है. वर्तमान में, एक दर्जन से अधिक stablecoins हैं जो fiat, commodities, और यहां तक कि cryptocurrencies द्वारा backed हैं। TrueUSD, Tether के समान है, लेकिन इसे वर्तमान में सबसे reliable stablecoins में से एक माना जाता है क्योंकि इसके पीछे की company बेहद transparent रही है और March 2019 में एक independent audit भी कराया था। एक अधिक complex stablecoin Dai है, जो Ethereum द्वारा backed है और dollar से pegged है। Dai के पीछे का system मूल रूप से Ethereum को एक public contract में lock करता है। यदि Dai का value $1 से बहुत दूर चला जाए, तो system contract का उपयोग करके उसे वापस stabilize करेगा। हालांकि, एक छोटी समस्या है: Dai पूरी तरह से decentralized नहीं है क्योंकि इसके पीछे की technology Maker Foundation द्वारा monitored की जाती है. DigixDAO (DGD) एक और stablecoin है और यह actual gold bars द्वारा backed है (इस row में Tether Gold और Pax Gold का भी नाम लिया जा सकता है)। DigixDAO एक ERC-20 token है जिसे 2014 में बनाया गया था। यह digital asset पूरी तरह से decentralized और autonomous है और वास्तव में इसे अन्य precious metals और यहां तक कि physical assets द्वारा backed किए जाने के लिए विस्तारित किया जा सकता है। कंपनी के अनुसार, gold Singapore Safe House के custodial vaults में stored है, और 1 DGX हमेशा 1 gram of gold के बराबर होगा. 

Assets द्वारा Backed Cryptocurrencies

Assets द्वारा backed सभी cryptocurrencies stablecoins नहीं होतीं। उदाहरण के लिए, पहली oil-backed cryptocurrency 2017 में Venezuelan President Nicolas Maduro द्वारा पेश की गई थी। El Petro, हालांकि बहुत अधिक criticized है, कथित तौर पर देश के विशाल oil और mineral reserves की बदौलत oil द्वारा backed पहली cryptocurrency है. हालांकि, Petro किसी चीज़ से pegged नहीं है, और इसका value किसी भी समय बढ़ या घट सकता है. 

Assets का Tokenization

पिछले कुछ वर्षों में जो चीज़ काफी लोकप्रिय हुई है, वह है traditional stocks और assets का tokenization। Ownership को represent करने के लिए tokenizing करने वाले अनगिनत blockchain startups हैं. Assets का tokenization कई लाभ लाता है जैसे बेहतर liquidity, अधिक transparency, सस्ते और तेज़ transactions, और अधिक accessibility। स्वयं tokenization को regulate करना काफी कठिन है, और सभी tokenization assets को कानून के अनुरूप होना चाहिए, जिसे हासिल करने में issuers को संघर्ष करना पड़ता है. 

निष्कर्ष

हालांकि traditional cryptocurrencies necessarily किसी physical चीज़ द्वारा backed नहीं होतीं, फिर भी वे केवल supply and demand के आधार पर काफी value रखती हैं। यही स्थिति कई अन्य assets और यहां तक कि fiat money की भी है. Cryptocurrencies ने काफी लंबा सफर तय किया है और इनके कई अलग-अलग प्रकार मौजूद हैं। Asset-backed cryptocurrencies के मामले में stablecoins सबसे लोकप्रिय हैं। वे fiat money के alternative के रूप में काम करती हैं और market में काफी liquidity लाती हैं। निश्चित रूप से stability को लेकर चिंताएं हैं, क्योंकि लोग इन पर सवाल उठाते हैं, हालांकि वे market में एक महत्वपूर्ण factor बन गई हैं. इसके अतिरिक्त, stablecoins के अलावा अन्य projects ने भी asset-backed cryptocurrencies को लागू किया है। Precious metals, physical assets, stocks, और यहां तक कि अन्य cryptocurrencies द्वारा backed कई cryptocurrencies मौजूद हैं। आने वाले समय में हम निश्चित रूप से और भी देखेंगे, क्योंकि वे investors और overall crypto space के लिए अधिक security लाती हैं.